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投資銀行理論與實(shí)務(wù)詳解-資料下載頁(yè)

2025-06-23 19:50本頁(yè)面
  

【正文】 形式,發(fā)起人把貸款集中到一起,將貸款的本金和利息出售給作為發(fā)起人的特殊目的實(shí)體。什么叫做抵押支持債券?答:抵押支持債券是以抵押貸款為附屬擔(dān)保品的定期債務(wù)證券,附屬擔(dān)保品的市場(chǎng)價(jià)值通常在債券本金額的110%~200%之間。什么叫做應(yīng)計(jì)檔債券?答:應(yīng)計(jì)檔債券即增值債券,是指遞延利息債券,在各檔每月應(yīng)被支付的利息中,有一檔不會(huì)獲得當(dāng)前的利息,這一檔的利息會(huì)累計(jì)起來(lái)然后追加到本金余額中, 這種類別的債券被稱為應(yīng)計(jì)檔債券或Z債券。什么叫做資產(chǎn)擔(dān)保證券 ?答:以除住宅抵押貸款以外的其他資產(chǎn)為抵押資產(chǎn),如信用卡應(yīng)收款、汽車貸款、設(shè)備租賃費(fèi)等。(由具有未來(lái)現(xiàn)金流的資產(chǎn)作為擔(dān)保)什么叫做期權(quán)?答:期權(quán)是指賦予其購(gòu)買者在規(guī)定期限內(nèi)按雙方約定的執(zhí)行價(jià)購(gòu)買或出售一定數(shù)量標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利的合約。在資產(chǎn)證券化的過(guò)程中,證券化載體是什么?答:證券化的載體是特別目的機(jī)構(gòu)(SPV)適合進(jìn)行證券化的資產(chǎn)必須包括以下幾個(gè)方面的特征 ?哪些資產(chǎn)不適宜進(jìn)行證券化?答:適合證券化資產(chǎn)的特征:①可預(yù)測(cè)的現(xiàn)金流 ②平均償還期至少為1年③拖欠率和違約率低 ④完全分期償還⑤多樣化的借款者 ⑥清算價(jià)值高適宜進(jìn)行證券化的資產(chǎn):①貸款 ②應(yīng)收賬款 ③租賃收入 ④收費(fèi)⑤保險(xiǎn) ⑥自然資源 ⑦各種有價(jià)證券組合計(jì)算題1. 例題:某公司發(fā)行1億美元的10年期公司債券。%,公司發(fā)行在外的同等級(jí)同期限的債券的到期收益率比它高75個(gè)基點(diǎn)(%).%作為傭金,%,公司的所得稅稅率為35%,求債券的融資成本?(債券融資成本)解析:(1)投資銀行確定公司債券的票面利率=%+%=8%(2)籌資總額=1億*(%%)=9800萬(wàn)美元(3)債券融資成本=1億美元*8%*(135%)/9800萬(wàn)美元=%2. 例題:假設(shè)投資者預(yù)期公司普通股在一個(gè)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi),每股股利年增長(zhǎng)率為7%,當(dāng)前普通股的市價(jià)為30美元 ,投資銀行的承銷費(fèi)用為發(fā)行價(jià)的5%,求普通股融資成本? 解析:D 1 普通股融資成本 =----- + g = ----- + 7 % = % P0 (1f) 30*(15%) 每年紅利優(yōu)先股融資成本 = --------- 每年紅利 =票面價(jià)值*固定的股利率 面值 — 發(fā)行費(fèi)用例題:假設(shè)某公司發(fā)行一批優(yōu)先股,設(shè)定股利率為7%,面值100美元。發(fā)行承銷費(fèi)用總計(jì)為5%,求優(yōu)先股的融資成本。解析: 100美元*7%優(yōu)先股融資成本 = --------- = % 100美元*(15%)
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