淺析華爾街金融風(fēng)暴對(duì)我國(guó)建立新的金融體系的啟示-資料下載頁
2025-05-28 00:19本頁面
【正文】 資者提供了杠桿，放大了購買資產(chǎn)的能力。然而，衍生品也使得各類金融機(jī)構(gòu)以流動(dòng)性為鏈條，捆綁在一起。風(fēng)險(xiǎn)雖然可以對(duì)沖，但不會(huì)消失，特別是如果大量機(jī)構(gòu)參與此類產(chǎn)品的投機(jī)，衍生品的風(fēng)險(xiǎn)將加劇放大。一旦鏈條某個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，便會(huì)引起連鎖反應(yīng)。此次次貸風(fēng)波表明：借款人的抵押貸款被打包發(fā)售MBS，而MBS又和其他債券一起被打包發(fā)售，甚至?xí)贿M(jìn)一步打包發(fā)售更為復(fù)雜的衍生產(chǎn)品。復(fù)雜的數(shù)學(xué)模型和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)使得投資者與初始貸款人之間信息不對(duì)稱，難以準(zhǔn)確估計(jì)違約情況；而金融衍生品的高杠桿性使得實(shí)體經(jīng)濟(jì)的問題被加倍放大成為可能。加上很多金融衍生品缺乏公開、透明的交易市場(chǎng)，投資者需要自己評(píng)估價(jià)值，不同估價(jià)方法得出的結(jié)果差異很大。一旦發(fā)生問題，這類產(chǎn)品可能會(huì)有價(jià)無市，對(duì)沖基金將難以為繼，引發(fā)相關(guān)機(jī)構(gòu)的連鎖反應(yīng)。而且更為重要的是，給各國(guó)準(zhǔn)確地預(yù)計(jì)危機(jī)程度和采取相應(yīng)措施帶來很大困難。從這個(gè)意義上講，除金融機(jī)構(gòu)本身提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平外，我國(guó)貨幣和監(jiān)管當(dāng)局也應(yīng)加強(qiáng)對(duì)金融衍生品市場(chǎng)的管理，規(guī)范金融衍生品市場(chǎng)的合理、有效發(fā)展，以降低整個(gè)金融系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)。 。經(jīng)濟(jì)全球化的今天，全球資本流動(dòng)日益頻繁，世界經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日益緊密。但是，美國(guó)次貸危機(jī)警示我們，全球化這枚硬幣有兩面：一面是可以提高資源配置效率，另一面也會(huì)造成風(fēng)險(xiǎn)以更快的速度蔓延。次貸危機(jī)發(fā)源于美國(guó)，但迅速波及到歐洲、拉美、亞洲等，演變成一場(chǎng)世界級(jí)別的危機(jī)，其蝴蝶效應(yīng)不可小視。金融市場(chǎng)上的危機(jī)有很大的傳導(dǎo)性，即使危機(jī)來自發(fā)達(dá)國(guó)家，我國(guó)這樣謀求開放的發(fā)展中國(guó)家也不能獨(dú)善其身。當(dāng)前，開放我國(guó)的金融體系，是融入世界經(jīng)濟(jì)體系，謀求更好發(fā)展的舉措。但是，因?yàn)槲覈?guó)金融市場(chǎng)尚在建設(shè)初期，金融產(chǎn)品和市場(chǎng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力都有待完善，這就更需要關(guān)注全球金融市場(chǎng)，加大對(duì)跨境資本的監(jiān)管，提高風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和管理能力，增強(qiáng)我國(guó)金融體系的穩(wěn)健性，審慎有序地推進(jìn)我國(guó)金融體系的開放。 ，建立國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防機(jī)制。金融全球化也是金融風(fēng)險(xiǎn)的全球化。國(guó)際金融市場(chǎng)的持續(xù)波動(dòng)會(huì)影響人們對(duì)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的預(yù)期，增加國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)金融機(jī)構(gòu)及監(jiān)管層應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎防范國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)對(duì)跨境資本流動(dòng)的監(jiān)管，穩(wěn)步有序地推進(jìn)金融開放。為了防范國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)，必須加強(qiáng)金融監(jiān)管的國(guó)際合作，建立有效的國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防機(jī)制。如為了控制次貸危機(jī)的蔓延，美聯(lián)儲(chǔ)與全球主要國(guó)家央行聯(lián)手行動(dòng)，向金融系統(tǒng)注資，以增強(qiáng)市場(chǎng)的流動(dòng)性，引發(fā)了全球股市的積極調(diào)整。我國(guó)已經(jīng)加入了國(guó)際貨幣基金組織、世界銀行、證監(jiān)會(huì)國(guó)際組織、國(guó)際保險(xiǎn)監(jiān)督官協(xié)會(huì)等國(guó)際金融組織，并且與許多國(guó)家或地區(qū)簽訂了金融諒解備忘錄，為加強(qiáng)金融監(jiān)管的國(guó)際合作，建立國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防機(jī)制奠定了良好的基礎(chǔ)。我們應(yīng)當(dāng)善于利用金融監(jiān)管合作機(jī)制，獲取信息，了解政策甚至要求就某些具體目標(biāo)采取聯(lián)合行動(dòng)以更好地防范國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)國(guó)際金融秩序的穩(wěn)定和本國(guó)的金融安全。參考文獻(xiàn)[1] 張玉忠. 美國(guó)金融危機(jī)形成的原因及給我們的警示. 山東紡織經(jīng)濟(jì), 2009, (03) .[2] 田曉紅. 美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)我國(guó)金融創(chuàng)新的思考. 中國(guó)商界(下半月), 2009, (02) :62[3] 陳兵建. 美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)中國(guó)金融監(jiān)管的啟示發(fā)展. 2008,(07) .[4] 程炳友. 美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)我國(guó)金融體制改革的啟示. 企業(yè)經(jīng)濟(jì), 2009, (04) :1013致 謝本課題在選題及研究過程中得到 老師的悉心指導(dǎo)。王延召老師多次詢問研究進(jìn)程，并為我指點(diǎn)迷津，幫助我開拓研究思路，精心點(diǎn)撥、熱忱鼓勵(lì)。王延召老師一絲不茍的作風(fēng)，嚴(yán)謹(jǐn)求實(shí)的態(tài)度，踏踏實(shí)實(shí)的精神，不僅授我以文，而且教我做人，雖歷時(shí)三載，卻終生受益。對(duì)王延召老師的感激之情是無法用言語表達(dá)的。感謝 老師等對(duì)我的教育培養(yǎng)。他們細(xì)心指導(dǎo)我的學(xué)習(xí)與研究，在此，我要向諸位老師深深地鞠上一躬。感謝我的同學(xué) 三年來對(duì)我學(xué)習(xí)、生活的關(guān)心和幫助。
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