公司理財學(xué)原理第6章習(xí)題答案-資料下載頁
2025-06-24 16:42本頁面
【正文】 4%0－4%－6%解：（1）分別用精確計算法和近似計算法計算“習(xí)題7”實際資金成本。A．用精確計算法計算實際資金成本。933 =(1+i)(1+6%)+(1+i)2(1+6%)(1+4%)+(1+i)3(1+6%)(1+4%)+(1+i)4(1+6%)(1+4%)(14%)+(1+i)5(1+6%)(1+4%)(14%) (16%)+1000/(1+i)5(1+6%)(1+4%)(14%) (16%)=(1+i)+(1+i)2+(1+i)3+(1+i)4+(1+i)5+(1+i)5=(1+i)+(1+i)2+(1+i)3+(1+i)4+(1+i)5當(dāng)i =7%時，有：++++=933當(dāng)i =6%時，有：++++=933i =6%+[()/( )]1%=%B．用近似計算法計算實際資金成本。i =[(1+%)/(%)]1=%（2）分別用精確計算法和近似計算法計算“習(xí)題8”實際資金成本。A．用精確計算法計算實際資金成本。1233 =(1+i) (1+6%)+(1+i)2(1+6%)(1+4%)+(1+i)3(1+6%)(1+4%)+(1+i)4(1+6%)(1+4%)(14%)+(1+i)5(1+6%)(1+4%)(14%) (16%)+1000/(1+i)5(1+6%)(1+4%)(14%) (16%)=(1+i)+(1+i)2+(1+i)3+(1+i)4+(1+i)5+(1+i)5=(1+i)+(1+i)2+(1+i)3+(1+i)4+(1+i)5當(dāng)i =1%時，有：++++=1233當(dāng)i =2%時，有：++++=1233i =1%+[()/( )]1%=%B．用近似計算法計算實際資金成本。i =[(1+%)/(%)]1=%（3）分別用精確計算法和近似計算法計算“習(xí)題9”實際資金成本。A．用精確計算法計算實際資金成本。833 = (1+i) (1+6%)+(1+i)2(1+6%)(1+4%)+(1+i)3(1+6%)(1+4%)+(1+i)4(1+6%)(1+4%)(14%)+(1+i)5(1+6%)(1+4%)(14%) (16%)+1000/(1+i)5(1+6%)(1+4%)(14%) (16%)=(1+i)+(1+i)2+(1+i)3+(1+i)4+(1+i)5+(1+i)5=(1+i)+(1+i)2+(1+i)3+(1+i)4+(1+i)5當(dāng)i =8%時，有：++++=≈833即：i ≈8%B．用近似計算法計算實際資金成本。i =[(1+%)/(%)]1=%14． 某優(yōu)先股票面值為100元/股，票面利率為10%，折價發(fā)行，發(fā)行價為90元/股，另按發(fā)行價的3%支付承銷費(fèi)。從企業(yè)角度看，該優(yōu)先股票的資金成本為多少？優(yōu)先股資金成本有無稅前成本和稅后成本之分？為什么？解：從企業(yè)角度看優(yōu)先股票的資金成本=(10010%)/90(13%)=%優(yōu)先股資金成本無無稅前成本和稅后成本之分，因為是稅后利潤分配。15． 某優(yōu)先股票面值為100元/股，票面利率為10%，在其市場價格分別為120元/股、150元/股、200元/股時，試從股東角度考慮如下問題：（1） 該優(yōu)先股票的資金成本分別為多少？（2） 優(yōu)先股資金成本高對股東有利還是優(yōu)先股資金成本低對股東有利？為什么？（3） 優(yōu)先股資金成本是否受通貨膨脹率的影響？為什么？解：（1）優(yōu)先股票的資金成本分別為：%(=10010%/120)，%(=10010%/150)，5%(=10010%/200)。（2）優(yōu)先股資金成本高對股東有利，因為，股東可以獲得更多的資本收益。（3）優(yōu)先股資金成本間接受通貨膨脹率的影響。通貨膨脹率先影響到優(yōu)先股票的市場價格，然后再影響到優(yōu)先股票的資金成本。16． 某公司發(fā)行普通股票，發(fā)行價為8元/股，股票發(fā)行費(fèi)用為籌資額的4%，以后按年5%的速度遞增。該普通股票的市場價格為12元/股。請回答如下問題：（1） 從抽象的公司角度看和股東角度看的資金成本分別為多少？（2） 以上兩種普通股票的資金成本計算法，那一種對股東財富最大化有幫助？為什么？（3） 普通股票資金成本是否受通貨膨脹率的影響？為什么？解：（1）從抽象的公司角度看和股東角度看的資金成本分別為：從抽象的公司角度看普通股票的資金成本=(14%)＋5%=%從股東角度看普通股票的資金成本=＋5%=%（2）以股東角度計算出的普通股票資金成本對股東財富最大化有幫助，因為，它可以反映出股東所獲得的資本收益。（3）普通股票資金成本間接受通貨膨脹率的影響。通貨膨脹率先影響到普通股票的市場價格，然后再影響到普通股票的資金成本。17． 某股份有限公司的普通股票，現(xiàn)市場價格為20元/股，預(yù)計公司股利在未來20年內(nèi)將均勻增長。試問該公司普通股票的資金成本為多少？解：18． 假定某公司普通股票的資金成本為10%，個人所得稅率為20%，股利再投資的交易費(fèi)用率為1%，問該公司留存收益的資金成本為多少？ 解：i =10%(120%)(11%)=%15
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