【正文】 組合的標(biāo)準(zhǔn)差等于25%　正確答案：C題目解析：根據(jù)投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差計(jì)算公式可知。 1如果兩只股票完全負(fù)相關(guān)且標(biāo)準(zhǔn)差相同，那么各占５０％的投資組合的風(fēng)險(xiǎn)就全部抵消； 如果這兩只股票完全正相關(guān)，那么投資組合的風(fēng)險(xiǎn)水平（ ）。 A．等于零B．等于單只股票的風(fēng)險(xiǎn)C．等于1D．不確定　正確答案：B題目解析：組合的方差δ2＝（X1?δ1）2+（X2?δ2）2+2ρX1X2δ1δ2，所以，當(dāng)相關(guān)系數(shù)ρ＝－1時(shí)，δ2＝（X1?δ1－X2?δ2）2＝0，當(dāng)相關(guān)系數(shù)ρ＝1時(shí)，δ2＝（X1?δ1+X2?δ2）2，δ＝X1?δ1+X2?δ2＝δ1＝δ2。 1關(guān)于β系數(shù)，下列敘述錯(cuò)誤的是（ ）。 A．某股票β系數(shù)大于1，則其風(fēng)險(xiǎn)大于平均市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)B．某股票β系數(shù)等于1，則其風(fēng)險(xiǎn)等于平均市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)C．某股票β系數(shù)小于1，則其風(fēng)險(xiǎn)小于平均市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)D．β值越小，該股票收益率越高　正確答案：D題目解析：β系數(shù)越大，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)越大，要求的報(bào)酬率越高，因此D選項(xiàng)是錯(cuò)誤的。 1貝他系數(shù)（ ）。 A．大于零且小于1B．是證券市場(chǎng)線(xiàn)的斜率C．是衡量資產(chǎn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)準(zhǔn)D．是利用回歸風(fēng)險(xiǎn)模型推導(dǎo)出來(lái)的　正確答案：C題目解析：參見(jiàn)貝他系數(shù)相關(guān)內(nèi)容說(shuō)明。 1假設(shè)市場(chǎng)上的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券只有一種。 某個(gè)證券組合能夠成為有效組合，它應(yīng)當(dāng)具備的條件是（ ）。 A．在具有相同期望收益率水平的組合中，該證券組合的風(fēng)險(xiǎn)水平最低B．在具有相同風(fēng)險(xiǎn)水平的組合中，該證券組合的期望收益率水平最高C．該證券組合的β系數(shù)等于該證券組合標(biāo)準(zhǔn)差與市場(chǎng)組合標(biāo)準(zhǔn)差的比值D．該證券組合位于證券市場(chǎng)線(xiàn)上　正確答案：C題目解析：參見(jiàn)教材β系數(shù)的相關(guān)內(nèi)容的說(shuō)明。 1下表列示了對(duì)證券M的未來(lái)收益率狀況的估計(jì)：收益率（r） —20 30 概率（p） 1/2 1/2 將證券M的期望收益率和方差分別記為E（rm）和δ2，那么（ ）。 A．E（rm）=6，δ的二次方=625B．E（rm）=5，δ的二次方=25C．E（rm）=5，δ的二次方=425D．E（rm）=5，δ的二次方=625　正確答案：D題目解析：根據(jù)期望收益率和方差的計(jì)算公式可得知。 1證券間的聯(lián)動(dòng)關(guān)系由相關(guān)系數(shù)ρ來(lái)衡量，ρ的取值總是介于1和1之間。 如果ρ值為正，則表明（ ）。 A．兩種證券之間存在著完全的同向的聯(lián)動(dòng)關(guān)系B．兩種證券的收益有反向變動(dòng)傾向C．兩種證券的收益有同向變動(dòng)傾向D．兩種證券之間存在著完全的反向的聯(lián)動(dòng)關(guān)系　正確答案：C題目解析：參見(jiàn)教材相關(guān)系數(shù)有關(guān)內(nèi)容說(shuō)明。 多選題： 組合投資的目標(biāo)是（ ）。 A．在風(fēng)險(xiǎn)一定的情況下使得收益最大B．收益最大化C．風(fēng)險(xiǎn)最小化D．在收益一定的情況下風(fēng)險(xiǎn)最小　正確答案：A,D題目解析：組合投資的目標(biāo)是在風(fēng)險(xiǎn)一定的情況下使得收益最大和在收益一定的情況下風(fēng)險(xiǎn)最小。 假設(shè)證券市場(chǎng)滿(mǎn)足CAPM所要求的均衡狀態(tài)，下表是證券A和證券B的收益率和β系數(shù)。 計(jì)算證券市場(chǎng)線(xiàn)中的Rf和E（P）。 期望收益率% β系數(shù) 證券A 6 0．5 證券B 12 1．5 A．Rf=5%B．E(R)=3%C．Rf=9%D．E(R)=7%　正確答案：B,C題目解析：本題是考察考生對(duì)證券市場(chǎng)線(xiàn)公式的計(jì)算，其方法是將題目所給的數(shù)據(jù)代入公式，求出系數(shù)和常量。 計(jì)算公式：Ei= Rf +β(Em—Rf)利用上述證券市場(chǎng)線(xiàn)的計(jì)算公式，代入證券A和證券B的具體數(shù)值，得到兩個(gè)方程：6%= Rf +( EM—Rf)12%= Rf +( EM—Rf)解方程得：Rf =3%, EM=9%. 下列說(shuō)法正確的是（　?。?。 A．分散化投資可以大幅度降低系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)B．分散化投資可以降低非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)C．分散化投資可以使系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)趨于市場(chǎng)平均水平D．分散化投資降低風(fēng)險(xiǎn)的效果隨分散化程度的提高而越來(lái)越明顯　正確答案：B,C,D題目解析：參見(jiàn)分散化投資相關(guān)內(nèi)容說(shuō)明。 關(guān)于投資者要求的投資報(bào)酬率，下列說(shuō)法中正確的有（ ）。 A．風(fēng)險(xiǎn)程度越高，要求的報(bào)酬率越低B．無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越高，要求的報(bào)酬率越高C．風(fēng)險(xiǎn)程度、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越高，要求的報(bào)酬率越高D．它是一種機(jī)會(huì)成本　正確答案：B,C,D題目解析：期望投資報(bào)酬率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬斜率風(fēng)險(xiǎn)程度。 由公式可知，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)程度越高，要求的報(bào)酬率也就越大。 在投資決策中，被選中項(xiàng)目的投資報(bào)酬率是被放棄項(xiàng)目的機(jī)會(huì)成本。 下列屬于資本資產(chǎn)定價(jià)模型基本假設(shè)的有（ ）。 A．所有投資者均可以不受限制地以固定的利率無(wú)限制地借入或貸出資金B(yǎng)．市場(chǎng)存在許多投資者C．市場(chǎng)環(huán)境不存在摩擦D．所有投資者都是理性的　正確答案：A,B,C,D題目解析：資本資產(chǎn)定價(jià)模型共有六個(gè)假設(shè)，上面是其中的四個(gè)基本假設(shè)。 下列關(guān)于貝他值和標(biāo)準(zhǔn)差的表述中，正確的有（ ）。 A．貝它值測(cè)度系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而標(biāo)準(zhǔn)差測(cè)度非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)B．貝它值測(cè)度系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而標(biāo)準(zhǔn)差測(cè)度整體風(fēng)險(xiǎn)C．貝它值測(cè)度財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而標(biāo)準(zhǔn)差測(cè)度經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)D．貝它值只反映市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，而標(biāo)準(zhǔn)差還反映特定風(fēng)險(xiǎn)　正確答案：B,D題目解析：β值只反映系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（又稱(chēng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)）。 而標(biāo)準(zhǔn)差反映的是企業(yè)的整體風(fēng)險(xiǎn)，它既包括系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，又包括非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（特定風(fēng)險(xiǎn)），所以A選項(xiàng)是錯(cuò)誤的； 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)屬于特定風(fēng)險(xiǎn)，所以C選項(xiàng)也是錯(cuò)誤的。 下列關(guān)于“資本資產(chǎn)定價(jià)模式”的表述中，正確的有（ ?。?。 A．Rf表示無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率B．貝它表示個(gè)別股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)程度C．Rm表示市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率D．該模式表明了風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬率的關(guān)系　正確答案：A,B,C,D題目解析：根據(jù)教材資本資產(chǎn)定價(jià)模式的公式可得知。 下列有關(guān)證券投資風(fēng)險(xiǎn)的表述中，正確的有（　?。?。 A．證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)有非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)兩種B．公司特定風(fēng)險(xiǎn)是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)C．股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不能通過(guò)證券投資組合加以消除D．當(dāng)投資組合中股票的種類(lèi)特別多時(shí)，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)幾乎可全部分散掉　正確答案：A,C,D題目解析：證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)有非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)兩種，股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不能通過(guò)證券投資組合加以消除，隨著證券數(shù)量的增加非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)逐步減少，當(dāng)數(shù)量足夠多時(shí)，大部分非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)都能分散掉。 假設(shè)ρ表示兩種證券的相關(guān)系數(shù)，那么，正確的結(jié)論是（ ）。 A．p的值為正表明兩種證券的收益有同向變動(dòng)的傾向B．p的值總是介于—1與1之間C．p表明兩種證券的收益存在完全的同向的聯(lián)動(dòng)傾向D．p表明兩種證券的收益存在完全的同向的聯(lián)動(dòng)傾向　正確答案：A,B,C,D題目解析：參見(jiàn)教材相關(guān)系數(shù)有關(guān)內(nèi)容說(shuō)明。 下列哪種情況引起的風(fēng)險(xiǎn)屬于可分散風(fēng)險(xiǎn)（　?。?。 A．銀行調(diào)整利率水平B．公司勞資關(guān)系緊張C．公司訴訟失敗D．市場(chǎng)呈現(xiàn)疲軟現(xiàn)象　正確答案：B,C題目解析：可分散風(fēng)險(xiǎn)是由影響個(gè)別公司的特有事件引起的風(fēng)險(xiǎn)，不可分散風(fēng)險(xiǎn)是由影響市場(chǎng)上所有證券的因素引起的風(fēng)險(xiǎn)。 1證券市場(chǎng)線(xiàn)方程表明（ ）。 A．均衡時(shí)，收益是對(duì)承擔(dān)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償B．均衡時(shí)，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的價(jià)格是市場(chǎng)組合期望收益率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的差額C．均衡時(shí)，所有證券或組合的單位系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償相等D．均衡時(shí)，期望收益率相同的證券具有相同的貝他系數(shù)　正確答案：A,B,C,D題目解析：參見(jiàn)資本資產(chǎn)定價(jià)模型相關(guān)內(nèi)容說(shuō)明。 1某投資者投資于A、B兩種股票，下列說(shuō)法中正確的有（ ）。 A．若A、B兩種股票完全正相關(guān)，投資組合的風(fēng)險(xiǎn)為A、B風(fēng)險(xiǎn)之和B．若A、B兩種股票完全正相關(guān)，則這兩種股票組成的證券組合不能抵消任何風(fēng)險(xiǎn)C．若A、B兩種股票完全負(fù)相關(guān)且按一定的比例組合，投資組合的風(fēng)險(xiǎn)可以完全抵消D．若A、B兩種股票有一定的相關(guān)性，則投資組合能降低風(fēng)險(xiǎn)，但不能消除風(fēng)險(xiǎn)　正確答案：B,C,D題目解析：實(shí)證研究表明，若兩種股票完全正相關(guān)，則這兩種股票組成的證券組合不能抵消任何風(fēng)險(xiǎn)，但并不一定能加大風(fēng)險(xiǎn)，所以A項(xiàng)結(jié)論是不正確的。 1實(shí)務(wù)中，如果將若干種股票組成投資組合，下述表達(dá)正確的有（ ?。?。 A．不可能達(dá)到完全正相關(guān)，也不可能完全負(fù)相關(guān)B．可以降低風(fēng)險(xiǎn)，但不能完全消除風(fēng)險(xiǎn)C．投資組合包括的股票種類(lèi)越多，風(fēng)險(xiǎn)越小D．投資組合包括全部股票，則只承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，而不承擔(dān)公司特定風(fēng)險(xiǎn)　正確答案：A,B,C,D題目解析：在實(shí)務(wù)中，－，所以投資組合可以降低風(fēng)險(xiǎn)，但并不能完全消除風(fēng)險(xiǎn)。 一般而言，組合中股票的種類(lèi)越多，風(fēng)險(xiǎn)越小。 如果投資組合中包括全部股票，則只承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，而不承擔(dān)公司的特定風(fēng)險(xiǎn)。 判斷題： 投資者進(jìn)行證券投資組合投資，既要求補(bǔ)償市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，也要求補(bǔ)償公司特定風(fēng)險(xiǎn)。（ ） 　正確答案：錯(cuò)題目解析：投資者進(jìn)行證券投資組合投資，只能要求補(bǔ)償市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)楣咎囟L(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)證券投資組合分散掉。 采用多角經(jīng)營(yíng)控制風(fēng)險(xiǎn)的唯一前提是所經(jīng)營(yíng)的各種商品的利潤(rùn)率存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。（ ） 　正確答案：錯(cuò)題目解析：多經(jīng)營(yíng)幾種商品，它們的景氣程度不同，盈利和虧損可以相互補(bǔ)充，減少風(fēng)險(xiǎn)。從統(tǒng)計(jì)學(xué)上可以證明，幾種商品的利潤(rùn)率和風(fēng)險(xiǎn)是獨(dú)立的或是不完全相關(guān)的。在這種情況下，企業(yè)總利潤(rùn)率的風(fēng)險(xiǎn)能夠因多種經(jīng)營(yíng)而減少。因此，經(jīng)營(yíng)幾種商品的利潤(rùn)率只要不是完全正相關(guān)，就可分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。 當(dāng)代證券組合理論認(rèn)為不同股票的投資組合可以降低風(fēng)險(xiǎn)，股票的種類(lèi)越多，風(fēng)險(xiǎn)越小，包括全部股票的投資組合風(fēng)險(xiǎn)為零。（ ） 　正確答案：錯(cuò)題目解析：包括全部股票的投資組合，只承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，而不承擔(dān)公司特定風(fēng)險(xiǎn)。 改變某種股票在證券投資組合中的比重，會(huì)影響證券組合的風(fēng)險(xiǎn)及其風(fēng)險(xiǎn)收益率。（ ） 　正確答案：對(duì)題目解析：由于不同股票受市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)影響不同，改變股票在證券投資組合中的比重，就會(huì)改變證券組合的風(fēng)險(xiǎn)，從而影響證券組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率。 股票投資的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)法避免的，不能用多角化投資來(lái)回避，而只能靠更高的報(bào)酬率來(lái)補(bǔ)償。（ ） 　正確答案：對(duì)題目解析：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是影響所有公司的風(fēng)險(xiǎn)，是不可分散風(fēng)險(xiǎn)，不能由多角投資分散。 投資組合能降低風(fēng)險(xiǎn)，是因?yàn)槿舾煞N股票組成的投資組合，其收益是這些股票收益的加權(quán)平均數(shù)，而其風(fēng)險(xiǎn)并不是這些股票風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均風(fēng)險(xiǎn)。 ( ) 　正確答案：對(duì)題目解析：參見(jiàn)教材投資組合風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)內(nèi)容的說(shuō)明。 資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是該項(xiàng)資產(chǎn)的貝他值和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的乘積，而市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是市場(chǎng)投資組合的期望報(bào)酬率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率之差。 ( ) 　正確答案：對(duì)題目解析：資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是該項(xiàng)資產(chǎn)的貝他值和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的乘積，而市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是市場(chǎng)投資組合的期望報(bào)酬率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率之差。 如果在證券組合中增加風(fēng)險(xiǎn)較大的證券的投資比例，證券投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差會(huì)越來(lái)越大，證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)不斷增加。（ ） 　正確答案：錯(cuò)題目解析：在一個(gè)證券組合中增加一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)較大證券的投資比例，是否會(huì)導(dǎo)致投資組合的風(fēng)險(xiǎn)增加，要視證券之間的相關(guān)性如何。如果證券之間的相關(guān)性較小（也就是相關(guān)系數(shù)較?。?，增加一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)較大證券的投資比例，還有可能降低投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，這一點(diǎn)與人們的直覺(jué)是相反的；只有證券之間的相關(guān)性較好，增加風(fēng)險(xiǎn)較大證券的投資比例才會(huì)導(dǎo)致投資組合的風(fēng)險(xiǎn)增加。 如果兩種證券的相關(guān)系數(shù)等于1，則兩種證券的投資組合沒(méi)有任何風(fēng)險(xiǎn)抵消作用，此時(shí)投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差等于兩種證券各自標(biāo)準(zhǔn)差的簡(jiǎn)單算術(shù)平均數(shù)。（ ） 　正確答案：錯(cuò)題目解析：如果兩種證券的相關(guān)系數(shù)等于1，且等比例投資的情況下，投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差才等于兩種證券各自標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)（此時(shí)表現(xiàn)為簡(jiǎn)單算術(shù)平均數(shù)）。 一個(gè)證券組合的風(fēng)險(xiǎn)大小僅與構(gòu)成該組合的各單位證券的風(fēng)險(xiǎn)大小和投資比例有關(guān)。（　 ?。?　正確答案：錯(cuò)題目解析：一個(gè)證券組合的風(fēng)險(xiǎn)大小不僅與構(gòu)成該組合的各單位證券的風(fēng)險(xiǎn)大小和投資比例有關(guān)，而且與其組合協(xié)方差也有關(guān)。 1相關(guān)系數(shù)為0的股票組合將不承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)。（ ） 　正確答案：錯(cuò)題目解析：相關(guān)系數(shù)為0的股票組合也要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)。 1（ ）　正確答案：對(duì)題目解析：A的期望收益率=50%+()50%=。 1從個(gè)別投資主體來(lái)看，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)可以稱(chēng)為不可分散風(fēng)險(xiǎn)。（ ） 　正確答案：對(duì)題目解析：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指市場(chǎng)收益率整體變化所引起的市場(chǎng)上所有資產(chǎn)的收益率變動(dòng)，影響整個(gè)市場(chǎng)所有因素，也可稱(chēng)為不可分散風(fēng)險(xiǎn)。 1資本資產(chǎn)定價(jià)模型，其應(yīng)用的核心是尋找那些被誤定價(jià)格的證券。（ ） 　正確答案：對(duì)題目解析：根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型的相關(guān)內(nèi)容可知。 1有效證券投資組合的判斷標(biāo)準(zhǔn)是：風(fēng)險(xiǎn)不變收益較高或收益相同風(fēng)險(xiǎn)較低。（　　?。?　正確答案：對(duì)題目解析：證券組合的目的有二：一是分散風(fēng)險(xiǎn)，二是提高收益。但二者是相沖突的，不能同時(shí)達(dá)到，故風(fēng)險(xiǎn)不變收益較高或收益相同風(fēng)險(xiǎn)較低是比較理想的標(biāo)準(zhǔn)。 1市場(chǎng)組合的β系數(shù)等于1。（ ） 　正確答案：對(duì)題目解析：參見(jiàn)教材β系數(shù)有關(guān)內(nèi)容