國債市場ppt課件-資料下載頁
2025-05-12 08:07本頁面
【正文】 證券回購業(yè)務(wù)的主要規(guī)定 ? 證券回購券種只能是國庫券和經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)發(fā)行的金融債券：國購期限最長不得超過 1年；回購資金不得用于固定資產(chǎn)投資，不得用于期貨市場投資和股本投資，不得以貸款、拆借等任何名義用于企業(yè)。 ? 回購方必須有百分之百的屬于自己所有的國庫券和金融債券，并將國庫券和金融債券集中在一家證券登記托管機構(gòu)保管。代保管單只能由該機構(gòu)出具。返售方在回購期內(nèi)不得動用回購證券。禁止任何金融機構(gòu)挪用個人或機構(gòu)委托其保管的證券。 ? 禁止任何金融機構(gòu)以租券、借券等方式從事證券回購業(yè)務(wù) 回購交易的優(yōu)點 ? 對于資金借入方：回購交易可以使其免受購回金融資產(chǎn)時市場價格上升引起的損失，降低市場風(fēng)險。 對于資金借出方：回購交易可使其降低債務(wù)人無法按期還款的信用風(fēng)險；同時避免賣出金融資產(chǎn)時價格下降損失。 ? 回購交易使得商業(yè)銀行可以將大量的資產(chǎn)投資于國庫券、銀行承兌匯票等生息資產(chǎn)，將超額準(zhǔn)備金降到最低限度，實現(xiàn)盈利最大化。避免了發(fā)放貸款或者支付需要而以貼現(xiàn)的方式出售原有的金融資產(chǎn)或回收貸款，加大了銀行資金運用的靈活性。 ? 商業(yè)銀行利用回購交易獲得的資金無須交納存款準(zhǔn)備金，降低了商業(yè)銀行籌集資金成本，有利于商業(yè)銀行擴張業(yè)務(wù)。 ? 降低了銀行間同業(yè)拆借的風(fēng)險。 ? 中央銀行采用回購交易可以對貨幣供應(yīng)量進行調(diào)節(jié)。 回購交易的大致過程 ? 回購交易雙方實行一次成交、二次清算的方法 ,在成交當(dāng)日對雙方進行融資、融券的成本清算 ,其成本統(tǒng)一按標(biāo)準(zhǔn)券的面值 100元計算 ,雙方據(jù)此結(jié)算當(dāng)日應(yīng)收(付 )的款項。 到期購回清算 ,交易所根據(jù)成交時的收益率計算出購回價 ,其計算公式為 :100+年收益率 回購天數(shù) /360,如到期購回時恰逢節(jié)假日 ,則順延至到期后的第一個交易日。 回購期滿時 ,如融資方未按規(guī)定將資金劃撥到位 ,其抵押的標(biāo)準(zhǔn)國債 ( 綜合債券 )將用于交割。 回購交易的大致過程 (續(xù)） ? 回購交易是競價交易。由交易雙方按回購業(yè)務(wù)每百元資金應(yīng)收 (付 )的年收益率報價。 ? 融資方申報“ B”,融券方申報 “ S”,申報數(shù)量單位為“手” ,并以面值 10萬元 ,即 100手標(biāo)準(zhǔn)券國債為最小交易單位。 ? 自營商的回購交易 。對客戶委托國債回購 (綜合債券 )交易的傭金 : 7天、 14天、 28天的回購品種成交 ,分別按最高不超過回購成交金額的 ‰ 、 ‰ 、 1‰,28 天以上回購期品種成交傭金收 ? 我國國債回購交易的品種： 7天國債回購 R007 202201； 14天國債回購 R014 202202 28天國債回購 R028 202203； 91天國債回購 R091 202204 182天國債回購 R182 202205 ? 綜合債券回購 ,分別開設(shè) 28天債券回購 RC018 202206 91天債券回購 RC091 202207 181天債券回購 RC181 202208 舉例：我國上交所債券回購交易報價方法 ? ：融資方申報“買入”；融券方申報“賣出”； ? ：回購交易按席位號進行交易清算，交易申報時可不輸入證券賬號或基金賬號； ? ：按回購國債每百元資金應(yīng)收（付）的年收益率報價。報價時，可以省略百分號（％）； ? ： ； ? ：以“手”為申報交易單位， 1手等于1000元面值； ? ：以面值 10萬元（即 100手）的標(biāo)準(zhǔn)為最小交易單位； ? ：最大不得超過 1萬手。 國債回購標(biāo)準(zhǔn)券和抵押券的規(guī)定 ? 凡是在交易所掛牌交易的國債現(xiàn)券，均可用作國債回購的抵押券，國債回購一般實行百分之百足額抵押制度 ? 為了維護國債回購參與者的利益，體現(xiàn)市場的公正性，交易所在維持百分之百足額券抵押的原則下，又實行了按照季度調(diào)整上市國債現(xiàn)券折算成回購標(biāo)準(zhǔn)券比率的做法，折算后記入回購標(biāo)準(zhǔn)券的比率與該券在上一季度的平均值接近。 ? 在回購融資成交后，因托管數(shù)量小于融資數(shù)量，或者因賣券行為導(dǎo)致庫存減少，或因國債現(xiàn)券折算后比例下調(diào)，會造成回購抵押標(biāo)準(zhǔn)券不足。產(chǎn)生這種情況后，交易所登記結(jié)算公司依其清算制度，以“賣空”國債現(xiàn)貨的規(guī)定對融資方進行處罰： ? 第一，扣留“賣空”部分資金；第二，責(zé)令三天之內(nèi)補充實物券；第三，從賣空發(fā)生后的第四個交易日起進行強行平倉，由此引起的損失由券商承擔(dān)；第四，登記公司視情節(jié)輕重予以罰款、通報批評等處罰。
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