【正文】 創(chuàng)集團已投資入伙國創(chuàng)開元母基金一期，認繳金額為2億元人民幣。國創(chuàng)母基金設(shè)立的使命之一是引導社會資源流向國家發(fā)展戰(zhàn)略支持的產(chǎn)業(yè)，從而促進國家產(chǎn)業(yè)升級調(diào)整。從目前整體運營情況看，國創(chuàng)開元一期沿著這一方向積極做了大量工作，投資了一批專注國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域投資的股權(quán)投資基金和股權(quán)項目。如針對國務(wù)院發(fā)布中國制造2025規(guī)劃，國創(chuàng)開元一期投資了啟明、國科、金沙江等團隊設(shè)立的基金，重點關(guān)注先進制造業(yè)，投資于戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)中的關(guān)鍵技術(shù)的創(chuàng)新型企業(yè)；針對國家“互聯(lián)網(wǎng)+”計劃，投資了IDG、紅杉、君聯(lián)、經(jīng)緯等對互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)有深厚造詣團隊設(shè)立的基金，直接投資了螞蟻金服、齊家網(wǎng)等以互聯(lián)網(wǎng)為手段改造傳統(tǒng)行業(yè)的股權(quán)項目；針對國家醫(yī)改、生物科技發(fā)展戰(zhàn)略，投資了國藥、德福專注醫(yī)療領(lǐng)域投資的基金，直接投資了上海賽金、金域檢驗、京都兒童醫(yī)院等醫(yī)藥醫(yī)療服務(wù)股權(quán)項目。截至目前，國創(chuàng)開元母基金一期所投項目和基金均已開始產(chǎn)生較大幅度的增值，僅螞蟻金服、順豐速運、金域檢驗三個項目預計上市后就能收回全部100億出資，基金預計整體內(nèi)部收益率可達25%。在國創(chuàng)開元母基金一期成功投資運營的基礎(chǔ)上，國開金融繼續(xù)聯(lián)合資源實力雄厚的機構(gòu)投資人，募集蘇州工業(yè)園區(qū)國創(chuàng)開元二期投資中心（以下稱“國創(chuàng)開元母基金二期”或“基金”）。國創(chuàng)開元母基金二期組織形式為有限合伙，擬募集不低于人民幣120億規(guī)模，基金存續(xù)期12年。國創(chuàng)開元母基金二期由國開開元股權(quán)投資基金管理有限公司進行管理，將繼續(xù)聘請一期基金的管理團隊繼續(xù)擔任本基金的管理團隊，管理費為認繳出資總額1%。國創(chuàng)開元母基金二期將投資于優(yōu)秀的一流人民幣基金及管理團隊，并將在不超過一定基金規(guī)模比例內(nèi)進行直接股權(quán)投資。基金投資所得收益按照各合伙人出資比例進行分配。2016年國創(chuàng)開元母基金二期已吸引了國開金融、蘇州園區(qū)以及南京江北區(qū)、江蘇省交通控股、江西鐵投、蘇州國發(fā)、浦發(fā)銀行等投資入伙。鑒于國創(chuàng)開元一期既支持國家產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略升級，同時取得了優(yōu)異的業(yè)績，有較好的市場聲譽，國創(chuàng)集團投資入股國創(chuàng)開元母基金二期，認繳出資2億元，資金來源擬為國創(chuàng)開元母基金一期退出收回資金。國創(chuàng)開元母基金二期合伙人現(xiàn)已認繳出資116億元，截至目前，國創(chuàng)集團已出資6141萬元。國創(chuàng)開元母基金二期已投資了華人文化基金、紅杉基金、鐘鼎創(chuàng)投、德邦物流等知名基金和企業(yè)，回報可期。（三）華創(chuàng)毅達基金2014年，為促進昆山地區(qū)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級、延伸昆山既有核心競爭優(yōu)勢，昆山國創(chuàng)集團與中華開發(fā)集團（以下簡稱中華開發(fā)）、江蘇高科技投資集團（以下簡稱江蘇高投）共同發(fā)起設(shè)立一只人民幣私募股權(quán)投資基金——華創(chuàng)毅達(昆山)股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）。中華開發(fā)直接投資部為臺灣歷史最悠久的投資機構(gòu)，擁有專業(yè)研究團隊，掌握產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢。合作伙伴江蘇高投為中國創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域的標桿企業(yè)，擁有大陸規(guī)模最大、行業(yè)覆蓋最全、專業(yè)分工最細的一流投資團隊。華創(chuàng)毅達(昆山)股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）”（以下簡稱基金），在昆山設(shè)立，采用有限合伙企業(yè)形式，基金存續(xù)期7年，其中投資期5年；基金到期可延期2次，每次1年?；鹉技傤~擬為人民幣20億元，分兩期發(fā)行，第一期募集10億元人民幣。第一期募集10億元份額中昆山國創(chuàng)集團以基金有限合伙人的身份，以人民幣認購基金2億元的份額?；鹩善胀ê匣锶素撠熑粘９芾?。基金設(shè)投資決策委員會負責基金的項目投資決策，昆山國創(chuàng)集團在投資決策委員會中擁有一個席位?；鹩芍腥A開發(fā)金控與臺灣產(chǎn)業(yè)龍頭結(jié)盟，透過江蘇高科技投資集團結(jié)合大陸內(nèi)需市場資源，連結(jié)海峽兩岸的產(chǎn)業(yè)與市場優(yōu)勢，創(chuàng)造投資利益?；饘⑾驙I運活動以中國境內(nèi)為主的企業(yè)進行投資，主要為華東地區(qū)的企業(yè)?；鸬耐顿Y將重點關(guān)注初創(chuàng)期、成長期及成熟期的企業(yè)。截至目前，國創(chuàng)集團已到位資金14000萬。該基金還在投資期，已投資澳盛科技、典發(fā)食品、大吉塑業(yè)等數(shù)個項目，從投資的幾個項目的后續(xù)運營來看，投資收益較為樂觀。（四） 昆山中科昆開創(chuàng)業(yè)投資基金2011年5月昆山開發(fā)區(qū)國投控股有限公司與中科招商投資管理集團股份有限公司等股東合資設(shè)立了中科昆開基金，注冊資本為5億元，后因資金未到位等情況。在2015年，大部分股東選擇股份置換，將所持股份轉(zhuǎn)讓給中科招商，從而持有中科招商新三板上市的股票，目前僅剩的三家股東單位為中科招商，振華建設(shè)與國投公司，其中中科招商出資28258萬元，%，振華建設(shè)出資3871萬元，%，國投公司出資3871萬元，%。該基金存續(xù)期為7年，目前已運作5年多，共投資包括中裝裝飾、漢柏科技、零度網(wǎng)絡(luò)在內(nèi)的11個項目，基金現(xiàn)已進入退出期，預計退出時可收回資金6億元，投資回報較好。 總結(jié)國創(chuàng)集團投資的四個基金都有很好的收益，實現(xiàn)了國有資產(chǎn)保值增值。 資產(chǎn)證券化目前，我國國有企業(yè)的困境在很大程度上在于存量資產(chǎn)的僵化，資產(chǎn)證券化最大的功能就在于提高資產(chǎn)的流動性，使缺乏流動性的資產(chǎn)組合起來變現(xiàn)和出售，并且應(yīng)收賬款、閑置資產(chǎn)等都可以作為證券化的對象，從而實現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值。 資產(chǎn)證券化及其優(yōu)勢資產(chǎn)證券化是指把缺乏流動性，但具有未來現(xiàn)金流的應(yīng)收賬款等資產(chǎn)匯集起來，通過結(jié)構(gòu)性重組，將其轉(zhuǎn)變?yōu)榭梢栽诮鹑谑袌錾铣鍪酆土魍ǖ淖C券，據(jù)以融通資金的過程。（一）資產(chǎn)證券化有利于盤活國有資產(chǎn)目前，我國國有企業(yè)的困境在很大程度上在于存量資產(chǎn)的僵化，一方面企業(yè)持有大量的應(yīng)收帳款、票據(jù)和流動性偏差的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，另一方面卻負擔著巨額的銀行債務(wù)和企業(yè)債務(wù)。雖然國家每年對國有企業(yè)增量資本進行投入，由于缺少有效的經(jīng)營管理手段，并未能真正盤活存量資產(chǎn)，反而沉淀在企業(yè)中。而資產(chǎn)證券化最大的功能就在于提高資產(chǎn)的流動性，使缺乏流動性的資產(chǎn)組合起來變現(xiàn)和出售，并且應(yīng)收帳款、閑置資產(chǎn)等都可以作為證券化的對象，因此資產(chǎn)證券化可以將企業(yè)的存量資產(chǎn)釋放出來，從而實現(xiàn)國有存量資產(chǎn)的盤活和國有資產(chǎn)的保值。（二） 資產(chǎn)證券化有利于降低國有資產(chǎn)融資成本眾所周知，過去國有企業(yè)改革的過程中始終伴隨著改組。改制、兼并、出售、轉(zhuǎn)讓等經(jīng)濟行為的發(fā)生，但這些經(jīng)濟行為的發(fā)生或多或少的都在以國有資產(chǎn)的流失為代價，并未完全實現(xiàn)國有資產(chǎn)的保值增值，而資產(chǎn)證券化的“真實出售”、“破產(chǎn)隔離”、“信用增級”等手段卻可以發(fā)揮效用，有效降低國有資產(chǎn)的融資成本?，F(xiàn)代企業(yè)為了持續(xù)經(jīng)營和滿足監(jiān)管的要求，都制訂了相當嚴格的投融資制度，以控制企業(yè)財物風險和金融市場風險，資產(chǎn)證券化交易通過真實出售實現(xiàn)了風險的轉(zhuǎn)嫁，滿足規(guī)章制度要求的標準，實現(xiàn)了部分管制的突破，減少了制度規(guī)定的管制成本；通過破產(chǎn)隔離，使得特殊目的機構(gòu)發(fā)行的證券的償付與原始權(quán)益人的經(jīng)營風險徹底分開，在很大程度上減少了原始權(quán)益人財務(wù)狀況必須受到監(jiān)督的必要性，降低了原始權(quán)益人內(nèi)外部的財務(wù)監(jiān)督成本；通過信用增級，可以使原始權(quán)益人和證券發(fā)行單位的信用評級提升，降低證券利率，從而減少融資成本。（三） 資產(chǎn)證券化有利于改善國有企業(yè)財務(wù)狀況國有企業(yè)通過資產(chǎn)證券化可以使一部分流動性差，但具有良好未來收益的資產(chǎn)提前變現(xiàn)，提高資產(chǎn)的流動性，并且通過“真實出售”使該部分資產(chǎn)從財務(wù)報表中移除，降低了資產(chǎn)負債率，提高了資金周轉(zhuǎn)率，更大程度的降低了企業(yè)融資成本和風險，增強了企業(yè)融資能力，使企業(yè)可以輕裝上陣。 國創(chuàng)集團資產(chǎn)證券化的路徑調(diào)研昆山國顯光電有限公司成立于2012年11月19日，截至2015年末，%的股權(quán)；國顯光電注冊資本302,；經(jīng)營范圍為：新型平板顯示產(chǎn)品及設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。國顯光電2015年受累于其建設(shè)的AMOLED項目尚在籌建階段，賬面虧損。為打造全球先進的光電顯示產(chǎn)業(yè)基地，昆山國創(chuàng)集團擬引入外部投資人，加快推進公司與資本市場的對接，實現(xiàn)資產(chǎn)證券化，推動昆山光電顯示產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，國創(chuàng)集團擬認購黑牛食品股份有限公司（以下簡稱“黑牛食品”）非公開發(fā)行股份。同時公司擬與黑牛食品共同在昆山投資設(shè)立合資公司，具體如下：昆山國創(chuàng)集團擬作為戰(zhàn)略投資者將以現(xiàn)金方式認購黑牛食品非公開發(fā)行股份，認購金額30億元，認購股份鎖定期3年。本次黑牛食品發(fā)行股份總數(shù)不超過1,077,844,311股，募集資金總額為不超過人民幣180億元，最終發(fā)行股份總數(shù)以中國證監(jiān)會核準的發(fā)行規(guī)模為準。黑牛食品以非公開發(fā)行股票募集資金32億元人民幣，以貨幣形式向新公司出資。國創(chuàng)集團、文商旅和創(chuàng)控以其所持全部昆山國顯光電有限公司（以下簡稱“國顯光電”）股權(quán)向新公司出資。該方案通過成立合資公司方式間接滿足了國顯光電的增資需求，也實現(xiàn)了國顯股權(quán)的資產(chǎn)證券化。第六章 國創(chuàng)集團資產(chǎn)未來保值增值的戰(zhàn)略路徑和目標（一）業(yè)務(wù)發(fā)展目標公司未來將以服務(wù)于昆山開發(fā)區(qū)經(jīng)濟社會大局為總目標，以增強國資經(jīng)營能力、產(chǎn)業(yè)和企業(yè)經(jīng)營能力為己任，進一步發(fā)揮國資在合作引進重大外資項目的主導作用。通過規(guī)范運作、有效管理，實現(xiàn)市場經(jīng)營能力和競爭力顯著提升，使公司資產(chǎn)總額和凈資產(chǎn)規(guī)模上新臺階。公司將進一步探索轉(zhuǎn)型升級發(fā)展之路，積極創(chuàng)新企業(yè)融資方式，加快資產(chǎn)資本化管理進程，加大基礎(chǔ)設(shè)施和功能性項目投入，為開發(fā)區(qū)二次創(chuàng)業(yè)提供有力保障。根據(jù)昆山市政府對國創(chuàng)集團未來發(fā)展方向的規(guī)劃部署，國創(chuàng)集團將繼續(xù)堅持以液晶顯示面板為主業(yè)，通過對大中小尺寸面板的全面布局及創(chuàng)新能力的提升，不斷提高公司行業(yè)地位及競爭優(yōu)勢。同時，國創(chuàng)集團將承擔部分昆山經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施項目的代建、自營房地產(chǎn)開發(fā)項目和房屋租賃等。（二）業(yè)務(wù)發(fā)展計劃在上述發(fā)展目標指引下，公司將通過以下途徑提升公司競爭力和發(fā)展水平：第一，拓展多元化投融資渠道。結(jié)合昆山開發(fā)區(qū)“十三五規(guī)劃”建設(shè)全球化的產(chǎn)業(yè)資本運營中心的戰(zhàn)略，公司將積極整合各類資源，積極介入資本市場，積極發(fā)展各類產(chǎn)業(yè)基金，強化資本運營，實現(xiàn)資產(chǎn)增值。第二，實現(xiàn)資產(chǎn)資本化管理。理順產(chǎn)權(quán)關(guān)系，擴大經(jīng)營性資產(chǎn)比重，整合優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，逐步實現(xiàn)資產(chǎn)資本化、證券化。第三，推進市場化開發(fā)。采取商業(yè)開發(fā)和基礎(chǔ)建設(shè)聯(lián)動開發(fā)的模式，加大載體建設(shè)力度，穩(wěn)步推進基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，繼續(xù)以龍騰光電項目、國顯光電AMOLED項目為主體，進一步打造國際一流的光電產(chǎn)業(yè)基地。 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