z-score模型在信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)中的運(yùn)用研究畢業(yè)論文-資料下載頁(yè)
2025-06-28 08:52本頁(yè)面
【正文】 據(jù)庫(kù)Zscore模型主要基于對(duì)被評(píng)估企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析與研究從而評(píng)判上市公司的信用風(fēng)險(xiǎn)，且模型所采用的財(cái)務(wù)指標(biāo)多基于公司的歷史數(shù)據(jù)和會(huì)計(jì)賬面價(jià)值上，缺少對(duì)當(dāng)下公司現(xiàn)金流指標(biāo)的考量，使得結(jié)果又明顯的時(shí)效性和財(cái)務(wù)特征。而引發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)的因素是多樣的，可具體分為宏觀因素和微觀因素。從宏觀因素上來(lái)說(shuō)有國(guó)內(nèi)因素和國(guó)際因素，政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化、法律制度的突變，行業(yè)前景的改變等均可能產(chǎn)生信用風(fēng)險(xiǎn)；從微觀因素上來(lái)說(shuō)，信用風(fēng)險(xiǎn)與公司經(jīng)營(yíng)管理、財(cái)務(wù)狀況等因素有密切的關(guān)系[20]。我國(guó)的證券市場(chǎng)正處于發(fā)展階段，極易受?chē)?guó)家政策法律、行業(yè)環(huán)境以及上市公司的經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)變化的影響而產(chǎn)生信用風(fēng)險(xiǎn)。故單純的運(yùn)用Zscore模型現(xiàn)有的評(píng)價(jià)指標(biāo)來(lái)衡量我國(guó)上市公司的信用風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)在一定程度上導(dǎo)致結(jié)果的失真。在Zscore模型現(xiàn)有的評(píng)價(jià)指標(biāo)的基礎(chǔ)上，設(shè)定一定的權(quán)重比例用以衡量政策法律因素、行業(yè)因素、公司治理因素對(duì)上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)的影響，通過(guò)定性指標(biāo)的加入以提高對(duì)因非財(cái)務(wù)問(wèn)題引起的信用風(fēng)險(xiǎn)的公司的預(yù)測(cè)的精準(zhǔn)度；同時(shí)還可以在原有的定量指標(biāo)中加入現(xiàn)金流指標(biāo)，以弱化時(shí)效性對(duì)模型預(yù)測(cè)精準(zhǔn)度的影響。加快建立上市公司信用數(shù)據(jù)庫(kù)。模型預(yù)測(cè)精準(zhǔn)度的提高有賴于多元信息的匯總分析，數(shù)據(jù)庫(kù)的建立能有助于上市公司信用信息的整合、分析，為研究人員立足我國(guó)信用風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)際狀況，調(diào)整和改進(jìn)Zscore模型在我國(guó)上市公司的運(yùn)用提高了條件。 完善上市公司信息披露制度，提高信息質(zhì)量Zscore模型的預(yù)測(cè)的精準(zhǔn)性建立在上市公司數(shù)據(jù)的真實(shí)性和客觀性的基礎(chǔ)之上。上市公司信息披露的真實(shí)性以及信息質(zhì)量，直接影響了Z值所處的信用風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域，在上文研究中多有奇異值出現(xiàn)，除去上市公司信用狀況改善而帶來(lái)的分值提高仍存在著會(huì)計(jì)信息失實(shí)的狀況[20]。故完善上市公司上市準(zhǔn)入、交易監(jiān)管、信息披露等制度，提高信息質(zhì)量，杜絕人為篡改財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，操控利潤(rùn)，是Zscore模型運(yùn)用的重要保證。為此，國(guó)家相關(guān)部門(mén)與證券交易所應(yīng)采取措施，出臺(tái)相關(guān)規(guī)定明確上市公司信息披露的質(zhì)量要求，并采取實(shí)時(shí)監(jiān)控、及時(shí)公布問(wèn)題上市公司，加大對(duì)相關(guān)公司的懲戒力度，提高相關(guān)公司違規(guī)成本，從而制約部分上市公司及其中介機(jī)構(gòu)的違規(guī)行為。參考文獻(xiàn)[1] Edward I. Altman . Financial Ratios, Discriminant Analysis and the Prediction of Corporate Bankruptcy[OL].[1968]. [2] Lalith P. Samarakoon, Tanweer Hasan. Altman’s Zscore Models of Predicting Corporate Distesss: Evidence from the Emerging Sri Lankan Stock Market[OL].[2003]. .[3] Warren Miller . Comparing Model of Corporate Bankruptcy Prediction : Distance to Default vs Zscore [OL]:[2009]..[4] [J].商業(yè)文化:2011(2):9192.[5] 李衛(wèi)兵,[J].青海金融:2010(2):4749.[6] —運(yùn)用“Z評(píng)分模型”評(píng)價(jià)我國(guó)上市公司的信用風(fēng)險(xiǎn)[J].遼寧經(jīng)濟(jì)管理干部學(xué)院學(xué)報(bào):2007(4):2930.[7] —運(yùn)用“Z評(píng)分模型”評(píng)價(jià)[J].北方經(jīng)貿(mào):2008(5):102104.[8] ’s Zscore模型在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用研究[J].經(jīng)濟(jì)經(jīng)緯:2010(4):103106.[9] [J].金融經(jīng)濟(jì):2010(12):8082.[10] 張玲,[J].財(cái)經(jīng)研究:2004,30(4):513.[11] [J].江西農(nóng)業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào):2005,4(2):5758.[12] 張培莉,[C]// 中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2005年學(xué)術(shù)年會(huì)暨第十二屆年會(huì)論文集.[13] [M].北京:對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版社,2008:4.[14] [M].北京:知識(shí)產(chǎn)權(quán)出版社,2010.[15] 黃碩,張紅,[J].中國(guó)房地產(chǎn):2010(11).6062.[16] Edward I. Altman .Predicting Financial Distress of Companies Revisiting The Zscore and ZETA Models[OL].[2000]..[17] [M].上海:上海財(cái)經(jīng)大學(xué),2008:191.[18] [EB].[20080904]. .[19] 宋力,[C]//中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2008年學(xué)術(shù)年會(huì)暨中央在鄂集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)管理研討會(huì).[20] 布萊[M].上海:上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社,2007.[21] 劉海利,[J].科技向?qū)?2011(9).浙江財(cái)經(jīng)學(xué)院本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）評(píng)閱單學(xué) 院金融學(xué)院班 級(jí)學(xué) 號(hào)姓 名論文題目Zscore模型在上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)中的運(yùn)用研究指導(dǎo)教師意見(jiàn) 簽名： 年 月 日評(píng)閱教師意見(jiàn) 簽名： 年 月 日論文（設(shè)計(jì)）成績(jī)經(jīng)答辯小組評(píng)議，并由學(xué)院答辯委員會(huì)核定，該學(xué)生的本科畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）最終成績(jī)?yōu)? 。（評(píng)議情況記錄詳見(jiàn)答辯記錄本） 畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）答辯委員會(huì)主任簽字： 年 月 日注：本頁(yè)前三欄由學(xué)生填寫(xiě)。2
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