我國金融期貨市場的發(fā)展歷程及展望-資料下載頁
2025-06-29 13:12本頁面
【正文】 因就是這些國家的金融衍生品市場為決策者提供了非常及時和準確的信息，而我國以統(tǒng)計部門為主的信息采集系統(tǒng)與之比起來就存在著極大的采集和數(shù)據(jù)時滯及統(tǒng)計誤差。因此，這次金融危機更說明了中國急需加快金融創(chuàng)新的步伐。實際上，對于金融衍生品而言，一個最大的特點就是國際性，金融衍生品從一開始就是國際化的產(chǎn)品。為此，中國金融期貨市場必須不斷完善自身各項制度建設，盡快融入到世界期貨市場的大家庭中，迎接國際化的競爭和挑戰(zhàn)。 （3）充分發(fā)揮交易所與OTC 的作用OTC衍生產(chǎn)品在遇到嚴重金融危機時，其對手違約風險會急劇上升，流動性則會急劇枯竭，使衍生產(chǎn)品無法發(fā)揮其應有的避險功能。而交易所市場由于有結算公司作為所有買方的賣方和所有賣方的買方并有保證金制度作為各方履約保證，因此幾乎沒有違約風險。同時，交易所市場由于可以吸引全世界大小投資者共同參與，因此其流動性即使在危機階段也仍然非常好。交易所如果能夠進一步降低費率，它在與OTC市場的競爭中就會取得明顯優(yōu)勢。澳大利亞與英國推出的個股價差交易也大大降低了套利成本，其本質(zhì)是把套利活動變成一種交易稅產(chǎn)品，這將極大地提高市場效率，這點也值得我國金融期貨市場發(fā)展借鑒。（4）深化風險管理制度在認真總結國際金融市場風波案例的經(jīng)驗教訓基礎上，應該具備較完善的風險管理架構，主要有以下三個特點：一是建立風險隔離制度。設計經(jīng)紀業(yè)務由期貨經(jīng)紀公司專營以及客戶需在期貨經(jīng)紀公司重新開設金融期貨交易及結算賬戶的制度。 二是建立分層結算制度。實行結算會員分層制度，形成一個多層次、風險分擔的金字塔型風險管理體系，有利于提高市場抗風險能力。三是建立聯(lián)保制度。引進結算會員聯(lián)合擔保機制，建立化解風險的緩沖區(qū)，進一步強化交易所整體抗風險能力，為市場平穩(wěn)運行提供有力保障。此外，在產(chǎn)品合約設計上，還引入了包括熔斷機制在內(nèi)的一系列風險控制措施，這都為金融期貨的穩(wěn)妥運行奠定了堅實基礎三．結語 在金融危機的大背景下，無論是金融現(xiàn)貨市場、商品現(xiàn)貨市場還是場外衍生品市場都遭遇到了“寒冬”，而期貨、期權等衍生品市場則因其嚴格的規(guī)則、透明的交易以及套期保值功能等展現(xiàn)了勃勃生機。到目前為止，我國金融期貨市場初步的建立和發(fā)展十分不易，但與歐美成熟市場比，我國金融期貨市場還存在規(guī)模較小、投資者結構不合理、功能發(fā)揮有限等問題，與我國的經(jīng)濟金融規(guī)模也很不相稱?？梢姡覈慕鹑谄谪浭袌鍪谴嬖谝欢ㄈ毕莺腿鮿莸?。當前，我國經(jīng)濟金融領域的市場化、國際化進程不斷加快，是加快發(fā)展我國金融期貨市場的歷史性機遇。隨著監(jiān)管體制的理順，法規(guī)制度的完善，市場基礎的牢固，監(jiān)管經(jīng)驗的豐富，金融期貨市場已經(jīng)具備了進一步發(fā)展的基礎和環(huán)境。今后，金融期貨市場要繼續(xù)堅持從中國實際出發(fā)，不斷推動市場的發(fā)展和監(jiān)管創(chuàng)新，不僅要實現(xiàn)自身的完善與提升，還要爭取能夠促進金融期貨市場更好地為現(xiàn)貨市場和產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟服務?！緟⒖嘉墨I】中國金融年鑒（1993～2007），中國金融出版社。中國證券期貨統(tǒng)計年鑒（1992～2006），學林出版社。李亞光. 論中國期貨市場的風險控制[M]. 中國財政經(jīng)濟出版社2001。華仁海. 對我國期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能的實證分析[ J ]. 南開管理評論， 2002 (5) 。華仁海，陳白助. 國內(nèi)、國際期貨市場期貨價格之間的關聯(lián)研究[ J ].經(jīng)濟學(季刊) ， 2004 (3)。王賽德，潘瑞姣. 中國期貨市場效率實證研究[ J ].世界經(jīng)濟，2005（2）。張屹山，方毅，黃琨. 中國期貨市場功能及國際影響的實證研究[ J ].管理世界， 2006 (4) 。常清等. 中國期貨市場10年——基于中外期貨市場比較實證分析[ J ]. 當代金融家，2007 (5)。11 / 11
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