外匯保值管理知識(shí)及業(yè)務(wù)管理-資料下載頁
2025-06-20 05:09本頁面
【正文】 的Theta值大于價(jià)內(nèi)與價(jià)外期權(quán)狀態(tài)下的Theta值?！?利率水平的影響――Rho(ρ) Rho是指期權(quán)價(jià)格對(duì)無風(fēng)險(xiǎn)利率變化的敏感程度，定義公式如下： 一般來說，外匯期權(quán)買方的Rho是正的，隨著無風(fēng)險(xiǎn)利率的增大，執(zhí)行價(jià)格會(huì)下降，期權(quán)價(jià)值則會(huì)增加。在其它因素不變的前提下，距離到期日的時(shí)間越長，外匯期權(quán)的Rho就越大。 相對(duì)于影響期權(quán)價(jià)值的其它因素來說，期權(quán)價(jià)值對(duì)無風(fēng)險(xiǎn)利率變化的敏感程度比較小。因此，在市場的實(shí)際操作中，經(jīng)常會(huì)忽略無風(fēng)險(xiǎn)利率變化對(duì)期權(quán)價(jià)格帶來的影響?！?外匯期權(quán)與期貨 買賣雙方的權(quán)利義務(wù)不同外匯期權(quán)交易中，期權(quán)買方只有以合約規(guī)定的價(jià)格是否買入或賣出期貨合約的權(quán)利，但是沒有一定買入或賣出的義務(wù)；而外匯期貨交易中，買賣雙方具有合約規(guī)定的對(duì)等的權(quán)利和義務(wù)。 費(fèi)用支付形式不同外匯期貨交易中，買賣雙方以交納交易保證金的形式投資期貨合約。但在外匯期權(quán)交易中，買方支付期權(quán)費(fèi)，但不交納保證金。賣方收到期權(quán)費(fèi)，但要交納保證金。 買賣雙方的盈虧結(jié)構(gòu)不同期貨交易中，隨著期貨價(jià)格的變化，買賣雙方都面臨著無限的盈與虧。期權(quán)交易中，買方潛在盈利是不確定的，但虧損卻是有限的，最大風(fēng)險(xiǎn)是確定的；相反，賣方的收益是有限的，潛在的虧損卻是不確定的?！?外匯期權(quán)與個(gè)人外匯遠(yuǎn)期“保證金”交易 外匯期權(quán)與個(gè)人遠(yuǎn)期“保證金”交易除了在產(chǎn)品投資靈活性、費(fèi)用支付形式等方面有所區(qū)別以外，兩者在投資者損益的結(jié)算時(shí)間、合約到期清算方式上亦有所不同： 投資者損益的結(jié)算時(shí)間外匯期權(quán)投資者如在期權(quán)到期前對(duì)持有期權(quán)進(jìn)行平倉，所得收益或虧損將即時(shí)結(jié)算并入兌現(xiàn)。而遠(yuǎn)期外匯買賣的每筆交易都有明確的資金清算交割日，并且根據(jù)遠(yuǎn)期交易的規(guī)則，即使客戶進(jìn)行了對(duì)沖交易，投資所獲得的盈利將要在交割日以后才能真正兌現(xiàn)，但如果交易虧損，虧損金額將會(huì)從對(duì)沖交易日起凍結(jié)，到交割日才真正扣除。 合約到期清算方式不同我行的個(gè)人外匯期權(quán)業(yè)務(wù)采取“差額清算”模式自動(dòng)為客戶提供到期清算，投資者無需提供交易本金。但個(gè)人遠(yuǎn)期外匯業(yè)務(wù)的每筆交易都要求投資者提供本金進(jìn)行全額清算，增大投資者的資金成本?；窘灰准记勺鳛閲H市場成熟的理財(cái)產(chǎn)品，外匯期權(quán)能為不同類型，不同資產(chǎn)組合的投資者提供良好的投資或避險(xiǎn)工具。一般來說，外匯期權(quán)的投資策略主要分為以下幾類： － 若投資者預(yù)期某一貨幣有升值的潛力時(shí)，可買入該貨幣的看漲期權(quán)，稱之為買進(jìn)看漲期權(quán)策略；同樣投資者也可以賣出已持有的看跌期權(quán)；－ 若投資者預(yù)期某一貨幣有貶值的潛力時(shí)，可買入該貨幣的看跌期權(quán)，稱之為買進(jìn)看跌期權(quán)策略；同樣投資者也可以賣出已持有的看漲期權(quán)；－ 在投資的同時(shí)，外匯期權(quán)同時(shí)也是一種有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。如投資者持有美元，為控制未來美元匯率大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)，投資者可以進(jìn)行買入看跌期權(quán)策略，以少量的期權(quán)金獲取在到期日以預(yù)設(shè)價(jià)格賣出美元的權(quán)利，鎖定損失；－ 同樣，投資者也能通過外匯期權(quán)產(chǎn)品在鎖定目前資產(chǎn)組合已得利潤的同時(shí)，繼續(xù)享有未來資產(chǎn)大幅增值的機(jī)會(huì)。如投資者在EUR/USD=，由于未來匯率變動(dòng)方向充滿較大不確定性，，在實(shí)現(xiàn)收益的同時(shí)繼續(xù)享有如美元上升帶來的機(jī)會(huì)。除了上述的基本投資策略外，投資外匯期權(quán)還有許多其它策略，如買權(quán)看多/看空價(jià)差，賣權(quán)看空/看多價(jià)差，蝶式買權(quán)/賣權(quán)價(jià)差等。但由于這些策略的實(shí)施都涉及到賣空外匯期權(quán)，而賣空外匯期權(quán)，首先在目前的國內(nèi)投資環(huán)境中是不允許的；其次是賣空期權(quán)，理論上投資者承受的風(fēng)險(xiǎn)是無限大的，在目前無法完整評(píng)估個(gè)人信用的前提下，個(gè)人賣空外匯期權(quán)也是不可能的。因此，目前國內(nèi)期權(quán)的投資還是以上述的基本投資技巧為主。10 / 10
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