【正文】 求并購。企業(yè)并購的證券交易、會計處理、稅收處理等所產(chǎn)生的非生產(chǎn)性收益，可改善企業(yè)財務狀況，同時也助長了投機行為，在我國出現(xiàn)的外資并購中，投機現(xiàn)象日漸增多，他們以大量舉債方式通過股市收購目標企業(yè)股權，再將部分資產(chǎn)出售，然后對目標公司進行整頓再以高價賣出，充分利用被低估的資產(chǎn)獲取并購收益。 。由于并購時股票市場對企業(yè)股票評價發(fā)生改變而影響股價，成為股票投機的基礎，而股票投機又促使并購發(fā)生。股價在短時期內(nèi)一般不會有很大變動，只有在企業(yè)的市盈率或盈利增長率有很大提高時，價格收益比才會有所提高，但是一旦出現(xiàn)企業(yè)并購，市場對公司評價提高就會引發(fā)雙方股價上漲。企業(yè)可以通過并購具有較低價格收益比但是有較高每股收益的企業(yè)，提高企業(yè)每股收益，讓股價保持上升的勢頭。企業(yè)利潤的實現(xiàn)有賴于市場，只有當企業(yè)提供的商品和服務在市場上為顧客所接受，實現(xiàn)了商品和服務向貨幣轉(zhuǎn)化，才能真正實現(xiàn)利潤。與利潤最大化相聯(lián)系的必然是市場最大化的企業(yè)市場份額最大化。由于生產(chǎn)國際化、市場國際化和資本國際化的發(fā)展而使一些行業(yè)的市場日益擴大，并購這些行業(yè)的企業(yè)以迎接國際開放市場的挑戰(zhàn)。三、并購的財務風險企業(yè)并購過程中財務風險是指并購過程中由于定價、融資、支付等各項財務決策所引起的企業(yè)財務狀況惡化或財務成果損失的可能性。按照企業(yè)并購的進程，可以將企業(yè)并購中的風險分為：并購前的決策風險（戰(zhàn)略制定即并購前風險）、并購時的操作風險（目標企業(yè)估值風險、融資支付風險）以及整合風險。1. 并購前的決策風險企業(yè)并購中的估價風險。在并購的過程中，目標企業(yè)定價風險產(chǎn)生的重要原因在于并購雙方之間的信息不對稱。上市公司信息披露不夠充分,資本市場的效率低下。使得主并企業(yè)對目標企業(yè)資產(chǎn)價值和盈利能力難于準確判斷,在定價中可能接受高于目標企業(yè)實際價值的收購價格,導致支付更多的資金或以更多的股權進行置換,由此可能造成資產(chǎn)負債率過高以及由于目標企業(yè)不能實現(xiàn)預期盈利而陷入財務困境。2. 并購時的財務風險財務風險是指由于收購方對被并購企業(yè)財務狀況缺乏足夠的了解，從而導致收購方錯誤的估計目標公司的價值和合并的協(xié)同效應。財務報表是并購中進行評估和確定交易價格的重要依據(jù)，其真實性對整個并購交易至關重要。但目標企業(yè)有可能為了自己的利益，利用虛假的報表美化其財務、經(jīng)營狀況，欺騙收購方。從而，兼并方股東可能要蒙受利益損失。四、企業(yè)并購的財務風險控制,改善信息不對稱狀況,強化價值判斷在企業(yè)并購過程中,信息不對稱性是目標公司定價風險的重要因素,主并企業(yè)應充分重視并購前的調(diào)查,對目標公司進行詳盡的審查和評價,獲取有關目標公司的更多信息。對目標公司的財務狀況調(diào)查是并購前調(diào)查的重中之重。不要過分的看重財務報表，要跟多地關注表外資源。,審慎評估目標企業(yè)的價值由于企業(yè)并購中雙方的動機和考慮因素不同,采用的價值評估方法也不同。采用不同的價值評估方法,對同一目標企業(yè)進行評估,可能會得到不同的并購價格。企業(yè)價值評估的方法目前主要有相對價值法、貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法、賬面價值法等，每一種方法所依賴的會計信息不相同，都帶有人為主觀因素的判斷，因此，并購公司可根據(jù)并購動機、并購后目標公司是否繼續(xù)存在以及掌握的資料信息是否充分真實等因素,決定對目標公司的評估方法合理評估企業(yè)價值，使目標企業(yè)價值評估接近其實際價值，提高并購的成功率。所以建立嚴密的信息收集和傳遞系統(tǒng)對于正確評估目標企業(yè)的價值尤為的重要。,降低支付財務風險并購企業(yè)應當立足于長遠目標,結(jié)合自身的財務狀況,將支付方式設計為現(xiàn)金、債務、股權等方式的不同組合?？偨Y(jié)：企業(yè)并購是一項復雜的經(jīng)濟行為，但作為資本運營的重要手段，并購活動在企業(yè)擴張過程中扮演著日益重要的角色，盡管不同的企業(yè)在不同的時期有不同的并購動機，但歸根結(jié)底都是為了實現(xiàn)一定的財務目的，改善企業(yè)財務狀況，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化，促進企業(yè)更好的發(fā)展。并購一方面有助于企業(yè)迅速擴大資本，但另一方面也處處隱藏著風險。企業(yè)并購會涉及財務、法律、政府、人事安排等多種問題，而這些問題最終也都將以財務問題的形式反映出來。從理論上講，企業(yè)并購行為是經(jīng)濟學、管理學、財務學、金融學等共同作用的產(chǎn)物。從實踐角度看，企業(yè)并購行為受經(jīng)濟環(huán)境、政治環(huán)境、法律環(huán)境等多個因素的共同影響。必須全方位地看待這個問題。作為企業(yè)的財務管理人士，在從財務上對企業(yè)并購行為進行合理的分析和選擇的同時，還應考慮到市場、管理等諸多方面的因素，從而為企業(yè)經(jīng)營者提供全方位的最有效的信息?？偠灾?隨著現(xiàn)代經(jīng)濟的高速發(fā)展,企業(yè)發(fā)展的規(guī)?；图瘓F化的趨勢,企業(yè)并購在企業(yè)發(fā)展道路中不可避免,因此在并購過程中出現(xiàn)的最重大的財務風險更應該引起人們的足夠重視。因為它是企業(yè)并購成功的關鍵,關系著企業(yè)兼并后能否達到預期經(jīng)營的效果。因此,我們應該充分認識企業(yè)并購中的財務風險并加強對其控制。參考文獻：[1] 郭丹：《企業(yè)并購中的財務問題研究》，《中國優(yōu)秀碩士學位論文全文數(shù)據(jù)庫》，20090501；[2] 蔣霞、高廣波：《企業(yè)并購中的財務問題及其對策分析》，《金卡工程（經(jīng)濟與法）》，2009年05期；[3] 張曉紅：《淺析中國企業(yè)并購的財務問題及對策》，《經(jīng)濟研究導刊》，《Economic Research Guide》 ，2009年24期；[4] 鄭利斌：《我國企業(yè)并購中的財務問題研究》，《 經(jīng)濟師》，《China Economist》,2009年11期；[5] 趙凌志：《企業(yè)并購的財務問題研究》，《勞動保障世界（理論版）》，2010年01期；[6] 宋愛仙：《企業(yè)并購財務問題研究》，《企業(yè)科技與發(fā)展》，《Enterprise Science and Techneology amp。 Development》 ,2010年12期；[7] 周春生：《融資、并購與公司控制》，北京大學出版社，2007；[8] 郜秀菊：《企業(yè)并購的財務問題分析河北科技師范學院學報》，《社會科學版》；[9] 陳莉；《企業(yè)并購的財務問題及其對策探析》，《財會研究》，2008年19期；[10] 趙立勛、張進捧；《企業(yè)并購中的財務問題分析》，《中國財經(jīng)信息資料》，2000年34期；[11] 胡彬：《企業(yè)并購中的財務問題分析》，《經(jīng)濟與管理》，2004年006期。[12] 謝志堅：《企業(yè)并購涉及的財務問題分析》，《財會月刊（會計版）》，2007年002期；[13] 郭繼榮：《》 ,《 China Economist》, 2009年 09期；[14] 李洪穎、趙洪進:《企業(yè)并購財務風險的影響分析》，《財經(jīng)界(學術版)》，《Money China》,2010年 02期。[15] 裴亞：《企業(yè)并購的財務風險防范與控制》，《 國際商務財會》 , 《Finance and Accounting for International Commerce》,2009年 04期；[16]Lewellen, Loderer, and Rosenfeld: Merger Decisions and Executive Stock Ownership in Acquiring Firms [J].Journal of Accounting and Economics, 1985, p209231。[17]Myers and Majluf: Corporate Financial and Investment Decisions When Firm Have Information That Investors Do Not Have [J].Journal of Financial Economics, 1984。[18]Rumelt: Strategy, structure and Economic Performance [M].Harvard University Press,Cambridge,MA 1974.致謝本篇論文的完成，離不開老師的幫助，所以特別感謝我的指導老師鄧關軍老師從論文選題，論文的架構(gòu)思路到最終定稿，包括字句斟酌上對我的悉心指導和無私的幫助。 完成這篇論文的數(shù)據(jù)來自于西南財經(jīng)大學天府學院數(shù)據(jù)中心，感謝西南財經(jīng)大學天府學院為我們提供了如此豐富的資源，使得論文擁有扎實的理論基礎和準確的數(shù)據(jù)。感謝母校西南財經(jīng)大學天府學院四年來的培育，在這四年里，學校“一個頭腦，兩個工具”的教學理念使得我在四年的學習中得到了很大的提升。感謝西南財經(jīng)大學天府學院提供的論文參考電子平臺，感謝所有幫助我的良師益友，謝謝你們的關心。最后，在向百忙之中抽出時間對本文進行評審并提出寶貴意見的各位老師表示衷心感謝！38 / 3