公司理財(cái)(第8版)第1—8章課后習(xí)題答案-資料下載頁
2025-06-22 16:43本頁面
【正文】 11. OCFbest={[($38)()－($25)()](100K)()－$900K()}()+($112K)=$892650NPVbest=－$896000+$892650(PVIFA15%, 8)=$OCFworst={[($38)() －($25)()](100K)() －$900K()}()+($112K)= －$212350NPVworst=－$896000－$212350(PVIFA15%, 8)= －$12. 直接進(jìn)入市場(chǎng)時(shí)NPV為：NPV=CSuccess(Prob. of Success)+CFailure(Prob. of Failure)NPV=$20000000()+$5000000()=$12500000進(jìn)行市場(chǎng)測(cè)試后進(jìn)入市場(chǎng)時(shí)NPV為：NPV=C0+{[CSuccess(Prob. of Success)]+[CFailure(Prob. of Failure)]}/(1+R)tNPV=－$2000000+{[$20000000()]+[$5000000()]}/NPV=$因此公司應(yīng)該直接進(jìn)入市場(chǎng)。13. EAC=Initial Investment/PVIFA8%,5=$300000/=$年折舊額=$300000/5=$60000因此財(cái)務(wù)盈虧平衡點(diǎn)為：QF=[EAC+FC(1－tC)－折舊額（tC）]/[(P－VC)(1－tC)]QF=[$+$100000(1－)－$60000()]/[($60－8)(1－)]QF= 單位14. 市場(chǎng)調(diào)查費(fèi)用為沉沒成本，應(yīng)該忽略不計(jì)。首先應(yīng)計(jì)算出銷售以及變動(dòng)成本，因?yàn)樾孪盗星驐U的推出，導(dǎo)致低價(jià)球桿銷售額的增加，高價(jià)球桿銷售額的減少，這些必須算作侵蝕效應(yīng)。新項(xiàng)目的銷售額為：新球桿：$70055000=$38500000 高價(jià)球桿：$1100(－13000)=－$14300000低價(jià)球桿：$40010000=$4000000總銷售額為：$38500000－$14300000+$4000000=$28200000變動(dòng)成本為：新球桿：－$32055000=－$17600000高價(jià)球桿：－$600(－13000)=$7800000低價(jià)球桿：－$18010000=－$1800000總變動(dòng)成本為：－$17600000+$7800000－$1800000=－$11600000由此可以得到：EBT=$28200000－$11600000－$7500000+$2600000=$6500000NI=EBT－TAXES=$650000－$2600000=$3900000OCF=NI+折舊=$3900000+$2600000=6500000所以，項(xiàng)目回收期=2+$$=NPV=－$－+$(PVIFA14%, 7)+$=$IRR=－$－+$ M(PVIFA14%, 7)+$(1+R)7IRR=%15. (1)如果項(xiàng)目成功，未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值為：PV future CFs=$60(9000)(PVIFA16%,9)=$第一年項(xiàng)目預(yù)計(jì)價(jià)值=[($+$1400000)/2]+$420000=$NPV=－$1800000+($)/=$(2)如果不放棄項(xiàng)目，當(dāng)銷售量為4000時(shí)，未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值為：PV future CFs=$60(4000)(PVIFA16%, 9)=$如果放棄項(xiàng)目將得到： $1400000－=$放棄期權(quán)價(jià)值=（）（$）/=$
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