ch確定性決策ppt課件-資料下載頁(yè)
2025-05-12 04:54本頁(yè)面
【正文】 32 56 .24 (N PV 1 4 5 0 0 5 2 0 0 P/A , 1 2 % , 5 42 44 .84 (? ? ??? ? ??萬(wàn) 元 ）萬(wàn) 元 ） 兩種設(shè)備的凈現(xiàn)值結(jié)果都是正值 ，因此都能滿(mǎn)足可以接受的最小收益率。但設(shè)備 B的凈現(xiàn)值比設(shè)備 A大 ，按凈現(xiàn)值最大準(zhǔn)則，應(yīng)擇優(yōu)選擇 B。但是購(gòu)買(mǎi)設(shè)備 B要比購(gòu)買(mǎi)設(shè)備 A多付5500萬(wàn)元。 最優(yōu)選擇？ 注意：如果存在明顯的資金限制，利用凈現(xiàn)值指標(biāo)進(jìn)行多方案選擇時(shí)，不能單純地考慮凈現(xiàn)值因素，還需要考慮投資額，要借助其他指標(biāo)進(jìn)行選擇。 ?靜態(tài)投資回收期就是從項(xiàng)目投建之日起，用項(xiàng)目各年的凈收入將全部投資收回所需的期限。 時(shí)間型經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo) （一）靜態(tài)投資回收期（ T） CBPT?? )(0tTtt CBP ?? ??)(00ttTtttmCBP ?? ????利潤(rùn)＋折舊總投資＝年凈收益總投資項(xiàng)目收益項(xiàng)目投資投資回收期 ??當(dāng)年的凈現(xiàn)金流量的絕對(duì)值上一年累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)正值的年份累計(jì)凈現(xiàn)金流量開(kāi)始出??? 1P t例 某投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量如表所示?；鶞?zhǔn)投資回收期＝５年，試用投資回收期法評(píng)價(jià)其經(jīng)濟(jì)性是否可行。 年 0 1 2 3 4 5 6 7 凈現(xiàn)金流量 －60 －85 60 65 65 65 65 90 解：根據(jù)表的凈現(xiàn)金流量，計(jì)算出的累計(jì)凈現(xiàn)金流量如表所示。 年的凈現(xiàn)金流量第 絕對(duì)值）年累計(jì)凈現(xiàn)金流量的第 T1T(1TP t ????年 0 1 2 3 4 5 6 7 凈現(xiàn)金流量 －60 －85 60 65 65 65 65 90 累計(jì)凈現(xiàn)金流量 ﹣ 60 ﹣ 145 85 20 45 110 175 265 （年） t ?????因?yàn)? （＝ ） ≤(=5年 )，故方案可以接受。 ?動(dòng)態(tài)投資回收期考慮了資金時(shí)間價(jià)值的影響。 時(shí)間型經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo) （二）動(dòng)態(tài)投資回收期（ Tp） 0)1)(( 00??? ??? ttTtt iCOCIp?用動(dòng)態(tài)投資回收期評(píng)價(jià)項(xiàng)目的可行性需要與根據(jù)同類(lèi)項(xiàng)目的歷史數(shù)據(jù)和投資者意愿確定的基準(zhǔn)動(dòng)態(tài)投資回收期相比較。 ?差額凈現(xiàn)值（ △ NPV）。 相對(duì)型經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)法 BAttBBtAntAN P VN P ViCOCICOCIN P VΔ??????? ??? )1]()()[( 00?差額內(nèi)部收益率（ △ IRR ） 0)1()(0??? ??? ttntI R RΔCOCI?互斥方案指各個(gè)方案之間具有排它性，在各個(gè)方案之中只能選擇一個(gè)。 ?在互斥方案的決策結(jié)構(gòu)形式下，經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)包含了兩部分內(nèi)容： ?一是考察各個(gè)方案自身的經(jīng)濟(jì)效果，即進(jìn)行絕對(duì)效果檢驗(yàn)； ?二是考察哪個(gè)方案相對(duì)最優(yōu)，即相對(duì)效果檢驗(yàn)。 互斥型投資方案決策 ?例題 :現(xiàn)有 X、 Y兩個(gè)互斥方案，壽命相同，各年現(xiàn)金流量如表所示，試評(píng)價(jià)選擇方案（ i0=12%） 互斥型投資方案決策 0年 110年 X 20 Y 30 ?（ 1）凈現(xiàn)值評(píng)價(jià)指標(biāo) 互斥型投資方案決策 )()01%,21,A/P( 萬(wàn)元????XN P V)()01%,21,A/P( 萬(wàn)元????N P VYNPVNPV XY 選擇方案,??（ 2）凈年值評(píng)價(jià)指標(biāo) 互斥型投資方案決策 )()01%,21,P/(A 萬(wàn)元?? XX N P VN A VYNAVNAV XY 選擇方案,??（ 2）凈年值評(píng)價(jià)指標(biāo) )()01%,21,P/(A 萬(wàn)元?? YY N P VN A V互斥型投資方案決策 %26%,23 ?? YX IR RIR R?（ 3）內(nèi)部收益率評(píng)價(jià)指標(biāo) 0)01%,21,A/P( ???0)01%,21,A/P( ????均大于基準(zhǔn)利率 12%，對(duì)單個(gè)方案來(lái)說(shuō)，都可以，但方案 X的內(nèi)部收益率大于方案 Y 現(xiàn)有 A、 B兩個(gè)獨(dú)立方案 ， 現(xiàn)金流量如表 1所示， 基準(zhǔn)收益率為 10％ ， 試用凈年值指標(biāo)和內(nèi)部收益率指標(biāo)進(jìn)行方案評(píng)價(jià)與決策 。 表 1：獨(dú)立方案的經(jīng)濟(jì)效果分析表 單位：萬(wàn)元 有三個(gè)獨(dú)立方案 A、 B、 C，其初始投資與凈現(xiàn)值如表 2所示，投資限額為 450萬(wàn)元，試選擇最優(yōu)組合方案。 表 2： 各方案比較分析表 單位：萬(wàn)元 方案 投資 凈現(xiàn)值 凈現(xiàn)值指數(shù) A 100 B 300 C 250 設(shè)基準(zhǔn)收益率為 10％，某企業(yè)投資預(yù)算為 150萬(wàn)元，有六個(gè)投資方案，其凈現(xiàn)值與投資額如表 3所示，請(qǐng)按照凈現(xiàn)值率排序法對(duì)方案進(jìn)行選擇。 表 3： 各方案比較分析表 單位：萬(wàn)元 方案 初始投資額 凈現(xiàn)值 A 60 B 40 C 35 D 20 E 55 F 10
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1