世界經(jīng)濟金融形勢回顧及展望-資料下載頁
2025-05-27 22:12本頁面
【正文】 有可能從這些地區(qū)獲得新的發(fā)展動力和好處，尤其是改善和發(fā)展與中國的經(jīng)貿(mào)合作將有益于日本經(jīng)濟穩(wěn)定恢復(fù)。要做到這一點，日本政府需進一步采取積極的政策鼓勵國內(nèi)企業(yè)和資本有序地向海外尤其是亞洲地區(qū)轉(zhuǎn)移，以加速日本經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)改革和升級，競爭力的提高將有力地推動日本經(jīng)濟的恢復(fù)。此外，金融改革能否順利推進對日本的經(jīng)濟復(fù)蘇也至關(guān)重要。從總體上說，2003年日本經(jīng)濟的恢復(fù)仍將十分脆弱，私人消費還難以成為經(jīng)濟恢復(fù)的穩(wěn)定力量，企業(yè)固定資產(chǎn)投資仍將疲軟，失業(yè)率和通貨緊縮還有可能繼續(xù)惡化，經(jīng)濟金融改革仍將步履艱難。上半年日元會繼續(xù)維持在較高的水平，這將損害日本的出口競爭力，下半年日元的走勢有可能相對趨弱。 發(fā)展中國家整體的增長形勢將好于2002年，但地區(qū)差異仍然較大 亞洲仍將是全球經(jīng)濟最具活力的地區(qū)。亞洲發(fā)展中國家作為整體的增長率估計可保持在6％以上。韓國和新加坡仍可維持較快的增長速度。中國仍將維持7％以上的增長，從而繼續(xù)對本地區(qū)經(jīng)濟恢復(fù)發(fā)揮重要的“火車頭”作用，這將有益于亞洲地區(qū)的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級。印度經(jīng)濟增長有可能接近6％。拉美地區(qū)總體經(jīng)濟有可能出現(xiàn)輕度恢復(fù)，但下滑的風(fēng)險依然存在。智利和墨西哥的經(jīng)濟增長有可能加快，但阿根廷和委內(nèi)瑞拉仍難以擺脫衰退，巴西經(jīng)濟有可能陷入衰退。大多數(shù)轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟國家因即將加入歐盟，經(jīng)濟增長有可能獲得新的動力和支持。俄羅斯經(jīng)濟會趨于穩(wěn)定，增長率可能略高于4％。中東地區(qū)的經(jīng)濟有可能因美國發(fā)動對伊拉克戰(zhàn)爭而遭殃，發(fā)展進程也會遭到破壞。 二、2003年國際金融形勢展望 金融市場仍將動蕩不安 世界經(jīng)濟恢復(fù)前景的不確定性和全球地緣政治局勢緊張仍將是國際金融形勢動蕩的主要根源。全球股市會繼續(xù)動蕩，但程度可能略有減弱，反彈力度會強于2002年。國際債券市場的發(fā)展將在很大程度上取決于跨國并購活動的發(fā)展和跨國公司投資策略的調(diào)整。 上半年三大貨幣的走勢很可能繼續(xù)2002年末的態(tài)勢，美元仍然會處于弱勢，日元和歐元將保持一段時間的強勢。估計美元兌日元在120125日元間波動，歐元兌美元在0．991．02美元間波動。下半年美元走勢的不確定性較強。美元兌日元的走勢有兩種可能：若上半年美元兌日元的波動不大，加之美國經(jīng)濟恢復(fù)減緩，下半年美元繼續(xù)走弱的可能性略大些；若上半年美國經(jīng)濟恢復(fù)較穩(wěn)定并有所加快，下半年美元有可能走強。下半年歐元有可能輕度走軟，大致會在0．971．00美元間波動。 全球貨幣態(tài)勢將在平穩(wěn)中略為趨緊。長短期利率會有所上升。國際資本流動銳減的局面估計會有所改善，直接投資會有所回升。黃金價格還會進一步上漲，上半年有可能升至約350美元，下半年有可能趨穩(wěn)并有所回落。 主要工業(yè)國家貨幣政策走勢將穩(wěn)中趨緊 2003年上半年，美聯(lián)儲貨幣政策將維持“中性”態(tài)勢，即聯(lián)邦基金目標利率可維持在1．25％的水平。若美國經(jīng)濟恢復(fù)不出現(xiàn)大的變故，尤其是股市不出現(xiàn)2002年那樣的重挫和“熊態(tài)”，估計下半年美聯(lián)儲會擇機分步調(diào)高利率，但調(diào)整幅度不會太大，約1個百分點。 2003年，歐央行貨幣政策的總體走勢將以“中性”為主。從以往的經(jīng)驗判斷，歐央行很可能會死守3．25％的主導(dǎo)利率。若歐元區(qū)經(jīng)濟與通貨膨脹態(tài)勢不出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)性變化，歐央行是不會輕易再降息的。歐央行調(diào)整主導(dǎo)利率的可能性有三種：若因國際油價急劇上升導(dǎo)致區(qū)內(nèi)通貨膨脹壓力增大，歐央行有可能需適度升息；若上半年國際油價較為穩(wěn)定，區(qū)內(nèi)通貨膨脹壓力明顯減小，加之經(jīng)濟恢復(fù)進一步衰弱，歐央行需進一步降息；美聯(lián)儲升息對歐央行的利率調(diào)整會產(chǎn)生重要的影響，但若美聯(lián)儲升息幅度不大；以及歐元區(qū)經(jīng)濟恢復(fù)不出現(xiàn)較大的沖擊和波折，歐央行不一定會對美聯(lián)儲升息行動亦步亦趨。 日本銀行將維持寬松貨幣政策態(tài)勢。2003年，日本銀行貨幣政策仍以維持極度寬松的貨幣市場流動性和減緩?fù)ㄘ浘o縮壓力為主要目標。由于2002年10月末日本銀行已將操作目標(即金融機構(gòu)在日本銀行的活期存款賬戶余額)提高至15萬億20萬億日元，并將日本銀行購買的政府長期國債規(guī)模提高至1．2萬億日元，估計短期內(nèi)日本銀行不會再有大的政策舉措。但2003年3月底財政年度結(jié)束時是一個“門檻”。若屆時日本銀行不采取進一步的措施，上半年采取措施的可能性就較校但不排除下半年日本銀行會根據(jù)經(jīng)濟恢復(fù)態(tài)勢以及通貨緊縮的發(fā)展而進一步放松銀根。 英格蘭銀行將維持“中性”貨幣政策態(tài)勢，但不排除下半年升息的可能。英格蘭銀行自2001年11月8日將回購利率從4．5％調(diào)低至4％以來，就一直堅定地維持“中性”貨幣政策。其原因很簡單，2002年，英國經(jīng)濟增長一直較穩(wěn)定，通貨膨脹水平較低，英格蘭銀行沒有太多煩心之事，壓力較輕。即使年末美聯(lián)儲大幅降息且市場預(yù)期英格蘭銀行亦會隨之降息，但英格蘭銀行仍然將“巋然不動”。2003年，隨著經(jīng)濟恢復(fù)加快，英國的通貨膨脹水平會高于2002年，估計可達3％，尤其是房地產(chǎn)泡沫會明顯擴大，英格蘭銀行有可能適當(dāng)調(diào)高利率，以控制經(jīng)濟增長過熱。下半年如果美聯(lián)儲升息對英格蘭銀行也將是一次沖擊和考驗。預(yù)計下半年英格蘭銀行至少會升息0．25個百分點。但若國際油價上升太快導(dǎo)致英國通貨膨脹水平異常變化，英格蘭銀行升息0．5個百分點的可能性也不能排除。
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