【正文】 現(xiàn)金流量合計 （3）根據(jù)上述資料，計算凈現(xiàn)值，并進行選優(yōu)決策。，現(xiàn)在市面上有甲、乙兩種品牌可供選擇，相比之下，乙設(shè)備比較便宜，但壽命較短。兩種設(shè)備的現(xiàn)金凈流量預(yù)測如下： 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 單位：元t 0 1 2 3 4 5 6甲 40000 8000 14000 13000 12000 11000 10000乙 20000 7000 13000 12000 該公司要求的最低投資收益率為12%。（現(xiàn)值系數(shù)取三位小數(shù)）要求：（1）計算甲、乙設(shè)備的凈現(xiàn)值。（2）計算甲、乙設(shè)備的年金凈流量。（3）為該公司購買何種設(shè)備作出決策并說明理由。，由于節(jié)能減排的需要，準(zhǔn)備予以更新。有關(guān)新舊設(shè)備的資料如下表所示： 項目 舊設(shè)備 新設(shè)備原價 42000 43200預(yù)計使用年限 10年 10年已經(jīng)使用年限 4年 0年稅法殘值 6000元 4800元最終報廢殘值 4200元 5040元目前變現(xiàn)價值 12000元 43200元每年折舊費（直線法） 3600元 3840元每年營運成本 12600元 9600元設(shè)備按直線法計提折舊，假設(shè)公司所要求的必要報酬率為15％，所得稅稅率為25%。要求：（1）計算新舊設(shè)備的年金成本；（2）判斷該公司是否應(yīng)該更新設(shè)備。%，每張面值1000元，4年期的公司債券。該債券每年12月31日付息一次，到期按面值償還。假定某投資人存在下列事項：（1）2013年1月1日以每張1000元的價格購入該債券并持有到期。（2）2015年1月1日以每張1020元的價格購入該債券并持有到期。（3）2014年1月1日購入該債券并持有到期，要求的必要報酬率為12%。要求：（1）針對事項（1），計算該債券的持有期收益率。（2）針對事項（2），計算該債券的持有期收益率。（3）針對事項（3），計算該債券的價格低于多少時可以購入。，現(xiàn)有甲、乙、丙三家公司可供選擇，甲、乙、丙三家公司的有關(guān)資料如下：（1）2013年年初甲公司發(fā)放的每股股利為4元，股票每股市價為18元；預(yù)期甲公司未來2年內(nèi)股利固定增長率為15%，在此以后轉(zhuǎn)為零增長；（2）2013年年初乙公司發(fā)放的每股股利為1元，；預(yù)期乙公司股利將持續(xù)增長，年固定增長率為6%；（3）2013年年初丙公司發(fā)放的每股股利為2元，；預(yù)期丙公司未來2年內(nèi)股利固定增長率為18%，在此以后轉(zhuǎn)為固定增長，年固定增長率為4%；假定目前無風(fēng)險收益率為8%，市場上所有股票的平均收益率為16%，甲、乙、丙三家公司股票的β系數(shù)分別為要求：（1）分別計算甲、乙、丙三家公司股票的必要收益率；（2）分別計算甲、乙、丙三家公司股票的市場價值；（3）通過計算股票價值并與股票市價相比較，判斷甲、乙、丙三家公司股票是否應(yīng)當(dāng)購買；（4）假設(shè)按照40%、30%和30%的比例投資購買甲、乙、丙三家公司股票構(gòu)成投資組合，計算該投資組合的綜合β系數(shù)和組合的必要收益率。五、綜合題已知：某企業(yè)為開發(fā)一條生產(chǎn)線生產(chǎn)新產(chǎn)品，擬投資2000萬元?，F(xiàn)有A、B、C三個方案可供選擇。A方案需購置不需要安裝的固定資產(chǎn)，投資1600萬元，稅法規(guī)定的殘值率為10%，使用壽命為10年。同時，墊支400萬元營運資本。預(yù)計投產(chǎn)后第1到第10年每年新增1000萬元銷售收入，每年新增的付現(xiàn)成本和所得稅分別為400萬元和100萬元。B方案項目壽命期為6年，各年的凈現(xiàn)金流量為：　　單位：萬元時間 0 1 2 3 4 5 6凈現(xiàn)金流量 2000 0 500 500 500 500 500C方案的項目壽命期為11年，各年現(xiàn)金流量資料如下表所示：　　 單位：萬元T/年 0 1 2 3 4 5 6～10 11 合計原始投資 1000 1000 0 0 0 0 0 0 2000稅后凈利潤 0 0 344 344 344 364 364 364 3580年折舊額 0 0 144 144 144 144 144 144 1440年攤銷額 0 0 12 12 12 0 0 0 36回收額 0 0 0 0 0 0 0 560 560稅后凈現(xiàn)金流量 (A) （B）累計稅后凈現(xiàn)金流量 (C) 注：“6～10”年一列中的數(shù)據(jù)為每年數(shù)，連續(xù)5年相等。若企業(yè)要求的必要報酬率為8%，部分資金時間價值系數(shù)如下：T/年 1 6 10 11(F/P，8%，t) (P/F，8%，t) (A/P，8%，t) (P/A，8%，t) 要求：（1）計算A方案項目壽命期各年的凈現(xiàn)金流量；（2）計算C方案現(xiàn)金流量表中用字母表示的相關(guān)凈現(xiàn)金流量和累計凈現(xiàn)金流量(不用列算式)；（3）計算B、C兩方案的包括投資期的靜態(tài)回收期；（4）計算(P/F，8%，10)和(A/P，8%，10)的值(保留四位小數(shù))；（5）計算A、B兩方案的凈現(xiàn)值指標(biāo)，并據(jù)此評價A、B兩方案的財務(wù)可行性；（6），用年金凈流量法為企業(yè)做出該生產(chǎn)線項目投資的決策。第七章 營運資金管理一、單項選擇題下列有關(guān)營運資金的等式中正確的是（ ）。營運資金=流動資產(chǎn)流動負(fù)債營運資金=資產(chǎn)負(fù)債營運資金=流動資產(chǎn)自發(fā)性的流動負(fù)債營運資金=長期資產(chǎn)流動負(fù)債，不屬于營運資金的特點的是（ ）。來源具有靈活多樣性數(shù)量具有波動性實物形態(tài)具有一致性和易變現(xiàn)性周轉(zhuǎn)具有短期性，則該企業(yè)采取的投資戰(zhàn)略是（ ）。寬松的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略緊縮的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略適中的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略激進的流動資產(chǎn)籌資戰(zhàn)略，而余下的長期資產(chǎn)用短期融資來滿足，其采取的融資戰(zhàn)略是（ ）。期限匹配融資戰(zhàn)略保守融資戰(zhàn)略激進融資戰(zhàn)略極端融資戰(zhàn)略（ ）。機會成本 %，公司的現(xiàn)金最低持有量為2000元，現(xiàn)金余額的回歸線為9000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金22000元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機模型，此時應(yīng)當(dāng)投資于有價證券的金額是（ ）元。 ，可以減少現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的是（ ）。 ，該公司的信用條件為“N/60”,2012年的賒銷額為5400萬元，假設(shè)一年有360天，則應(yīng)收賬款的平均逾期天數(shù)為（ ）天。60 “條件”是指（ ）。財務(wù)資源可用的擔(dān)保物經(jīng)濟環(huán)境誠實的表現(xiàn)“3/10，1/20，N/50”，預(yù)計有30%的客戶選擇3%的現(xiàn)金折扣優(yōu)惠，40%的客戶選擇1%的現(xiàn)金折扣優(yōu)惠，其余在信用期付款，則該公司的平均收現(xiàn)期為（ ）天。 “N/30”，賒銷額為3000萬元，若將信用期延長為“N/45”，預(yù)計賒銷額將變?yōu)?600萬元，其他條件保持不變，該企業(yè)變動成本率為60%，資金成本為12%。一年按360天計算。那么，該企業(yè)應(yīng)收賬款占用資金將增加（ ）萬元。 ，賣方提供的信用條件為“1/10，N/20”，若企業(yè)由于資金緊張，延至第30天付款，放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率是（ ）。% B. % C. % D. %，屬于“抓重點、照顧一般”的管理方法是（ ）。 ，每次訂貨成本為250元，每千克材料年儲存成本6元，假設(shè)一年按360天計算，則F企業(yè)相鄰兩次訂貨最佳的訂貨間隔期為（ ）天。 ，金額為1000萬元，年度內(nèi)使用了800萬元（使用期平均9個月），假設(shè)利率為每年10%，%，則年終企業(yè)應(yīng)支付利息和承諾費共為（ ）萬元。 二、多項選擇題下列有關(guān)流動資產(chǎn)的特點，表述正確的有（ ）。占用時間短 D. 成本低企業(yè)在進行營運資金管理時，應(yīng)遵循的原則有（ ）。滿足合理的資金需求提高資金使用效率節(jié)約資金使用成本保持足夠的短期償債能力下列各項中，屬于影響企業(yè)選擇流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略的因素有（ ）。債務(wù)人的意見產(chǎn)業(yè)因素企業(yè)對風(fēng)險和收益的權(quán)衡影響企業(yè)政策的決策者下列各項中，屬于企業(yè)持有現(xiàn)金動機的有（ ）。收益性需求 按照隨機模型，確定現(xiàn)金存量的下限時，應(yīng)該考慮的因素有（ ）。證券的轉(zhuǎn)換成本現(xiàn)金變動的標(biāo)準(zhǔn)差管理人員對風(fēng)險的態(tài)度公司的借款能力應(yīng)收賬款在生產(chǎn)經(jīng)營中的作用主要有（ ）。增加銷售功能 對于企業(yè)而言，應(yīng)收賬款保理的理財作用主要有（ ）。融資功能減輕企業(yè)應(yīng)收賬款的管理負(fù)擔(dān)減少壞賬損失改善企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)（ ）。應(yīng)收賬款平均余額 （ ）。訂貨成本 （ ）。（ ）。，企業(yè)采用現(xiàn)金折扣政策的目的有（ ）。，正確的有（ ）。，企業(yè)壞賬風(fēng)險越大，企業(yè)平均收現(xiàn)期越長，有利于銷售收入的擴大，表明客戶享受的信用條件越優(yōu)，屬于現(xiàn)行集團企業(yè)的資金集中管理模式的有（ ）。判斷題，可在一定程度上降低風(fēng)險，提高收益。（ ），從而影響企業(yè)銷售。（ ）。（ ）。（ ），如果應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬，其壞賬風(fēng)險必須由本企業(yè)承擔(dān)。（ ?。赡芤馕吨镜男庞脴?biāo)準(zhǔn)過于嚴(yán)格。（ ）“5C”系統(tǒng)評估顧客信用時，其中能力是指如果企業(yè)或個人當(dāng)前的現(xiàn)金流不足以還債，他們在短期和長期內(nèi)可供使用的財務(wù)資源。（ ），其實質(zhì)也是一種利用未到期應(yīng)收賬款這種流動資產(chǎn)作為抵押從而獲得銀行長期借款的一種融資方式。（ ），隨著每次訂貨批量的變動，相關(guān)訂貨成本與相關(guān)儲存成本呈反方向變化。（ ）。（ ）。（ ），穩(wěn)定性較差，即使不考慮機會成本，也是不能無限利用的。（ ）計算分析題，單位材料年存儲成本20元，平均每次進貨費用為100元，A材料全年平均單價為180元。假定不存在數(shù)量折扣，不會出現(xiàn)陸續(xù)到貨和缺貨的現(xiàn)象。要求： （1）計算A材料的經(jīng)濟訂貨批量。 （2）計算A材料年度最佳進貨批數(shù)。 （3）計算A材料的相關(guān)進貨成本。 （4）計算A材料的相關(guān)存儲成本。 （5）計算A材料經(jīng)濟訂貨批量平均占用資金。，支付銀行貸款利息的方式同銀行協(xié)商后有以下三種方案可供選擇：方案一：采用收款法付息，利息率為14%；方案二：采用貼現(xiàn)法付息，利息率為12%；方案三：利息率為10%，銀行要求的補償性余額比例為15%。請問：如果你是該公司財務(wù)經(jīng)理，你選擇哪種借款方式，并說明理由。，有關(guān)資料如下：資料一：2012年1～4季度的銷售額分別為630萬元、600萬元、420萬元和510萬元。資料二：銷售額的收款進度為銷售當(dāng)季度收款50%，次季度收款35%，第三個季度收款10%，第四個季度收款5%。資料三：現(xiàn)行信用條件為50天按全額付款。資料四：公司預(yù)計2013年銷售收入預(yù)算為2340萬元，公司為了加快資金周轉(zhuǎn)決定對應(yīng)收賬款采取兩項措施：（1）設(shè)置現(xiàn)金折扣，預(yù)計可使2013年年末應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（按年末應(yīng)收賬款數(shù)計算）比上年減少8天；（2）將2013年年末的應(yīng)收賬款全部進行保理，保理資金回收比率為84%。（假設(shè)一年按360天計算）要求：（1）測算2012年年末的應(yīng)收賬款余額合計。（2）測算2012年公司應(yīng)收賬款的平均逾期天數(shù)。（3）測算2012年第4季度的現(xiàn)金流入合計。（4）測算2013年年末應(yīng)收賬款保理資金回收額。五、綜合題。現(xiàn)行收賬政策下，年銷售額為3600萬元，平均收現(xiàn)期為60天，壞賬損失率為2%，收賬費用高達(dá)60萬元。由于目前的收賬政策過于嚴(yán)厲，不利于擴大銷售，且收賬費用較高，該公司正在研究修改現(xiàn)行的收賬政策。現(xiàn)有兩個放寬收賬政策的備選方案：方案一和方案二，有關(guān)數(shù)據(jù)如下：項目 方案一 方案二年銷售額（萬元/年） 3900 4050收賬費用（萬元/年） 30 15平均收現(xiàn)期（天） 90 120壞賬損失率 % 3%已知該公司的銷售毛利率為20%，資金的平均收益率為15%。壞賬損失率是指預(yù)計年度壞賬損失和銷售額的百分比。假設(shè)不考慮所得稅的影響。（一年按360天計算）要求：（1）計算現(xiàn)行收賬政策的下列指標(biāo)：①毛利；②應(yīng)收賬款應(yīng)計利息；③壞賬損失；④凈損益。（2）計算方案一的下列指標(biāo)：①毛利；②應(yīng)收賬款應(yīng)計利息；③壞賬損失；④凈損益。（3）計算方案二的下列指標(biāo)：①毛利；②應(yīng)收賬款應(yīng)計利息；