國(guó)債回購(gòu)業(yè)務(wù)知識(shí)ppt課件-資料下載頁(yè)
2025-05-06 22:05本頁(yè)面
【正文】 擇以首日的收盤(pán)價(jià)作為賣(mài)出價(jià)位 ， 收益率 =首日漲幅 *中簽率來(lái)計(jì)算 ， 經(jīng)過(guò)統(tǒng)計(jì) ，剔除發(fā)行日沖突 、 不能同時(shí)申購(gòu)的個(gè)股 ， 可以打到 26只 ，網(wǎng)上申購(gòu)可以獲得 %的收益率 ， 如果以全年來(lái)測(cè)算 ,考慮到下半年新股發(fā)行密度的減少 ,新股申購(gòu)全年的收益率在 %左右 。 三、融券業(yè)務(wù)與新股申購(gòu)套做 新股申購(gòu)與回購(gòu)套做收益： 2022年以來(lái)較為活躍的回購(gòu)品種是 1天和 7天， 1天回購(gòu)的平均收益在 %左右 ,而七天回購(gòu)的平均收益在 ,如果把國(guó)債回購(gòu)和新股申購(gòu)進(jìn)行套做，即在有新股申購(gòu)時(shí)進(jìn)行新股申購(gòu)，沒(méi)有新股申購(gòu)時(shí)進(jìn)行國(guó)債逆回購(gòu)交易，這樣全年套做的收益率預(yù)計(jì)可在 7%左右，這是有效抵御通貨膨脹首選的組合投資品種 四、債券回購(gòu)套利功能和盈利模式 四、債券回購(gòu)套利功能 以國(guó)債現(xiàn)券與回購(gòu)套利為例： 操作原理 買(mǎi)入國(guó)債 回購(gòu)融資 四、債券回購(gòu)套利功能 ?國(guó)債現(xiàn)券 回購(gòu)套利的條件： ?兩個(gè)因素決定套利的大小 （ 1） 現(xiàn)券投資收益率與回購(gòu)資金利率是否存在足夠的利差 ， 利差足以支付 “ 資金磨損 ” 的費(fèi)用 （ 交易費(fèi) 、稅金 、 融資成本等 ） 。 （ 2） 回購(gòu)利率的高低 。 它關(guān)系到短期融通資金的成本的大小 ， 直接影響套利操作的盈虧 。 四、幾種債券回購(gòu)套利盈利模式 融資放大操作：當(dāng)現(xiàn)券收益高于國(guó)債回購(gòu)融資成本，且現(xiàn)券處于平穩(wěn)上升階段。 融券放出資金：當(dāng)市場(chǎng)回購(gòu)利率高于同業(yè)存款利率 %時(shí)； 融資買(mǎi)入資金：當(dāng)市場(chǎng)回購(gòu)利率低于同業(yè)存款利率 %時(shí)； 質(zhì)押式與買(mǎi)斷式回購(gòu)套利：當(dāng)買(mǎi)斷式回購(gòu)利率低于質(zhì)押式利率時(shí)。 交易所市場(chǎng)與銀行間市場(chǎng)套利：兩個(gè)市場(chǎng)有利率差異時(shí)； 與其他投資品種的套利：例如，回購(gòu)資金用于購(gòu)買(mǎi)其他穩(wěn)定收益的投資品種。 四、國(guó)債回購(gòu)套利功能 ?風(fēng)險(xiǎn) ? 債券價(jià)格下跌時(shí)，回購(gòu)放大操作導(dǎo)致的成倍風(fēng)險(xiǎn)； ? 回購(gòu)利率價(jià)格的不確定性和交易費(fèi)用。 結(jié)論： 債券現(xiàn)券 回購(gòu)放大套利適用于： 現(xiàn)券市場(chǎng)處于上漲階 段，或者市場(chǎng)處于平穩(wěn)階段。 四、國(guó)債回購(gòu)套利 — 目標(biāo)客戶 資金規(guī)模較大的客戶 。 一般來(lái)說(shuō) ， 客戶資金帳戶中除具有初始補(bǔ)足現(xiàn)券成交價(jià)格與抵押標(biāo)準(zhǔn)券價(jià)值的差值 、 初始購(gòu)買(mǎi)現(xiàn)券和正回購(gòu)交易的傭金外 ， 還應(yīng)有在持續(xù)回購(gòu)期間不斷支付回購(gòu)利息和傭金的資金或是被證實(shí)有提供后 續(xù)資金的能力 。 四、國(guó)債回購(gòu)套利 — 營(yíng)業(yè)部業(yè)務(wù)人員要求 對(duì)國(guó)債及回購(gòu)市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)一定要有冷靜理性的判斷 ， 對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì) 、 市場(chǎng)利率的變動(dòng)以及市場(chǎng)資金面的變化要有敏感的判斷能力； 對(duì)回購(gòu)抵押期間營(yíng)業(yè)部可能面臨清算資金風(fēng)險(xiǎn) 、 現(xiàn)券價(jià)格低于抵押券價(jià)值的概率有明確的把握并由此決定客戶資金可購(gòu)買(mǎi)國(guó)債的數(shù)量的能力； 在套做期間 ， 對(duì)客戶資金狀況進(jìn)行實(shí)時(shí)跟蹤 ， 提醒客戶進(jìn)行債券交易或回購(gòu)交易 ， 避免客戶出現(xiàn)欠庫(kù)等行為 ，給營(yíng)業(yè)部帶來(lái)負(fù)面影響 。 四、回購(gòu)業(yè)務(wù)總結(jié) ?運(yùn)用回購(gòu)業(yè)務(wù)的特點(diǎn)，將資金在不同時(shí)間合理安排，為債券投資業(yè)務(wù)提供資金血液并降低總體成本。 ?合理利用交易帳戶中的資金，捕捉市場(chǎng)機(jī)會(huì)獲得穩(wěn)定收益。 ?通過(guò)我們?yōu)榭蛻籼峁?zhuān)業(yè)化、個(gè)性化服務(wù)培養(yǎng)客戶對(duì)銀河的忠誠(chéng) ! 謝謝 !
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