【正文】 高，表明企業(yè)可用于再投資在各項(xiàng)資產(chǎn)的現(xiàn)金越多，企業(yè)再投資能力強(qiáng)；反之，則表示企業(yè)再投資能力弱。一般而言，凡現(xiàn)金再投資比率達(dá)到8%和10%的，即被認(rèn)為是一項(xiàng)理想的比率。D. 股利支付能力：企業(yè)在經(jīng)營過程中，需要支付現(xiàn)金股利是企業(yè)對股東所承擔(dān)的一項(xiàng)重要義務(wù)。評價(jià)企業(yè)的股利支付能力，可通過以下的指標(biāo)。計(jì)算公式：經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 x100% 現(xiàn)金股利公式中的現(xiàn)金股利可以是上期實(shí)際發(fā)放的現(xiàn)金股利，也可以是本期預(yù)測發(fā)放的現(xiàn)金股利。E. 收益質(zhì)量：由于商業(yè)信用的大量存在，企業(yè)的利潤與現(xiàn)金流入往往不會同步，甚至?xí)霈F(xiàn)較大差異。沒有現(xiàn)金流入或現(xiàn)金流入較少，利潤再高，也無法改善企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。因此，必須對經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量進(jìn)行分析，也需要了解企業(yè)利潤中的現(xiàn)金“成分”(即收益質(zhì)量)，以此判斷企業(yè)的真正收益能力，并及時修改或制定合理的信用政策。計(jì)算公式：經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 x100% 利潤公式中的利潤可以根據(jù)需要選用稅前利潤或凈利潤。不難看出，收益質(zhì)量比率越高，說明企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金回收率越高，相應(yīng)地，企業(yè)的實(shí)際收益能力也就越高。但該比率也非越高越好，在市場競爭日趨激烈的今天，保持一定的商業(yè)信用也是企業(yè)生存發(fā)展的必要。F. 獲現(xiàn)能力比率：指經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量和經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入總量的比率，反映銷售商品、提供勞務(wù)所創(chuàng)造的現(xiàn)金流量增加值。為了消除銷售波動性和購貨的不均衡性，最好用3至5年的累計(jì)數(shù)來計(jì)算。計(jì)算公式：經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 x100% 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量總額：指本期銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與本期銷售收入數(shù)加上應(yīng)收帳款、應(yīng)收票據(jù)期初余額合計(jì)數(shù)的比率，此指標(biāo)如和經(jīng)營創(chuàng)現(xiàn)率結(jié)合起來，可大致估算出每單位銷售收入所帶來的現(xiàn)金流量增加值。計(jì)算公式：本期銷售收到的現(xiàn)金 x100% 本期銷售額+期初應(yīng)收款余額G. 融資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析融資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的主要特征是，較少發(fā)生大規(guī)模的一次性現(xiàn)金流出，而可能發(fā)生大規(guī)模的一次性現(xiàn)金流入。這是因?yàn)?，資金籌集一般是一次性的，而融資成本的支出(如發(fā)放股利、支付利息等)往往會持續(xù)較長一段時間。融資活動現(xiàn)金流量比較正常的情況是，現(xiàn)金流量凈額在某一期(如：起步階段、擴(kuò)張階段)因資金籌措而出現(xiàn)較大規(guī)模的正數(shù)后，會連續(xù)數(shù)期出現(xiàn)相對穩(wěn)定的負(fù)數(shù)(現(xiàn)金流出)。當(dāng)然，企業(yè)也可能會連續(xù)地通過發(fā)行股票或舉債等進(jìn)行融資活動，使各期融資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額變化較大。對融資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的分析，首先，需對本期的現(xiàn)金流出、現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流量凈額與前期比較，如發(fā)現(xiàn)有異常變動，則須進(jìn)一步查明原因。其次，應(yīng)分析本期的融資活動對企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)的影響，這可結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表來進(jìn)行比率分析(速動比率、資產(chǎn)負(fù)債率)最后，還應(yīng)注意股利發(fā)放和利息支付的現(xiàn)金來源。比較正常的來源渠道是經(jīng)營活動。如果來源于舉債等，則需仔細(xì)分析企業(yè)是否潛在虧損，以及發(fā)放現(xiàn)金股利對企業(yè)的影響等。企業(yè)一般只有在經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為凈流入時，才有可能進(jìn)行投資活動(專門為投資需要而融資的情況除外)；也只有在其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量相對穩(wěn)定、償債能力較強(qiáng)時，才有可能成功地籌措到所需資金。也就是說，投資活動和融資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量很大程度都依賴于經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。在對企業(yè)的現(xiàn)金流量進(jìn)行分析時，還應(yīng)分清主次，抓住重點(diǎn)，進(jìn)一步把現(xiàn)金流量的分析管理工作做好。現(xiàn)金流量表的重要性例子:美美公司的經(jīng)營情況如下:營業(yè)收入:100元所有經(jīng)營上的費(fèi)用和成本的總額為:70元營業(yè)利潤=30元那么這家企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量最高值為多少?最低值又為多少?0+10070現(xiàn)金流量為正的區(qū)域現(xiàn)金流量為負(fù)的區(qū)域如果我們改動公司的利潤政策的話營業(yè)收入:140元所有經(jīng)營上的費(fèi)用和成本的總額為:40元營業(yè)利潤=100元那么這家企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量最高值為多少?最低值又為多少?0+14040現(xiàn)金流量為正的區(qū)域現(xiàn)金流量為負(fù)的區(qū)域總結(jié):利潤只能影響現(xiàn)金流量的范圍以及正負(fù)區(qū)域各占的比重,但是企業(yè)的現(xiàn)金流量最終是多少卻是周轉(zhuǎn)政策的結(jié)果,是應(yīng)收款,應(yīng)付款及存貨的管理所決定的.投資回報(bào)率(ROI)投資回報(bào)率ROI(Return on Investment)的嚴(yán)格定義是什么？我們必須更加嚴(yán)格地對一些財(cái)務(wù)詞匯做出分析：資產(chǎn) Assets 這是整個類別的總稱,企業(yè)所有的資金用途都是一項(xiàng)資產(chǎn).總資產(chǎn) Total assets 這是一個總量的概念,但是往往人們會把資產(chǎn)和總資產(chǎn)的概念混淆.流動資產(chǎn) Current assets 這是資產(chǎn)中的一個大類別,主要是指周轉(zhuǎn)期在一年以內(nèi)的資產(chǎn)(現(xiàn)金,應(yīng)收款,存貨).流動資金 Liquidities or cash 廣義地說流動資金是企業(yè)的現(xiàn)金,存款加上一些變現(xiàn)能力很強(qiáng)的資產(chǎn),如短期債券,股票等等.狹義地說流動資金就是現(xiàn)金及存款.凈資產(chǎn) Net assets 凈資產(chǎn)其實(shí)不是資產(chǎn)而是股東權(quán)益,，但是凈資產(chǎn)要比權(quán)益更加局限(減去負(fù)債的意識更加強(qiáng)).資本 Capital 廣義的說資本就是股東權(quán)益(實(shí)收資本加上股東再投資在公司中的利潤).狹義的定義:資本就是股東權(quán)益中的實(shí)收資本.權(quán)益 Equity 權(quán)益即是實(shí)收資本加上股東再投資在公司中的利潤(留存收益).投資 Investment 投資的定義很模糊,不同的人有著完全不同的答案.*投資可以是指總資產(chǎn):那時ROI=ROA, 投資回報(bào)率=總資產(chǎn)回報(bào)率*投資可以指股東投資也就是股東權(quán)益： 那時ROI=ROE,投資回報(bào)率=權(quán)益回報(bào)率*投資可以是指長期資產(chǎn)投資:那時ROI就是這項(xiàng)長期資產(chǎn)的回報(bào)率.*此外ROI投資回報(bào)率往往是指某個特定項(xiàng)目的投入和產(chǎn)出的比較.以往投資的概念比較清楚,但是隨著整個經(jīng)濟(jì)的知識化,投資意味著什么變得越來越難回答.過去一說起投資，大家的第一概念就是買機(jī)器買房子買固定資產(chǎn),今天第三產(chǎn)業(yè)占整個經(jīng)濟(jì)的比重已超過第二產(chǎn)業(yè),無形資產(chǎn)的投資越來越重要。比如說：軟件投資、商標(biāo)投資、技術(shù)投資等等。由于投資的無形化,它的成本核算模式及回報(bào)核算變得越來越難,越來越復(fù)雜.此外一項(xiàng)投資和一項(xiàng)費(fèi)用(成本)最大的區(qū)別在于,費(fèi)用(成本)是為了維持企業(yè)的日常運(yùn)轉(zhuǎn)，,一項(xiàng)擴(kuò)大公司業(yè)務(wù)的選擇.由于投資是為了將來的回報(bào),！e) 融資的選擇l 銀行借款流動負(fù)債l 流動性強(qiáng)長期負(fù)債投資者權(quán)益l 流動性差流動資產(chǎn)l 流動性強(qiáng)固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)長期投資l 流動性差利用外部資金來源來支持企業(yè)發(fā)展新增銀行借款新增長期資產(chǎn)優(yōu)點(diǎn):不影響企業(yè)的營運(yùn)資本,不給企業(yè)的現(xiàn)金帶來壓力,擴(kuò)大負(fù)債經(jīng)營使得在一定的獲利能力下能夠給股東帶來更高的回報(bào)率.缺點(diǎn):給企業(yè)的運(yùn)作帶來一定的負(fù)債壓力,雖然銀行借款的利率要比股東的回報(bào)率低,但是股東的權(quán)益對企業(yè)而言是一種軟性債務(wù),只有在企業(yè)有利潤的情況下才會支付給股東。然而銀行借款卻不同，它是一種硬性債務(wù),不論企業(yè)有沒有獲利，,銀行借款要比股東權(quán)益的壓力大.l 股東增資流動負(fù)債l 流動性強(qiáng)長期負(fù)債所有者權(quán)益l 流動性差流動資產(chǎn)l 流動性強(qiáng)固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)長期投資l 流動性差利用內(nèi)部資金來源來支持企業(yè)發(fā)展新增股東權(quán)益新增長期資產(chǎn)優(yōu)點(diǎn):不影響企業(yè)的營運(yùn)資本,。雖然股東的回報(bào)不高,但卻比較穩(wěn)定.缺點(diǎn):首先沒有壓力并不一定是好事,沒有壓力的企業(yè)怎能成功？1第二點(diǎn)，股東的錢可要比銀行的錢貴,不然的話誰還會去開公司呢?所以用股東的錢會降低他們的回報(bào)率。第三點(diǎn)，這樣的操作流程可能比較復(fù)雜和漫長,很多時候去銀行借錢要比股東增資來得簡單,沒有工商行政部門的介入等等…l 融資租賃流動負(fù)債l 流動性強(qiáng)長期負(fù)債所有者權(quán)益l 流動性差流動資產(chǎn)l 流動性強(qiáng)固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)長期投資l 流動性差利用外部資金來源來支持企業(yè)發(fā)展新增租賃性長期負(fù)債新增長期資產(chǎn)優(yōu)點(diǎn):不影響企業(yè)的營運(yùn)資本,，租賃的優(yōu)點(diǎn)在于它的靈活性,租賃的資產(chǎn)并不屬于企業(yè)的而是出租方的,租期為3年,這樣大眾的出租車能保證每3年都更換新的型號.缺點(diǎn): 首先企業(yè)的運(yùn)作會有一定的負(fù)債壓力,世界上沒有免費(fèi)的午餐,得到靈活性的代價(jià)就是租賃一樣?xùn)|西的代價(jià)要比向銀行借錢購買高.l 自我融資流動資產(chǎn)l 流動性強(qiáng)l固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)長期投資l 流動性差流動負(fù)債l 流動性強(qiáng)長期負(fù)債所有者權(quán)益l 流動性差利用內(nèi)部資金來源來支持企業(yè)發(fā)展減少現(xiàn)金新增長期資產(chǎn)優(yōu)點(diǎn):沒有利息壓力,自我融資相當(dāng)于一種權(quán)益性融資,企業(yè)如果有多余現(xiàn)金的話,可以把這些現(xiàn)金投入到長期投資中.缺點(diǎn):首先由于是利用了股東權(quán)益,企業(yè)沒有擴(kuò)大負(fù)債經(jīng)營；其次如果企業(yè)的現(xiàn)金并不是很充足的話,那么企業(yè)會承受相當(dāng)大的現(xiàn)金壓力.Ⅰ) 成本與財(cái)務(wù)Ⅱ) 成本分類與習(xí)性Ⅲ) 本量利分析Ⅳ) 成本核算模式Ⅴ) 成本控制原則Ⅵ) 成本控制程序A.Ⅰ) 成本與財(cái)務(wù)損益表項(xiàng)目Items產(chǎn)品銷售收入Sales revenues產(chǎn)品銷售成本Cost of goods sold毛利Gross margin銷售費(fèi)用Distribution expenses營業(yè)毛利Marketing contribution管理費(fèi)用G amp。 A expenses營業(yè)利潤（美）EBIT財(cái)務(wù)收支Finance result營業(yè)利潤（中）Operating ine營業(yè)外收支Non operating ine稅前利潤Profit before tax所得稅Ine tax凈利潤Net ine損益表 百萬元1999年2000年項(xiàng)目Items擴(kuò)大銷售節(jié)約成本產(chǎn)品銷售收入Sales revenues100產(chǎn)品銷售成本Cost of goods sold75毛利Gross margin25銷售費(fèi)用Distribution expenses11營業(yè)毛利Marketing contribution14管理費(fèi)用G amp。 A expenses9營業(yè)利潤（美）EBIT5財(cái)務(wù)收支Finance result營業(yè)利潤（中）Operating ine營業(yè)外收支Non operating ine稅前利潤Profit before tax5所得稅Ine tax凈利潤Net ine資產(chǎn)負(fù)債表 百萬元資產(chǎn)負(fù)債和所有者權(quán)益流動資產(chǎn)流動負(fù)債現(xiàn)金應(yīng)付帳款短期證券短期負(fù)債應(yīng)收帳款長期債務(wù)轉(zhuǎn)入流動負(fù)債的部分存貨稅金流動資產(chǎn)合計(jì)應(yīng)付股利不動產(chǎn)、廠房和設(shè)備流動負(fù)債合計(jì)建筑物、機(jī)器設(shè)備其他負(fù)債減：累計(jì)折舊長期債務(wù)土地負(fù)債合計(jì)不動產(chǎn)、廠房和設(shè)備合計(jì)所有者權(quán)益其他資產(chǎn)優(yōu)先股收款期在一年以上的應(yīng)收帳款普通股其他附加定繳股本資產(chǎn)總計(jì)留存收益所有者權(quán)益合計(jì)負(fù)債與所有者權(quán)益合計(jì)Ⅱ) 成本分類? 支出：企業(yè)的一切開支及耗費(fèi)– 資本性、收益性、營業(yè)外和利潤分配性? 費(fèi)用：支出中凡同本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營相關(guān)的部分都表現(xiàn)或轉(zhuǎn)化為費(fèi)用? 成本：費(fèi)用按其與產(chǎn)品生產(chǎn)的關(guān)系劃分為生產(chǎn)成本和期間費(fèi)用。– 生產(chǎn)成本：生產(chǎn)過程中物化勞動和活的勞動耗費(fèi)的貨幣體現(xiàn)– 期間費(fèi)用：與企業(yè)經(jīng)營活動有關(guān)系但與產(chǎn)品生產(chǎn)無直接關(guān)系– 產(chǎn)品成本：按一定的產(chǎn)品加以歸集和匯總形成的生產(chǎn)成本B.按管理職能分類? 生產(chǎn)成本– 生產(chǎn)過程中為制造產(chǎn)品而發(fā)生的成本耗費(fèi)，包括直接材料、直接人工和制造費(fèi)用? 非生產(chǎn)成本– 非生產(chǎn)業(yè)務(wù)的耗費(fèi)，如銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用? 該劃分使管理者更清楚企業(yè)不同經(jīng)營行為的獲利能力及狀況按時間歸屬劃分? 產(chǎn)品成本– 與特定產(chǎn)品的生產(chǎn)制造直接相關(guān)，它隨產(chǎn)品流動而流動，如果特定的產(chǎn)品銷售出去了，其成本就成為產(chǎn)品銷售成本與銷售收入配比；如果特定的產(chǎn)品未銷售出去，則其成本將作為存貨結(jié)轉(zhuǎn)下期，可盤存成本由此而來? 期間成本(費(fèi)用)– 隨時間推移而在某一期間發(fā)生的成本，并進(jìn)入當(dāng)期的損益，不結(jié)轉(zhuǎn)下期(不可盤存成本)，與產(chǎn)品實(shí)體流動無關(guān)，不能直接歸屬于特定的產(chǎn)品，而歸屬于成本發(fā)生的生產(chǎn)經(jīng)營持續(xù)期間(即為實(shí)現(xiàn)當(dāng)期收入而發(fā)生的成本耗費(fèi))? 該劃分使企業(yè)當(dāng)期損益的精確度更高C.按歸屬的難易程度劃分? 直接成本(又稱可追溯成本)：– 可以直接計(jì)入某