亞洲金融不同投資秩序及碰撞模式-資料下載頁
2025-05-27 23:00本頁面
【正文】 有其某種合理性，只是這種合理性本身需要某種的轉(zhuǎn)化與發(fā)展？ 一方面，可以看到對于行政性投資決策方式不斷增強的沖擊力量。在討論半行政性的投資形成情形時，指出政府型投資者是居于主導(dǎo)地位的，民間型的投資者處于附屬地位。但是，可以看到，隨著外國直接投資的增加，其他類型的投資者的數(shù)量和比重都在提高，重要性也在增加，特別是一些國際大公司通過股權(quán)投資開始具備控制重要行業(yè)的力量。這樣，政府對于投資的行政性權(quán)利開始受到挑戰(zhàn)，投資決策規(guī)則的形式上的轉(zhuǎn)換已經(jīng)不行了，需要實質(zhì)性的轉(zhuǎn)換。如果說這是從內(nèi)部對行政性投資決策方式進(jìn)行瓦解的話，那么，國際資本通過在新興資本市場上的交易而施加的壓力，則構(gòu)成了外部的沖擊。 不過，從另一方面來看，行政性投資決策方式本身似乎也具有相應(yīng)于各種沖擊與壓力而改進(jìn)自身、從而得以存續(xù)的潛力。實際上半行政性的投資決策規(guī)則就表現(xiàn)為行政性的規(guī)則在外來沖擊面前的一種適應(yīng)性，從某種程度上說就是一種創(chuàng)新。 日本的主銀行制度可以說代表著對于投資決策規(guī)則的另一種追求。這里并不把主銀行制度等同于投資決策的行政性規(guī)則或半行政性規(guī)則。但它顯然不同于投資決策的純市場規(guī)則。它與半行政性的投資決策規(guī)則的關(guān)系需要再作進(jìn)一步的探討。不過，主銀行制度的走向似乎可以作為行政性和半行政性決策規(guī)則走向的一個參照。按照青木昌彥等人的概括，主銀行制度包括三個相互補充的部分：銀行和企業(yè)訂立關(guān)系型契約，銀行之間形成特殊關(guān)系（相互委托監(jiān)督），以及監(jiān)管當(dāng)局采取一整套特別的管制手段，如市場準(zhǔn)入管制、金融約束、存款擔(dān)保，及對市場融資的限制等。這一主銀行制度為日本經(jīng)濟(jì)快速增長作出了貢獻(xiàn)。但隨著８０年代末泡沫經(jīng)濟(jì)的出問題及隨后所醞釀的日本金融體制的“大爆炸”式的改革，人們不禁要問，這些改革是否將標(biāo)志著主銀行制度的終結(jié)，或者它只是這種制度在向更富有競爭性的關(guān)系型融資制度轉(zhuǎn)軌的漫漫長路中的一支插曲？青木昌彥等人在經(jīng)過一番論證后指出，“理論分析的結(jié)論是競爭不一定損害關(guān)系型融資，即使造成損害，成熟的關(guān)系型融資制度也可能在保留其基本特征的同時，作出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。然而，需要關(guān)系型融資的企業(yè)，以及它們所要的關(guān)系型融資，可能會有不同?！保ㄇ嗄静龔┑龋保梗梗罚?３．市場規(guī)則自身的演化－－市場的立憲功能與市場的擴(kuò)展 對于市場經(jīng)濟(jì)來說，其擴(kuò)展性的重要意義是無可置疑的。但也正是這一點對市場經(jīng)濟(jì)本身提出了挑戰(zhàn)。因為市場經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)展不可避免地遇到了如何對待不同的文化價值體系的問題。市場活動本身具有對市場的制度規(guī)則進(jìn)行再選擇的功能，可把這一功能稱為市場的立憲功能。強調(diào)市場的立憲功能的意義就在于，這一功能使市場經(jīng)濟(jì)本身的擴(kuò)展方式變成可調(diào)整、可修正的，市場的立憲功能表明市場本身的擴(kuò)展方式是可選擇的，就如行為主體對于制度規(guī)則的選擇一樣。在這一立憲功能下，不同民族、不同國家才能夠獲得一個對話的共同點。市場立憲功能最為重要、最有價值之處，也許就在于提供了一個擴(kuò)展的方式。人類的真正難題其實就在于怎么對待、怎么處理擴(kuò)展這一問題上。 市場規(guī)則下的福利國家的實踐，其實是對于市場規(guī)則本身的一種反思。這種高稅收、高福利的做法，就是照顧到了每一個社會成員的利益，其實質(zhì)在某種程度就類似于行政性的情形。而引入市場經(jīng)濟(jì)的社會，最為重要的大概是使自身的擴(kuò)展獲得了新的途徑和方式。 提出市場的立憲功能，更多的是表明站在不同的文化背景下對市場所代表的那一種文化的理解。市場本身就代表著一種文化觀念、代表著一種生活態(tài)度。市場作為一種生活態(tài)度，代表著一種文化，它自有自己的邏輯，因此，以另一種文化所隱含的生活態(tài)度作為標(biāo)準(zhǔn)對它加以評判，本身就是不合理的。同時，市場的立憲功能又表明，市場的不斷擴(kuò)展本身是一個融合不同文化的過程。市場經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)展，既取決于其它文化傳統(tǒng)對它的接納，這一變化現(xiàn)在已經(jīng)開始了，在有些地方、有些人中，這種變化已經(jīng)很徹底了；同時，也取決于市場經(jīng)濟(jì)自身對于其他文化的接納、融合程度，這樣一個融合過程自市場經(jīng)濟(jì)開始自身反思的時候，就開始了，市場的立憲功能就是表明市場制度本身具有著融合的功能。市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，并不是一個絕對的一種文化取代另一種文化的過程，而是一個不同文化互相融合的過程。 參考文獻(xiàn) ,1997: 《道德情操論》,蔣自強等譯,商務(wù)印書館. 亨廷頓，1998: 《文明的沖突與世界秩序的重建》,周琪等譯, 新華出版社. 青木昌彥等,1997:《關(guān)系型融資制度及其在競爭中的可行性》,《經(jīng)濟(jì)社會體制比較》,第6期. 唐壽寧，1993: 《個人儲蓄中的集體決策與金融市場》,《金融研究》,第6期. 1998ａ: 《投資的立憲理論》,中國社會科學(xué)院研究生院博士學(xué)位論文. 1998ｂ: 《投資活動中的秩序》,《中國社會科學(xué)季刊》,秋季號. 王亞南, 1957:《中國半封建半殖民地經(jīng)濟(jì)形態(tài)研究》,人民出版社. Bakshi,Gurdip S. amp。 Chen,Zhiwu.,1996: The Spirit of Capitalism and Stock Market Prices. The American Economic Review, March. Black,Fischer,1986: Noise. The Journal of Finance. July. Buchanan,J.,1987, EconomicsBetween Predictive Science and Moral Philosophy. Texas Aamp。M University Press. 1989, Explorations into Constitutional Economics. Texas Aamp。M University Press 1991, The Economics and the Ethics of Constitutional Order. The University of Michigan Press.17 / 17
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