【正文】 組合的標(biāo)準(zhǔn)差等于25%　正確答案：C題目解析：根據(jù)投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差計算公式可知。 1如果兩只股票完全負(fù)相關(guān)且標(biāo)準(zhǔn)差相同，那么各占５０％的投資組合的風(fēng)險就全部抵消； 如果這兩只股票完全正相關(guān)，那么投資組合的風(fēng)險水平（ ）。 A．等于零B．等于單只股票的風(fēng)險C．等于1D．不確定　正確答案：B題目解析：組合的方差δ2＝（X1?δ1）2+（X2?δ2）2+2ρX1X2δ1δ2，所以，當(dāng)相關(guān)系數(shù)ρ＝－1時，δ2＝（X1?δ1－X2?δ2）2＝0，當(dāng)相關(guān)系數(shù)ρ＝1時，δ2＝（X1?δ1+X2?δ2）2，δ＝X1?δ1+X2?δ2＝δ1＝δ2。 1關(guān)于β系數(shù)，下列敘述錯誤的是（ ）。 A．某股票β系數(shù)大于1，則其風(fēng)險大于平均市場風(fēng)險B．某股票β系數(shù)等于1，則其風(fēng)險等于平均市場風(fēng)險C．某股票β系數(shù)小于1，則其風(fēng)險小于平均市場風(fēng)險D．β值越小，該股票收益率越高　正確答案：D題目解析：β系數(shù)越大，市場風(fēng)險越大，要求的報酬率越高，因此D選項(xiàng)是錯誤的。 1貝他系數(shù)（ ）。 A．大于零且小于1B．是證券市場線的斜率C．是衡量資產(chǎn)系統(tǒng)風(fēng)險的標(biāo)準(zhǔn)D．是利用回歸風(fēng)險模型推導(dǎo)出來的　正確答案：C題目解析：參見貝他系數(shù)相關(guān)內(nèi)容說明。 1假設(shè)市場上的無風(fēng)險證券只有一種。 某個證券組合能夠成為有效組合，它應(yīng)當(dāng)具備的條件是（ ）。 A．在具有相同期望收益率水平的組合中，該證券組合的風(fēng)險水平最低B．在具有相同風(fēng)險水平的組合中，該證券組合的期望收益率水平最高C．該證券組合的β系數(shù)等于該證券組合標(biāo)準(zhǔn)差與市場組合標(biāo)準(zhǔn)差的比值D．該證券組合位于證券市場線上　正確答案：C題目解析：參見教材β系數(shù)的相關(guān)內(nèi)容的說明。 1下表列示了對證券M的未來收益率狀況的估計：收益率（r） —20 30 概率（p） 1/2 1/2 將證券M的期望收益率和方差分別記為E（rm）和δ2，那么（ ）。 A．E（rm）=6，δ的二次方=625B．E（rm）=5，δ的二次方=25C．E（rm）=5，δ的二次方=425D．E（rm）=5，δ的二次方=625　正確答案：D題目解析：根據(jù)期望收益率和方差的計算公式可得知。 1證券間的聯(lián)動關(guān)系由相關(guān)系數(shù)ρ來衡量，ρ的取值總是介于1和1之間。 如果ρ值為正，則表明（ ）。 A．兩種證券之間存在著完全的同向的聯(lián)動關(guān)系B．兩種證券的收益有反向變動傾向C．兩種證券的收益有同向變動傾向D．兩種證券之間存在著完全的反向的聯(lián)動關(guān)系　正確答案：C題目解析：參見教材相關(guān)系數(shù)有關(guān)內(nèi)容說明。 多選題： 組合投資的目標(biāo)是（ ）。 A．在風(fēng)險一定的情況下使得收益最大B．收益最大化C．風(fēng)險最小化D．在收益一定的情況下風(fēng)險最小　正確答案：A,D題目解析：組合投資的目標(biāo)是在風(fēng)險一定的情況下使得收益最大和在收益一定的情況下風(fēng)險最小。 假設(shè)證券市場滿足CAPM所要求的均衡狀態(tài)，下表是證券A和證券B的收益率和β系數(shù)。 計算證券市場線中的Rf和E（P）。 期望收益率% β系數(shù) 證券A 6 0．5 證券B 12 1．5 A．Rf=5%B．E(R)=3%C．Rf=9%D．E(R)=7%　正確答案：B,C題目解析：本題是考察考生對證券市場線公式的計算，其方法是將題目所給的數(shù)據(jù)代入公式，求出系數(shù)和常量。 計算公式：Ei= Rf +β(Em—Rf)利用上述證券市場線的計算公式，代入證券A和證券B的具體數(shù)值，得到兩個方程：6%= Rf +( EM—Rf)12%= Rf +( EM—Rf)解方程得：Rf =3%, EM=9%. 下列說法正確的是（　　）。 A．分散化投資可以大幅度降低系統(tǒng)風(fēng)險B．分散化投資可以降低非系統(tǒng)風(fēng)險C．分散化投資可以使系統(tǒng)風(fēng)險趨于市場平均水平D．分散化投資降低風(fēng)險的效果隨分散化程度的提高而越來越明顯　正確答案：B,C,D題目解析：參見分散化投資相關(guān)內(nèi)容說明。 關(guān)于投資者要求的投資報酬率，下列說法中正確的有（ ）。 A．風(fēng)險程度越高，要求的報酬率越低B．無風(fēng)險報酬率越高，要求的報酬率越高C．風(fēng)險程度、無風(fēng)險報酬率越高，要求的報酬率越高D．它是一種機(jī)會成本　正確答案：B,C,D題目解析：期望投資報酬率=無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬斜率風(fēng)險程度。 由公式可知，無風(fēng)險報酬率和風(fēng)險程度越高，要求的報酬率也就越大。 在投資決策中，被選中項(xiàng)目的投資報酬率是被放棄項(xiàng)目的機(jī)會成本。 下列屬于資本資產(chǎn)定價模型基本假設(shè)的有（ ）。 A．所有投資者均可以不受限制地以固定的利率無限制地借入或貸出資金B(yǎng)．市場存在許多投資者C．市場環(huán)境不存在摩擦D．所有投資者都是理性的　正確答案：A,B,C,D題目解析：資本資產(chǎn)定價模型共有六個假設(shè)，上面是其中的四個基本假設(shè)。 下列關(guān)于貝他值和標(biāo)準(zhǔn)差的表述中，正確的有（ ）。 A．貝它值測度系統(tǒng)風(fēng)險，而標(biāo)準(zhǔn)差測度非系統(tǒng)風(fēng)險B．貝它值測度系統(tǒng)風(fēng)險，而標(biāo)準(zhǔn)差測度整體風(fēng)險C．貝它值測度財務(wù)風(fēng)險，而標(biāo)準(zhǔn)差測度經(jīng)營風(fēng)險D．貝它值只反映市場風(fēng)險，而標(biāo)準(zhǔn)差還反映特定風(fēng)險　正確答案：B,D題目解析：β值只反映系統(tǒng)風(fēng)險（又稱市場風(fēng)險）。 而標(biāo)準(zhǔn)差反映的是企業(yè)的整體風(fēng)險，它既包括系統(tǒng)風(fēng)險，又包括非系統(tǒng)風(fēng)險（特定風(fēng)險），所以A選項(xiàng)是錯誤的； 財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險屬于特定風(fēng)險，所以C選項(xiàng)也是錯誤的。 下列關(guān)于“資本資產(chǎn)定價模式”的表述中，正確的有（ ?。?。 A．Rf表示無風(fēng)險收益率B．貝它表示個別股票的市場風(fēng)險程度C．Rm表示市場風(fēng)險報酬率D．該模式表明了風(fēng)險和報酬率的關(guān)系　正確答案：A,B,C,D題目解析：根據(jù)教材資本資產(chǎn)定價模式的公式可得知。 下列有關(guān)證券投資風(fēng)險的表述中，正確的有（　?。?。 A．證券投資組合的風(fēng)險有非系統(tǒng)風(fēng)險和系統(tǒng)風(fēng)險兩種B．公司特定風(fēng)險是系統(tǒng)風(fēng)險C．股票的市場風(fēng)險不能通過證券投資組合加以消除D．當(dāng)投資組合中股票的種類特別多時，非系統(tǒng)性風(fēng)險幾乎可全部分散掉　正確答案：A,C,D題目解析：證券投資組合的風(fēng)險有非系統(tǒng)風(fēng)險和系統(tǒng)風(fēng)險兩種，股票的市場風(fēng)險不能通過證券投資組合加以消除，隨著證券數(shù)量的增加非系統(tǒng)風(fēng)險會逐步減少，當(dāng)數(shù)量足夠多時，大部分非系統(tǒng)風(fēng)險都能分散掉。 假設(shè)ρ表示兩種證券的相關(guān)系數(shù)，那么，正確的結(jié)論是（ ）。 A．p的值為正表明兩種證券的收益有同向變動的傾向B．p的值總是介于—1與1之間C．p表明兩種證券的收益存在完全的同向的聯(lián)動傾向D．p表明兩種證券的收益存在完全的同向的聯(lián)動傾向　正確答案：A,B,C,D題目解析：參見教材相關(guān)系數(shù)有關(guān)內(nèi)容說明。 下列哪種情況引起的風(fēng)險屬于可分散風(fēng)險（　?。?A．銀行調(diào)整利率水平B．公司勞資關(guān)系緊張C．公司訴訟失敗D．市場呈現(xiàn)疲軟現(xiàn)象　正確答案：B,C題目解析：可分散風(fēng)險是由影響個別公司的特有事件引起的風(fēng)險，不可分散風(fēng)險是由影響市場上所有證券的因素引起的風(fēng)險。 1證券市場線方程表明（ ）。 A．均衡時，收益是對承擔(dān)系統(tǒng)風(fēng)險的補(bǔ)償B．均衡時，系統(tǒng)風(fēng)險的價格是市場組合期望收益率與無風(fēng)險利率的差額C．均衡時，所有證券或組合的單位系統(tǒng)風(fēng)險補(bǔ)償相等D．均衡時，期望收益率相同的證券具有相同的貝他系數(shù)　正確答案：A,B,C,D題目解析：參見資本資產(chǎn)定價模型相關(guān)內(nèi)容說明。 1某投資者投資于A、B兩種股票，下列說法中正確的有（ ）。 A．若A、B兩種股票完全正相關(guān)，投資組合的風(fēng)險為A、B風(fēng)險之和B．若A、B兩種股票完全正相關(guān)，則這兩種股票組成的證券組合不能抵消任何風(fēng)險C．若A、B兩種股票完全負(fù)相關(guān)且按一定的比例組合，投資組合的風(fēng)險可以完全抵消D．若A、B兩種股票有一定的相關(guān)性，則投資組合能降低風(fēng)險，但不能消除風(fēng)險　正確答案：B,C,D題目解析：實(shí)證研究表明，若兩種股票完全正相關(guān)，則這兩種股票組成的證券組合不能抵消任何風(fēng)險，但并不一定能加大風(fēng)險，所以A項(xiàng)結(jié)論是不正確的。 1實(shí)務(wù)中，如果將若干種股票組成投資組合，下述表達(dá)正確的有（ ?。?。 A．不可能達(dá)到完全正相關(guān)，也不可能完全負(fù)相關(guān)B．可以降低風(fēng)險，但不能完全消除風(fēng)險C．投資組合包括的股票種類越多，風(fēng)險越小D．投資組合包括全部股票，則只承擔(dān)市場風(fēng)險，而不承擔(dān)公司特定風(fēng)險　正確答案：A,B,C,D題目解析：在實(shí)務(wù)中，－，所以投資組合可以降低風(fēng)險，但并不能完全消除風(fēng)險。 一般而言，組合中股票的種類越多，風(fēng)險越小。 如果投資組合中包括全部股票，則只承擔(dān)市場風(fēng)險，而不承擔(dān)公司的特定風(fēng)險。 判斷題： 投資者進(jìn)行證券投資組合投資，既要求補(bǔ)償市場風(fēng)險，也要求補(bǔ)償公司特定風(fēng)險。（ ） 　正確答案：錯題目解析：投資者進(jìn)行證券投資組合投資，只能要求補(bǔ)償市場風(fēng)險，因?yàn)楣咎囟L(fēng)險可以通過證券投資組合分散掉。 采用多角經(jīng)營控制風(fēng)險的唯一前提是所經(jīng)營的各種商品的利潤率存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。（ ） 　正確答案：錯題目解析：多經(jīng)營幾種商品，它們的景氣程度不同，盈利和虧損可以相互補(bǔ)充，減少風(fēng)險。從統(tǒng)計學(xué)上可以證明，幾種商品的利潤率和風(fēng)險是獨(dú)立的或是不完全相關(guān)的。在這種情況下，企業(yè)總利潤率的風(fēng)險能夠因多種經(jīng)營而減少。因此，經(jīng)營幾種商品的利潤率只要不是完全正相關(guān)，就可分散經(jīng)營風(fēng)險。 當(dāng)代證券組合理論認(rèn)為不同股票的投資組合可以降低風(fēng)險，股票的種類越多，風(fēng)險越小，包括全部股票的投資組合風(fēng)險為零。（ ） 　正確答案：錯題目解析：包括全部股票的投資組合，只承擔(dān)市場風(fēng)險，而不承擔(dān)公司特定風(fēng)險。 改變某種股票在證券投資組合中的比重，會影響證券組合的風(fēng)險及其風(fēng)險收益率。（ ） 　正確答案：對題目解析：由于不同股票受市場風(fēng)險影響不同，改變股票在證券投資組合中的比重，就會改變證券組合的風(fēng)險，從而影響證券組合的風(fēng)險收益率。 股票投資的市場風(fēng)險是無法避免的，不能用多角化投資來回避，而只能靠更高的報酬率來補(bǔ)償。（ ） 　正確答案：對題目解析：市場風(fēng)險是影響所有公司的風(fēng)險，是不可分散風(fēng)險，不能由多角投資分散。 投資組合能降低風(fēng)險，是因?yàn)槿舾煞N股票組成的投資組合，其收益是這些股票收益的加權(quán)平均數(shù)，而其風(fēng)險并不是這些股票風(fēng)險的加權(quán)平均風(fēng)險。 ( ) 　正確答案：對題目解析：參見教材投資組合風(fēng)險相關(guān)內(nèi)容的說明。 資產(chǎn)的風(fēng)險報酬率是該項(xiàng)資產(chǎn)的貝他值和市場風(fēng)險報酬率的乘積，而市場風(fēng)險報酬率是市場投資組合的期望報酬率與無風(fēng)險報酬率之差。 ( ) 　正確答案：對題目解析：資產(chǎn)的風(fēng)險報酬率是該項(xiàng)資產(chǎn)的貝他值和市場風(fēng)險報酬率的乘積，而市場風(fēng)險報酬率是市場投資組合的期望報酬率與無風(fēng)險報酬率之差。 如果在證券組合中增加風(fēng)險較大的證券的投資比例，證券投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差會越來越大，證券投資組合的風(fēng)險會不斷增加。（ ） 　正確答案：錯題目解析：在一個證券組合中增加一個風(fēng)險較大證券的投資比例，是否會導(dǎo)致投資組合的風(fēng)險增加，要視證券之間的相關(guān)性如何。如果證券之間的相關(guān)性較小（也就是相關(guān)系數(shù)較?。?，增加一個風(fēng)險較大證券的投資比例，還有可能降低投資組合的風(fēng)險，這一點(diǎn)與人們的直覺是相反的；只有證券之間的相關(guān)性較好，增加風(fēng)險較大證券的投資比例才會導(dǎo)致投資組合的風(fēng)險增加。 如果兩種證券的相關(guān)系數(shù)等于1，則兩種證券的投資組合沒有任何風(fēng)險抵消作用，此時投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差等于兩種證券各自標(biāo)準(zhǔn)差的簡單算術(shù)平均數(shù)。（ ） 　正確答案：錯題目解析：如果兩種證券的相關(guān)系數(shù)等于1，且等比例投資的情況下，投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差才等于兩種證券各自標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)（此時表現(xiàn)為簡單算術(shù)平均數(shù)）。 一個證券組合的風(fēng)險大小僅與構(gòu)成該組合的各單位證券的風(fēng)險大小和投資比例有關(guān)。（　 ?。?　正確答案：錯題目解析：一個證券組合的風(fēng)險大小不僅與構(gòu)成該組合的各單位證券的風(fēng)險大小和投資比例有關(guān)，而且與其組合協(xié)方差也有關(guān)。 1相關(guān)系數(shù)為0的股票組合將不承擔(dān)任何風(fēng)險。（ ） 　正確答案：錯題目解析：相關(guān)系數(shù)為0的股票組合也要承擔(dān)一定的風(fēng)險。 1（ ）　正確答案：對題目解析：A的期望收益率=50%+()50%=。 1從個別投資主體來看，市場風(fēng)險可以稱為不可分散風(fēng)險。（ ） 　正確答案：對題目解析：市場風(fēng)險是指市場收益率整體變化所引起的市場上所有資產(chǎn)的收益率變動，影響整個市場所有因素，也可稱為不可分散風(fēng)險。 1資本資產(chǎn)定價模型，其應(yīng)用的核心是尋找那些被誤定價格的證券。（ ） 　正確答案：對題目解析：根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型的相關(guān)內(nèi)容可知。 1有效證券投資組合的判斷標(biāo)準(zhǔn)是：風(fēng)險不變收益較高或收益相同風(fēng)險較低。（　　?。?　正確答案：對題目解析：證券組合的目的有二：一是分散風(fēng)險，二是提高收益。但二者是相沖突的，不能同時達(dá)到，故風(fēng)險不變收益較高或收益相同風(fēng)險較低是比較理想的標(biāo)準(zhǔn)。 1市場組合的β系數(shù)等于1。（ ） 　正確答案：對題目解析：參見教材β系數(shù)有關(guān)內(nèi)容