企業(yè)財務(wù)分析-貝因美分析報告畢業(yè)論文-資料下載頁
2025-06-24 01:18本頁面
【正文】 能夠獲得20%的銷售收入增長，是一件非常值得高興的事。這體現(xiàn)了公司的品牌實(shí)力以及對行業(yè)深刻理解下的獨(dú)到經(jīng)營成果。然而公司重視“品牌建設(shè)，專業(yè)化服務(wù)營銷”模式所耗費(fèi)的高費(fèi)用投入也對公司的利潤增長產(chǎn)生了一定負(fù)面影響。2011年是我國嬰幼兒奶粉行業(yè)尤其是國內(nèi)品牌的低谷，是公司繼續(xù)鞏固品牌加深營銷渠道的奠基時期。如果公司在今年仍舊能夠保證收入增長和市場地位，進(jìn)一步加強(qiáng)品牌力和渠道網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)，則在未來行業(yè)逐漸恢復(fù)增長，市場份額向優(yōu)勢企業(yè)和品牌集中的過程中，我們相信公司積累的競爭優(yōu)勢將逐步釋放和展現(xiàn)。我們也期待6月份提價以后下半年和全年凈利潤率有所改善，全年在利潤增長上能夠有更好的表現(xiàn)。、，對應(yīng)20112013年P(guān)E為29倍，23倍和16倍?？紤]到公司的行業(yè)龍頭地位、嬰幼兒配方奶粉市場激烈競爭的背景，我們給予公司2012年25倍估值水平，對應(yīng)合理價格為36元。公司能否成功與外資品牌競爭，進(jìn)一步擴(kuò)大市場占有率，重現(xiàn)收入的快速增長，是公司近兩年最大的看點(diǎn)。主要風(fēng)險：(1)產(chǎn)能釋放不及預(yù)期；(2)原料價格波動風(fēng)險；(3)食品質(zhì)量風(fēng)險；(4)產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險；(5)市場競爭加劇的風(fēng)險。六、股票價值評估及建議在嬰幼兒奶粉行業(yè)銷量下滑,行業(yè)整體銷售收入由于價格提升略有增長的情況下,我們看到公司奶粉產(chǎn)品在上半年幾乎沒有提價因素影響的情況下能夠獲得20%的銷售收入增長,是一件非常值得高興的事。這體現(xiàn)了公司的品牌實(shí)力以及對行業(yè)深刻理解下的獨(dú)到經(jīng)營成果。然而公司重視“品牌建設(shè) 專業(yè)化服務(wù)營銷”模式所耗費(fèi)的高費(fèi)用投入也對公司的利潤增長產(chǎn)生了一定負(fù)面影響。今年是我國嬰幼兒奶粉行業(yè)尤其是國內(nèi)品牌的低谷,是公司繼續(xù)鞏固品牌加深營銷渠道的奠基時期。如果公司在今年仍舊能夠保證收入增長和市場地位,進(jìn)一步加強(qiáng)品牌力和渠道網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)。則在未來行業(yè)逐漸恢復(fù)增長,市場份額向優(yōu)勢企業(yè)和品牌集中的過程中,我們相信公司積累的競爭優(yōu)勢將逐步釋放和展現(xiàn)。我們也期待6月份提價以后下半年和全年凈利潤率有所改善,全年在利潤增長上能夠有更好的表現(xiàn)。投資分析：公司品牌定位“育嬰專家”和產(chǎn)品定位中高端、二三線市場令其率先占據(jù)消費(fèi)者心智，而其整合營銷方式在2008年以來的行業(yè)競爭中頗為有效。而注重質(zhì)量和研發(fā)、講求效率的企業(yè)文化應(yīng)有助于其成為長遠(yuǎn)勝出者。給予“買入”評級，目標(biāo)價33元。14
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