【正文】 輸市場的前景將更加廣闊。[近期動態(tài)]a）2007年粵高速發(fā)展?jié)摿薮蠡浉咚僭诤暧^環(huán)境繼續(xù)向好的支持下，2006年年報報告期公司業(yè)績優(yōu)良，高速公路及特大橋梁的商業(yè)收費繼續(xù)增長。公司實現主營業(yè)務收入105926萬元，％；實現主營業(yè)務利潤65379萬元，％；實現凈利潤33137萬元，％。報告期內，公司盈利主要來源于持有75％股權的佛開高速和廣佛高速。其中，％，實現通行費收入39421萬元，％；，％，實現通行費收入61855萬元，％，為公司貢獻凈利潤12012萬元；公司主營業(yè)務利潤減少主要是因為佛開高速公司的主營業(yè)務成本增加，造成高速公路通行費收入毛利率略有下降。其主要是由于佛開高速在建工程本期完工轉入、其他專項工程成本費用增加和日常養(yǎng)護增加等原因。與此同時，公司參股的京珠高速廣珠段、廣肇一級公路和廣惠高速公路等其余路段的車流輛與上年同期相比都有較為強勁的增長，通行費收入也大幅增長，對公司盈利增加做出一定貢獻。2007年，廣佛雅瑤至佛開三堡段高速公路的擴建工程將影響車輛通行，佛開高速公路路面罩面大修工程也將對車流量造成一定影響。另外，佛山一環(huán)建成通車造成車輛分流，佛山市桂丹、桂和路雙向十車道在2007年3月份擴建完成后也將造成車輛分流。對此，公司表示，將切實做好廣佛、佛開高速擴建工程施工方案的可行性分析，最大程度地降低施工期間對廣佛、佛開高速公路通行能力的影響，并圍繞高速公路及其相關行業(yè)發(fā)展、積極投資有發(fā)展?jié)摿Φ母咚俟讽椖?，維持公司可持續(xù)發(fā)展。據年報披露，2007年，廣佛雅瑤至佛開三堡段高速公路的擴建工程計劃使用資金26200萬元，其中，廣佛段計劃使用資金7736萬元，佛開段計劃使用資金18464萬元，這部分資金將通過公司自有資金和債務方式予以解決。對于未來的發(fā)展戰(zhàn)略，公司強調，廣東省的高速公路行業(yè)正處于迅猛發(fā)展時期，對公司來說發(fā)展的機遇和挑戰(zhàn)并存，今后幾年粵高速的工作重點是積極配合大股東廣東省交通集團發(fā)展戰(zhàn)略，投資有發(fā)展?jié)摿Φ母咚俟讽椖?，實現主業(yè)規(guī)模的穩(wěn)步擴張和企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。b）粵高速擬2007年完成資產證券化融資粵高速A公布的2006年年報顯示，與2005年持平；年報還表示，爭取2007年完成其資產證券化項目。年報顯示，％；，％；，％；，％。另外，年報稱，公司將在2007年“積極探索多渠道融資方式，爭取完成資產證券化的融資項目”。其實，早在去年12月的公司股東大會上，粵高速就已通過了有關資產證券化融資的議案?；浉咚俚馁Y產證券化融資方案是由佛開高速公司作為原始權益人通過廣發(fā)證券向機構投資者發(fā)行1～5年期、1000萬份、每份面值100元的資產證券產品，總融資規(guī)模為人民幣10億元，募集資金用于置換佛開高速公司原有的銀行貸款。Ⅱ 貸款項目信息【一季度項目信息一覽】表13 2007年一季度廣東省交通運輸項目信息單位：萬元項目名稱全長（公里）建設周期進展階段投資總額廣州新洲至化龍快速路官洲河特大橋工程 2007 2009開工在建20000新建鐵路新廣州站及相關工程 2007/02 2010/02施工準備1300000東莞中堂至麻涌一級公路改擴建工程2007/02 2009/02 施工準備40000粵湘高速公路博羅至深圳段工程2007/07 2009/10 工程設計700000深汕公路（一期）改建工程20072008/09工程設計51351惠東至常平高速公路東莞段工程2007/02 2009/08施工準備85000迎賓大道延長線工程 2007/072008/07工程設計14000軌道交通二期3號線工程2007/032010/7施工中標布龍路龍景立交至龍華段改建工程20072009報批可研110700三水區(qū)江南新區(qū)濱江大道（一期）工程 20072007/12 開工在建2996縣縣城環(huán)城南路（二期）工程 20072008施工準備5670市康華西路道路工程2007 2007施工準備2210新洲至化龍快速路新造珠江特大橋工程 20072008施工準備198000丹平路一期工程K8+300～K9+700段2007/02 2009/02在建140000海濱路西段改造工程1．220062010施工準備148900資料來源：世經未來整理【重點項目情況】[布龍路龍景立交至龍華段改建工程]該工程起于核龍線與清平高速公路交叉的龍景立交，路線由東往西經龍崗區(qū)布吉至寶安區(qū)龍華，沿線穿過布吉、坂田、民治、龍華，終點與龍大高速公路市政段相接，等級為干線性主干道，設計行車速度60公里/小時，主車道為雙向8車道，道路兩側設置9米寬輔道及人行道，同時實現汽車和摩托車分流，減少交通事故誘因。[三水區(qū)江南新區(qū)濱江大道（一期）工程]主要設備推土機、壓路機、夯實機、裝載機。審批機關省級發(fā)改委設備來源國內采購主要產品道路長2300米，寬40米。項目簡介該工程位于廣東省佛山市三水區(qū)西南芹涌，為新修城市主干道，從芹涌立交主引道起，往東往南連接省道塘九線，道路長2300米，寬40米，雙向四車道，設計行車速度為60千米/時，工程包括道路及排水等。工程總投資2996萬元。[新洲至化龍快速路新造珠江特大橋工程]廣州新洲至化龍快速路，位于廣州市東南部，起點與新港東路對接，并與廣州環(huán)城高速公路東環(huán)線連接，跨越珠江后航道之官洲河和瀝窖水道、穿越長洲島，終點于番禺金山大道與廣珠高速公路化龍至坦尾段連接。新洲至化龍快速路廣州南部地區(qū)未來道路主骨架網絡的重要組成部分，是廣州市南出口的主要通道之一。該項目為新造珠江特大橋工程，大橋全長3066米，主橋跨越瀝滘水道，屬于通行海輪的沿海航道，主跨擬采用350米的斜拉橋或鋼管拱橋。工程總投資3億元。[新建鐵路新廣州站及相關工程]該工程是武廣客運專線重要組成部分，工程北起廣東省北站北端，南至番禺鐘村鎮(zhèn)石壁村新廣州站，途經廣州市花都、白云、芳村、番禺區(qū)、佛山市南海、順德區(qū)，包括新廣州站、新花都占、動車段、京廣線改線、廣北聯絡線。鐵路設計速度目標值為200公里/小時及以上，基礎工程速度目標值滿足350公里/小時。正線數目為雙線，線間為5m；最小曲線半徑一般地段9000米，困難地段7000米；。新廣州站站房結構分為四層，地下層為現澆鋼筋地室，首層為V構拱組合連續(xù)箱梁，二層為鋼筋預應力梁板加大跨度鋼硎架鋼梁組合，三層為鋼結構無站臺柱雨棚和索拱結構屋。工程總投資為130億。Ⅲ 信貸機會分析與信貸風險分析評級【信貸機會與風險分析】[原油價格短期處于低位有利于交通運輸行業(yè)發(fā)展]2007年一季度原油價格隨略有回升，但是價格整體上與2006四季度持平。一方面價格會刺激短期汽車消費增長，同時也會刺激被抑制的運輸需求得以釋放出來，另一方面也會維持瀝青的低價位，從而降低公路的維修成本和大修費用。但同時也要注意到原油價格未來的上升趨勢，將會影響公路的運輸需求以及汽車的消費，進而影響交通流量，而不利于公路行業(yè)的發(fā)展。[廣東省煤炭需求增大利好交通運輸行業(yè)]隨著一大批重大項目陸續(xù)建成投產， 2007年一季度，%。工業(yè)適度重型化同時也增加了能源尤其煤炭的供給壓力。2007年一季度廣東煤炭調運達到3100萬噸，同比增長23%。其中，煤炭進口超過630萬噸，%，主要來自越南、印尼和澳大利亞。廣東省一季度對煤炭需求的迅速增大，必然引起煤炭運輸需求的增大，因此，煤炭需求的增大有利于交通運輸行業(yè)的發(fā)展。[廣東省公路水路的建設投資引發(fā)交通運輸行業(yè)信貸機會]2007年，廣東省公路水路建設計劃投資485億，其中公路建設330億，港口和航道建設147億，重點推進廣深沿江、廣珠西線二期、廣賀、廣梧、韶贛、佛開擴寬、清連一級路高速化改造等高速公路項目建設，新開工建設高速公路里程600公里；國省道改造完成500公里，完成鎮(zhèn)通建制村公路路面硬化7000公里。公路水路建設將會大大增強廣東省運輸能力，這也會進一步促進交通行業(yè)的發(fā)展。[農村公路建設創(chuàng)造更多公路行業(yè)信貸機會]2007年4月上旬，交通部出臺《2007年農村公路工作若干意見》。為服務現代農業(yè)、促進社會主義新農村建設，確保完成新改建農村公路30萬公里，推進農村公路管理養(yǎng)護體制改革，完善農村公路發(fā)展規(guī)劃，為建設社會主義新農村、構建和諧社會作出應有的貢獻。2007年是完成此項任務的關鍵之年，將各個方面采取措施，加強農村公路建設。此外，加強協調有關單位，爭取在2007年6月底前出臺農村公路管養(yǎng)體制改革實施方案。這一系列保障農村公路的建設的舉措，無疑會推動農村交通運輸行業(yè)的健康快速發(fā)展?！拘刨J風險評級與對比】對廣東省交通運輸行業(yè)各方面風險進行評分，并對行業(yè)信貸風險水平進行綜合評判。采用五級風險評級方法對各風險源的風險水平進行判斷。表14 五級風險評級方法風險等級特征A有利于行業(yè)中長期發(fā)展B有利于行業(yè)中長期發(fā)展，給行業(yè)帶來階段性風險C對行業(yè)發(fā)展的影響中性D給行業(yè)發(fā)展帶來階段性風險E對行業(yè)中長期發(fā)展有不利影響資料來源：世經未來表15 廣東省交通運輸行業(yè)各風險源風險評級與行業(yè)風險綜合判斷風險源風險評級預警狀態(tài)對風險等級變化的說明071q064q061q區(qū)域經濟AAA正常廣東省1季度經濟形勢運行良好政策環(huán)境AAB正常供需形勢BBC正常燃料價格ABB正常下游需求AAC正常低位油價降低了運輸成本，行業(yè)利潤處于較高水平綜合判斷AAB正常港區(qū)建設和物流業(yè)的發(fā)展帶動了高速公路行業(yè)資料來源：世經未來綜合來看，廣東省交通運輸行業(yè)風險評級為A，與上季度相比風險水平略有下降，主要變化在于：1）政策環(huán)境趨于良好；2）油價下跌帶動交通運輸行業(yè)成本降低，效益水平提高；此外，廣東省良好的經濟發(fā)展態(tài)勢、以及物流業(yè)發(fā)展前景也給廣東省交通運輸業(yè)的發(fā)展帶來了廣闊的空間。Ⅳ 附 件表16 2007年13月全國各地區(qū)交通運輸行業(yè)固定資產投資完成情況單位：萬元地區(qū)總計公路建設內河建設沿海建設其他建設全國總計9,061,203 7,159,539 274,609 1,289,891 337,164 東部地區(qū)4,116,729 2,552,387 154,206 1,252,132 158,004 中部地區(qū)2,228,462 2,087,254 40,048 101,160 西部地區(qū)2,716,012 2,519,898 80,355 37,759 78,000 北京36,081 36,081 天津184,164 31,700 152,464 河北125,115 67,630 51,493 5,992 山西25,005 25,005 內蒙古 遼寧85,059 48,752 36,307 吉林 黑龍江 上海414,134 176,796 1,104 89,499 146,735 江蘇596,551 388,908 125,820 81,823 浙江738,759 622,288 21,372 94,899 200 安徽297,853 297,853 福建582,819 432,174 147,229 3,416 江西199,513 199,473 40 山東141,435 73,868 1,990 65,577 河南637,743 637,698 45 湖北762,562 623,006 38,636 100,920 湖南305,786 304,219 1,327 240 廣東1,159,509 641,147 3,920 512,781 1,661 廣西319,029 246,077 14,038 37,759 21,155 海南53,103 33,043 20,060 重慶564,014 510,889 41,601 11,524 四川470,531 407,048 23,026 40,457 貴州290,208 288,099 580 1,529 云南352,827 351,677 1,110 40 西藏10,200 10,200 陜西667,390 667,390 甘肅 青海32,603 29,308 3,295 寧夏9,210 9,210 新疆 資料來源：交通部據統計，2007年第一季度公路水路交通固定資產投資總量繼續(xù)保持增長態(tài)勢，％。這既是國家宏觀調控的結果，也是國家宏觀調控的要求。在宏觀調控的大環(huán)境下，交通行業(yè)要通過結構調整，保持投資穩(wěn)定增長的態(tài)勢。表1