貨幣時間價值與證券估價-資料下載頁
2025-05-10 20:35本頁面
【正文】 發(fā)行價格購買了面值 1000元的某企業(yè)債券，該債券的票面利率為 6%，每年付息一次， 5年后到期一次還本。假定投資者必要報酬率為 8%。問：判斷該投資者此次債券投資是否可行？ 43 第三節(jié) 股票及其估價 一、股票的概念 ?什么是股票？與債券相比，投資股票有什么不同？ ?什么是股利？ ?什么是股票價值？ ?什么是股票價格？ 44 二、股票估價基本模型 ?股票估價中，分子中現金流的確定 ?股票估價中，分母中的折現率的確定。 12121( 1 ) ( 1 ) ( 1 )( 1 )nns s sttt sDDDVr r rDr??? ? ? ?? ? ????45 ?零增長股票價值 （ 例 416） ?應用于優(yōu)先股的估價 0DPr?三、股票估價的特殊模型 DPr?46 ?固定增長股票價值 ?應用前提： r﹥ g ?適應于成長型公司的股票估值。 01(1 )(1 )tttDgPr??????0 1( 1 )Dg DPr g r g?????47 ?非固定增長股票價值 例 417 48 三、股票投資收益率 ?股票投資收益率是指投資者以特定價格購買股票，在其持有期間的收益率。 （ 例 418） 49 本章要點回顧 ? 貨幣經過一定時間可以帶來增值，即所謂的貨幣時間價值。貨幣時間價值的存在導致不同時點的現金流不能進行簡單的比較和加總。在貨幣時間價值概念基礎上，本章重點講述了貨幣時間價值的計算，包括復利終值、復利現值、年金終值、年金現值等。 ? 投資者購買債券、股票這類金融資產進行投資，其目的是獲取未來的現金流。因此，債券和股票的價值應該等于其未來現金流的折現值。在對債券進行估價時，由于其未來現金流是固定的，因此，計算相對容易。同時，債券估價基本模型還可以應用于持有到期收益率的計算和債券投資決策中。 ? 由于未來的股利是不確定的，因此，在對股票進行估價時，一般對股利模式進行簡化，通常包括三種：固定股利模式、固定增長率股利模式和多階段增長股利模式。 50 本章思考題 ? 1．什么是貨幣時間價值？ ? 2．什么是復利終值、復利現值？分別是如何計算的？ ? 3．什么是年金？年金的終值和現值是如何計算的？ ? 4．債券的內含價值是如何確定的？ ? 5．債券為什么存在平價、溢價和折價發(fā)行情況？ ? 6．什么是債券持有到期收益率？其計算原理是什么？ ? 7．簡述股利、股票價值與股票價格之間的關系。
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