地方政府應否債券-資料下載頁
2025-06-21 08:34本頁面
【正文】 .籌集資金使用效率低下的風險 （ 1） .宏觀調(diào)控風險 發(fā)行地方政府債券引起的宏觀調(diào)控風險主要表現(xiàn)在以下幾個方面 :一是 地方政府債券的發(fā)行意味著投資規(guī)模的擴大 ， 從而加速資金流動 ， 同增大貨幣發(fā)行量的效果一樣 ， 貨幣流動性的增加也會導致通貨膨脹 。二是 地方政府債券吸引的資金可能是原本投資于證券市場的 ， 資金的變動會直接導致市場的價格波動 ， 給證券市場帶來沖擊 。 （ 2） .債務償還風險 我國地方政府債券的債務償還風險可以從兩方面考慮 : 一是我國主要發(fā)行的是收益?zhèn)? 二是由于財政分權不徹底 ， 地方政府對中央政府有很強的依賴性 （ 3） .信息不對稱引起的決策偏差風險 而公眾利益往往比較分散 、 復雜 ， 信息的時效性又很強 ， 建設項目可能不符合產(chǎn)業(yè)政策而難以獲得政策的支持 。 (4).籌集資金使用效率低下的風險 我國地方政府職能缺位現(xiàn)象普遍存在 ，政府工作人員多 、 開支大 ， 為了保證履行政府職能 、 保證工作順利進行 ， 本身就需要大筆的開支 。 如果在債券發(fā)行過程中進行暗箱操作 、 將籌集資金違規(guī)挪用 ， 將導致基礎設施建設無法開工 ， 公共物品的供給出現(xiàn)空缺 。同時 ， 地方政府的政策會因為主要領導人的人事變動而受影響 ， 缺乏連續(xù)性 ， 難以保證債券資金合理高效的使用 。 中國發(fā)展地方公債的對策建議 發(fā)展地方公債也有利于緩解中央財政壓力 ，調(diào)整政府債務結構 ， 化解地方債務風險 ， 提高債務資金的使用效率 ， 豐富和發(fā)展中國債券市場 ， 推動社會經(jīng)濟的發(fā)展 。 在中國現(xiàn)階段發(fā)展地方公債應從下面三個大的方面著手 : 逐步建立起完備的地方公債制度 (1)謹慎選擇地方公債的發(fā)行主體和種類 在中國現(xiàn)階段 ， 發(fā)展地方公債市場 ， 通過發(fā)行地方公債的方式來為地方基礎設施和公共服務項目籌集建設資金是一種不錯的政策選擇 ， 地方公債作為一種有效的籌集建設資金的渠道 ， 也容易受到地方政府的歡迎 ， 但與此同時 ， 中國不少地方政府存在著預算軟約束 ， 各種隱性債務風險較高的問題 。 逐步建立起完備的地方公債制度 (2)合理確定地方公債的發(fā)行規(guī)模、期限和利率水平 在當前地方財政收支不平衡條件下，地方政府在相應事權的壓力下，急需相應的財力來支持其財政支出，地方公債作為一種有效的籌集資金的手段，容易受到地方政府的歡迎，地方政府會有擴大地方公債發(fā)行規(guī)模的強烈動機，但地方政府債券的規(guī)模應合理確定，一般責任債券要重點考慮地方財政的實際運行情況。 大力發(fā)展地方公債二級市場 （ 3）形成合理的地方公債利率形成機制 在地方公債市場發(fā)展初期 ， 可采用固定利率的方式來發(fā)行地方公債 ， 這樣有利于減少市場波動 ， 使投資者獲得穩(wěn)定的收益 ， 同時可以鎖定償債成本 ， 便于合理安排使用地方公債資金 ， 在地方公債確定利率時 ， 可考慮實際市場情況 ， 采用靈活的招標方式 ， 形成合理的市場利率水平 。 ? 謝謝觀看
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