【正文】 帶來收益上的好處，但是“物極必反”。[5]盧雙娥（2008）在《試論企業(yè)負債經(jīng)營及其風險控制》中提到一般認為企業(yè)的資產(chǎn)負債率應控制在30%左右為宜，超過50%則容易失控。企業(yè)的流動資本負債率與企業(yè)所承擔的短期債務風險成反比。目前，我國雖然不存在統(tǒng)一的負債率指標，但是對具體的企業(yè)來說仍然存在著最優(yōu)負債率。[6]陳新民（2008）在《企業(yè)負債經(jīng)營財務問題探討》中指出速動比率，又稱“酸性測驗比率”，是企業(yè)償債能力的重要指標。其是指速動資產(chǎn)對流動資產(chǎn)的比率。它是衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流動負債的能力。一般標準為1:1。[7]余潔（2008）在《淺談企業(yè)負債經(jīng)營》中提到應收賬款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)應收賬款周轉(zhuǎn)速度的快慢。一般來說，應收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好，周轉(zhuǎn)速度越快，說明資金的流動性越好，質(zhì)量越高，表明企業(yè)的償債能力很好。[8]勒遠文（2009）在《企業(yè)負債經(jīng)營的經(jīng)濟學分析》中提到負債經(jīng)營的特征包括所有權與經(jīng)營權相分離：兩權分離只有在企業(yè)負債經(jīng)營的前提下才會出現(xiàn)，一般的債權債務不一定形成負債經(jīng)營。所謂負債經(jīng)營是指只有當債權人以取得收益為條件，讓渡資金使用權，使企業(yè)有償獲得使用債權人的資金，并用于發(fā)展生產(chǎn)經(jīng)營。債權人雖然是資金所有者，但不能像權益性資金所有者那樣參與企業(yè)的日常生產(chǎn)管理和決策。[9]俞輝（2009）在《論財務風險與財務危機的關系》中指出目前，對于財務風險的概念有兩種不同的觀點，第一種觀點認為，財務風險是企業(yè)財務活動中，由于各種不確定因素的影響，使企業(yè)財務收益與預計收益產(chǎn)生偏離，因而造成蒙受損失的機會和可能。而第二種觀點則認為財務風險與負債經(jīng)營相關，這種觀點把財務風險集中表現(xiàn)為籌資風險，認為財務風險是因償還到期債務而引起的，會造成企業(yè)用貨幣資金償還到期債務的不確定性。[10]吳葉瓊（2010）在《企業(yè)負債經(jīng)營及風險形成因素分析》中提到負債經(jīng)營又稱舉債經(jīng)營，是指企業(yè)將已擁有的自有資金作為基礎，為了維持企業(yè)的正常營運、擴大經(jīng)營規(guī)模、開創(chuàng)新產(chǎn)品新事業(yè)等，從而產(chǎn)生財務需求造成現(xiàn)金流量不足，最后通過向銀行借款、商業(yè)信用和發(fā)放債券、股票等形式來籌集資金，并運用這筆資金從事生產(chǎn)經(jīng)營活動，使企業(yè)資產(chǎn)不斷得到補償、增值和更新的一種現(xiàn)代企業(yè)籌資的經(jīng)營方式。[11]何俊琴（2010）在《對企業(yè)負債經(jīng)營風險防范與控制的思考》中提到在財務杠桿的作用下，當投資利潤率高于利息率時，企業(yè)擴大負債規(guī)模，適當提高借入資金與自有資金之間的比率，就會增加企業(yè)的權益資本收益率。但是，也要提防出現(xiàn)財務杠桿的負效應。因此，防范與控制負債經(jīng)營風險并不是企業(yè)發(fā)展過程中某一階段的任務，它貫穿與企業(yè)成長的各個時期。[12]劉建青（2010）在《淺析我國中小企業(yè)負債經(jīng)營》中指出一個企業(yè)的舉債越多，資本利潤率就越高，利潤也就越大。但是，對于債權人來說，若一個企業(yè)的資產(chǎn)負債率越高，則表明債權人應當承擔的貸款風險就越大，那么為了使貸款風險變小，債權人就會采取相應的政策，縮小貸款額度，這樣就不利于企業(yè)爭取貸款，從而影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營。對于一般企業(yè)來說，若其資產(chǎn)負債率控制在50%以下，則說明該企業(yè)具有較好的負債經(jīng)營能力和償債能力。因此，普遍認為企業(yè)的資產(chǎn)負債率應控制在30%左右為宜，超過50%則容易失控。[13] 吳瑞敏（2011）在《企業(yè)財務風險與負債經(jīng)營的關系及防范》中指出在資本結構一定的條件下，企業(yè)從息稅前利潤中支付的債務利息是相對固定的，當息稅前利潤增多時，每一元息稅前利潤所負擔的債務利息就會相應的減少，扣除所得稅后可分配給企業(yè)所有者的利潤就會增加，從而給企業(yè)所有者帶來額外的收益，即財務桿杠效益。同理，由于負債經(jīng)營的作用，當息稅前利潤下降時，稅后利潤下降的更快，從而導致企業(yè)所有者收益大幅下降，嚴重的甚至會導致企業(yè)破產(chǎn)。[14]景哲（2011）在《淺談企業(yè)負債經(jīng)營》中指出負債經(jīng)營是現(xiàn)代企業(yè)的主要經(jīng)營手段之一，運用得當會給企業(yè)帶來收益，成為企業(yè)發(fā)展的有利杠桿。但是，如果運用不當，負債經(jīng)營也會給企業(yè)帶來壓力，這是由于本金和利息的支付是企業(yè)必須承擔的合同義務，這就加大了企業(yè)的財務風險，使處于困境的企業(yè)經(jīng)營更加困難。[15]四、 評述綜上所述，從國外的研究現(xiàn)狀上看，國外關于負債經(jīng)營與財務風險的研究要早于國內(nèi)，他們主要是從資本結構等方面來研究企業(yè)的負債經(jīng)營和財務風險的控制，提出企業(yè)運用負債經(jīng)營可以實現(xiàn)盈利，但要把握住負債經(jīng)營的“度”?？墒怯捎趪獾难芯慷鄠戎赜诶碚摲矫娴难芯慷@些理論由于其假設條件不合實際而缺乏實踐指導意義。雖然經(jīng)過多年的完善，但很多企業(yè)在實際操作過程中還是難以入手。從國內(nèi)的文獻研究上看，我國企業(yè)對負債經(jīng)營和財務風險的控制存在著一些問題。長期以來，我國企業(yè)的經(jīng)營者把負債經(jīng)營當做企業(yè)籌措資金的重要手段，認為負債經(jīng)營可以彌補企業(yè)內(nèi)部資金的不足、降低企業(yè)綜合資金成本、有利于企業(yè)保持控制權等，但是很多企業(yè)卻因為沒有制定合適的資本結構、經(jīng)營管理和決策、負債規(guī)模，導致企業(yè)過度負債引起財務負面效應，因而陷入了高投入、高負債、高風險、低效益的怪圈，造成經(jīng)濟增長速度和經(jīng)濟運行質(zhì)量下降的強力反差。這將不利于企業(yè)的發(fā)展，不利于我國經(jīng)濟的發(fā)展。雖然國外關于負債經(jīng)營與財務風險的研究要早于國內(nèi)，但在借鑒其研究理論的探索中必須與我國的實際情況結合起來，使其與我國企業(yè)負債經(jīng)營與財務風險控制的環(huán)境相適應。此外，關于企業(yè)合理負債和財務風險的有效控制不可能一蹴而就，隨著經(jīng)濟、管理方式的不斷發(fā)展，在探索企業(yè)負債經(jīng)營與財務風險控制的過程中還會不斷出現(xiàn)新的問題，我國應以發(fā)展和變化的眼光看待企業(yè)的發(fā)展。五、 結論在現(xiàn)代市場經(jīng)濟的條件下，一個企業(yè)要想擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、增強市場競爭能力，謀求更大的發(fā)展，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的目標，僅僅依靠權益資金往往難以滿足其資金的需要，勢必要求企業(yè)進行負債經(jīng)營，以獲取企業(yè)發(fā)展所需的資金。因此，負債經(jīng)營是現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營活動的一種策略和手段，其本質(zhì)是借貸資金有償使用的風險性經(jīng)營。負債經(jīng)營能夠給企業(yè)帶來很大的風險收益，能夠改進不合理的資本結構，為企業(yè)邁向良性發(fā)展提供契機。然而有負債就會有相應的財務風險產(chǎn)生，因此，企業(yè)應在正確認識籌資風險的基礎上，利用負債經(jīng)營所帶來的積極作用，掌握負債經(jīng)營的風險防范措施，將風險降到最低限度使負債經(jīng)營更有利于企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展，最終提高企業(yè)的市場競爭力。本課題將從企業(yè)負債經(jīng)營的視角出發(fā)，分析企業(yè)負債經(jīng)營和財務風險的控制并結合wanke集團的實際情況，探討其公司的負債情況及財務風險的控制，并提出相關建議。參考文獻：[1][J].商業(yè)文化,2007,(5):5657.[2][J].現(xiàn)代會計,2011,(4):3638.[3][J].會計之友,2007,(12):2627.[4][J].財會月刊,2007,(12):179180.[5][J].會計之友,2008,(6):2021.[6][J].企業(yè)家天地,2008,(12):7172.[7][J].山西財稅,2008,(2):7778.[8][J].中國外資,2008,(9):5556.[9][J].現(xiàn)代企業(yè),2009,(7):4546.[10][J].商場現(xiàn)代化,2009,(1):6465.[11][J].經(jīng)營管理,2010,(605):5758.[12][J].山西財經(jīng)大學學報,2010,(2):251253.[13][J].甘肅理論學刊,2010,(6):7071.[14][J].財稅縱橫,2011,(15):405406.[15][J].中北大學學報,2011,(1):4344.14