上市公司股利政策分析以萬(wàn)科集團(tuán)為例-資料下載頁(yè)
2025-06-25 02:50本頁(yè)面
【正文】 體，形成相互制衡的股權(quán)結(jié)構(gòu)。這樣才能夠完善公司的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，提高公司的運(yùn)營(yíng)效率，并且有效地保護(hù)中小投資者的利益。(2）遏制關(guān)聯(lián)交易。萬(wàn)科集團(tuán)的關(guān)聯(lián)交易導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)收益的大量流出，嚴(yán)重危害到了投資者的利益。如果關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題得到解決，每年由于關(guān)聯(lián)交易流失的資金就可以歸計(jì)到利潤(rùn)下，這對(duì)于萬(wàn)科集團(tuán)現(xiàn)金股利政策的影響是相當(dāng)大的。利潤(rùn)的增長(zhǎng)是現(xiàn)金股利分配的保障，保持利潤(rùn)的增長(zhǎng)是萬(wàn)科集團(tuán)制定穩(wěn)定的現(xiàn)金股利政策的前提，盈利能力只有不斷提高才能使公司保持較高的現(xiàn)金股利支付率。(3)根據(jù)自身能力派發(fā)現(xiàn)金股利。通過(guò)對(duì)萬(wàn)科集團(tuán)支付能力的分析，發(fā)現(xiàn)它存在超能力派現(xiàn)的現(xiàn)象，而這種現(xiàn)象是不利于公司成長(zhǎng)的。如果萬(wàn)科集團(tuán)想要繼續(xù)執(zhí)行持續(xù)的現(xiàn)金股利政策，就要努力提高盈利能力，減少費(fèi)用和支出，使股權(quán)自由現(xiàn)金流得到提高，從而具備足夠的能力維持持續(xù)的現(xiàn)金股利政策。(1）制止非良性派現(xiàn)行為。監(jiān)管部門應(yīng)對(duì)非良性派現(xiàn)進(jìn)行官方的界定，只有在公告前獲得監(jiān)管部門的批準(zhǔn)，才能執(zhí)行既定的現(xiàn)金股利政策。例如當(dāng)某一公司現(xiàn)金股利超出規(guī)定范圍時(shí)，就認(rèn)為其進(jìn)行了超額派現(xiàn)。監(jiān)管部門就可以督促該公司進(jìn)行修改，修改后才能進(jìn)行公告和發(fā)放。這樣就會(huì)使非良性派現(xiàn)行為得到遏制。(2)增強(qiáng)信息披露程度。上市公司是否派發(fā)現(xiàn)金股利要根據(jù)自身情況，而不能強(qiáng)制要求統(tǒng)一分紅。但如果上市公司沒(méi)有派發(fā)現(xiàn)金股利的計(jì)劃，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該要求其說(shuō)明不分配的原因。對(duì)于分配現(xiàn)金股利的上市公司來(lái)說(shuō)，需要披露現(xiàn)金流的狀況，并作解釋說(shuō)明。(3)加強(qiáng)相關(guān)法規(guī)的執(zhí)行。完善的市場(chǎng)環(huán)境是保證資本市場(chǎng)良好運(yùn)作的基本條件，但是這樣的環(huán)境是需要依靠法規(guī)進(jìn)行約束和監(jiān)督的。我國(guó)的監(jiān)管體制仍然處于不斷改進(jìn)和完善的過(guò)程中，對(duì)于上市公司現(xiàn)金股利股利政策的監(jiān)督和管理也還與西方發(fā)達(dá)國(guó)家存在著很大差距。因此，在我國(guó)資本市場(chǎng)的迅猛發(fā)展下，相應(yīng)的監(jiān)管體制必須盡快跟上經(jīng)濟(jì)發(fā)展的步伐，進(jìn)而使市場(chǎng)能夠健康穩(wěn)定的發(fā)展下去。結(jié)論萬(wàn)科集團(tuán)正是處在了由快速的發(fā)展逐步過(guò)渡到了平穩(wěn)的發(fā)展的階段，在這一個(gè)階段的企業(yè)的股利的政策的特點(diǎn)就是更多的分派而且是較少的留存，與萬(wàn)科集團(tuán)的近三年的來(lái)的股利的政策的相符，說(shuō)明了行業(yè)的生命的周期在一定的程度上影響了案例的公司的股利的政策。從財(cái)務(wù)的狀況的視角的分析中發(fā)現(xiàn)，萬(wàn)科集團(tuán)較強(qiáng)的盈利的能力與償債的能力以及充足的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金的流量的保障了公司的歷年延續(xù)的高分紅的派現(xiàn)。股權(quán)結(jié)構(gòu)視角的分析發(fā)現(xiàn)，在近幾年來(lái)，公司的終極的控制人通過(guò)現(xiàn)金股利從上市公司套現(xiàn)3億多元，終極控制權(quán)的結(jié)構(gòu)也影響了萬(wàn)科集團(tuán)的現(xiàn)金的股的利政策的主要的因素之一的當(dāng)前的我國(guó)的房地產(chǎn) 對(duì)行業(yè)在正處于起步的后的快速的發(fā)展的階段，幾家的具備悠久的歷史和具有先發(fā)的優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，處于在行業(yè)第一的梯隊(duì)，在隨著了行業(yè)的快速的發(fā)展和市場(chǎng)的消費(fèi)量不斷的提升，在萬(wàn)科集團(tuán)發(fā)展的前景將會(huì)非常的廣闊。萬(wàn)科集團(tuán)的每年都會(huì)進(jìn)行派現(xiàn)，特別尤其在近幾年來(lái)，派現(xiàn)的幅度會(huì)不斷的提升。同時(shí)，會(huì)運(yùn)用事件的研究法，考察股利的政策公告的效應(yīng)，股利的宣告日，在及公告日幾天的個(gè)股的收益率，會(huì)發(fā)現(xiàn)遠(yuǎn)大于的同期市場(chǎng)回報(bào)率，會(huì)表明了萬(wàn)科集團(tuán)股利的政策會(huì)具有了明顯公告的效應(yīng)。 參考文獻(xiàn)[1]張玲,廖赪,[J].湖南大學(xué)學(xué)報(bào)（自然科學(xué)版）,2012,36(10):8892.[2]魏鋒,[J].重慶大學(xué)學(xué)報(bào)（自然科學(xué)版）,2011,28(11):151153[3][J].財(cái)經(jīng)研究,2011,27(3):3341.[4]曹媛媛,:基于股利政策穩(wěn)定性的實(shí)證研究[J].系統(tǒng)工程,2013(2):3337.[5]楊興全,張麗平,：治理效應(yīng)抑或緩解融資約束？[J].經(jīng)濟(jì)與管理研究,2014,(5):7684.[6]閆榮城,謝赤,——兼論現(xiàn)金流不確定性對(duì)現(xiàn)金股利政策的影響[J].社會(huì)科學(xué)家,2011,(10):113116..[7]、第一大股東和公司成長(zhǎng)性:自由現(xiàn)金流理論還是掏空理論[J].會(huì)計(jì)研究,2012,(4):5157.13
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