我國(guó)金融衍生品市場(chǎng)應(yīng)選擇統(tǒng)一監(jiān)管模式-資料下載頁(yè)
2025-05-28 00:06本頁(yè)面
【正文】 一監(jiān)管法律制度體系。 建立和完善我國(guó)金融衍生品市場(chǎng)的統(tǒng)一監(jiān)管制度，可以從宏觀和微觀兩方面著手：宏觀方面就是由統(tǒng)一監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)金融衍生品市場(chǎng)監(jiān)管的整體決策、市場(chǎng)準(zhǔn)入、信息披露、檢查監(jiān)督等方面從整體上實(shí)施系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控的法律法規(guī)制度體系，保障整體金融市場(chǎng)的安全和穩(wěn)定；微觀方面就是要對(duì)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部運(yùn)作、組織結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)控制、交易規(guī)則、合約設(shè)計(jì)等制度安排等進(jìn)行適度的監(jiān)控，以引導(dǎo)和監(jiān)督其審慎經(jīng)營(yíng)、及時(shí)控制風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)金融衍生品市場(chǎng)的飛速發(fā)展，在建立其監(jiān)管制度時(shí)，要以我國(guó)金融衍生品市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)實(shí)為基礎(chǔ)，也要具有一定的超前性，給市場(chǎng)留下足夠的發(fā)展空間；同時(shí)，鑒于金融衍生品市場(chǎng)發(fā)展的國(guó)際性，在建立其監(jiān)管制度時(shí)，要從本國(guó)實(shí)際出發(fā)，也要注意和國(guó)際慣例、國(guó)際規(guī)范的協(xié)調(diào)發(fā)展。[05] 五、具體建議 對(duì)金融衍生交易的合理監(jiān)管是防止它們被濫用和錯(cuò)誤地使用，而不是簡(jiǎn)單地限制或禁止。[06]就我國(guó)金融衍生品市場(chǎng)監(jiān)管而言，選擇統(tǒng)一監(jiān)管模式必須著重做好以下幾項(xiàng)工作： 一要積極穩(wěn)健地推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革和匯率市場(chǎng)化改革，逐步實(shí)現(xiàn)人民幣的完全可自由兌換，刺激金融衍生品有效需求的產(chǎn)生，促進(jìn)金融衍生品市場(chǎng)的發(fā)展。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，充分的競(jìng)爭(zhēng)和非管制的利率、匯率、價(jià)格等機(jī)制會(huì)使收益的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)更為突出，加強(qiáng)對(duì)金融衍生品的管理和利用是增強(qiáng)我國(guó)金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，轉(zhuǎn)移和化解金融風(fēng)險(xiǎn)的重要手段。 二要加快進(jìn)行金融衍生品市場(chǎng)監(jiān)管的法律法規(guī)系統(tǒng)建設(shè)。這項(xiàng)工作包括兩個(gè)方面：一是要加快制訂統(tǒng)一的《金融衍生品市場(chǎng)監(jiān)管法》，以保證金融衍生品市場(chǎng)監(jiān)管框架的穩(wěn)定性、持續(xù)性和一致性；二是要針對(duì)不同種類的金融衍生品分別制訂相應(yīng)的法律法規(guī)，強(qiáng)化各類規(guī)范的協(xié)調(diào)性和可操作性。 三要改革金融衍生品市場(chǎng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)。目前，我國(guó)主要是由行政機(jī)關(guān)進(jìn)行監(jiān)管。這與金融衍生品的快速和多變是不相稱的。有效的監(jiān)管體系必然是多層次的，在加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)行監(jiān)管機(jī)構(gòu)的規(guī)范的同時(shí)，我們應(yīng)盡快建立以政府監(jiān)管為主，金融機(jī)構(gòu)行業(yè)協(xié)會(huì)自律為輔，中介組織協(xié)助監(jiān)管，社會(huì)輿論一般監(jiān)督的立體監(jiān)管格局。 四要進(jìn)一步加強(qiáng)金融衍生品市場(chǎng)監(jiān)管的國(guó)際合作。具有一定開(kāi)放性的制度才能夠得到更多的發(fā)展，更何況我國(guó)在加入世貿(mào)組織后，面臨的是到國(guó)外金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和開(kāi)放國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的雙重境地，加強(qiáng)與各國(guó)際組織、各國(guó)政府及金融監(jiān)管當(dāng)局、各大交易所等機(jī)構(gòu)的國(guó)際合作，是我們?cè)鰪?qiáng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的必然選擇。 不可否認(rèn)的是，統(tǒng)一監(jiān)管模式的實(shí)施在一定程度上會(huì)削弱金融衍生品作為一種高效風(fēng)險(xiǎn)管理工具的效率，增加交易成本。但是，如果將此交易成本與因金融衍生品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)失控可能導(dǎo)致的整個(gè)金融體系安全的損毀，以及發(fā)生連鎖反應(yīng)可能導(dǎo)致的全球性金融危機(jī)的損失相比較，就會(huì)對(duì)統(tǒng)一監(jiān)管法律制度的價(jià)值作出較為客觀的評(píng)價(jià)。因此，在金融衍生品被喻為金融野獸的今天，維護(hù)全球金融安全應(yīng)當(dāng)是金融衍生品市場(chǎng)監(jiān)控法律制度的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，統(tǒng)一監(jiān)管模式應(yīng)是構(gòu)建和完善我國(guó)金融衍生品市場(chǎng)監(jiān)管法律制度的理性選擇。10 / 1
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