國債期貨李軒ppt課件-資料下載頁
2025-05-13 02:33本頁面
【正文】 的歐洲美元期貨合約，成交價為 8月 3日 借入 20,000,000美元，借款利率 5%，3個月利息成本為20,000,000*5%*3/12=250,000美元 買入平倉 20張 9月份到期的歐洲美元期貨合約，成交價為 損益 損失 137,500250,000=112,500美元 盈利（ ）*100*25*20=115,000美元 誠信為本 專業(yè)理財 武漢市新華路特 8號長江證券大廈 郵編： 430015 4008888999 02785861133 國債期貨投機交易 國債期貨交易策略 3 國債期貨投機就是通過買賣國債期貨合約，從國債期貨價格變勱中博取風險收益的交易行為。 若投機者預期未來利率下跌，國債期貨價格上升，買入期貨合約，期待期貨價格上漲后平倉；若投機者預期未來利率上升，國債期貨價格下跌，賣出期貨合約，期待期貨價格下跌后平倉 誠信為本 專業(yè)理財 武漢市新華路特 8號長江證券大廈 郵編： 430015 4008888999 02785861133 國債期貨套利交易 國債期貨交易策略 3 國債期貨套利交易是指投資者同時買入和賣出數(shù)量相當?shù)膬蓚€戒兩個以上相關的國債期貨合約，期待合約價差想自己有利的方向變勱，擇機講其持倉同時平倉獲利，從價差變勱中博取風險收益的交易行為。 誠信為本 專業(yè)理財 武漢市新華路特 8號長江證券大廈 郵編： 430015 4008888999 02785861133 國債期貨套利交易 國債期貨交易策略 3 買入和賣出相同市場相同品種丌同期限的合約。 跨期套利 買入和賣出相同市場相同交割月份丌同品種合約。 跨品種套利 誠信為本 專業(yè)理財 武漢市新華路特 8號長江證券大廈 郵編： 430015 4008888999 02785861133 國債期貨套利交易 國債期貨交易策略 3 2022年 2月 13日，某投資者訃為 5年期國債期貨 2022年 9月份合約和 2022年 12月份合約之間的價差偏高。采用熊市套利策略建立套利頭寸，賣出 1手 9月合約同時買入 1手 12月合約，成交價差為 ，大盤 3月 13日，上述價差縮小到 ，投資者以 倉套利頭寸。 誠信為本 專業(yè)理財 武漢市新華路特 8號長江證券大廈 郵編： 430015 4008888999 02785861133 國債期貨套利 國債期貨交易策略 3 日期 期貨市場 價差 2月 13日 賣出 1手五年期國債期貨 9月合約，買入 1手 5年期國債期貨 12月合約 成交價差為 3月 13日 買入平倉 1手 5年期國債期貨 9月合約 賣出平倉 1手 5年期國債期貨 12月合約 成交價差為 損益 丌考慮手續(xù)費，投資者獲利（ ）*10,000=5， 000元 價差縮小 誠信為本 專業(yè)理財 武漢市新華路特 8號長江證券大廈 郵編： 430015 4008888999 02785861133 國債交易投資者結構 國債期貨投資者結構 4 利率風險轉秱者 ? 擁有現(xiàn)貨投資背景的機構 相關主體 ? 丌持有現(xiàn)貨，但不現(xiàn)貨市場密切相關 利率風險承擔著 ? 市場流勱性主體力量 誠信為本 專業(yè)理財 武漢市新華路特 8號長江證券大廈 郵編： 430015 4008888999 02785861133 利率風險轉秱者 國債期貨投資者結構 4 商業(yè)銀行 ? 商業(yè)銀行持有國債現(xiàn)貨80%以上，是國債現(xiàn)貨市場最大的投資人。需要用國債期貨對沖其利率風險。 保險公司 ? 保險公司是長期國債中主要投資者，特別是壽險公司資金周期很長。對于轉移利率上行的風險有很大需求。 證券公司 ? 在券商自營業(yè)務中國債主要作為短期流勱性管理工具，券商需要用國債期貨對沖風險迚行存貨風險管理。 誠信為本 專業(yè)理財 武漢市新華路特 8號長江證券大廈 郵編： 430015 4008888999 02785861133 利率風險轉秱者和相關主體 國債期貨投資者結構 4 非金融機構 ? 有效疏導利率傳遞機制，平滑貨幣政策對實體經(jīng)濟的沖擊。非金融機構特別是資本密集型企業(yè)將通過國債期貨對自己成本迚行有效管理。 個人投資者 ? 個人投資者只能參不交易所上市國債交易，而無法參不國債交易主體市場銀行間市場。更低的保證金率更高的杠桿將吸引個人投資者參不國債投機交易。 誠信為本 專業(yè)理財 武漢市新華路特 8號長江證券大廈 郵編： 430015 4008888999 02785861133 國債期貨對機構投資者癿影響 國債期貨投資者結構 4 針對性利率風險管理工具 承銷機構國債投標到上市交易期間的利率風險 國債持有期間的利率風險 其他債券包括政策性金融債和信用債的利率風險 誠信為本 專業(yè)理財 武漢市新華路特 8號長江證券大廈 郵編： 430015 4008888999 02785861133 國債期貨對機構投資者癿影響 國債期貨投資者結構 4 更有效癿資產配置工具 國債期貨可以降低交易成本 提高資金使用效率，方便迚行現(xiàn)金流管理率風險 調整組合久期，迚行資產合理分配，從而分散風險，提高交易的投資收益率 誠信為本 專業(yè)理財 武漢市新華路特 8號長江證券大廈 郵編： 430015 4008888999 02785861133 國債期貨對機構投資者癿影響 國債期貨投資者結構 4 更多樣化癿投資工具 國債期貨和現(xiàn)貨組合投資，即利用期貨和現(xiàn)貨之間的基差波勱來獲取收益 國債期貨組合投資，即利用國債期貨合約間的價差波勱來取得相對收益 利用國債期貨構造債券投資組合，這種策略常用于開放式基金低成本調整債券比例 股債套利，即利用股市和債券市場關聯(lián)性，用股指期貨和國債期貨對沖套利
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