【正文】 應、匯率風險等。 投資風險是指由于投資決策失誤和投資環(huán)境惡化所引起的企業(yè)投資的預期收益率的不確定性。 投資風險主要包括利率風險、再投資風險、通貨膨脹風險、金融衍生工具風險、違約風險等。 是指中小企業(yè)由于生產經營的供產銷各個環(huán)節(jié)的不確定因素的影響，造成企業(yè)資金運動的遲緩。 經營風險主要包括采購風險、生產風險、存貨變現風險、銷售風險、收款的信用風險、應收賬款變現風險等。 企業(yè)保持最優(yōu)存貨庫存量對于其進行正常生產來說非常重要的。 存貨太多會導致產品積壓，存貨太少又影響企業(yè)的正常生產，風險較高。 是指企業(yè)資產不能正常和確定變現為現金，企業(yè)債務和付現責任不能正常履行的可能性。 即中小企業(yè)由于收益取得和分配而對資本價值產生影響的可能性。三、我國中小企業(yè)財務風險的現狀中小企業(yè)投資少，經營靈活，但是，隨著國際國內市場競爭的加劇，中小企業(yè)面臨財務風險問題更加突出：（1）中小企業(yè)現金數量偏少，是中小企業(yè)財務風險的最普遍表現。 中小企業(yè)一般把多余的現金投入短線經營活動，使得現金的持有量偏少；另外，應收賬款回收不力，也會導致企業(yè)現金流的不暢。 （2）原材料成本上升，銷售利潤連續(xù)下滑。 （3）資產的變現能力差。 中小企業(yè)如果不注意資產的本身特性，產品出現積壓．使得資產變現能力差，現金流量不足，會導致或加大企業(yè)財務風險。 （4）企業(yè)資信度低下。 企業(yè)規(guī)模不大，經營能力和獲利能力不強，風險抵御能力較差，是中小企業(yè)的主要特征之一，因此，及時獲得貸款比較難。 （5）過度貸款。 企業(yè)支付利息成為一種沉重的負擔， 并使企業(yè)從銀行貸款的能力降低。（6）企業(yè)財務成果的不確定性，是中小企業(yè)財務風險大的集中表現。四、我國中小企業(yè)財務風險產生的成因分析我國中小企業(yè)財務風險產生的因素有很多，從其外部因素和內部因素兩個方面進行分析。（一）外部因素引發(fā)中小企業(yè)財務風險的外部環(huán)境包括經濟環(huán)境、法律環(huán)境、市場環(huán)境、社會文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素，這些因素對企業(yè)的經營管理、財務狀況產生的巨大風險是難以準確預見和無法改變的。 國家經濟或金融政策的變化，都有可能對中小企業(yè)生產經營、市場環(huán)境和融資形式產生一定的影響。 例如央行2008年初起已經四次調整存款準備金率，％提高到16．5％，使得中小企業(yè)面臨貸款利息高、成本費用上升、無力償還貸款本息的財務風險。 企業(yè)資金來源有自有資金和對外融資兩種方式。 我國證券市場和金融體系不完善，很多中小企業(yè)不可能達到上市融資的條件，中小企業(yè)資金有限、信譽度低，也難以滿足金融機構的貸款條件，商業(yè)銀行普遍對中小企業(yè)貸款積極性不高，使其貸款難度加大。 從民間等渠道借款，利率要高出很多，用資費用大大提高。 國家經濟環(huán)境的變化主要包括產業(yè)結構、國民生產總值增長狀況、經濟周期波動、利率、通貨膨脹與就業(yè)、工資水平等等。 例如通貨膨脹帶來物價上漲，必然導致資本市場上資本成本、原材料價格、工資水平提高，引起企業(yè)經營成本上升，財務狀況惡化。 中小企業(yè)所處行業(yè)的產品特性、產品銷售的競爭程度、行業(yè)的景氣變化情況也會引起企業(yè)財務風險。（二）內部因素。對企業(yè)來說，正確的產業(yè)選擇是生存發(fā)展的戰(zhàn)略起點。 中小企業(yè)缺乏科學的投資決策機制，企業(yè)財務人員由于受到自身經驗和能力的局限，對市場的調查與預測不夠，不能進行精細的投資預算，加大了中小企業(yè)的財務風險。 另外，由于中小企業(yè)資金相對緊張，自有資金比率低，短期金融負債占總負債和銷售額的比率較高，長期投資比率十分低下。 中小企業(yè)資產負債率過高，利息支付多，收益減少，導致償債能力弱，風險程度高。 還有資金運動各階段、各種形態(tài)的資金占全部資金的比例不合理等現象，加劇了流動負債的償還風險。目前，我國許多中小企業(yè)的經營決策、 財務決策缺乏科學合理的可行性分析，普遍存在著經驗決策及主觀決策現象，給企業(yè)經營帶來很大的風險。 中小企業(yè)的管理層缺乏風險意識，只追求經營利潤，投資時不考慮資本成本和資本結構，不測算風險報酬，導致財務風險。 企業(yè)沒有專門建立對財務活動進行風險管理的機構，無法對財務風險進行防范。 中小企業(yè)管理者的管理能力和管理素質相對較差，導致企業(yè)財務管理薄弱，資產管理不嚴。具體表現為資金使用缺少計劃；對日常現金缺乏管理；存貨控制薄弱；應收賬款周轉效率低下；在生產過程中資源利用率低下；產品質量控制體系不健全；生產管理水平低下增加企業(yè)流動資金的消耗。 這些都會給企業(yè)帶來財務風險。、監(jiān)管體系不健全導致財務風險。中小企業(yè)內部控制體系不健全，管理部門的約束機制不到位，缺少必要的內部監(jiān)控體系及制度，使得資金使用效率低下、資產流失嚴重，資金的安全性、完整性無法得到保證。五、中小企業(yè)財務風險防范對策（一）政府部門宏觀環(huán)境的扶持政府應創(chuàng)建激勵中小企業(yè)發(fā)展的財務金融環(huán)境。 加大信貸支持力度、拓寬直接融資渠道，各城市商業(yè)銀行要把中小企業(yè)作為主要支持對象；加快金融機構改革，鼓勵金融服務創(chuàng)新，尤其是改進商行銀行貸款審批程序以適應中小企業(yè)貸款要求；改進對非公有制企業(yè)的資信評估制度，采取可行的中小企業(yè)信貸評價體系，提高審貸效率；建立健全信用擔保體系。 通過以上途徑多方面為中小企業(yè)財務健康發(fā)展提供良好外部環(huán)境和激勵。 此外，強化外部監(jiān)督，是促進中小企業(yè)財務管理工作規(guī)范化的重要方法和途徑。（二）優(yōu)化投資策略，降低投資風險中小企業(yè)由于資金量不足，規(guī)模較小，在決定重大投資事項時，應組織生產技術、市場營銷、法律顧問及投資專家等進行分析研究，對各種可行方案進行分析評價，選擇最優(yōu)決策方案。 中小企業(yè)應盡量選擇中短期投資，盡快收回資本，這樣能降低財務風險。 在進行證券投資時，最好采取分散投資的策略，實現投資收益的最大化。（三）拓寬融資渠道，優(yōu)化資本結構由于中小企業(yè)的信譽問題以及可以提供擔保的財產物資缺乏，造成融資困難，對此，中小企業(yè)應當優(yōu)化籌資渠道，根據生產經營情況合理預測資金需求量，確定合理的資金結構，選擇銀行借款、融資租賃、商業(yè)信用等合適的籌資方式，制定科學的融資策略減少籌資風險。 例如，可以通過在我國中小企業(yè)板塊上市融資，向政府申請貸款補貼支持，降低融資成本。 充分利用杠桿作用，多方面籌資，拓寬籌資渠道，分散籌資風險。（四）完善風險管理體制，強化內部控制的管理，關注市場供需關系的變化，及時調整經營策略和投資方向，避免企業(yè)步入財務危機。，應當理順內部各種財務關系，要明確各部門的權責，做到責、權、利統(tǒng)一，理順中小企業(yè)內部3. 建立和完善中小企業(yè)內部控制制度和會計控制制度。內部審計控制是一個企業(yè)內部經濟活動和管理制度是否合規(guī)、合理和有效的獨立評價系統(tǒng)，企業(yè)應保持相對獨立性。 并加強對企業(yè)的貨幣資金控制、采購與付款控制、銷售與收款控制、對外投資控制、成本費用控制、固定資產存貨控制等。重視流動資金的投放與管理，保持資產流動性；建立成本費用預算制度，實施成本費用責任追究制度；加強存貨管理，運用科學方法加強存貨監(jiān)控，盤活存量資產；加強對應收賬款的動態(tài)管理，做好信用調查與評估工作，防范信用風險；實施內部控制制度，對不相容的崗位實行相互分離、相互制約；保持財務資料完整，健全會計核算體系。，降低負債經營風險。企業(yè)應保持適度的舉債規(guī)模，降低負債利率。 企業(yè)經營者應使企業(yè)流動資產與流動負債的比率不低于2：1， 速動資產與流動負債的比率調整到不低于1：1，企業(yè)流動資產的變現能力就會增強，降低財務風險。 中小企業(yè)還應優(yōu)化負債結構保持長短期債務的匹配，合理規(guī)劃債務的期限，以降低財務風險，這樣才能發(fā)揮債務的最大經濟效用5. 建立風險基金保障制度，保障經營中資金結構的平穩(wěn)，充分運用資產組合理論，分散甚至抵消財務風險。預算控制是一種系統(tǒng)的控制方法，企業(yè)可以通過預算來監(jiān)控戰(zhàn)略目標的實施進度，用來分配企業(yè)的財務、實物及人力等資源，并預測企業(yè)的現金流量與利潤，以實現企業(yè)既定的戰(zhàn)略目標。（五）建立有效的財務危機預警系統(tǒng)，防范中小企業(yè)財務風險財務風險預警機制是識別財務風險的重要工具，它主要由一組定量財務指標構成，通過計算企業(yè)財務指標來反映企業(yè)所面臨的風險級別，進而達到預警的作用。 財務風險預警機制充分利用中小企業(yè)財務方面的資料和報表，以其資產負債表、利潤表、財務狀況表和財產目錄等資料為依據，了解企業(yè)財務狀況的變化，對變現能力比率、負債比率、資產管理比率等財務指標的分析和監(jiān)控，以便從財務的角度發(fā)現企業(yè)面臨的潛在風險，適時調整企業(yè)營銷策略。財務風險控制是企業(yè)管理永恒的話題，因此研究中小企業(yè)如何加強財務風險控制，如何有效地控制各類財務風險因素，進而提高中小企業(yè)抵御財務風險的能力，以期在國民經濟結構中發(fā)揮更大的作用32 / 32