【正文】 主業(yè)的發(fā)展。這種處置方式對于在國有經(jīng)濟(jì)進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整的過程中，使不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)榱夹再Y產(chǎn)，從而使其最大限度地發(fā)揮作用，不僅行之有效，而且也是最優(yōu)選擇。國有資本具有較強(qiáng)的影響力和帶動作用，能夠調(diào)動各種經(jīng)濟(jì)資源，甚至政治資源，加大對不可再生的稀缺資源、基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)服務(wù)和戰(zhàn)略型新興產(chǎn)業(yè)的投資，加快推進(jìn)關(guān)系國家安全和國民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域的發(fā)展。 對改善企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的效應(yīng)企業(yè)融資結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各項(xiàng)資金來源的組合關(guān)系，對其考察主要有兩個角度，即內(nèi)源融資與外源融資、直接融資與間接融資。私募股權(quán)基金通過定向募集，將金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)以及社會閑散資金集中起來，形成長期資本，由專家進(jìn)行股權(quán)投資，不僅促進(jìn)閑置資金與亟需發(fā)展的國有企業(yè)對接，提高資金的使用效率，而且開辟不同于銀行和證券市場的融資渠道，增加國有企業(yè)的直接融資比重。新開發(fā)基金目前運(yùn)營良好，已回收湘電重裝、數(shù)字天堂、杭州匯都、德邦物流等十多個項(xiàng)目的投資。在國創(chuàng)開元母基金一期成功投資運(yùn)營的基礎(chǔ)上，國開金融繼續(xù)聯(lián)合資源實(shí)力雄厚的機(jī)構(gòu)投資人，募集蘇州工業(yè)園區(qū)國創(chuàng)開元二期投資中心（以下稱“國創(chuàng)開元母基金二期”或“基金”）。國創(chuàng)開元母基金二期已投資了華人文化基金、紅杉基金、鐘鼎創(chuàng)投、德邦物流等知名基金和企業(yè)，回報(bào)可期?；鹪O(shè)投資決策委員會負(fù)責(zé)基金的項(xiàng)目投資決策，昆山國創(chuàng)集團(tuán)在投資決策委員會中擁有一個席位。該基金存續(xù)期為7年，目前已運(yùn)作5年多，共投資包括中裝裝飾、漢柏科技、零度網(wǎng)絡(luò)在內(nèi)的11個項(xiàng)目，基金現(xiàn)已進(jìn)入退出期，預(yù)計(jì)退出時可收回資金6億元，投資回報(bào)較好。改制、兼并、出售、轉(zhuǎn)讓等經(jīng)濟(jì)行為的發(fā)生，但這些經(jīng)濟(jì)行為的發(fā)生或多或少的都在以國有資產(chǎn)的流失為代價，并未完全實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)的保值增值，而資產(chǎn)證券化的“真實(shí)出售”、“破產(chǎn)隔離”、“信用增級”等手段卻可以發(fā)揮效用，有效降低國有資產(chǎn)的融資成本。黑牛食品以非公開發(fā)行股票募集資金32億元人民幣，以貨幣形式向新公司出資。（二）業(yè)務(wù)發(fā)展計(jì)劃在上述發(fā)展目標(biāo)指引下，公司將通過以下途徑提升公司競爭力和發(fā)展水平：第一，拓展多元化投融資渠道。 41 / 41。根據(jù)昆山市政府對國創(chuàng)集團(tuán)未來發(fā)展方向的規(guī)劃部署，國創(chuàng)集團(tuán)將繼續(xù)堅(jiān)持以液晶顯示面板為主業(yè)，通過對大中小尺寸面板的全面布局及創(chuàng)新能力的提升，不斷提高公司行業(yè)地位及競爭優(yōu)勢。同時公司擬與黑牛食品共同在昆山投資設(shè)立合資公司，具體如下：昆山國創(chuàng)集團(tuán)擬作為戰(zhàn)略投資者將以現(xiàn)金方式認(rèn)購黑牛食品非公開發(fā)行股份，認(rèn)購金額30億元，認(rèn)購股份鎖定期3年。而資產(chǎn)證券化最大的功能就在于提高資產(chǎn)的流動性，使缺乏流動性的資產(chǎn)組合起來變現(xiàn)和出售，并且應(yīng)收帳款、閑置資產(chǎn)等都可以作為證券化的對象，因此資產(chǎn)證券化可以將企業(yè)的存量資產(chǎn)釋放出來，從而實(shí)現(xiàn)國有存量資產(chǎn)的盤活和國有資產(chǎn)的保值。（四） 昆山中科昆開創(chuàng)業(yè)投資基金2011年5月昆山開發(fā)區(qū)國投控股有限公司與中科招商投資管理集團(tuán)股份有限公司等股東合資設(shè)立了中科昆開基金，注冊資本為5億元，后因資金未到位等情況。第一期募集10億元份額中昆山國創(chuàng)集團(tuán)以基金有限合伙人的身份，以人民幣認(rèn)購基金2億元的份額。鑒于國創(chuàng)開元一期既支持國家產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略升級，同時取得了優(yōu)異的業(yè)績，有較好的市場聲譽(yù)，國創(chuàng)集團(tuán)投資入股國創(chuàng)開元母基金二期，認(rèn)繳出資2億元，資金來源擬為國創(chuàng)開元母基金一期退出收回資金。如針對國務(wù)院發(fā)布中國制造2025規(guī)劃，國創(chuàng)開元一期投資了啟明、國科、金沙江等團(tuán)隊(duì)設(shè)立的基金，重點(diǎn)關(guān)注先進(jìn)制造業(yè)，投資于戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)中的關(guān)鍵技術(shù)的創(chuàng)新型企業(yè)；針對國家“互聯(lián)網(wǎng)+”計(jì)劃，投資了IDG、紅杉、君聯(lián)、經(jīng)緯等對互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)有深厚造詣團(tuán)隊(duì)設(shè)立的基金，直接投資了螞蟻金服、齊家網(wǎng)等以互聯(lián)網(wǎng)為手段改造傳統(tǒng)行業(yè)的股權(quán)項(xiàng)目；針對國家醫(yī)改、生物科技發(fā)展戰(zhàn)略，投資了國藥、德福專注醫(yī)療領(lǐng)域投資的基金，直接投資了上海賽金、金域檢驗(yàn)、京都兒童醫(yī)院等醫(yī)藥醫(yī)療服務(wù)股權(quán)項(xiàng)目。新開發(fā)基金的經(jīng)營范圍包括：以全部自有資金進(jìn)行股權(quán)投資，包括新設(shè)企業(yè)、向已設(shè)立企業(yè)投資、接受已設(shè)立企業(yè)投資者股權(quán)轉(zhuǎn)讓以及國家法律法規(guī)允許的其他投資方式；向企業(yè)提供創(chuàng)業(yè)投資資金的投資咨詢服務(wù)；向接受投資的基金提供管理咨詢服務(wù)；及從事根據(jù)《外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理規(guī)定》可由外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)合法從事的其他一切活動。這意味著許多國有企業(yè)將進(jìn)入新一輪的創(chuàng)業(yè)階段，在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)里處于成長期甚至幼稚期，依據(jù)資本結(jié)構(gòu)理論，這些企業(yè)的融資方式應(yīng)以權(quán)益資本為主。盡管國資委的成立使得國有企業(yè)出資人缺位的問題得到了解決，但由于目標(biāo)多重性而產(chǎn)生的不完全經(jīng)濟(jì)理性是國有企業(yè)出資人的基本特點(diǎn)。私募股權(quán)基金可在國有企業(yè)優(yōu)化布局結(jié)構(gòu)、并購重組與產(chǎn)業(yè)整合、建立現(xiàn)代企業(yè)制度、技術(shù)創(chuàng)新和改善企業(yè)融資結(jié)構(gòu)等方面起到強(qiáng)有力的促進(jìn)作用。（三）盤活存量資產(chǎn)、孵化新型企業(yè)在國有經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略調(diào)整過程中，剝離不良資產(chǎn)成為國資運(yùn)營平臺的核心工作之一，并且國資運(yùn)營平臺會對剝離的不良資產(chǎn)進(jìn)行盤活，所采取的手段包括市場化運(yùn)營和專業(yè)化重組。國有資產(chǎn)經(jīng)營公司無疑能夠擔(dān)此重任，因?yàn)閷Σ涣计髽I(yè)進(jìn)行重組整合，是國有資產(chǎn)經(jīng)營公司的主要功能。對國有資產(chǎn)進(jìn)行運(yùn)營是國有資產(chǎn)運(yùn)營平臺的主要職能，國有資產(chǎn)運(yùn)營平臺不能越俎代庖，代替企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營。目前，我們應(yīng)當(dāng)積極探索，在國資運(yùn)營平臺的角色定位以及構(gòu)建上，借鑒國外成功經(jīng)驗(yàn)，及時對我國地方國資運(yùn)營平臺進(jìn)行改革，達(dá)到國有資產(chǎn)保值增值的目的。而國資委就留下國企的監(jiān)督職能，這樣“管理權(quán)”和“監(jiān)督權(quán)”分開就避免政企不分的問題。此外還有財(cái)務(wù)監(jiān)督與考核分配處、規(guī)劃發(fā)展處、政策法規(guī)處等其他部門都負(fù)有相應(yīng)的管理職責(zé)”。而從法律方面來講，深圳市政府制定相關(guān)法規(guī)的時候，賦予了深圳市國資運(yùn)營平臺不同等于普通法人企業(yè)的特殊性，例如《條例》第二十七條規(guī)定：“深圳國資運(yùn)營平臺是代表深圳市、區(qū)政府行使國有資產(chǎn)出資者權(quán)利的企業(yè)法人，是國家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)”。而政府就主要對企業(yè)監(jiān)督管理，在發(fā)展的大方向上、策略上進(jìn)行指導(dǎo)，而不直接干預(yù)對其生產(chǎn)經(jīng)營活動。因此未來國盛集團(tuán)需要依據(jù)現(xiàn)代化管理制度發(fā)展集團(tuán)。（二）上海國際集團(tuán)：上海國際集團(tuán)原上海國際集團(tuán)兼并上海國有資產(chǎn)經(jīng)營公司而成，目前是上海金融資本運(yùn)營平臺，今后的發(fā)展目標(biāo)主要是持有產(chǎn)業(yè)集團(tuán)股權(quán)。 上海模式 上海市國資委的主要職責(zé)及相關(guān)介紹上海市國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會是由“上海市政府授權(quán)，依照《中華人民共和國公司法》、《中華人民共和國企業(yè)國有資產(chǎn)法》等法律和法規(guī)，履行出資人職責(zé)，監(jiān)管上海市國家出資企業(yè)的國有資產(chǎn)，加強(qiáng)國有資產(chǎn)管理的機(jī)構(gòu)”，它的主要職責(zé)有：（一）建立和完善國有資產(chǎn)保值增值指標(biāo)體系，監(jiān)管市屬國有企業(yè)，保障出資人權(quán)益；（二）推進(jìn)上海市國企改革、重組等戰(zhàn)略性調(diào)整；（三）對上海市屬國企的管理層進(jìn)行人事任免以及建立激勵約束制度；（四）完善市屬國企董事會、監(jiān)事會的建設(shè)；（五）制定以及實(shí)施市屬國企相關(guān)工作人員的收入分配政策；（六）根據(jù)國家法規(guī)再結(jié)合上海市地方特色制定地方性的國資管理法規(guī)等。國創(chuàng)集團(tuán)主營業(yè)務(wù)突出，能夠較好地支撐國有資產(chǎn)保值增值。2016年上半年良率已達(dá)到65%，預(yù)計(jì)2016年底將達(dá)到80%。昆山國創(chuàng)主營業(yè)務(wù)毛利率主要受電子產(chǎn)品板塊經(jīng)營情況影響。但是在2016年19月，昆山國創(chuàng)主營業(yè)務(wù)毛利潤恢復(fù)增長，達(dá)到了78,。報(bào)告期內(nèi)，來自代建業(yè)務(wù)的收入分別為47,、42,，%、%%。昆山國創(chuàng)電子產(chǎn)品主要為顯示面板，顯示面板板塊主要由子公司國顯光電、龍騰光電負(fù)責(zé)運(yùn)營。根據(jù)公司經(jīng)審計(jì)的2015年度審計(jì)報(bào)告，截至2015年12月31日，凈資產(chǎn)（含少數(shù)股東權(quán)益），%。公司經(jīng)營范圍為從事授權(quán)管理范圍的國有（集體）資產(chǎn)的投資、經(jīng)營及管理。對于那些非國有資產(chǎn)不愿或不宜從事的某些行業(yè)只能由國有經(jīng)營性資產(chǎn)來承擔(dān)。開發(fā)區(qū)國有資產(chǎn)保值增值的發(fā)展現(xiàn)狀及路徑研究國創(chuàng)投資集團(tuán)第一章 國有資產(chǎn)的定義國有資產(chǎn)，是國家作為產(chǎn)權(quán)主體的資產(chǎn)，是國家對國有企業(yè)的各種形式的投資以及投資收益形成的，或者依法認(rèn)定取得的國家所有者權(quán)益，具體包括資本金、資本公積金、盈余公積金和未分配利潤等。國有經(jīng)營性資產(chǎn)具有服務(wù)整個國民經(jīng)濟(jì)，在全社會內(nèi)配置資源的功能。第二章 開發(fā)區(qū)國有資產(chǎn)發(fā)展現(xiàn)狀 昆山國創(chuàng)投資集團(tuán)有限公司介紹昆山國創(chuàng)投資集團(tuán)有限公司是經(jīng)蘇州市人民政府批準(zhǔn)并經(jīng)省政府核準(zhǔn)，擁有國有資產(chǎn)投資主體職能并授權(quán)經(jīng)營國有資產(chǎn)、國有股權(quán)，獨(dú)立承擔(dān)民事責(zé)任的國有獨(dú)資公司。昆山國創(chuàng)始終堅(jiān)持實(shí)業(yè)經(jīng)營，積極探索市場化運(yùn)營模式。昆山國創(chuàng)主要業(yè)務(wù)板塊對應(yīng)的公司具體情況如下表：表1：主要業(yè)務(wù)板塊內(nèi)公司明細(xì)表序號行業(yè)板塊對應(yīng)的公司名稱1電子產(chǎn)品銷售昆山龍騰光電有限公司、昆山市申昌科技有限公司、昆山國顯光電有限公司2房地產(chǎn)開發(fā)和銷售昆山新城發(fā)展建設(shè)有限公司、昆山開發(fā)區(qū)大成房產(chǎn)有限公司、昆山開發(fā)區(qū)東城建設(shè)開發(fā)有限公司3房屋租賃及其相關(guān)昆山市新城發(fā)展建設(shè)有限公司、昆山開發(fā)區(qū)大成房產(chǎn)有限公司、昆山開發(fā)區(qū)東城建設(shè)開發(fā)有限公司、昆山綜合保稅區(qū)投資開發(fā)有限公司、昆山開發(fā)區(qū)東城建設(shè)開發(fā)有限公司4代建業(yè)務(wù)昆山綜合保稅區(qū)投資開發(fā)有限公司、昆山開發(fā)區(qū)東城建設(shè)開發(fā)有限公司5區(qū)域開發(fā)昆山國創(chuàng)投資集團(tuán)公司本部6管道安裝、污水處理昆山經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)水務(wù)有限公司、昆山市東部自來水管道安裝公司、成本構(gòu)成情況按業(yè)務(wù)板塊劃分，近兩年及一期，昆山國創(chuàng)主營業(yè)務(wù)收入及成本構(gòu)成情況如下：表2：昆山國創(chuàng)主營業(yè)務(wù)收入構(gòu)成情況單位：萬元項(xiàng)目2016年19月2015年度2014年度金額占比（%）金額占比（%）金額占比（%）電子產(chǎn)品銷售 303, %363, 439,房地產(chǎn)開發(fā)、銷售 17, %6, 5,代建收入 4, %42, 47, 房屋租賃及其相關(guān) 11, %12, 11,管道安裝、污水處理 21, %18, 17,