維克塞爾對現(xiàn)代金融理論的貢獻-資料下載頁
2025-06-28 22:17本頁面
【正文】 幣因素所引起。因此，在對經(jīng)濟周期的控制與防止措施上，他認為調(diào)節(jié)貨幣數(shù)量不解決根本問題。但是，他同時認為，雖然貨幣與經(jīng)濟周期之間不存在內(nèi)存的必然聯(lián)系，但卻可以助長或減弱經(jīng)濟周期波動的程度，因此，調(diào)節(jié)通貨能夠使經(jīng)濟周期波動的程度減輕。并且他認為，在純粹的金屬貨幣流通條件下，不會自動誘發(fā)或加劇經(jīng)濟危機，在銀行券與金屬幣混合流通下，因銀行券容易發(fā)行過多，則可能促成或加劇這種危機，這也是前面所述的他力主對銀行券實施調(diào)節(jié)的理由?！。?、銀行主義者的觀點 在貨幣數(shù)量與經(jīng)濟周期的關(guān)系問題上，銀行主義者與通貨主義者并無什么不同。他們也認為貨幣數(shù)量不是經(jīng)濟周期的引發(fā)原因。但是，銀行主義者把這一觀點推到了極端，認為貨幣數(shù)量不但不是經(jīng)濟周期引發(fā)的原因，而且也不影響經(jīng)濟周期的波動程度。他們認為，助長或減弱經(jīng)濟周期波動程度的是信用而不是通貨。要控制經(jīng)濟周期，應(yīng)對信用加以管理，而不是對銀行券實行全額發(fā)行準備。 六、維克塞爾對現(xiàn)代金融理論的貢獻（一）維克塞爾的貨幣經(jīng)濟理論 歷史背景與分析方法 維克塞爾（Johan ，18501926）是西方近代經(jīng)濟學(xué)史上一個頗有建樹的瑞典經(jīng)濟學(xué)家，他的理論是在19世紀末，資本主義走向壟斷之后出現(xiàn)的市場機制失調(diào)、生產(chǎn)停滯、失業(yè)增加、經(jīng)濟危機不斷發(fā)生的社會背景下提出的，其特點是：（1）把新古典經(jīng)濟學(xué)的相對價格理論由局部擴展到整個市場的范圍來加以考慮。（2）在此基礎(chǔ)上，第一次系統(tǒng)采用經(jīng)濟總量分析法，跨入了宏觀經(jīng)濟領(lǐng)域，在總量供給和總量需求的范疇內(nèi)進行分析，把生產(chǎn)劃分為消費品生產(chǎn)和投資品生產(chǎn)，把國民收入劃分為儲蓄和消費，邁出了從微觀分析向宏觀分析過渡的關(guān)鍵一步。（3）以整個經(jīng)濟供給和需求的變動及相互關(guān)系為主要分析線索，把儲蓄與投資、生產(chǎn)結(jié)構(gòu)與一般物價水平聯(lián)系起來。維克塞爾的研究分析方法，給現(xiàn)代經(jīng)濟學(xué)和現(xiàn)代金融學(xué)開辟了嶄新的道路。貨幣經(jīng)濟一體論 歷史上占有重要地位的薩伊定律在整整一個世紀里被奉為神明。在薩伊定律下，整個經(jīng)濟就分為實物與貨幣兩方面，即把實物與貨幣截然分開了。供給自創(chuàng)需求的薩伊定律否定了貨幣對經(jīng)濟的作用，從而否定了生產(chǎn)過剩的經(jīng)濟危機。但現(xiàn)實經(jīng)濟生活中危機卻接連不斷，失業(yè)不斷增加，面對現(xiàn)實第一個從理論上向薩伊定律提出挑戰(zhàn)的人便是維克塞爾。維克塞爾指出，貨幣不是面紗，它對經(jīng)濟起著十分主動的作用。并且，正是貨幣對經(jīng)濟的主動作用才使得經(jīng)濟隨時發(fā)生變動，失去均衡。他認為在現(xiàn)實生活中，貨幣與經(jīng)濟是融為一體的，二者密不可分，貨幣對于經(jīng)濟有主動的和實質(zhì)性的影響。利率在經(jīng)濟中的作用 維克塞爾在充分認識貨幣對經(jīng)濟有十分主動的作用基礎(chǔ)上，把時間因素引入了靜態(tài)的貨幣數(shù)量學(xué)說，即從動態(tài)的角度加以分析。他認為物價變動單純從貨幣數(shù)量上來分析是不夠的，還要深入到生產(chǎn)過程中去，即把單純的貨幣價格理論轉(zhuǎn)變?yōu)樨泿派a(chǎn)理論，以使貨幣理論與經(jīng)濟理論相融合，從而構(gòu)成貨幣的經(jīng)濟理論。他認為物價的變動一般總是和經(jīng)濟活動的擴張和收縮連在一起的，因此主張將決定物價水平的供給因素分為消費品的生產(chǎn)與資本品的生產(chǎn)，將需求因素分為消費支出與儲蓄。在這四個數(shù)量關(guān)系中求出物價水平或貨幣價值來。那么，是什么支配著這四個數(shù)量關(guān)系的不斷變動呢？維克塞爾認為是利率。他認為利率的高低一方面影響收入中用于消費支出與儲蓄的比例，另一方面又通過對消費品和資本品價格的影響支配著兩種商品之間生產(chǎn)和分配，因此，利率是物價水平的調(diào)節(jié)者。他認為，一般情況下，利率下降，必使物價上漲，利率上升，必使物價下落。（二）累積過程理論維克塞爾對利率與物價及經(jīng)濟的關(guān)系進行了更深層的研究，提出了著名的累積過程理論。首先，維克塞爾把利率分為兩種：一是貨幣利率，即現(xiàn)實金融市場上存在的市場利率；一是自然利率，即“借貸資本之需求與儲蓄的供給恰恰相一致時的利率，從而大致相當于新形成的資本之預(yù)期收益率的利率。”維克塞爾認為，若兩種利率相一致時，整個經(jīng)濟的投資等于儲蓄，則貨幣是中立的，不對經(jīng)濟形成影響。但是在現(xiàn)實生活中，這兩種利率經(jīng)常是背離的，這種背離，或者是由于貨幣利率的變動而自然利率不變，或者是由于自然利率變動而貨幣利率沒有隨之變動。他本人認為，后一種情況偏多。生產(chǎn)技術(shù)的改善，實物資本需求的增加，都將使自然利率上升，而貨幣利率則停留不動，未能跟隨上升，這樣就造成了兩者之間的背離。如果市場利率小于自然利率，那么就會引起投資增加，投資增加使原材料、土地、勞動力價格上漲，從而使原材料生產(chǎn)者、土地所有才和就業(yè)者的貨幣收入增大。反之，若是市場利率高于自然利率，就會導(dǎo)致一種經(jīng)濟收縮過程，直到最后收斂于兩種利率相等的位置。這就是著名的“維克塞爾的累積過程理論?！保ㄈ┙?jīng)濟周期與貨幣制度理論 在累積過程理論基礎(chǔ)上，維克塞爾對資本主義經(jīng)濟周期作了新的解釋。他認為，由于市場利率與自然利率經(jīng)常不一致，而使資本主義經(jīng)濟運行具有內(nèi)在的不穩(wěn)定性，市場機制并不能自動實現(xiàn)均衡。因此，要想消除經(jīng)濟周期波動，必須由政府干預(yù)經(jīng)濟，他主張國家應(yīng)該通過銀行信用機構(gòu)，根據(jù)一般物價水平來調(diào)節(jié)市場利率，使其與自然利率經(jīng)常保持相等。維克塞爾認為，從技術(shù)上說，銀行通過信用創(chuàng)造，在一定的限度內(nèi)，是可以任意降低和提高利率的。所謂“限度”，維克塞爾是指銀行準備金和金屬儲存量的數(shù)量。他認為，如果新產(chǎn)金不斷流入金庫，銀行便有持續(xù)壓低貨幣利率的能力，但這種效果同樣可以通過建立富有彈性的貨幣制度來實現(xiàn)。這實質(zhì)上便是凱恩斯后來所倡導(dǎo)的“管理通貨”的概念。（四）承上啟下的歷史地位 從歷史的角度來分析，維克塞爾及其貨幣經(jīng)濟理論，在西方經(jīng)濟學(xué)和貨幣金融學(xué)發(fā)展史上，占有十分重要的位置。他最先明確地向薩伊定律和傳統(tǒng)理論挑戰(zhàn)，在理論上把貨幣與經(jīng)濟結(jié)合起來，奠定了宏觀分析的基礎(chǔ)，指出了市場機制的非完美性和國家干預(yù)之必要。他的宏觀經(jīng)濟觀點、總量分析方法和國家干預(yù)經(jīng)濟的政策主張對現(xiàn)代經(jīng)濟學(xué)大師凱恩斯產(chǎn)生了極為重要的影響。11 / 11
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