【正文】 卷調(diào)查涉及到問(wèn)卷的設(shè)計(jì)、分發(fā)、回收和整理?；厥章屎突厥諉?wèn)卷的有效性比較重要，補(bǔ)寄問(wèn)卷會(huì)刺激回收率的增加。電話訪問(wèn)具有即時(shí)性和互動(dòng)性的優(yōu)點(diǎn)，但容易被掛斷而終止訪問(wèn)。②實(shí)地調(diào)研。研究者能夠在行為現(xiàn)場(chǎng)觀察并思考，適合于不宜簡(jiǎn)單定性的研究課題及重大事件的研究。把過(guò)程完整而真實(shí)地記錄下來(lái)很重要。③深度訪談。優(yōu)點(diǎn)是可以得到較為充分和詳細(xì)地回答，可以更深入地探討課題；缺點(diǎn)是受訪者可能會(huì)受到訪問(wèn)者的影響。歸納與演繹法：歸納法：從個(gè)別出發(fā)以達(dá)到一般性，從一系列特定的觀察中，發(fā)現(xiàn)一種模式，這種模式在一定程度上代表所有給定事件的秩序。演繹法：從一般到個(gè)別，從邏輯或者理論上的預(yù)期的模式到觀察檢驗(yàn)預(yù)期的模式是否確實(shí)存在。二、定量分析法：比較分析法：橫向比較分析可發(fā)現(xiàn)行業(yè)的周期性、行業(yè)自身成長(zhǎng)性、行業(yè)發(fā)展?jié)摿胺较虻取？v向比較分析可以預(yù)測(cè)行業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。⑴行業(yè)增長(zhǎng)橫向比較：取得行業(yè)歷年的銷售額或營(yíng)業(yè)收入的可靠數(shù)據(jù)并計(jì)算出年變動(dòng)率，與GDP、GNP的增長(zhǎng)率進(jìn)行比較，判斷是否是增長(zhǎng)型行業(yè)。①確定該行業(yè)是否屬于周期性行業(yè)。（銷售額與GNP、GDP的變化趨勢(shì)是否相同）②比較該行業(yè)年增長(zhǎng)率與GDP、GNP的增長(zhǎng)率。（是否相對(duì)較高）③計(jì)算觀察年份該行業(yè)銷售額在GNP中所占比重。（是否逐年上升）⑵行業(yè)未來(lái)增長(zhǎng)率預(yù)測(cè)：①將行業(yè)歷年銷售額與GNP標(biāo)在座標(biāo)圖上，用最小二乘法找出兩者的關(guān)系曲線，即行業(yè)增長(zhǎng)的趨勢(shì)線。②利用行業(yè)歷年的增長(zhǎng)率資料計(jì)算歷史的平均增長(zhǎng)率和標(biāo)準(zhǔn)差，預(yù)計(jì)未來(lái)增長(zhǎng)率。③在行業(yè)分析的基礎(chǔ)上，選擇處于成長(zhǎng)期或穩(wěn)定期、競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力雄厚、有較大發(fā)展?jié)摿Φ男袠I(yè)。分析時(shí)還應(yīng)考慮消費(fèi)者偏好和收入分配變化、國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)者介入該行業(yè)等因素。最后，還必須辨別現(xiàn)實(shí)價(jià)格所反映的未來(lái)收入的機(jī)會(huì)有多大，所反映的投資需求程度有多大。數(shù)理統(tǒng)計(jì)法：第五章 公司分析【目的要求】掌握公司競(jìng)爭(zhēng)地位分析、盈利能力分析、增長(zhǎng)性分析。掌握財(cái)務(wù)比率分析、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法及應(yīng)注意的問(wèn)題掌握公司重組及關(guān)聯(lián)交易的含義、類型及對(duì)上市公司業(yè)績(jī)的影響【教學(xué)難點(diǎn)】財(cái)務(wù)比率分析 第一節(jié) 公司基本分析一、行業(yè)地位分析：衡量指標(biāo)：產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率 行業(yè)綜合排序二、區(qū)位分析：區(qū)位：地理范疇上的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)極或經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)及其輻射范圍。區(qū)位是資本、技術(shù)和其他經(jīng)濟(jì)要素高度積聚的地區(qū)，經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展地區(qū)。將上市公司的投資價(jià)值與區(qū)位經(jīng)濟(jì)的發(fā)展聯(lián)系起來(lái)，分析上市公司的投資價(jià)值：區(qū)位內(nèi)的自然和基礎(chǔ)條件。資源、能源、交通、通訊等。區(qū)位內(nèi)政府的產(chǎn)業(yè)政策和其他相關(guān)的經(jīng)濟(jì)支持。區(qū)位內(nèi)上市公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)是否與當(dāng)?shù)卣漠a(chǎn)業(yè)政策相符。區(qū)位內(nèi)的比較優(yōu)勢(shì)和特色。特色：本區(qū)位經(jīng)濟(jì)與區(qū)位外經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系和互補(bǔ)性、龍頭作用及其發(fā)展活力與潛力的比較優(yōu)勢(shì)。三、產(chǎn)品分析：產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)能力分析：⑴成本優(yōu)勢(shì)：公司產(chǎn)品依靠低成本獲得高于同行業(yè)其他企業(yè)的盈利能力。一般通過(guò)規(guī)模經(jīng)濟(jì)、專有技術(shù)、優(yōu)惠的原料和廉價(jià)勞動(dòng)力實(shí)現(xiàn)。對(duì)公司技術(shù)水平評(píng)價(jià)可分為評(píng)價(jià)技術(shù)硬件部分和軟件部分。硬件部分：機(jī)械設(shè)備，單機(jī)或成套設(shè)備。軟件部分：生產(chǎn)工藝技術(shù)、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、專利設(shè)備制造技術(shù)、生產(chǎn)能力、生產(chǎn)規(guī)模、擴(kuò)大在生產(chǎn)的能力等。⑵技術(shù)優(yōu)勢(shì)：企業(yè)擁有的比同行業(yè)其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更強(qiáng)的技術(shù)實(shí)力及其研究與開發(fā)新產(chǎn)品的能力。體現(xiàn)在生產(chǎn)技術(shù)和產(chǎn)品技術(shù)含量上。企業(yè)新產(chǎn)品的研發(fā)能力是決定企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)成敗的關(guān)鍵因素。研發(fā)費(fèi)用的投入比例往往能決定企業(yè)的開發(fā)能力。技術(shù)創(chuàng)新的主體是高智能、高創(chuàng)造力的高級(jí)創(chuàng)新人才。⑶質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)：指公司產(chǎn)品以高于其他公司同類產(chǎn)品的質(zhì)量贏得市場(chǎng)，從而取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。不斷提高質(zhì)量是提高競(jìng)爭(zhēng)力的行之有效方法。技術(shù)能力、管理水平等影響產(chǎn)品質(zhì)量。產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率：市場(chǎng)占有率：公司產(chǎn)品銷售量占該類產(chǎn)品整個(gè)市場(chǎng)銷售總量的比例。衡量方法：⑴產(chǎn)品銷售市場(chǎng)的地域分布⑵公司產(chǎn)品在同類產(chǎn)品市場(chǎng)上的占有率不斷地挖掘現(xiàn)有市場(chǎng)潛力，進(jìn)軍新市場(chǎng)，是擴(kuò)大市場(chǎng)占有率的手段。品牌戰(zhàn)略：⑴品牌：一個(gè)商品名稱和商標(biāo)的總稱。品牌競(jìng)爭(zhēng)是產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)的深化和延伸。當(dāng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)入成熟階段，品牌就成為產(chǎn)品及企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的一個(gè)越來(lái)越重要的因素。⑵品牌的功能：⑴創(chuàng)造市場(chǎng)功能⑵聯(lián)合市場(chǎng)功能⑶鞏固市場(chǎng)功能四、公司經(jīng)營(yíng)管理能力分析：公司法人治理結(jié)構(gòu)：⑴狹義的公司法人治理結(jié)構(gòu)：指有關(guān)公司董事會(huì)的功能、結(jié)構(gòu)和股東權(quán)利等方面的制度安排。⑵廣義的公司法人治理結(jié)構(gòu)：指有關(guān)企業(yè)控制權(quán)和剩余索取權(quán)分配的一整套法律、文化和制度安排。包括人力資源管理、收益分配和激勵(lì)制度、財(cái)務(wù)制度等。⑶健全的公司法人治理結(jié)構(gòu)至少體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：①規(guī)范的股權(quán)結(jié)構(gòu)。包括三方面含義：A、降低股權(quán)集中度，改變“一股獨(dú)大”局面B、流通股股權(quán)適度集中，發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者、戰(zhàn)略投資者，發(fā)揮他們?cè)诠局卫碇械姆e極作用。C、股權(quán)的普遍流通性。②完善的獨(dú)立董事制度。2001年8月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見》，要求上市公司在2002年6月30日前建立獨(dú)立董事制度。③監(jiān)事會(huì)的獨(dú)立性和監(jiān)督責(zé)任。④優(yōu)秀的經(jīng)理層。形成高效運(yùn)作的經(jīng)理層的前提條件是上市公司必須建立和形成一套科學(xué)的市場(chǎng)化和制度化的選聘制度和激勵(lì)制度。⑤相關(guān)利益者的共同治理。相關(guān)利益者包括員工、債權(quán)人、供應(yīng)商和客戶等主要利益相關(guān)者。經(jīng)理層的素質(zhì)：素質(zhì)：一個(gè)人的品質(zhì)、性格、學(xué)識(shí)、能力、體質(zhì)等方面特性的總和。經(jīng)理人員的素質(zhì)是企業(yè)能否取得成功的重要因素，經(jīng)理人員應(yīng)具備如下素質(zhì)：⑴從事管理工作的愿望。⑵專業(yè)技術(shù)能力。（管理工作的技術(shù)要求）⑶良好的道德品質(zhì)修養(yǎng)。（構(gòu)成影響力的主要因素）⑷人際關(guān)系協(xié)調(diào)能力。（群體內(nèi)部、部門之間、企業(yè)與社會(huì)等方面）公司從業(yè)人員素質(zhì)和創(chuàng)新能力分析：公司業(yè)務(wù)人員應(yīng)具有以下素質(zhì)：專業(yè)技術(shù)能力、對(duì)企業(yè)的忠誠(chéng)度、責(zé)任感、團(tuán)隊(duì)合作精神和創(chuàng)新能力等。五、成長(zhǎng)行分析：公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略分析：⑴經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略：企業(yè)面對(duì)激烈的變化與嚴(yán)峻挑戰(zhàn)的環(huán)境，為求得長(zhǎng)期生存和不斷發(fā)展而進(jìn)行的總體性謀劃。經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略是在符合和保證企業(yè)使命的條件下，在充分利用環(huán)境中存在的各種機(jī)會(huì)和創(chuàng)造新機(jī)會(huì)的基礎(chǔ)上，確定企業(yè)同環(huán)境的關(guān)系，規(guī)定企業(yè)從事的經(jīng)營(yíng)范圍、成長(zhǎng)方向和競(jìng)爭(zhēng)策略，合理調(diào)節(jié)企業(yè)結(jié)構(gòu)和分配企業(yè)的資源。⑵特點(diǎn):具有全局性、長(zhǎng)遠(yuǎn)性和綱領(lǐng)性的性質(zhì)。從宏觀上規(guī)定了公司的成長(zhǎng)方向、成長(zhǎng)速度及其實(shí)現(xiàn)方式。⑶評(píng)價(jià)公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的一般原則:①了解公司是否有明確、統(tǒng)一的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。②高級(jí)管理層的穩(wěn)定性及對(duì)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略可能的影響。③公司的投資項(xiàng)目、人力資源、財(cái)力資源等是否適應(yīng)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的要求。④公司的競(jìng)爭(zhēng)地位是否適應(yīng)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。⑤經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略是專業(yè)化還是多元化。⑥公司的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略是成本領(lǐng)先、別具一格，還是集中一點(diǎn)。公司規(guī)模變動(dòng)特征及擴(kuò)張潛力分析：⑴公司規(guī)模變動(dòng)特征及擴(kuò)張潛力一般與其所處的行業(yè)發(fā)展階段、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略密切相關(guān)，從微觀方面具體考察公司的成長(zhǎng)性。⑵對(duì)經(jīng)營(yíng)規(guī)模變動(dòng)的一般分析：①公司的擴(kuò)張是供給推動(dòng)還是需求拉動(dòng)。②比較歷年的銷售、利潤(rùn)、資產(chǎn)規(guī)模，把握公司的發(fā)展趨勢(shì)。③預(yù)測(cè)公司主要產(chǎn)品的市場(chǎng)前景及未來(lái)的市場(chǎng)份額。④公司在行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)地位的變化。⑤公司的財(cái)務(wù)狀況及投資和籌資潛力。六、公司基本分析在上市公司調(diào)研中的實(shí)際應(yīng)用：分析公司的背景和歷史沿革。分析公司的經(jīng)營(yíng)管理。分析公司的市場(chǎng)營(yíng)銷。 分析公司的研究與開發(fā)。 分析公司的融資和投資。 分析公司所屬產(chǎn)業(yè)。 第二節(jié) 公司財(cái)務(wù)分析一、公司主要的財(cái)務(wù)報(bào)表：資產(chǎn)負(fù)債表：反映公司某一特定時(shí)點(diǎn)（年末或季度末）財(cái)務(wù)狀況的會(huì)計(jì)報(bào)表。是靜態(tài)報(bào)告。 資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益利潤(rùn)表（損益表）：是反映企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)（1年或1季內(nèi)）經(jīng)營(yíng)成果的會(huì)計(jì)報(bào)表。把一定時(shí)期的營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)費(fèi)用進(jìn)行配比，計(jì)算企業(yè)一定時(shí)期的凈利潤(rùn)（凈虧損），是動(dòng)態(tài)報(bào)告。分成兩種格式：⑴單步式：層次不夠分明，沒(méi)有將收入與費(fèi)用進(jìn)行配比，不利于進(jìn)行成本分析。⑵多步式：由主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)及利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)等幾個(gè)部分組成。層次分明，收入與費(fèi)用配比，應(yīng)用廣泛?，F(xiàn)金流量表：反映企業(yè)一定期間現(xiàn)金的流入和流出，表明企業(yè)獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的能力。我國(guó)要求上市公司從1998年開始向投資者披露年度現(xiàn)金流量表?，F(xiàn)金流量表主要分經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量三部分。二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析得意義與方法：主要目的與功能：⑴目的：為有關(guān)各方提供可以用來(lái)作出決策的信息。使用財(cái)務(wù)報(bào)表的主體：①公司的經(jīng)營(yíng)管理人員。②公司的現(xiàn)有投資者和潛在投資者。③公司的債權(quán)人。⑵功能：①分析資產(chǎn)負(fù)債表，了解公司的財(cái)務(wù)狀況，償債能力、資本結(jié)構(gòu)是否合理及流動(dòng)資金的充足性。②分析利潤(rùn)表，了解公司的盈利能力、盈利狀況、經(jīng)營(yíng)效率、在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)地位及持續(xù)發(fā)展能力。③分析現(xiàn)金流量表，了解公司的支付能力、償債能力、對(duì)外部資金的需求及當(dāng)前財(cái)務(wù)狀況，預(yù)測(cè)公司未來(lái)的發(fā)展前景。分析方法：⑴財(cái)務(wù)比率分析：對(duì)公司一個(gè)財(cái)務(wù)年度的財(cái)務(wù)報(bào)表各項(xiàng)目之間進(jìn)行比較，計(jì)算比率，判斷年度內(nèi)償債能力、資產(chǎn)管理效率、經(jīng)營(yíng)效率、盈利能力等。⑵趨勢(shì)分析：對(duì)公司不同期的報(bào)表進(jìn)行比較分析，對(duì)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力、財(cái)務(wù)狀況趨勢(shì)、盈利能力作出分析，推理出發(fā)展趨勢(shì)。⑶比較分析：將本期有關(guān)指標(biāo)與同行業(yè)其他公司進(jìn)行比較分析，找出差額，在群體中判斷個(gè)體。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的原則：⑴堅(jiān)持全面原則 ⑵堅(jiān)持考慮個(gè)性原則三、財(cái)務(wù)比率分析：應(yīng)注意的問(wèn)題：⑴對(duì)同一比率的使用、解釋和評(píng)價(jià)因使用者的目標(biāo)和用途不同而異。⑵對(duì)同一比率的解釋和評(píng)價(jià)有時(shí)可能發(fā)生矛盾。變現(xiàn)能力分析：變現(xiàn)能力是指企業(yè)產(chǎn)生先進(jìn)的能力，它取決于可以在近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)的多少。⑴流動(dòng)比率：反映短期償債能力。流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債運(yùn)營(yíng)資金=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債，流動(dòng)比率、營(yíng)運(yùn)資金可以反映償還短期債務(wù)的能力。一般認(rèn)為，最低流動(dòng)比率是2。（因流動(dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)能力最差的存貨約占流動(dòng)資產(chǎn)總額的一半，資金周轉(zhuǎn)較快的。）計(jì)算出的流動(dòng)比率應(yīng)與行業(yè)平均水平、企業(yè)歷史水平相比較來(lái)判斷。影響因素：營(yíng)業(yè)周期、應(yīng)收帳款數(shù)額、存貨周轉(zhuǎn)速度。⑵速動(dòng)比率：（酸性測(cè)試比率）反映公司即刻償債能力。速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)存貨）/流動(dòng)負(fù)債一般要求速動(dòng)比率為1，但不同行業(yè)的速動(dòng)比率可能差別很大。影響速動(dòng)比率可信度的重要因素是應(yīng)收帳款的變現(xiàn)能力。保守速動(dòng)比率：從流動(dòng)資產(chǎn)中去掉一些可能與當(dāng)期現(xiàn)金流量無(wú)關(guān)的項(xiàng)目再計(jì)算。保守速動(dòng)比率=（現(xiàn)金+短期證券+應(yīng)收帳款凈額）/流動(dòng)負(fù)債⑶影響變現(xiàn)能力的其他因素：增加企業(yè)變現(xiàn)能力的因素：⑴可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)。銀行已同意，企業(yè)尚未辦理貸款手續(xù)的貸款限額。⑵準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)。⑶償債能力的聲譽(yù)。減弱企業(yè)變現(xiàn)能力的因素：⑴未作記錄的或有負(fù)債。⑵擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債。資產(chǎn)管理比率分析：資產(chǎn)管理比率：衡量企業(yè)在資產(chǎn)管理方面效率的比率。⑴存貨周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)：存貨周轉(zhuǎn)率：衡量和評(píng)價(jià)企業(yè)購(gòu)入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標(biāo)。 存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨成本/平均存貨 平均存貨=（期初存貨+期末存貨）/2 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率=平均存貨*360天/銷貨成本存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。存貨周轉(zhuǎn)率既影響企業(yè)的短期償債能力，又反映企業(yè)的管理水平。影響因素：批量因素、季節(jié)性生產(chǎn)、原材料周轉(zhuǎn)率、在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率等。原材料周轉(zhuǎn)率=耗用原材料成本/平均原材料存貨在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率=制造成本/平均在產(chǎn)品存貨存貨分析的目的：在保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)連續(xù)的同時(shí)，盡可能少占用資金，提高資金的使用效率。⑵應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)：應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率：年度內(nèi)應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。說(shuō)明應(yīng)收帳款流動(dòng)速度。應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)：（應(yīng)收帳款回收期）用時(shí)間表示周轉(zhuǎn)速度。表示企業(yè)從取得應(yīng)收帳款的權(quán)利到收回款項(xiàng)，轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時(shí)間。 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均應(yīng)收帳款 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 =平均應(yīng)收帳款*360/銷售收入銷售收入指扣除折扣和折讓后的銷售凈額；平均應(yīng)收帳款指期初與期末應(yīng)收帳款的算術(shù)平均數(shù)。應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率越高，平均回收期越短，說(shuō)明應(yīng)收帳款的收回越快。影響該指標(biāo)正確性的因素：季節(jié)性經(jīng)營(yíng)；分期付款銷售；大量現(xiàn)金銷售；年末銷量大幅變動(dòng)⑶流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：反映流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度。 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均流動(dòng)資產(chǎn) 平均流動(dòng)資產(chǎn)=（年初流動(dòng)資產(chǎn)+年末流動(dòng)資產(chǎn)）/2流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，等于相對(duì)擴(kuò)大資產(chǎn)投入，增強(qiáng)企業(yè)盈利能力。④總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：反映總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)越快，反映銷售能力越強(qiáng)。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均資產(chǎn)總額負(fù)債比率分析：⑴資產(chǎn)負(fù)債率：（舉債經(jīng)營(yíng)率） 資產(chǎn)負(fù)債比率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額*100%負(fù)債總額包括長(zhǎng)期負(fù)債和短期負(fù)債；資本總額是扣除累計(jì)折舊后的凈額。①對(duì)債權(quán)人，債務(wù)比率越低越好，企業(yè)償債有保證。②對(duì)股東，全部資本的利潤(rùn)率高于借款利潤(rùn)率時(shí)，負(fù)債比率越高越好。③對(duì)經(jīng)營(yíng)者，權(quán)衡借款帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)和活力。⑵權(quán)益負(fù)債比率： 權(quán)益負(fù)債比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益總額*100%“股東權(quán)益總額”即資產(chǎn)負(fù)債表中所有者權(quán)益總額。①通貨膨脹劇烈時(shí)，多借債可以轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)和損失。②經(jīng)濟(jì)萎縮時(shí)，權(quán)益負(fù)債比率高可減少利息負(fù)擔(dān)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。③經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，多借債可獲得額外利潤(rùn)。權(quán)益負(fù)債比率高，是低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)；反之，則是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。⑶有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率： 有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率=