地方政府應(yīng)否債券-資料下載頁(yè)
2025-06-21 08:34本頁(yè)面
【正文】 .籌集資金使用效率低下的風(fēng)險(xiǎn) （ 1） .宏觀調(diào)控風(fēng)險(xiǎn) 發(fā)行地方政府債券引起的宏觀調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面 :一是 地方政府債券的發(fā)行意味著投資規(guī)模的擴(kuò)大 ， 從而加速資金流動(dòng) ， 同增大貨幣發(fā)行量的效果一樣 ， 貨幣流動(dòng)性的增加也會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹 。二是 地方政府債券吸引的資金可能是原本投資于證券市場(chǎng)的 ， 資金的變動(dòng)會(huì)直接導(dǎo)致市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng) ， 給證券市場(chǎng)帶來(lái)沖擊 。 （ 2） .債務(wù)償還風(fēng)險(xiǎn) 我國(guó)地方政府債券的債務(wù)償還風(fēng)險(xiǎn)可以從兩方面考慮 : 一是我國(guó)主要發(fā)行的是收益?zhèn)? 二是由于財(cái)政分權(quán)不徹底 ， 地方政府對(duì)中央政府有很強(qiáng)的依賴性 （ 3） .信息不對(duì)稱引起的決策偏差風(fēng)險(xiǎn) 而公眾利益往往比較分散 、 復(fù)雜 ， 信息的時(shí)效性又很強(qiáng) ， 建設(shè)項(xiàng)目可能不符合產(chǎn)業(yè)政策而難以獲得政策的支持 。 (4).籌集資金使用效率低下的風(fēng)險(xiǎn) 我國(guó)地方政府職能缺位現(xiàn)象普遍存在 ，政府工作人員多 、 開(kāi)支大 ， 為了保證履行政府職能 、 保證工作順利進(jìn)行 ， 本身就需要大筆的開(kāi)支 。 如果在債券發(fā)行過(guò)程中進(jìn)行暗箱操作 、 將籌集資金違規(guī)挪用 ， 將導(dǎo)致基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)無(wú)法開(kāi)工 ， 公共物品的供給出現(xiàn)空缺 。同時(shí) ， 地方政府的政策會(huì)因?yàn)橹饕I(lǐng)導(dǎo)人的人事變動(dòng)而受影響 ， 缺乏連續(xù)性 ， 難以保證債券資金合理高效的使用 。 中國(guó)發(fā)展地方公債的對(duì)策建議 發(fā)展地方公債也有利于緩解中央財(cái)政壓力 ，調(diào)整政府債務(wù)結(jié)構(gòu) ， 化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn) ， 提高債務(wù)資金的使用效率 ， 豐富和發(fā)展中國(guó)債券市場(chǎng) ， 推動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展 。 在中國(guó)現(xiàn)階段發(fā)展地方公債應(yīng)從下面三個(gè)大的方面著手 : 逐步建立起完備的地方公債制度 (1)謹(jǐn)慎選擇地方公債的發(fā)行主體和種類 在中國(guó)現(xiàn)階段 ， 發(fā)展地方公債市場(chǎng) ， 通過(guò)發(fā)行地方公債的方式來(lái)為地方基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)項(xiàng)目籌集建設(shè)資金是一種不錯(cuò)的政策選擇 ， 地方公債作為一種有效的籌集建設(shè)資金的渠道 ， 也容易受到地方政府的歡迎 ， 但與此同時(shí) ， 中國(guó)不少地方政府存在著預(yù)算軟約束 ， 各種隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高的問(wèn)題 。 逐步建立起完備的地方公債制度 (2)合理確定地方公債的發(fā)行規(guī)模、期限和利率水平 在當(dāng)前地方財(cái)政收支不平衡條件下，地方政府在相應(yīng)事權(quán)的壓力下，急需相應(yīng)的財(cái)力來(lái)支持其財(cái)政支出，地方公債作為一種有效的籌集資金的手段，容易受到地方政府的歡迎，地方政府會(huì)有擴(kuò)大地方公債發(fā)行規(guī)模的強(qiáng)烈動(dòng)機(jī)，但地方政府債券的規(guī)模應(yīng)合理確定，一般責(zé)任債券要重點(diǎn)考慮地方財(cái)政的實(shí)際運(yùn)行情況。 大力發(fā)展地方公債二級(jí)市場(chǎng) （ 3）形成合理的地方公債利率形成機(jī)制 在地方公債市場(chǎng)發(fā)展初期 ， 可采用固定利率的方式來(lái)發(fā)行地方公債 ， 這樣有利于減少市場(chǎng)波動(dòng) ， 使投資者獲得穩(wěn)定的收益 ， 同時(shí)可以鎖定償債成本 ， 便于合理安排使用地方公債資金 ， 在地方公債確定利率時(shí) ， 可考慮實(shí)際市場(chǎng)情況 ， 采用靈活的招標(biāo)方式 ， 形成合理的市場(chǎng)利率水平 。 ? 謝謝觀看
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