【正文】 10950 30000 59068 數(shù)據(jù)來源：國家外匯管理局、統(tǒng)計統(tǒng)計局、中國人民銀行網(wǎng)站 《中國金融統(tǒng)計年鑒》 注：此表均采用整數(shù)值 1985—1990年外匯交易額數(shù)據(jù)沒有故寫作零，20062008三年數(shù)據(jù)為他人（李月艷，《我國外匯儲備適度性研究》[D] 青島大學(xué)，2010年5月）計算，2009 2010兩年以2008年數(shù)據(jù)計算，2010年初級產(chǎn)品進(jìn)口額以一般產(chǎn)品進(jìn)口額代替。表11 相關(guān)m、p、q值yearmpqlgmlgplgq19851986198719881989NUM!1990NUM!1991199219931994NUM!1995199619971998199920002001200220032004200520062007200820092010最后根據(jù)以上兩表 計算得出1985至2010年我國外匯儲備的適度規(guī)模如下：表12 外匯儲備適度值以及實際值 單位：億美元年份儲備額最小最大年份儲備額最小最大198519981986199919872000198820011989NUM!NUM!20021990NUM!NUM!20031991200419922005199320061994NUM!NUM!2007199520081996200919972010由表可知，在1994年以前，我國實際外匯儲備額遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于理論上的合適的外匯儲備最小值，這說明我國在此階段外匯儲備是不足的；1994年—2001年間外匯儲備額基本都在最適區(qū)間里，數(shù)額比較合適；而在2001年，我國實際外匯儲備額略小于理論上的最適儲備的上限，而在2002年，實際儲備額已經(jīng)是高出最優(yōu)上限500多億美元；在之后的近十年里，該數(shù)額不斷增大，2006年超過5000億美元，截至去年末，已是超出最適額近17000億美元。以上的數(shù)據(jù)足以說明我國外匯儲備超出了最適儲備規(guī)模，而且數(shù)值巨大。所以我國貨幣當(dāng)局應(yīng)該采取措施來防止我國外匯儲備額不斷地快速增長下去，并更好地管理我國巨額的外匯儲備，以更好地發(fā)揮外匯儲備的作用造福于民。第四章 結(jié)論與對策建議第四章 結(jié)論與對策建議 結(jié)論 從我國近三十年的外匯儲備及相關(guān)數(shù)據(jù)可知，我國外匯儲備呈現(xiàn)出一種階段性的變化：前期是儲備不足，中間一階段還是比較合適的，而最近幾年則是儲備過度擴(kuò)張，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了合理的范圍。本文采用我國歷年的數(shù)據(jù)，并通過兩種不同的方法分析：從比例分析法的分析可知，無論是用進(jìn)口額、GDP還是外債余額來分析，在20世紀(jì)八九十年代，我國外匯儲備處于偏低或者比較合適的水平且增長緩慢，而近十年來卻一直高于合適值，而且每年的增長速度很快；由修正的阿格沃爾模型分析可知，在上世紀(jì)八十年代，我國外匯儲備偏少，而九十年代則比較合適，本世紀(jì)的頭十年，我國外匯儲備逐漸超出了合適的范圍，并且數(shù)額是越來越大，近四五年則是超出了最大合適值的一倍以上。 對策建議 改革當(dāng)前的結(jié)售匯制度，鼓勵廣大企業(yè)及居民持有外匯 在強(qiáng)制結(jié)售匯制度下，銀國際貿(mào)易及其他形式產(chǎn)生的外匯均由央行收進(jìn)，這在很大程度上增加了外匯儲備的規(guī)模。企業(yè)及個人平時不持有外匯，但需要用匯的時候又需要到銀行進(jìn)行購買，這樣既增加了私人買匯的成本，還會造成其它不便。更重要的是，由于匯率波動的存在，許多企業(yè)用當(dāng)初售匯換回來的人民幣可能買不到和當(dāng)初同樣多的外匯，從而造成企業(yè)的損失。因此，有必要改革強(qiáng)制結(jié)售匯制度，讓廣大企業(yè)及居民能夠按其意愿進(jìn)行結(jié)售匯，國力強(qiáng)以及居民持有外匯，真正做到“藏匯于民” ，[J]中國流通經(jīng)濟(jì)，2010年第4期，以減少我國儲備規(guī)模。 加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式 我國經(jīng)濟(jì)這些年的快速發(fā)展主要靠投資以及出口來帶動，我國曾一度外貿(mào)依存度非常高，也正是因為出口帶來的持續(xù)“雙順差”推動了儲備的增長。因此，要減少儲備規(guī)模，也需要改變我國雙順差的局面，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，改變出口方式，多出口附加值高的產(chǎn)品，并降低外貿(mào)依存度，努力擴(kuò)大國內(nèi)消費水平，實現(xiàn)由投資、消費、出口一起促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。 用黃金儲備代替外匯儲備 黃金是一種非常好的保值投資品，而目前在我國的國際儲備之中，黃金儲備只占很少比重，大部分是外匯。而其他國家，比如美國，黃金儲備占外匯儲備達(dá)80%；德國也接近70%，意大利、法國也高于50% 馬光遠(yuǎn)，中國應(yīng)成為黃金儲備大國 上海經(jīng)濟(jì) 201008。我國外匯如此多，有必要利用它在國際市場上購買黃金，增加黃金儲備，減少外匯以保持適度規(guī)模。 擴(kuò)大物資儲備，將外匯儲備實物化 在危機(jī)頻發(fā)，匯率頻繁波動的今天，有必要考慮一種更好的方式來解決巨額外匯所帶來的風(fēng)險，而物資儲備就是一種方法。 如今資源消耗迅速，許多資源已是十分珍貴了。為了我國經(jīng)濟(jì)未來的發(fā)展，保證我國資源的持續(xù)性，我們可以利用外匯與其他國家簽訂購買諸如石油等工業(yè)原料的合同。同時，也可以在現(xiàn)貨市場上購買以建立更完善的國家物資儲備體系。這樣既增加了我國的戰(zhàn)略資源，又可以解決外匯過多的問題。 擴(kuò)大外匯儲備的投資方式，增加對外直接投資一直以來，國外資本對我國的投資增長迅速，而我國對外投資卻增長緩慢，其原因之一可能就是缺乏更多的投資渠道。我們擁有巨額外匯，不能僅限于對國外債券的投資，國家應(yīng)幫助國內(nèi)企業(yè)到國外發(fā)展，進(jìn)行農(nóng)業(yè)、礦業(yè)等其他領(lǐng)域的投資。這樣，可以利用國外的資源發(fā)展經(jīng)濟(jì)，同時，也可以對國外一些資源具有一定的話語權(quán)。還可以將部分產(chǎn)品運回國內(nèi)，以增加國內(nèi)產(chǎn)品多樣性。 加強(qiáng)對外商投資的管理，抑制不合理投資外商直接投資是我國外匯儲備的一個重要來源，通過改變政府對外商的一些優(yōu)惠政策，增加對外商投資的管理以及引導(dǎo)，協(xié)調(diào)各地區(qū)的發(fā)展。加強(qiáng)對外商投資質(zhì)量的要求，在保質(zhì)的情況下減少不合理的投資流入我國，以減少外匯規(guī)模從而保持適度水平。參考文獻(xiàn)參考文獻(xiàn)（References）【1】RobertTriffin. “Gold and the dollar crisis：the future of convertibility”,1960【2】HellerHRobert. “Optimal international Reserves”, the Economic Journal, , June, 1966【3】. “Optional Monetary Reserves for Developing Countries” ,1971【4】. “Demand for international 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