預算法兩個基本問題再探討-資料下載頁
2025-06-10 02:52本頁面
【正文】 程。從實質(zhì)上看，金融資產(chǎn)證券化是指以金融資產(chǎn)原始權(quán)利人合法享有的金融資產(chǎn)(主要是債權(quán)性資產(chǎn)及其擔保物權(quán))作為基礎或擔保，通過轉(zhuǎn)換方式或衍生方式將其轉(zhuǎn)變?yōu)榭梢雷C券法自由流轉(zhuǎn)的證券化權(quán)利。從而使金融資產(chǎn)的原始權(quán)利人先行受償，并以該金融資產(chǎn)及其收益向證券持有人償付的過程。具體而言。就是指金融資產(chǎn)證券化的創(chuàng)始機構(gòu)依法律的規(guī)定，透過特殊目的機構(gòu)的創(chuàng)設，以其所持有的將來可產(chǎn)生現(xiàn)金流量、資產(chǎn)形態(tài)具有標準特性或信用品質(zhì)易于評估的動產(chǎn)擔保貸款債權(quán)及其擔保物權(quán)、不動產(chǎn)擔保貸款債權(quán)及其擔保物權(quán)、金錢債權(quán)等各類金融資產(chǎn)，移轉(zhuǎn)或設定信托于特殊目的機構(gòu)，作為基礎或擔保，由特殊目的機構(gòu)以該金融資產(chǎn)為基礎，將其轉(zhuǎn)換為有價證券，再由信用評級或信用增強機制的搭配。將上述金融資產(chǎn)重新群組包裝成小額化或單位化的有價證券形式。向投資人銷售，從而使創(chuàng)始機構(gòu)獲取資金，使投資人憑借該有價證券享有該金融資產(chǎn)利益的一個過程或一種方式。其中，創(chuàng)始機構(gòu)是計劃發(fā)動金融資產(chǎn)證券化的金融資產(chǎn)擁有或控制的機構(gòu)，但它需仰賴特殊目的公司或特殊目的信托機構(gòu)、信用增強機構(gòu)、證券承銷商或票券承銷商、信用評級機構(gòu)、服務機構(gòu)、投資人及投資人保護機構(gòu)等市場參與者的共同協(xié)力合作，才能構(gòu)建出金融資產(chǎn)證券化的基本架構(gòu)。就其實質(zhì)，金融資產(chǎn)證券化正是通過構(gòu)筑融資當事人的法律關系結(jié)構(gòu)，將流動性較差的金融資產(chǎn)與原產(chǎn)權(quán)主體破產(chǎn)隔離，并以該資產(chǎn)組合為基礎發(fā)行對投資者有吸引力的證券的一種架構(gòu)式融資交易活動。2005年4月20日，央行、銀監(jiān)會出臺了《信貸資產(chǎn)證券化試點管理辦法》(信貸資產(chǎn)證券化僅僅是金融資產(chǎn)證券化的一部分)。2005年5月16日，建設部出臺《建設部關于個人住房抵押貸款證券化涉及的抵押權(quán)變更登記有關問題的試行通知》。2005年5月16日，財政部出臺《信貸資產(chǎn)證券化會計處理規(guī)定》。2005年6月13日中國人民銀行發(fā)布了《資產(chǎn)支持證券信息披露規(guī)則》。2005年8月1日全國銀行間同業(yè)拆借中心發(fā)布的《資產(chǎn)支持證券交易操作規(guī)則》。中國國債登記結(jié)算公司也于2005年8月15日發(fā)布了《資產(chǎn)支持證券發(fā)行登記與托管結(jié)算業(yè)務操作規(guī)則》。2005年11月7日銀監(jiān)會正式頒布，并于2005年12月1日起施行的《金融機構(gòu)信貸資產(chǎn)證券化監(jiān)督管理辦法》等。證監(jiān)會、銀監(jiān)會也正在加緊制定相關試點機構(gòu)的管理條例。中國證監(jiān)會也非常重視上市公司金融資產(chǎn)證券化方案。我國目前非常有必要盡快出臺專門統(tǒng)一的金融資產(chǎn)證券化法規(guī)?！ 】傊鹑谫Y產(chǎn)證券化是一個巨大的利益與風險并存的設計極為精巧的金融工程，它非常需要有一個系統(tǒng)嚴密的法律制度來加以保障。加強金融資產(chǎn)證券化法律范疇的研究無疑是制定金融資產(chǎn)證券化法規(guī)的一個必備理論基礎?！ ∽⑨? 華國慶(1964—)，男，漢族，安徽人，安徽大學法學院暨安徽大學經(jīng)濟法制研究中心教授?！ ?安徽大學法學院 安徽合肥 230039 [1]劉劍文主編：《財稅法教程》，法律出版社2002年版，第52頁?！ 2]楊萍、靳萬軍，竇清紅：《財政法新論》，法律出版社1999年版，第60頁?！ 3]包麗萍、劉明慧、賀蕊莉編著：《政府預算》，東北財經(jīng)大學出版社2000年版，第1頁?！ 4]張弘山主編：《公共預算》，中國財政經(jīng)濟出版社2001年版，第1頁。 [5]包麗萍、劉明慧、賀蕊莉編著：《政府預算》，東北財經(jīng)大學出版社2000年版，第6—7頁。 [6]蔣得海：《論憲法的控權(quán)本質(zhì)》，載《上海交通大學學報(哲學社會科學版)》2003年第3期 [7]蔡立輝：《論依法行政與公民權(quán)利——依法行政的政治學思考》，載《社會科學研究》1999年第2期 。
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