【正文】 析第五，退出成本分析（2）新加入企業(yè)競爭威脅分析第一，規(guī)模經(jīng)濟性因素第二，先入優(yōu)勢的因素第三，銷售網(wǎng)與關(guān)系網(wǎng)因素第四，法律保障因素（3）替代產(chǎn)品或服務(wù)威脅分析2．市場議價能力分析雖然行業(yè)競爭能力是決定行業(yè)盈利能力的決定因素，但行業(yè)實際盈利水平的高低，還取決于本行業(yè)企業(yè)與供應(yīng)商和消費者（客戶）的議價能力。（1）企業(yè)與供應(yīng)商的議價能力分析第一，供應(yīng)商的數(shù)量對議價能力的影響第二，供應(yīng)商的重要程度對議價能力的影響第三，單個供應(yīng)商的供應(yīng)量（2）企業(yè)與客戶的議價能力分析第一，價格敏感程度的影響第二，相對議價能力的影響產(chǎn)品差別程度替代成本水平產(chǎn)品占客戶成本的比重取決于（三）企業(yè)競爭策略分析企業(yè)進行競爭的策略有許許多多，最重要的競爭策略主要有兩種1．低成本競爭策略分析低成本競爭策略是指企業(yè)能以較低的成本提供與競爭對手相同的產(chǎn)品或服務(wù)。第一，優(yōu)化企業(yè)規(guī)模，降低產(chǎn)品成本第二，改善資源利用率，降低產(chǎn)品成本第三，運用價值工程，降低產(chǎn)品成本第四，提高與供應(yīng)商議價能力，降低采購成本第五，強化管理控制，降低各項費用適用于：行業(yè)替代產(chǎn)品威脅較少，新企業(yè)進入威脅較大時2．產(chǎn)品差異策略分析產(chǎn)品差異策略是指企業(yè)通過其產(chǎn)品或服務(wù)的獨特性與其他企業(yè)競爭，以爭取在相同價格或較高價格的基礎(chǔ)上占領(lǐng)更大市場份額，取得競爭優(yōu)勢與超額利潤。較好的產(chǎn)品或服務(wù)質(zhì)量較多的產(chǎn)品或服務(wù)類別良好的銷售或售后服務(wù)獨特的品牌形象差異包括：選擇差異策略應(yīng)明確：第一， 明確企業(yè)的產(chǎn)品或服務(wù)差異將滿足哪一部分消費者的需求第二，企業(yè)的產(chǎn)品或服務(wù)差異（特色）與消費者的要求完全一致第三，業(yè)提供的差異產(chǎn)品或服務(wù)成本應(yīng)低于消費者愿意接受的價格應(yīng)作好：研究與開發(fā)、工程技術(shù)和市場容量等方面的投資、創(chuàng)造與革新二、會計分析技術(shù) （一）會計分析的內(nèi)涵與步驟進行會計分析，一般可按以下步驟進行：1．閱讀會計報告注意：（1）注冊會計師審計意見與結(jié)論 （2）企業(yè)采用的會計原則、會計政策及其變更情況 （3）會計信息披露的完整性、真實性 （4）財務(wù)情況說明書2．比較會計報表水平分析法垂直分析法趨勢分析法方法目的：解釋財務(wù)會計信息的差異及變化，找出需進一步分析與說明的問題3．解釋會計報表解釋會計報表是指在比較會計報表的基礎(chǔ)上，考慮企業(yè)采取的會計原則、會計政策、會計核算方法等，說明會計報表差異產(chǎn)生的原因。4．修正會計報表信息會通過會計分析，對發(fā)現(xiàn)的由于會計原則、會計政策等原因引起的會計信息差異，應(yīng)通過一定的方式加以說明或調(diào)整，消除會計信息的失真問題。 （二）水平分析法水平分析法，指將反映企業(yè)報告期財務(wù)狀況的信息（特別指會計報表信息資料）與反映企業(yè)前期或歷史某一時期財務(wù)狀況的信息進行對比，研究企業(yè)各項經(jīng)營業(yè)績或財務(wù)狀況的發(fā)展變動情況的一種財務(wù)分析方法。水平分析法→全面、綜合對比分析→也稱會計報表分析方法。 1．要點：將報表資料中不同時期的同項數(shù)據(jù)進行對比2．對比方式有以下幾種：（1）絕對值增減變動（2）增減變動率（3）變動比率值3．地位：是會計分析的基本方法4．注意： 在不同企業(yè)應(yīng)用中，一定要注意其可比性問題應(yīng)將兩種對比方式結(jié)合運用（三）垂直分析法垂直分析而是通過計算報表中各項目占總體的比重或結(jié)構(gòu)，反映報表中的項目與總體關(guān)系情況及其變動情況。一般稱為：共同比報表、同度量報表、總體結(jié)構(gòu)報表如：共同比資產(chǎn)負債表、共同比利潤表、共同比成本表等垂直分析法的一般步驟是：　　第一，確定報表中各項目占總額的比重或百分比　　第二，通過各項目的比重，分析各項目在企業(yè)經(jīng)營中的重要性　　第三，將分析期各項目的比重與前期同項目比重對比，研究各項目的比重變動情況　　（四）趨勢分析法趨勢分析法是根據(jù)企業(yè)連續(xù)幾年或幾個時期的分析資料，運用指數(shù)或完成率的計算，確定分析期各有關(guān)項目的變動情況和趨勢的一種財務(wù)分析方法。趨勢分析法的一般步驟是：第一，計算趨勢比率或指數(shù)定基指數(shù)環(huán)比指數(shù)指數(shù)計算方法趨勢分析法用第二，根據(jù)指數(shù)計算結(jié)果，評價與判斷企業(yè)各項指標(biāo)的變動趨勢及其合理性第三，預(yù)測未來的發(fā)展趨勢例：某企業(yè)2001—2005年有關(guān)銷售額、利潤、每股收益及每股股利資料如下：趨勢分析資料表項目2005年2004年2003年本年上年銷售額（萬元）稅后利潤（萬元）每股收益（元）每股股利（元）170341397133051178115503741063133210600923根據(jù)以上資料，運用趨勢分析法可得出：趨勢分析表 單位：%項目2005年2004年2003年本年上年銷售額稅后利潤每股收益每股股利具體分析：（1）銷售額和股利逐年增長，特別是04和05年增長較快（2）稅后利潤和每股收益在02和03年有所下降，04和05年較大幅度增長（3）總體上，企業(yè)02年和03年的盈利狀況有所下降，04年和05年的各項指標(biāo)完成較好（4）從各指標(biāo)將關(guān)系看：每股收益的平均增長速度最快，高于銷售、利潤和每股股利的平均增長速度（5）發(fā)展趨勢：企業(yè)經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況不斷改善，若保持06年的狀況也會較好第三節(jié) 比率分析與因素分析一、比率分析法（一）比率分析法的定義 1．地位：財務(wù)分析中最基本、最重要的方法百分比比分數(shù)形式2． 比率分析的形式有：3．優(yōu)點：其簡單、明了、可比性強4．適用性：被財務(wù)分析實踐中廣泛采用（二）比率分析指標(biāo)由于財務(wù)分析的目的不同，分析的角度不同等，比率分析法中的比率有許多分類形式。 1．按分析主體或目的劃分的比率（1）從投資者觀點看的財務(wù)比率目的：資產(chǎn)的保值增值、企業(yè)盈利能力、投資風(fēng)險性①銷售利潤率；②營業(yè)成本利潤率；③總資產(chǎn)報酬率；④凈資產(chǎn)利潤率；⑤資本收益率；⑥資本保值增值率；⑦市盈率；⑧每股股利；⑨股利支付率（2）從債權(quán)者觀點看的財務(wù)比率目的：債權(quán)的本息能否及時、足額收回①流動比率；②速動比率；③資產(chǎn)負債率；④負債與所有者權(quán)益比率；⑤存貨周轉(zhuǎn)率；⑥應(yīng)付款周轉(zhuǎn)率；⑦銷售利潤率（3）從政府管理者觀點看的財務(wù)比率目的：企業(yè)對社會的貢獻和積累情況①社會貢獻率；②社會積累率；③產(chǎn)品銷售率（4）從經(jīng)營者觀點看的財務(wù)比率目的：企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營前款和財務(wù)狀況注：以上可能有些比率重復(fù)，但各有側(cè)重2．按分析內(nèi)容劃分的比率方法一：營業(yè)評價比率、流動性比率、外債風(fēng)險評價比率、股本收益評價比率方法二：流動性比率、盈利性比率、長期償付能力比率、市場檢驗比率方法三：收益性比率、流動性比率、安全性比率、成長性比率、生產(chǎn)性比率方法四：盈利性比率、投資收益率、活動性比率、流動性比率、償債能力比率　　3．按財務(wù)報表劃分的比率（1）資產(chǎn)負債表比率（2）利潤表比率（3）現(xiàn)金流量表比率（4）資產(chǎn)負債表與利潤表結(jié)合比率（5）資產(chǎn)負債表與現(xiàn)金流量表結(jié)合比率（6）利潤表與現(xiàn)金流量表結(jié)合比率（三）標(biāo)準比率相關(guān)企業(yè)由分析評價目的決定在比率分析中，分析師往往將比率進行各種各樣的比較，如時間序列比較，橫向比較和依據(jù)一些絕對標(biāo)準比較。不同的比較有著不同的評價目的和作用。標(biāo)準比率是進行比率分析法比較中最常用的比較標(biāo)準。標(biāo)準比率的計算方法有三種：1．算術(shù)平均法標(biāo)準比率，將若干相關(guān)企業(yè)的同一比率指標(biāo)計算其算術(shù)平均數(shù)例：選擇某行業(yè)12家企業(yè)的流動比率資料如下：企業(yè)名稱流動比率%12345678910111221315413314212448217139290215111218合計2454缺點：無法消除極端因素的影響，影響比率標(biāo)準的代表性解決方法：選擇中間區(qū)域計算例：仍用上例數(shù)據(jù)，將流動比率進行排序如下企業(yè)名稱流動比率%411382511071296104111122139154212213215217218290448這樣計算的標(biāo)準比率，顯然更具有代表性如果排除比率最低的兩個企業(yè)和最高的兩個企業(yè)，則：2．綜合報表法綜合報表法是指將各企業(yè)報表中的構(gòu)成某一比率的兩個絕對數(shù)相加，然后根據(jù)兩個絕對數(shù)總額計算的比率。例：仍用上例12個企業(yè)的有關(guān)資料 金額單位：元企業(yè)名稱流動資產(chǎn)流動負債流動比率%12345678910111216980188000010535207740025330099150044340001007001385000165216010100796012193757926199431611969722113820396647250447693976844590635825221315413314212448217139290215111218合計129384256995279代表性更差3．中位數(shù)法步驟：（1）將相關(guān)企業(yè)的比率按高低順序排列 （2）劃分出最低和最高的各25%，中間的50%就為中位數(shù)比率 也可將中位數(shù)再分為上中位數(shù)25%和下中位數(shù)25% （3）依據(jù)企業(yè)比率的位置進行評價例：用上例12個企業(yè)的凈資產(chǎn)利潤率指標(biāo) 企業(yè)名稱 凈資產(chǎn)利潤率% 9 12 上界25%10 8 6 上中位25%5 中位數(shù)50%1 11 下中位25%7 2 4 下界25%3 說明：（1）比率在上界的25%，表示企業(yè)有很好的盈利能力 （2）比率在下界的25%，表示企業(yè)的盈利能力較差 （3）比率在中位數(shù)的50%，說明企業(yè)由良好的盈利能力 其中：上中位數(shù)表示盈利水平較高 下中位數(shù)表示盈利水平一般（四）比率分析法的局限性1．比率的變動可能僅僅被解釋為兩個相關(guān)因素之間的變動；2．很難綜合反映比率與計算它的會計報表的聯(lián)系；3．比率給人們不保險的最終印象；4．比率不能給人們會計報表關(guān)系的綜合觀點。二、因素分析法因素分析法是依據(jù)分析指標(biāo)與其影響因素之間的關(guān)系，按照一定的程序和方法，確定各因素對分析指標(biāo)差異影響程度的一種技術(shù)方法。因素分析法根據(jù)其分析特點可分為連環(huán)替代法和差額計算法兩種?！　。ㄒ唬┻B環(huán)替代法　　1．連環(huán)替代法的程序 連環(huán)替代法的程序由以下幾個步驟組成：（1）確定分析指標(biāo)與其影響因素之間的關(guān)系方法：指標(biāo)分解法說明內(nèi)容：指標(biāo)的影響因素 影響指標(biāo)因素的排列順序例：該例中，影響因素及排列順序為總資產(chǎn)產(chǎn)值率、產(chǎn)品銷售率、銷售利潤率（2）根據(jù)分析指標(biāo)的報告期數(shù)值與基期數(shù)值列出兩個關(guān)系式，或指標(biāo)體系，確定分析對象例：對總資產(chǎn)報酬率的分析（3）連環(huán)順序替代，計算替代結(jié)果連環(huán)順序替代是以基期指標(biāo)體系為計算基礎(chǔ)，用實際指標(biāo)體系中的每一因素的實際數(shù)順序的替代其相應(yīng)的基期數(shù)，每次替代一個因素，替代后的因素被保留下來，計算替代結(jié)果。（4）比較各因素的替代結(jié)果，確定各因素對分析指標(biāo)的影響程度影響程度→即計算結(jié)果的差額（5）檢驗分析結(jié)果將各因素對分析指標(biāo)的影響額相加，其代數(shù)和應(yīng)等于分析對象。若相等 →分析結(jié)果可能正確若不相等 →分析結(jié)果錯誤例：某企業(yè)上年和本年有關(guān)總資產(chǎn)報酬率、總資產(chǎn)產(chǎn)值率、產(chǎn)品銷售率和銷售利潤率如下表因素分析資料表指 標(biāo)本年上年總資產(chǎn)產(chǎn)值率產(chǎn)品銷售率銷售利潤率總資產(chǎn)報酬率80%98%30%%82%94%22%%要求：分析各因素變動對總資產(chǎn)報酬率的影響程度。解：根據(jù)連環(huán)替代法的程序和上述對總資產(chǎn)報酬率的因素分解式，可得出第二步： 實際指標(biāo)體系：基期指標(biāo)體系：分析對象是：第三步：進行連環(huán)順序替代，并計算替代結(jié)果基期指標(biāo)體系：替代第一因素：替代第二因素：替代第三因素：第四步：確定各因素對總資產(chǎn)報酬率的影響程度總資產(chǎn)產(chǎn)值率的影響：產(chǎn)品銷售率的影響：銷售利潤率的影響：最后檢驗分析結(jié)果： 2．應(yīng)用連環(huán)替代法應(yīng)注意的問題（1）因素分解的相關(guān)性問題影響因素有實際經(jīng)濟意義：各影響因素的變動確實能說明分析指標(biāo)差異產(chǎn)生原因有經(jīng)濟意義如：