貨幣時(shí)間價(jià)值的講義bak-資料下載頁(yè)
2025-05-13 01:30本頁(yè)面
【正文】 ????? ?? ?i i n)1(1? ?1)1,/( ??niAP 【 八 】 即 [例 ]某公司租用一臺(tái)生產(chǎn)設(shè)備，在 5年中每年初支付租金 10， 000元，利息率為 8%，計(jì)算這些租金的現(xiàn)值 思路一： 思路二： i iiAPn????? )1(1)1(),/)(1( niAPiAP ??? ?? ?元4 3 1 2 1)13 1 2 1,3(0 0 0,101)4%,8,/(0 0 0,101)1,/(???????????APniAPAP元3 1 2 9 9 2 0 0,10)5%,8,/(%)81(0 0 0,10),/)(1(??????????APniAPiAP 【 一 】 即，第一次收付的時(shí)點(diǎn)可在第二期期末，第三期期末， … 第 n期期末，但不能在第一期期初，也不能在第一期期末，因?yàn)榈诙谄诔鹾偷谝黄谄谀┦窍嗤臅r(shí)點(diǎn)，所以也不能在第二期期初，遞延年金的支付形式如圖38。 該圖表示第一次支付發(fā)生在第 m+1期期末，連續(xù)支付 n次， m表示遞延期數(shù)。 0 1 2 m m+1 m+2 m+n1 m+n A A A A 圖 38 遞延年金指第一次收付的時(shí)點(diǎn)發(fā)生在第一期期末以后的某個(gè)時(shí)點(diǎn)的年金。 顯然，遞延年金終值的大小，與遞延期無(wú)關(guān)，故計(jì)算方法與普通年金終值相同 【 二 】 ① 假設(shè)遞延期也有年金收支，先求出（ m+n）期的年金現(xiàn)值，再扣除實(shí)際未收付的遞延期（ m）的年金現(xiàn)值。 ②先把遞延年金視為普通年金，求出遞延期末的現(xiàn)值，再將此現(xiàn)值調(diào)整到第一期期初。 ③先把遞延年金視為 n期普通年金，求出第 n期期末價(jià)值，然后再將第 n期期末價(jià)值換算成第一期期初價(jià)值。 下面用例子分別表述三種方法的應(yīng)用。 [例 ]銀行利率 i=8%，遞延期 m=3，即從第 4期期末開始每年年末支付年金 100元，連續(xù)支付 3次，一直到第 6期期末，問(wèn)該遞延年金的現(xiàn)值多少？ 該遞延年的支付形式如圖 39 ),/( niASAS ?? 100 100 100 0 1 2 3 4 5 6 m=3, n=3, i=8% 圖 39 即 遞延年金的現(xiàn)值計(jì)算方法較多，常用的有下列三種： 【 三 】 解法一： )( 6 26 2 2 0 0)6%,8,/(1 0 0),/(1 0 0)(元?????????APnmiAPP nm)()3%,8,/(100),/(100)(元???????APmiAPP m)()()()(元????? ? mnmn PPP 【 四 】 解法二： 解法三： )( 5 7)3%,8,/(1 0 0),/()3(元?????APniAPAP)(),/(3)0(元????? miSPPP)( 2 42 4 6 0 0)3%,8,/(1 0 0),/()6(元???????ASniASAS)()6%,8,/(),/(66)0(元????????SPSnmiSPSP4．永續(xù)年金 (一） 永 續(xù)年金沒(méi)有終止的時(shí)間，因此沒(méi)有終值。永續(xù)年金的現(xiàn)值可以通過(guò)普通年金現(xiàn)值的計(jì)算公式推導(dǎo)得出： ??niAiinAiiAnPnn????????????????)1(1lim)1(1lim)(1 0 0 0 0%10 11 0 0 0 元???P永續(xù)年金指無(wú)限期收付的年金，即 時(shí)的年金。 [例 ]如果一股優(yōu)先股，每季分得股息 2元，而利率是每年 6%，對(duì)于一個(gè)準(zhǔn)備買這種股票的人來(lái)說(shuō)，他愿意出多少錢來(lái)購(gòu)買此優(yōu)先股？ )( 3 3%2元??P [例 ]擬建立一項(xiàng)永久性的獎(jiǎng)學(xué)金，每年計(jì)劃頒發(fā) 1 000元獎(jiǎng)金。若利率為10%，現(xiàn)在應(yīng)存入多少錢？ 4．永續(xù)年金 (二） 折現(xiàn)率、期間和利率 （一）折現(xiàn)率 （二）有效年利率 P99 例題： A公司平價(jià)發(fā)行一種三年期，票面利率為 6%，每年付息一次，到期還本的債券， B公司平價(jià)發(fā)行一種三年期，票面利率為 6%，每半年付息一次，到期還本的債券。求 A、 B兩公司各自的實(shí)際利率。 A實(shí)際年利率 =名義利率 =6% B實(shí)際年利率 =（ 1+6%/2） 21=1=% [例題 ]某企業(yè)準(zhǔn)備發(fā)行三年期企業(yè)債券，每半年付息一次，票面年利率 6%，面值 1000元，平價(jià)發(fā)行。以下關(guān)于該債券的說(shuō)法中，正確是（ ）。（ 2022） 3% % 6% ，該債券的名義利率與名義必要報(bào)酬率相等 答案： ABCD
語(yǔ)文相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1