【正文】 的影響。6）匯率變動(dòng)對(duì)國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的影響。7）外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)涉外企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響。5. 企業(yè)在交易風(fēng)險(xiǎn)管理中有哪些常用手段？答：1）貿(mào)易策略法。貿(mào)易策略法是指企業(yè)在進(jìn)出口貿(mào)易中，通過和貿(mào)易對(duì)手的協(xié)商與合作所采取的防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的方法。此方法具體分為以下幾種：（1）幣種選擇法。（ 2）貨幣保值法。（ 3）價(jià)格調(diào)整法。（ 4）期限調(diào)整法。（ 5）對(duì)銷貿(mào)易法。（ 6）國內(nèi)轉(zhuǎn)嫁法。2）金融市場(chǎng)交易法。金融市場(chǎng)交易法是指進(jìn)出口商利用金融市場(chǎng)，尤其是利用外匯市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的交易 ，來防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的方法。此方法具體分為以下幾種：（1）即期外匯交易法；（ 2）遠(yuǎn)期外匯交易法；（ 3） 掉期交易法；（4） 外匯期貨和期權(quán)交易法；（ 5） 國際信貸法；（6） 投資法；（ 7） 貨幣互換法；（8） 投保匯率變動(dòng)險(xiǎn)法。6. 外匯銀行在經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)時(shí)可能遇到哪些外匯風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)采取怎樣的對(duì)策？答：銀行經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)：1）外匯買賣風(fēng)險(xiǎn)。所謂外匯買賣風(fēng)險(xiǎn)，是指外匯銀行在經(jīng)營(yíng)外匯買賣業(yè)務(wù)中，在外匯頭寸多或頭寸缺時(shí)，因匯率變動(dòng)而蒙受損失的可能性。2）外匯信用風(fēng)險(xiǎn)。外匯信用風(fēng)險(xiǎn)是指外匯銀行在經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)時(shí)因?qū)Ψ叫庞脝栴}所產(chǎn)生的外匯風(fēng)險(xiǎn)。3）外匯借貸風(fēng)險(xiǎn)。外匯借貸風(fēng)險(xiǎn)是指外匯銀行在以外幣計(jì)價(jià)進(jìn)行外匯投資和外匯借貸過程中所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn) 。它包括向外籌資或?qū)ν庳?fù)債以及外匯投資中的外匯風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)采取的對(duì)策：1）外匯買賣風(fēng)險(xiǎn)的管理。外匯銀行在從事外匯業(yè)務(wù)過程中所遇到的外匯風(fēng)險(xiǎn)主要是外匯買賣風(fēng)險(xiǎn)。而在買賣風(fēng)險(xiǎn)中其擁有的受險(xiǎn)部分是以外匯頭寸來表示的。因此，外匯銀行管理買賣風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵是要制定適度的外匯頭寸，加強(qiáng)自營(yíng)買賣的風(fēng)險(xiǎn)管理。（1）制定和完善交易制度；（2）交易人員的思想準(zhǔn)備；（3） 要根據(jù)本身的業(yè)務(wù)需要，靈活地運(yùn)用掉期交易，對(duì)外匯頭寸進(jìn)行經(jīng)常性的有效的拋出或補(bǔ)充，以軋平頭寸。2）外匯信用風(fēng)險(xiǎn)的管理。（1）建立銀行同行交易額度。（2）制定交易對(duì)方每日最高收付限額，主要是付款限額（3）建立銀行同業(yè)拆放額度。（4）對(duì)交易對(duì)方進(jìn)行有必要的資信調(diào)查，隨時(shí)了解和掌握對(duì)方的有關(guān)情況，并對(duì)有關(guān)的放款和投資項(xiàng)目進(jìn)行認(rèn)真的可行性研究和評(píng)估。3）涉外借貸風(fēng)險(xiǎn)的管理。（1）分散籌資或投資。（ 2）綜合考慮借貸貨幣匯率與利率的變化趨勢(shì)。（3）銀行本身要專設(shè)機(jī)構(gòu)，對(duì)外匯借貸活動(dòng)進(jìn)行統(tǒng)一的管理、監(jiān)督和運(yùn)用。（4）靈活地運(yùn)用掉期交易等其他金融工具對(duì)借貸和使用不一致的貨幣幣種進(jìn)行轉(zhuǎn)換，以避免匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。7. 簡(jiǎn)述企業(yè)和銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)管理方法？答：對(duì)外融資企業(yè)利率風(fēng)險(xiǎn)管理的一般方法。融資企業(yè)在借貸活動(dòng)中，充當(dāng)?shù)氖墙杩钊说慕巧Ｒ虼?，?dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，企業(yè)的借款成本就增加。當(dāng)市場(chǎng)利率下降時(shí)，企業(yè)的借貸成本就減少。利率風(fēng)險(xiǎn)的防范措施各種各樣，一般有以下幾方面：（1）融資企業(yè)首先應(yīng)對(duì)融資項(xiàng)目的盈利和利息償還能力進(jìn)行科學(xué)的分析、測(cè)算， 并保留足夠的余地，以避免由于利率的變動(dòng)帶來的融資成本提高的風(fēng)險(xiǎn)。其次企業(yè)應(yīng)盡力爭(zhēng)取各種優(yōu)惠利率貸款，如政府“出口信貸”、世界銀行、區(qū)域性銀行的低利息、無息貸款。（2）合理安排固定利率和浮動(dòng)利率在融資項(xiàng)目中的比例結(jié)構(gòu)。（3）運(yùn)用金融交易法。主要是通過利率互換、遠(yuǎn)期利率協(xié)定、利率期權(quán)和利率期貨等金融工具來管理利率風(fēng)險(xiǎn)。銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理。（1）利率敏感性缺口管理：利率敏感性缺口管理是商業(yè)銀行最常用的規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的方法。在銀行的資產(chǎn)負(fù)債中，有的項(xiàng)目對(duì)利率變化具有一定的敏感度，而有的項(xiàng)目則不具有利率敏感度。（2）存續(xù)期缺口管理：存續(xù)期是一種對(duì)金融產(chǎn)品的期限進(jìn)行衡量的尺度。它從所有生息資產(chǎn)的現(xiàn)金流入和所有付息負(fù)債的現(xiàn)金流出的時(shí)間角度出發(fā)，以價(jià)值大小和時(shí)間長(zhǎng)短作為權(quán)重，衡量未來現(xiàn)金流量的平均期限。（3）互換交易在利率風(fēng)險(xiǎn)管理中的運(yùn)用：①利率互換。利率互換是指交易雙方在幣種同一的情況下，互相交換不同利率形式的一項(xiàng)業(yè)務(wù)。利用利率互換技術(shù)，交易雙方可以運(yùn)用其各自在不同金融市場(chǎng)的相對(duì)優(yōu)勢(shì)，籌措到成本相對(duì)較低的資金。②貨幣利率互換。貨幣利率互換指的是兩種不同貨幣按不同利率基礎(chǔ)計(jì)算的利息互換。在該類型的交易中，交易雙方可以利用各自在不同金融市場(chǎng)籌資相對(duì)優(yōu)勢(shì)，借助于互換交 易市場(chǎng)獲得各自所希望的資金。8. 跨國公司應(yīng)如何綜合防范跨國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的政治風(fēng)險(xiǎn)？答：對(duì)外投資企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)不同，其資產(chǎn)的流動(dòng)性、經(jīng)營(yíng)對(duì)象、所受政治風(fēng)險(xiǎn)的影響存在較大的差異，因此需要采取特殊的防范措施。這些措施包括：1）主動(dòng)回避風(fēng)險(xiǎn)。即事先預(yù)料風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的可能性，判斷導(dǎo)致其實(shí)現(xiàn)的條件和因素，在行動(dòng)中盡可能地避免它或改變行動(dòng)方向?；乇苷物L(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵是對(duì)投資環(huán)境的綜合評(píng)估，盡可能不要到那些投資環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)大的國家去投資。2）采取風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移措施。海外投資企業(yè)可以用購買投資風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)單的方式將國有化風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)和外匯收入轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)大部分轉(zhuǎn)移到保險(xiǎn)人身上。3）分散風(fēng)險(xiǎn)、合理安排投資。采取投資領(lǐng)域、行業(yè)、產(chǎn)品等分散化或多樣化策略，共同投資也是積極的調(diào)整手段。可以與當(dāng)?shù)卣蚱髽I(yè)合資經(jīng)營(yíng)，不僅將一部分風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給當(dāng)?shù)睾腺Y人身上，也有利于制約當(dāng)?shù)卣扇〔焕诤腺Y企業(yè)發(fā)展的政策。4）戰(zhàn)略撤退。當(dāng)政治風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重威脅企業(yè)生存而且企業(yè)也不能采取有效的緩和措施時(shí)，撤資是唯一的辦法。具體來說，投資者可在一定時(shí)期內(nèi)，有計(jì)劃地放棄自己在子公司的股權(quán)，向當(dāng)?shù)赝顿Y者出售全部或大部分股權(quán)，投資者可通過停止新投資、降低利潤(rùn)的方式迅速把它們撤回國內(nèi)公司。9．簡(jiǎn)述操作風(fēng)險(xiǎn)的特征和類型。答：操作風(fēng)險(xiǎn)的主要特點(diǎn)：1）與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)不同的是，操作風(fēng)險(xiǎn)中的風(fēng)險(xiǎn)因素是內(nèi)在于銀行的業(yè)務(wù)操作的，而且單個(gè)的操作風(fēng)險(xiǎn)因素與操作性損失之間并不存在清晰的、可以定量界定的數(shù)量關(guān)系。因此，對(duì)于操作風(fēng)險(xiǎn)的管理，具體的業(yè)務(wù)部門應(yīng)當(dāng)承擔(dān)第一位的作用，決策部門則應(yīng)當(dāng)承擔(dān)最終的責(zé)任。2)在業(yè)務(wù)規(guī)模大、交易量大、結(jié)構(gòu)變化迅速的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，受到操作風(fēng)險(xiǎn)沖擊的可能性最大。從業(yè)務(wù)領(lǐng)域的角度來看：資產(chǎn)管理，投融資業(yè)務(wù)，服務(wù)性金融中介業(yè)務(wù)等被認(rèn)為是易產(chǎn)生操作風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)，操作風(fēng)險(xiǎn)雖然不是跨國銀行的獨(dú)有風(fēng)險(xiǎn)，但一般與銀行業(yè)務(wù)流程相關(guān)。3)由于通常可以監(jiān)測(cè)和識(shí)別的操作風(fēng)險(xiǎn)因素同由此可能導(dǎo)致的損失規(guī)模、頻率之間不存在直接的關(guān)系，因而銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理部門難以確定哪些因素對(duì)于操作風(fēng)險(xiǎn)管理來說是最為重要的。4)從覆蓋范圍看，操作風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)際上覆蓋了幾乎銀行經(jīng)營(yíng)管理的所有方面的不同風(fēng)險(xiǎn)，從一個(gè)極端看，操作風(fēng)險(xiǎn)既包括那些發(fā)生頻率高，但是可能造成的損失相對(duì)較低的日常業(yè)務(wù)流程處理上的小錯(cuò)誤；在另外一個(gè)極端，操作風(fēng)險(xiǎn)也包括那些發(fā)生頻率低、但是可能導(dǎo)致的損失相對(duì)高的自然災(zāi)害、大規(guī)模舞弊等。因此，試圖用一種方法來覆蓋操作風(fēng)險(xiǎn)的所有領(lǐng)域幾乎是不可能的。操作風(fēng)險(xiǎn)的類型：從廣義來說，操作風(fēng)險(xiǎn)可以劃分為操作性杠桿風(fēng)險(xiǎn)和操作性失誤風(fēng)險(xiǎn)。操作性杠桿風(fēng)險(xiǎn)主要是指外部因素引起的操作風(fēng)險(xiǎn)，如：因?yàn)橥獠繘_擊導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)收益的減少，這些外部沖擊包括稅制和政治方面的變動(dòng)、監(jiān)管和法律環(huán)境的調(diào)整、競(jìng)爭(zhēng)者的行為和特性的變化等，通常衡量這個(gè)操作風(fēng)險(xiǎn)的方法是運(yùn)用情景分析。操作性失誤風(fēng)險(xiǎn)主要是指因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)的內(nèi)部因素引起的操作風(fēng)險(xiǎn)，這些內(nèi)部因素主要包括處理流程、信息系統(tǒng)、人事等方面的失誤。總體來看，操作性失誤風(fēng)險(xiǎn)在整個(gè)操作風(fēng)險(xiǎn)中所占據(jù)的比重近年來明顯上升。如果對(duì)操作失誤風(fēng)險(xiǎn)作進(jìn)一步細(xì)分，還可以劃分為：1）執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)，即執(zhí)行人員不能正確理解管理人員的意圖或者有意錯(cuò)誤操作等；2）信息風(fēng)險(xiǎn)，即信息在機(jī)構(gòu)內(nèi)部、或者機(jī)構(gòu)內(nèi)外之間的產(chǎn)生、接收、處理、儲(chǔ)存 、轉(zhuǎn)移等環(huán)節(jié)出現(xiàn)故障；3）關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)，即因?yàn)楫a(chǎn)品和服務(wù)、管理等方面的問題影響到客戶與金融機(jī)構(gòu)的關(guān)系 ；4）法律風(fēng)險(xiǎn)，即金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)不符合所在地的法律和監(jiān)管要求所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)；5）人員風(fēng)險(xiǎn)，即缺乏足夠合格的員工、缺乏對(duì)員工表現(xiàn)的恰當(dāng)評(píng)估和考核等導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)；6）系統(tǒng)事件風(fēng)險(xiǎn)，即電腦系統(tǒng)等出現(xiàn)故障所可能導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。第七章 國際資本流動(dòng)與國際金融危機(jī)本章重要概念國際資本流動(dòng)：是指資本從一個(gè)國家或地區(qū)轉(zhuǎn)移到另一個(gè)國家和地區(qū)。直接投資：是指一國居民以一定生產(chǎn)要素投入到另一國并相應(yīng)獲得經(jīng)營(yíng)管理權(quán)的跨國投資活動(dòng)。證券投資：是指投資者通過在國際證券市場(chǎng)上購買中長(zhǎng)期債券，或購買外國企業(yè)發(fā)行的股票所進(jìn)行的投資。出口信貸：出口信貸屬于中長(zhǎng)期貿(mào)易信貸，是一國為支持和擴(kuò)大本國大型設(shè)備的出口和加強(qiáng)國際競(jìng)爭(zhēng)能力，鼓勵(lì)本國的銀行對(duì)本國的出口商或外國進(jìn)口商（或銀行）提供優(yōu)惠利率貸款，以解決本國出口商資金周轉(zhuǎn)的困難，或滿足國外進(jìn)口商對(duì)本國出口商支付貨款需要的一種融資方式。債務(wù)危機(jī)：指?jìng)鶆?wù)國不再具備還本付息的能力。償債率：即一國當(dāng)年還本付息額占當(dāng)年貿(mào)易和非貿(mào)易外匯收入的比率，是衡量一國還款能力的主要參考指標(biāo)。負(fù)債率：即一國當(dāng)年外債余額占當(dāng)年 GNP 的比率，這是衡量一國對(duì)外債的依賴程度，或一國總體的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的參考指標(biāo)。國際游資：是指那些沒有固定的投資領(lǐng)域，以追逐高額短期利潤(rùn)而在各市場(chǎng)之間頻繁移動(dòng)的短期資本。投機(jī)性沖擊：投機(jī)資金利用和制造各種資產(chǎn)（如外匯 ）價(jià)格的波動(dòng)，而獲取利潤(rùn)，并給所在國的金融體系乃至整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行造成嚴(yán)重的后果，稱之為投機(jī)性沖擊。復(fù)習(xí)思考題1．如何理解國際資本流動(dòng)的含義？答：國際資本流動(dòng)是指資本從一個(gè)國家或地區(qū)轉(zhuǎn)移到另一個(gè)國家和地區(qū)，它包括資本流出和資本流入兩個(gè)方面。資本流出是指本國資本流向外國，它意味著外國在本國的資產(chǎn)減少、外國對(duì)本國的負(fù)債增加、本國對(duì)外國的負(fù)債減少、本國在外國的資產(chǎn)增加。資本流入是指外國資本流入本國，它意味著外國對(duì)本國的負(fù)債減少、本國對(duì)外國的負(fù)債增加、外國在本國的資產(chǎn)增加和本國在外國的資產(chǎn)減少。2．試述國際資本流動(dòng)發(fā)展的特點(diǎn)。答：1）20 世紀(jì) 90 年代以前國際資本流動(dòng)的特點(diǎn)：（1）截至二戰(zhàn)前，大體上講，世界長(zhǎng)期資本輸出的規(guī)模不大，地區(qū)流向、部門結(jié)構(gòu)和資金流動(dòng)方式等均較單一。（2）二戰(zhàn)后至 20 世紀(jì) 90 年代，從量上看，國際資本流動(dòng)的規(guī)模空前膨脹，國際直接投資規(guī)模急劇擴(kuò)大，國際直接投資的增長(zhǎng)速度不僅超過了國民生產(chǎn)總值和工業(yè)生產(chǎn)的增長(zhǎng)速度，也超過了國際貿(mào)易的增長(zhǎng)速度，取代國際貿(mào)易成為推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要力量；從質(zhì)上看，資本流向、資本輸出方式、資本結(jié)構(gòu)等方面也發(fā)生了深刻的變化。2）20 世紀(jì) 90 年代以來國際資本流動(dòng)的特點(diǎn)可以歸結(jié)為七個(gè)方面：一是發(fā)達(dá)國家資金需求上升；二是轉(zhuǎn)軌國家與新興市場(chǎng)國家和地區(qū)資金需求旺盛；三是國際直接投資迅速發(fā)展，地區(qū)分布有所變化；四是國際資本證券化趨勢(shì)加強(qiáng)，債券和股票作用明顯增強(qiáng)；五是國際資金結(jié)構(gòu)的變化，私人資本挑戰(zhàn)于多邊機(jī)構(gòu)的貸款和國際援助；六是國際游資規(guī)模日益膨脹；七是國際資本流動(dòng)部門結(jié)構(gòu)的變化。3．簡(jiǎn)述國際資本流動(dòng)的主要類型及其特征。答：國際資本流動(dòng)按照不同的標(biāo)志可以劃分為不同類型，按資本的使用期限長(zhǎng)短將其分為長(zhǎng)期資本流動(dòng)和短期資本流動(dòng)兩大類。長(zhǎng)期資本流動(dòng)是指使用期限在一年以上或未規(guī)定使用期限的資本流動(dòng)，它包括國際直接投資、國際證券投資和國際貸款三種主要方式。短期資本流動(dòng)是指期限為一年或一年以內(nèi)的資本流動(dòng)。一國對(duì)外短期資本流動(dòng)，大多借助于各種票據(jù)等信用工具,這些信用工具包括短期政府債券、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票、CDs 及銀行活期存款憑單等。這些短期資本容易轉(zhuǎn)化為貨幣，因此它可以迅速、直接地影響一國的貨幣供應(yīng)量。這一點(diǎn)與長(zhǎng)期資本流動(dòng)不同。按照資本流動(dòng)的不同動(dòng)機(jī)，短期資本流動(dòng)的方式可分為貿(mào)易性資本流動(dòng)、金融性資本流動(dòng)，保值性資本流動(dòng)和投機(jī)性資本流動(dòng)。4．試分析國際資本流動(dòng)對(duì)資本輸出國、資本輸入國以及國際經(jīng)濟(jì)形式的影響。答：國際資本流動(dòng)對(duì)資本輸出國、資本輸入國以及國際經(jīng)濟(jì)形式的影響各不相同。1）長(zhǎng)期資本流動(dòng)的利益：長(zhǎng)期資本流動(dòng)的期限長(zhǎng)、數(shù)量大，對(duì)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期穩(wěn)定和持續(xù)發(fā)展影響較大。（1）對(duì)資本輸出國而言，長(zhǎng)期資本流動(dòng)：① 提高資本的邊際收益；② 有利于占領(lǐng)世界市場(chǎng)，促進(jìn)商品和勞務(wù)的輸出；③ 有助于克服貿(mào)易保護(hù)壁壘；④ 有利于提高國際地位。（2）對(duì)資本輸入國而言，長(zhǎng)期資本流動(dòng)：① 緩和資金短缺的困難；② 提高工業(yè)化水平；③ 擴(kuò)大產(chǎn)品出口數(shù)量，提高產(chǎn)品的國際競(jìng)爭(zhēng)能力；④增加了新興工業(yè)部門和第三產(chǎn)業(yè)部門的就業(yè)機(jī)會(huì)，緩解就業(yè)壓力。2）短期資本流動(dòng)的影響：在短期資本流動(dòng)中，貿(mào)易性流動(dòng)和金融性資本流動(dòng)比較穩(wěn)定，并且其影響相對(duì)有利。而以投機(jī)性資本為主的國際貿(mào)易則最受國際金融界和各國貨幣當(dāng)局所關(guān)注，原因在于其流動(dòng)規(guī)模巨大，變化速度快，對(duì)一國乃至世界經(jīng)濟(jì)金融造成的影響深刻而復(fù)雜。（1）短期資本流動(dòng)對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響主要體現(xiàn)在對(duì)國際收支、匯率、貨幣政策、國內(nèi)金融市場(chǎng)的影響上；（2）短期投機(jī)資本對(duì)世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響主要體現(xiàn)在：①對(duì)國際經(jīng)濟(jì)和金融一體化進(jìn)程的影響；②對(duì)國際貨幣體系的影響；③對(duì)國際金融市場(chǎng)的影響；④對(duì)資金在國際間配置的影響四個(gè)方面。5．簡(jiǎn)述發(fā)展中國家債務(wù)危機(jī)的形成原因。答：國際債務(wù)危機(jī)的形成原因，應(yīng)從債務(wù)國國內(nèi)的政策失誤和世界經(jīng)濟(jì)外部環(huán)境的沖擊兩方面加以分析。1）債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的內(nèi)因：（ 1）盲目借取大量外債，不切實(shí)際地追求高速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)； 2）國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策失誤 ；（3）所借外債未形成合理的債務(wù)結(jié)構(gòu)；（4）所借外債沒有得到高效利用。2）債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的外部經(jīng)濟(jì)條件：（1）80 年代初以發(fā)達(dá)國家為主導(dǎo)的世界經(jīng)濟(jì)衰退；（2）國際金融市場(chǎng)上利率和美元匯率的上升?？傊瑖H債務(wù)危機(jī)的產(chǎn)生有著多方面的原因。而從根本上說，這是世界經(jīng)濟(jì)多種矛盾發(fā)展激烈的結(jié)果，是長(zhǎng)期以來國際經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡造成的。6．簡(jiǎn)述當(dāng)代國際投機(jī)者實(shí)施投機(jī)性沖擊的立體投機(jī)策略。答：投機(jī)者利用各類金融工具的交易（即短期交易、遠(yuǎn)期交易、期貨交易、期權(quán)交易、互換交易等）同時(shí)在各類市場(chǎng)（如外匯市場(chǎng)、證券市場(chǎng)以及各類衍生品市場(chǎng)）做全方位的投機(jī)，構(gòu)成了立體投機(jī)策略。典型的投機(jī)性沖擊策略中用得最多的一種是對(duì)沖基金，對(duì)沖基金即投機(jī)性的投資公司，其目的是利用各種金融和衍生工具來建立激進(jìn)獲利的資產(chǎn)組合。對(duì)沖基金的本質(zhì)在于持有某種商品的多頭是因?yàn)橥稒C(jī)者認(rèn)為它的價(jià)格會(huì)上漲，而持有空頭則是認(rèn)為價(jià)格會(huì)下跌，如果投機(jī)者確實(shí)對(duì)自己的判斷有把握，就會(huì)借錢來做多或做空，或兩個(gè)都做。對(duì)沖基金的投資策略可以歸納為下述四個(gè)方面：1）利用即期外匯交易在現(xiàn)貨市場(chǎng)的投機(jī)性沖擊；2）利用遠(yuǎn)期外匯交易在遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)的投機(jī)性沖擊；3）利用外匯期貨、期權(quán)交易在期貨期權(quán)市場(chǎng)的投