類金融模式案例-資料下載頁
2025-04-17 08:12本頁面
【正文】 應(yīng)收與預(yù)付款存貨銀行借款310應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付款流動負(fù)債有息負(fù)債率%%%%%%%%0%資產(chǎn)負(fù)債率%%%%%%%%%%不過，“五高五低”并存的財務(wù)現(xiàn)象是一種平滑類金融模式造成的財務(wù)風(fēng)險的組合安排。相較于國美，蘇寧的類金融模式較穩(wěn)鍵，賬面貨幣資金儲備更加充足，銀行有息負(fù)債率較低、資產(chǎn)負(fù)債率較低，有效地降低了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。而且不難看出，相比國美，蘇寧的凈利潤更高，盡管國美的毛利率一直高于蘇寧，但其凈利率卻低于蘇寧，這也在一個側(cè)面印證了蘇寧卓越的成本控制能力。營運資本是指企業(yè)流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債后的余額。如果流動資產(chǎn)等于流動負(fù)債即營運資本為零，表明占用在流動資產(chǎn)上的資金全部由流動負(fù)債融資；如果流動資產(chǎn)大于流動負(fù)債，營運資本為正值，則與此相對應(yīng)的“凈流動資產(chǎn)”要以長期負(fù)債或所有者權(quán)益的一定份額為其資金來源，若流動資產(chǎn)小于流動負(fù)債，此時營運資本為負(fù)，說明企業(yè)將流動負(fù)債投資到長期資產(chǎn)中，一般而言財務(wù)風(fēng)險較高。國美與蘇寧的營運資本數(shù)據(jù)見表6.表6 國美、蘇寧的營運資本數(shù)據(jù)年份項目國美蘇寧2006200720082009201020062007200820092010流動比率 營運現(xiàn)金 營運資本占總資產(chǎn)%%%%%%%%%%研究問題4：分別兩公司的營運資本情況，并解釋兩公司流動比率都遠(yuǎn)低于傳統(tǒng)的財務(wù)比率衡量標(biāo)準(zhǔn)2，為何那么低。零營運資本可能給公司帶來哪來的好處和問題？研究問題5：分析表7，針對零營運資本的高風(fēng)險性，考慮兩企業(yè)應(yīng)如何應(yīng)對？對類金融模式風(fēng)險的防控，持續(xù)改進(jìn)運營速度才是主動的防御策略。蘇寧在2010年年末有193億元的現(xiàn)金儲備，相對來說是比較保守的了，但是一旦發(fā)生210億元的“應(yīng)付款項”的擠兌風(fēng)潮，還是難以應(yīng)對。表7 國美和蘇寧的運營速度比較年份項 目國美蘇寧2006200720082009201020062007200820092010流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期174 160 160 176 165 87 101 115 150 157 扣除貨幣資金后的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)156 128 123 138 122 58 51 47 47 57 存貨周轉(zhuǎn)期61 48 47 56 58 44 42 41 42 46 4 尾聲：美蘇爭霸，塵埃未定國美與蘇寧，如同肯德基和麥當(dāng)勞般的完美競爭對手，兩強對峙已近十年，在電器零售行業(yè)里，兩個老對手一直都志在謀求霸主地位。董事長入獄，控制權(quán)之爭……，當(dāng)國美剛剛平息為時兩年多的內(nèi)耗，蘇寧已經(jīng)開始跑馬圈地，積極擴張，為實現(xiàn)新的超越添加籌碼。20082010年，國美與蘇寧的競爭地位發(fā)生反轉(zhuǎn)，兩家企業(yè)的擴張模式、財務(wù)戰(zhàn)略的不同，將左右他們未來的不同走向。國美與蘇寧，強者之間的較量，就像一盤下不完的棋。國美已闖過了最為危險的財務(wù)困境期，下一步會如何搶回失地？占據(jù)著大半壁市場江山的蘇寧，能否可以坐看風(fēng)云起，指點江山，彈笑間，強虜灰飛煙滅？類金融模式會把國美和蘇寧打造成中國的“沃爾瑪”，還是會把他們送進(jìn)一個更深的深淵？啟發(fā)思考題1．國美、蘇寧的商業(yè)模式與傳統(tǒng)零售業(yè)的商業(yè)模式的主要區(qū)別在哪里，為什么這些區(qū)別會使其取得成功？2．兩家公司在發(fā)展過程中采用了哪些主要的融資手段，各種融資手段對企業(yè)的發(fā)展有什么作用？3．國美在發(fā)展中為什么會遭遇滑鐵盧，其面臨的主要風(fēng)險是什么？4．同樣采用“類金融模式”發(fā)展的蘇寧，它的財務(wù)戰(zhàn)略與國美有什么不同，是什么促使了它對國美的超越？你認(rèn)為，類金融模式可能適合哪些行業(yè)？為什么將它稱之為“雙刃劍”？類金融模式的未來會怎樣發(fā)展？10 / 10
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