我國(guó)企業(yè)金融衍生產(chǎn)品交易虧損原因探析與啟示2843743971-資料下載頁(yè)
2025-06-28 18:38本頁(yè)面
【正文】 按照規(guī)定權(quán)限逐級(jí)審批，不得越權(quán)操作，其風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控部門(mén)對(duì)授權(quán)執(zhí)行情況進(jìn)行獨(dú)立監(jiān)督。要實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控部門(mén)獨(dú)立報(bào)告制度，并定期進(jìn)行審計(jì)。要定期對(duì)制度執(zhí)行情況進(jìn)行自查自檢，對(duì)發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題及時(shí)糾正。要建立風(fēng)險(xiǎn)防范的法律救助體系，使企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管控有切實(shí)的法律保障。三是要重視人才、技術(shù)的保障作用。加強(qiáng)金融衍生產(chǎn)品專(zhuān)業(yè)人才的培養(yǎng)、引進(jìn)和使用，提高管理人員的業(yè)務(wù)技能。還要注重運(yùn)用信息化等技術(shù)手段，提高管控水平和效率。（二）大力推動(dòng)我國(guó)金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)展我國(guó)在金融衍生產(chǎn)品交易中大量出現(xiàn)虧損恰恰反映出我國(guó)市場(chǎng)發(fā)展相對(duì)滯后，市場(chǎng)規(guī)模較小，產(chǎn)品種類(lèi)單一，市場(chǎng)創(chuàng)新機(jī)制尚不順暢，法律環(huán)境尚不健全，市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)仍比較薄弱，金融衍生產(chǎn)品對(duì)基礎(chǔ)產(chǎn)品的定價(jià)功能未有效發(fā)揮，導(dǎo)致投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)分散、轉(zhuǎn)移和管理功能的需求還無(wú)法得到有效滿足。為此，可以從以下方面促進(jìn)我國(guó)金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)加快發(fā)展：一是加快制度創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新。創(chuàng)新是任何一個(gè)市場(chǎng)突破和發(fā)展的原動(dòng)力，沒(méi)有創(chuàng)新就不會(huì)有發(fā)展。首要之務(wù)是加快創(chuàng)新機(jī)制的轉(zhuǎn)變，充分發(fā)揮市場(chǎng)自律的、以市場(chǎng)合理需求為依托的內(nèi)生性市場(chǎng)創(chuàng)新機(jī)制的功能。在內(nèi)生性的市場(chǎng)創(chuàng)新機(jī)制下，加快推出市場(chǎng)參與者迫切需要的、成熟的、可控的、有效的金融衍生產(chǎn)品，如以非金融企業(yè)債務(wù)融資工具為標(biāo)的的信用衍生產(chǎn)品。二是促進(jìn)投資者多元化。目前我國(guó)的金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)投資者以商業(yè)銀行為主，其他類(lèi)型的投資者參與程度較低，市場(chǎng)同質(zhì)性、單邊性現(xiàn)象較為顯著。有必要在豐富國(guó)內(nèi)金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)產(chǎn)品種類(lèi)的基礎(chǔ)上，加快培育合格的機(jī)構(gòu)投資者，吸引更多證券公司、保險(xiǎn)公司、基金公司以及廣大的工商企業(yè)參與國(guó)內(nèi)的金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)交易，豐富市場(chǎng)投資者類(lèi)型與結(jié)構(gòu)，促進(jìn)市場(chǎng)流動(dòng)性提高。三是加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。我國(guó)發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢(shì)的重要領(lǐng)域就是可以充分借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)、站在更高的起點(diǎn)上加快市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)?？梢钥紤]以市場(chǎng)自律組織為依托建立金融衍生產(chǎn)品交易信息庫(kù)，既方便市場(chǎng)參與者進(jìn)行交易，提高市場(chǎng)流動(dòng)性，也利于主管部門(mén)加強(qiáng)監(jiān)管。同時(shí)，以上海清算所為依托，加快中央清算機(jī)制建設(shè)，盡快明確中央清算產(chǎn)品種類(lèi)別、范圍和各項(xiàng)制度安排。（三）通過(guò)宣傳培訓(xùn)引導(dǎo)社會(huì)各界樹(shù)立市場(chǎng)化理念，提高從業(yè)人員能力一是引導(dǎo)社會(huì)各界樹(shù)立市場(chǎng)化理念。企業(yè)進(jìn)行金融衍生產(chǎn)品交易本質(zhì)上是一種市場(chǎng)化行為，社會(huì)各界應(yīng)理性審視企業(yè)在金融衍生產(chǎn)品交易中的盈虧狀態(tài)。特別是要正確區(qū)分“實(shí)際盈虧”和“浮動(dòng)盈虧”概念，并且在評(píng)價(jià)企業(yè)金融衍生產(chǎn)品交易是否合理時(shí)，不孤立地從交易本身的盈虧來(lái)判斷，而是將現(xiàn)貨交易與金融衍生產(chǎn)品交易結(jié)合起來(lái)，綜合評(píng)估，統(tǒng)一判斷。二是客觀宣傳金融衍生產(chǎn)品的作用。國(guó)際金融危機(jī)的爆發(fā)使社會(huì)各界對(duì)金融衍生產(chǎn)品的認(rèn)識(shí)走入極端，認(rèn)為其是金融危機(jī)罪魁禍?zhǔn)椎目捶ㄒ欢瘸蔀橹髁饕庖?jiàn)，對(duì)我國(guó)金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)的發(fā)展造成了一定的負(fù)面影響。如前所述，合理應(yīng)用金融衍生產(chǎn)品對(duì)我國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展十分重要，而完善的金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)更是我國(guó)金融市場(chǎng)深化發(fā)展必不可少的組成部分。因此，應(yīng)從正反兩方面全面、客觀地進(jìn)行輿論宣傳，轉(zhuǎn)變監(jiān)管部門(mén)、市場(chǎng)參與者和社會(huì)各界對(duì)金融衍生產(chǎn)品的“妖魔化”認(rèn)識(shí)，還原其風(fēng)險(xiǎn)管理工具的中性本色，為我國(guó)金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)營(yíng)造良好的發(fā)展環(huán)境。三是加強(qiáng)對(duì)金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)從業(yè)人員的培訓(xùn)?？傮w上看，我國(guó)的金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)從業(yè)人員的理論水平與實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)仍有待提高，可充分發(fā)揮交易商協(xié)會(huì)等自律組織作用，通過(guò)加強(qiáng)對(duì)相關(guān)從業(yè)人員、尤其是大中型企業(yè)的金融衍生產(chǎn)品從業(yè)人員的培訓(xùn)力度，幫助其樹(shù)立正確的金融衍生產(chǎn)品投資交易理念，提高投資交易能力，使其盡快具備合格的專(zhuān)業(yè)素養(yǎng)與技能。發(fā)表于《中國(guó)債券》2010年第10期，總第103期14 / 14
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