加入wto與我國金融開放-資料下載頁
2025-05-27 22:30本頁面
【正文】 途徑繞開資本項目管制，致使現(xiàn)有的管制措施失效?！ ∨c管制的復(fù)雜性相對應(yīng)，資本項目管制成本也急劇攀升。在管制日益無效的情況下，管制成本的上升需要認(rèn)真考慮?！ ∥?、謹(jǐn)慎推進(jìn)資本項目可兌換進(jìn)程 前已述及，推動人民幣資本項目可兌換，既有內(nèi)在動力，也有外在壓力。這當(dāng)然意味著我們必須積極推動人民幣資本項目可兌換的進(jìn)程，但是，這也并不意味著我國推行資本項目可兌換就應(yīng)“快”字當(dāng)頭。從制度變遷的意義上說，推動我國資本項目可兌換，重要的是要分析我國的經(jīng)濟條件。市場機制發(fā)育成熟、經(jīng)濟基礎(chǔ)健康、宏觀調(diào)控技術(shù)嫻熟以及金融體系穩(wěn)健等，通常被列為一國進(jìn)行資本項目可兌換的必備條件。顯然，在近期內(nèi)，我國尚不完全具備這些條件。在條件不成熟時強行推動自由兌換，必然會推高其風(fēng)險的一面?！ 〔贿^，也應(yīng)看到，中國獨具的某些條件使得資本項目可兌換可能產(chǎn)生的風(fēng)險沒有那么大。一是長期以來的經(jīng)常項目和資本項目雙順差。在國際上，發(fā)展中國家普遍是經(jīng)常項目逆差，資本項目順差。而我國19822000年，資本項目順差累計高達(dá)1905億美元，經(jīng)常項目累計順差則為985億美元。二是WTO效應(yīng)所促進(jìn)的大量且長期的資本流入，對于資本項目可兌換也將產(chǎn)生積極的正面效應(yīng)。 總之，對于資本項目可兌換我們應(yīng)采取積極的態(tài)度。正如中國人民銀行行長戴相龍所指出的：“盡管我國還沒有一個資本賬戶開放的明確時間表，但有一點可以明確，即中國實現(xiàn)資本賬戶開放只是遲早的事情。在開放的經(jīng)濟中，放松管制是一種普遍趨勢，但自由兌換是相對的、有條件的；開放不等于不管理，管理也不等于消極的限制，要形成有中國特色的外匯管理理論和方法?！薄 ∥覀冋J(rèn)為，資本項目可兌換的進(jìn)程必須穩(wěn)妥推動，具體而言，在一個相當(dāng)長時期中，我們對于資本項目可以實行分類開放的戰(zhàn)略。 盡快統(tǒng)一對不同交易主體的資本項目管理標(biāo)準(zhǔn)。例如，對國內(nèi)金融機構(gòu)面向外資企業(yè)的信貸存在很多限制。而發(fā)達(dá)國家卻是鼓勵。 又如現(xiàn)行法規(guī)規(guī)定境外法人或自然人作為投資匯入的外匯未經(jīng)外匯局批準(zhǔn)不得結(jié)匯。對于外商直接投資，由外匯局審批其資本金結(jié)匯已無太大的實際意義，應(yīng)取消對外匯資本金兌換人民幣的限制，允許外資資本金直接辦理銀行結(jié)匯?！ ∧壳拔覈鴮嵭械馁Y本項目管理上，法人和自然人、國有企業(yè)和私營企業(yè)往往存在區(qū)別管理等。外匯市場的交易主體資格需要放寬，由指定銀行擴展到大企業(yè)，再到非居民，但限制交易品種。 意愿結(jié)售匯制需盡快實現(xiàn)?？煽紤]改即時結(jié)匯為靈活的“限期結(jié)匯”，將在限期內(nèi)結(jié)售的外匯在銀行開立專戶存儲。在從強制結(jié)匯發(fā)展為意愿結(jié)匯的過程中，可能會經(jīng)歷將限額結(jié)匯制度推廣到所有中資企業(yè)的過渡階段，然后隨著最高限額不斷提高而逐步過渡到意愿結(jié)匯?？紤]參加WTO后外資流入增加的情況，可以適當(dāng)擴大企業(yè)和居民購匯需求?！ 〗鹑跈C構(gòu)海外融資。我國金融機構(gòu)在海外融資已有十多年歷史，銀團貸款、海外借款和發(fā)債等一些融資方式都已采用。其間因取消雙重匯率制度、日元升值等原因，發(fā)生過匯率風(fēng)險。但最大的問題還是金融機構(gòu)本身經(jīng)營不規(guī)范所引起的風(fēng)險?？傮w上，應(yīng)給予合格金融機構(gòu)更大海外融資自主權(quán)。一般企業(yè)的海外融資還需要嚴(yán)格的控制?！ ⊥馍掏顿Y企業(yè)在A股上市融資。中國企業(yè)已走出國門進(jìn)行融資，對外國企業(yè)開放本國證券市場也勢在必然?！ 鴥?nèi)企業(yè)對外直接投資。我國是一個對外投資的小國（擁有全球跨國投資存量的6％，％），累計投資額約為260億美元。我國的境外投資項目審批手續(xù)繁瑣，涉及部門多，對外投資存在嚴(yán)格的外匯管制。但至少現(xiàn)在看來這些管理仍然十分必要。至今為止，我國5800個對外投資項目很少是成功的?？梢姡覈狈φ嬲摹昂闷髽I(yè)”。在國有企業(yè)未轉(zhuǎn)換機制，又未從多數(shù)競爭性行業(yè)退出的情況下，放開境內(nèi)企業(yè)境外投資的匯兌限制，無疑給國有資產(chǎn)流失打開了大門，也增加了境內(nèi)資本外逃的機會?！ ⊥赓Y投資中國證券市場。建立和完善合格外國投資者（QFII，Qualified Foreign Institutional Investors）市場準(zhǔn)入制度，通過合格金融機構(gòu)將外匯資金投資于以人民幣標(biāo)價的證券產(chǎn)品。中外合資基金可先行一步。企業(yè)債券和金融債、國債先放開，股票市場后開，且要求非居民必須申報購股數(shù)量，并嚴(yán)格執(zhí)行申報制。在管理上，采取日本、韓國在資本市場開放過渡時期曾經(jīng)長期使用的“原則上禁止，個案例外審批”方式，允許經(jīng)過批準(zhǔn)的外商按照規(guī)定的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域和持股限制比例入市交易。 國內(nèi)資本投資境外證券市場。目前我國除允許屬外匯儲備保值增值的部分外匯儲備資金購買外國政府債券外，基本上未開放這方面的交易。證券市場本身是一個高風(fēng)險的市場，從防范風(fēng)險的要求考慮，應(yīng)比開放海外直接投資更為謹(jǐn)慎。因此，除了加強投資主體的自律外，也需要加強對證券機構(gòu)的監(jiān)管。在此基礎(chǔ)上，再放松限制，直至完全放開。P align=right 國元證券研發(fā)中心
公司管理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1