貼現(xiàn)現(xiàn)金流量ppt課件-資料下載頁
2025-05-12 13:28本頁面
【正文】 只要在 1年之內(nèi)復利，我們就必須關心實際利率。 在本例中， 10%叫做 設定利率 ，或 公布利率 、 報價利率 ，而 %叫做 實際年利率 。要比較不同投資或不同的利率，都要把利率轉(zhuǎn)換成實際利率。 計算和比較實際利率 假設下列 3個銀行有 3種利率報價： ? A銀行： 15%，每日復利 ? B銀行： %，每季復利 ? C銀行： 16%，每年復利 假設你正在考慮開一個儲蓄帳戶，哪一家銀行最好？ 計算和比較實際利率 ? C銀行提供的 16%的年利率，因為一年之中沒有復利，所以 16%就是實際的年利率。 ? B銀行實際上是每季按照 利一次， 4個季度后 1元復利就增長到 ? A銀行是每天復利，看起來有點離譜，我們來計算一下實際的利率： 41 1 %? ? ? ?36515 0 . 0 0 0 4 13650 . 0 0 0 4 1 1 . 1 6 1 8 1 1 6 . 1 8 %?? ? ? 計算和比較實際利率 比較一下，對于存款人而言， B銀行的%的實際利率最高，應該選擇 B銀行開設儲蓄賬戶。本例說明了兩點 ? 報價利率最高的不一定是最好的； ? 在 1年中復利可能導致實際利率和報價利率之間產(chǎn)生差異。 實際利率的計算 ? 總結一下，計算實際利率的步驟：首先，將報價利率除以復利次數(shù)；然后計算該結過在復利次數(shù)下的終值，實際的利率為終值減去 1。如果 m為一年中的復利次數(shù)，則實際利率的計算步驟為： 11mm??? ? ?????報 價 利 率實 際 利 率例題 實際利率 某家銀行提供 12%的利率，每季復利 1次，如果你存放 100元在這家銀行中， 1年后你將有多少錢？實際利率是多少？ 例題 ：解答 實際上銀行提供的利率是每季 3%，如果把100元投資 4期，那么終值為： 所以實際利率為 %。 41 0 0 1 . 0 3 1 0 0 1 . 1 2 5 51 1 2 . 5 5? ? ? ??終 值年金和永續(xù)年金計算概要 一系列相等的現(xiàn)金流量叫做年金 (annuity)。 ? 符號： tPVFVC— — 現(xiàn) 值 ， 未 來 現(xiàn) 金 流 量 在 今 天 的 價 值 ；— — 終 值 ， 現(xiàn) 金 流 量 在 未 來 的 價 值 ；r? — 期 數(shù) ， 通 常 一 期 是 1 年 （ 但 并 非 絕 對 ） ；— — 現(xiàn) 金 流 量 。年金和永續(xù)年金計算概要 ? ?11 ttrFV C r???????????? ??????? ?111trPV C r?????????????? ??????在每期利率為 r下，每期 C、 持續(xù) t期年金的終值： 在每期利率為 r下，每期 C、 持續(xù) t期年金的現(xiàn)值： 每期 C的永續(xù)年金現(xiàn)值： 永續(xù)年金 (perpetuity)每年都有相同的現(xiàn)金流量，一直持續(xù)到永遠 CPVr?概要和總結 本章介紹了貼現(xiàn)現(xiàn)金流量的基本概念，我們討論了很多問題，包括： ? 計算多期現(xiàn)金流量的現(xiàn)值和終值有兩種方法，這兩種方法都是直接從單一現(xiàn)金流量的分析中拓展出來的； ? 一系列在每期期末支付的固定現(xiàn)金流量叫做普通年金。我們講述了計算年金現(xiàn)值和年金終值的一些簡便方法； ? 利率可以以不同的方式報價。在財務決策中，很重要的是把所有用來比較的利率，先轉(zhuǎn)換成實際利率。 本章總結出來的原則將在后續(xù)進一步展開。大部分的投資都是用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量方法來分析，它也是評估股票和債券價值的方法。 復習思考題 ? 如何計算一系列現(xiàn)金流量的現(xiàn)值？ ? 如何計算一系列現(xiàn)金流量的終值？ ? 在每期貼現(xiàn)率為 r下，每期 C元的年金現(xiàn)值是多少？終值是多少？ ? 什么是永續(xù)年金的現(xiàn)值？ ? 什么是報價利率，什么是實際利率，兩者的區(qū)別是什么？
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