衍生品市場ppt課件-資料下載頁
2025-05-07 01:18本頁面
【正文】 者要支付給期權(quán)賣者一定的費(fèi)用，稱為期權(quán)費(fèi)或期權(quán)價(jià)格。期權(quán)費(fèi)視期權(quán)種類、期限、標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的易變程度不同而不同。 2022/6/4 45 標(biāo)準(zhǔn)化 期貨是標(biāo)準(zhǔn)化的；場內(nèi)期權(quán)是標(biāo)準(zhǔn)化的，場外期權(quán)不是 盈虧風(fēng)險(xiǎn) 期權(quán)交易者只有單側(cè)風(fēng)險(xiǎn) 保證金 : 期權(quán)買者無需交保證金；期貨雙方交保證金 買賣匹配 在到期日，期貨合約的買方必須買入標(biāo)的資產(chǎn)，和期權(quán)合約的買方在到期日或到期前則有買入 (看漲期權(quán) )或賣出（看跌期權(quán)）的權(quán)利；期貨的賣方 套期保值 期貨套期保值同時(shí)將不利的風(fēng)險(xiǎn)和有利的機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)讓出去；而期權(quán)指轉(zhuǎn)移不利風(fēng)險(xiǎn) 2022/6/4 46 例：看漲期權(quán) ?假設(shè) 2022年 4年 11日微軟股票價(jià)格為。甲認(rèn)為微軟股票價(jià)格將上升，因此以 買一份 2022年 7月到期、協(xié)議價(jià)格為 30美元的微軟股票看漲期權(quán)，一份標(biāo)準(zhǔn)的期權(quán)交易里包含了 100份相同的期權(quán)。那么，甲、乙雙方的盈虧分布如下 2022/6/4 47 2022/6/4 48 ? 如果在期權(quán)到期時(shí)，微軟股票等于或低于30美元，則看漲期權(quán)就無價(jià)值。買方的最大虧損為 75美元 (即 )。 ? 如果在期權(quán)到期時(shí)，微軟股票升至 元，買方通過執(zhí)行期權(quán)可賺取 75美元，扣掉期權(quán)費(fèi)后，他剛好盈虧平衡。 ? 如果在期權(quán)到期前，微軟股票升到 元以上，買方就可實(shí)現(xiàn)凈盈余。股票價(jià)格越高，買方的凈盈余就越多。比如股票價(jià)格升到 40元，那么買方通過執(zhí)行期權(quán) ——也就是用 30元的價(jià)格購買市價(jià)高達(dá) 40美元的股票，可賺取 1000美元 (即 (4030)100)，扣掉期權(quán)費(fèi)用 75美元 (即 )，凈盈利925美元。 2022/6/4 49 ?從圖中可以看出，如果不考慮時(shí)間因素，期權(quán)的價(jià)值 (即盈虧 ) 取決于標(biāo)的資產(chǎn)市價(jià)與協(xié)議價(jià)格的差距。對(duì)于看漲期權(quán)來說，為了表達(dá)標(biāo)的資產(chǎn)市價(jià) (S) 與協(xié)議價(jià)格 (X) 的關(guān)系，我們把 SX時(shí)的看漲期權(quán)稱為實(shí)值期權(quán) (In the Money)，把 S=X的看漲期權(quán)稱為平價(jià)期權(quán) (At the Money)，把SX的看漲期權(quán)稱為虛值期權(quán) (Out of the Money)。 2022/6/4 50 例：看跌期權(quán) ?繼續(xù)用前面的例子，假設(shè) 2022年 4年11日微軟股票價(jià)格為 。甲認(rèn)為微軟股票價(jià)格將下跌，因此以 2022年 7月到期、協(xié)議價(jià)格為 30美元的微軟股票看跌期權(quán)，一份標(biāo)準(zhǔn)的期權(quán)交易里包含了 100份相同的期權(quán)。那么，甲、乙雙方的盈虧分布如下 2022/6/4 51 ?1．如果在期權(quán)到期時(shí)，微軟股票等于或高于 30美元，則看漲期權(quán)就無價(jià)值。買方的最大虧損為期權(quán)費(fèi) 247美元 (即 )。 ?2．如果在期權(quán)到期時(shí)，微軟股票跌至 美元，買方通過執(zhí)行期權(quán)可賺取 247美元，扣掉期權(quán)費(fèi)后，他剛好盈虧平衡。 ?3．如果在期權(quán)到期前，微軟股票跌到 美元以下，買方就可實(shí)現(xiàn)凈盈余。股票價(jià)格越低，買方的凈盈余就越多。比如股票價(jià)格下跌到 20元，那么買方通過執(zhí)行期權(quán) —— 也就是用 30元的價(jià)格賣出市價(jià)只有 20美元的股票，可賺取 1000美元 (即 (3020) 100)，扣掉期權(quán)費(fèi)用 247美元 (即 )，凈盈利 753美元。 2022/6/4 52
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1