【正文】 A子公司B2子公司C。()()()集團(tuán)合計(jì).要求 :(1) 計(jì)算 A 子公司 2010 年外部融資需要量并將有關(guān)結(jié)果填人表中 。 (2 )匯總計(jì)算甲企業(yè)集團(tuán) 2010 年外部融資總額。8. 某企業(yè)集團(tuán)是一家控股投資公司,自身的總資產(chǎn)為2000萬元,資產(chǎn)負(fù)債率為 30% 。該公司現(xiàn)有甲、乙、丙三家控股子公司,母公司對三家子公司的投資總額為1000 萬元,對各子公司的技資及所占股份見下表 :子公司母公司投資額(萬元)母公司所占股份%甲公司400100乙公司30080,丙公司30065假定母公司要求達(dá)到的權(quán)益資本報(bào)酬率為 15%, 且母公司的收益的80%來源于子公司的投資收益 , 各子公司資產(chǎn)報(bào)酬率及稅負(fù)相同。要求 :(1) 計(jì)算母公司稅后目標(biāo)利潤 。(2) 計(jì)算子公司對母公司的收益貢獻(xiàn)份額 。(3) 假設(shè)少數(shù)權(quán)益股東與大股東具有相同的收益期望,試確定三個(gè)子公司自身的稅后目標(biāo)利潤。9. 某企業(yè)2006年末現(xiàn)金和銀行存款80萬元,短期投資40萬元,應(yīng)收賬款120萬元,存貨280萬元 , 預(yù)付賬款50萬元。 、速動(dòng)比率,并給予簡要評價(jià).10. 甲股份公司 2006 年有關(guān)資料如下 :( 金額單位 : 萬元 )項(xiàng)目年初數(shù)年末數(shù)本年或平均存貨45006400流動(dòng)負(fù)債37505000總資產(chǎn)937510625流動(dòng)比率速動(dòng)比率權(quán)益乘數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)周4轉(zhuǎn)次數(shù)凈利潤1800要求 :(1) 計(jì)算流動(dòng)資產(chǎn)的年初余額、年末余額和平均余額 (假定流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)與存貨組成) 。 (2) 計(jì)算本年度產(chǎn)品銷售收入凈額和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。 (3) 計(jì)算銷售凈利率和凈資產(chǎn)利潤率。11. 某企業(yè) 2006 年產(chǎn)品銷售收入 12000 萬元,發(fā)生的銷售退回40萬元,銷售折讓50萬元,、年末應(yīng)收賬款余額分別為180萬元和220萬元。年初、年末存貨余額分別為480萬元和520萬元3年初、年末流動(dòng)資產(chǎn)余額分別為900萬元和940萬元.要求計(jì)算 :(1) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天堂 。（2) 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù) 。(3) 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù)。12. 不同資本結(jié)構(gòu)下甲、乙兩公司的有關(guān)數(shù)據(jù)如表所示 :子公司甲子公司乙有息債務(wù)(利率為10%)700200凈資產(chǎn)300800總資產(chǎn)(本題中,即投入資本)10001000息稅前利潤(EBIT)150120利,息7020稅前利潤80100所得稅(25%)2025稅后利潤6075要求分別計(jì)算：1. 凈資產(chǎn)收益率 (ROE)2. 總資產(chǎn)報(bào)酬率 (ROA 、稅后 )3. 稅后凈營業(yè)利潤 (NOPAT)4. 投入資本報(bào)酬率低 （ROIC）o13. 以題12題中甲、乙兩家公司為例,假定兩家公司的加權(quán)平均資本成本率均為65%(集團(tuán)設(shè)定的統(tǒng)一必要報(bào)酬率).要求計(jì)算：甲、乙兩家公司經(jīng)濟(jì)增加值 (EVA)14. 假定某上市公司只發(fā)行普通股,沒有稀釋性證券。 2006年的稅后利潤為25萬元,期初發(fā)行在外的普通股股數(shù)為50萬股,本期沒有發(fā)行新股,也沒有回購股票,該公司用于股利分配的現(xiàn)金數(shù)額為10萬元,:計(jì)算該公司有關(guān)市場狀況的相關(guān)比率、每股收益、每股股利、市盈率、股利支付率。五、案例分析及理論要點(diǎn)題( 此類題將在每學(xué)期的考前輔導(dǎo)中進(jìn)行專門的提示與講解,敬請關(guān)注)綜合練習(xí)題參考答案一、單項(xiàng)選擇題DCADA/CBADC/ABDDA/DACBD/ABCBB/CCABD/ABADB/BCADD/ADABC/DCBDD/CADAD/BDBCB/DACBA/DAABA/ACDBD/DABDC二、多項(xiàng)選擇題 三、判斷題 1.√2√ 3 4√ 5 √6 7 √8 9 10 11 √12 13 √14 √15 1 6 √17 18 √19 20 √21 √22 23 24√ 25√26 √27 28 29√ 30 31√32 33 √34 √35 36 37 √38 √39 40 41 √42 43√ 44 45 46 47 48 √49√ 50 51√ 52 √53 54√ 55√56 √57 √58 59 √60√ 61 62√ 63 √64 65 66√ 67√ 68√ 69√ 70 √71 72 73 74 √75 √76√ 77 7879√ 80 81 √82 √83 84√ 85√ 86 87√ 88 89 90 91 92√ 93 √94 95√96 97 √98 99√ 100√ 101 102√ 103 104√ 105 √106 107√108 √109 110√ 111√ 112√ 113 114 115 √116 117 118 119√ 120√四、計(jì)算題1. 列表計(jì)算如下 :保守型激進(jìn)型息稅前利潤(萬元)200200利息(萬元)2456稅前利潤(萬元)176144所得稅(萬元)稅后凈利(萬元)稅后凈利中母公司權(quán)益(萬元)6336母公司對子公司投資的資本報(bào)酬率(%)%%由上表的計(jì)算結(jié)果可以看出 :由于不同的資本結(jié)構(gòu)與負(fù)債規(guī)模 , 子公司對母公司的貢獻(xiàn)程度也不同 , 激進(jìn)型的資本結(jié)構(gòu)對母公司的貢獻(xiàn)更高 o 所以,對于市場相對穩(wěn) 固的子公司,可以有效地利用財(cái)務(wù)杠桿, 這樣,較高的債務(wù)率意味著對母公司較高的權(quán)益回報(bào)。2. 解 :B 公司明確的預(yù)測期內(nèi)現(xiàn)金流量現(xiàn)值和 =(700)/(1+10%)1+(500)/(140%)2+(100)/(1+10%)3+200/(1+10%)4+500/(1+10%)5+580/(1+10%)6+600/(1+10%)7+620/(1+10%) 8+630/(1+10%)9+650/(1+10%)10=76556( 萬元 )明確的預(yù)測期后現(xiàn)金流量現(xiàn)值和 =[650/10%] (140%)40=2509 〈萬元 )B 公司預(yù)計(jì)整體價(jià)值 =76556+2509=327456( 萬元 ) B 公司預(yù)計(jì)股權(quán)價(jià)值 =3274561660=161456( 萬元 )3. 解 :(1) 目標(biāo)公司 B 股權(quán)價(jià)值 2480 11=5280( 萬元)(2)目標(biāo)公司 B 股權(quán)價(jià)值 =440 11=4840( 萬元 ) (3)A 公司資產(chǎn)報(bào)酬率 =3700/20000=185%目標(biāo)公司 B 預(yù)計(jì)凈利潤 =5200 185%=962( 萬元 ) 目標(biāo)公司 B 股權(quán)價(jià)值 =962 15=14430( 萬元 )4. 解 :乙公司近三年平均稅前利潤 =(1100+1300+1200)/34200(萬元) 乙公司近三年平均稅后利潤 =1200(145%)=900(萬元) 乙公司近三年平均每股盈利 =900/(元/股)乙公司預(yù)計(jì)每股價(jià)值 =(元/股 ) 乙公司預(yù)計(jì)股權(quán)價(jià)值總額 =1000044400(萬元)預(yù)計(jì)需要支付收購價(jià)款 =1440055%=7920（萬元）甲公司收購乙公司 55% 的股權(quán) ,55%=7920(萬元)5. 解 :(1) 東方公司 2010 年增加的銷售額為 10000012%=12000 萬元(2) 東方公司銷售增長而增加的投資需求為 (150000/100000)12000=18000(3) 東方公司銳售增長而增加的負(fù)債融資量為 (50000/100000)12000=6000(4) 東方公司銷售增長情況下提供的內(nèi)部融資量為100000(1+12%)10%(140%)=6720(5) 東方公司新增外部融資需要量 =1800040006720=5280 萬元 6. 解 :(1 )西南公司資金需要總量 =[(5+25+30)/12(40+10)/12] (13512)= 億元(2 )西南公司銷售增長情況下提供的內(nèi)部融資量為 13512%(150%)= 億元(3 )西南公司新增外部融資需要最 == 億元7. 解:(1 ) A 子公司 2010 年增加的銷售額為 2 20%= 億元A 子公司銷售增長而增加的投資需求為(18/2)= 億元A 子公司銷售增長而增加的負(fù)債融資量為（12/2） = 億元A 子公司銷售增長情況下提供的內(nèi)部融資量為 +2 (1+20% )10% (150%)=A 子公司外部融資需要量 == 億元(2) 匯總計(jì)算見下表 ,2010 年該企業(yè)集團(tuán)共需從外部融資 328 億甲企業(yè)集團(tuán) 2010 年外部融資總額測算表 金額單位 : 億元新增內(nèi)部新增外部融折舊凈融資外部融投資留存貸款資缺口缺口資總額子公司A子公司2B子公司0()()()C集團(tuán)合計(jì)8. 解 :(1)母公司稅后目標(biāo)利潤 =2000 (130% ) 15%=210( 萬元 )(2 )子公司的貢獻(xiàn)份額甲公司的貢獻(xiàn)份額 =210 80% 400/1000=( 萬元 ) 乙公司的貢獻(xiàn)份額 =210 80% 300/1000=( 萬元 ) 丙公司的貢獻(xiàn)份額 =210 80% 300/1000=( 萬元 )(3) 三個(gè)子公司的稅后目標(biāo)利潤 : 甲公司的稅后目標(biāo)利潤 =( 萬元 ) 乙公司的稅后目標(biāo)利潤 =( 萬元 ) 丙公司的稅后目標(biāo)利潤 ( 萬元 }9. 解 :流動(dòng)資產(chǎn) =80+40+120+280+50=570( 萬元 ) 流動(dòng)比率 = 流動(dòng)資產(chǎn) / 流動(dòng)負(fù)債 =570/420=速動(dòng)資產(chǎn) = 流動(dòng)資產(chǎn) 存貨 預(yù)付賬款 257028050=240( 萬元 ) 速動(dòng)比率 = 速動(dòng)資產(chǎn) / 流動(dòng)負(fù)債 =240/420=由以上計(jì)算可知 , 該企業(yè)的流動(dòng)比率為 速動(dòng)比率 說明企業(yè)的短期償債能力較差 , 存在一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) .10. 解 :流動(dòng)資產(chǎn)年初余額 =3750+4500=7500( 萬元 ) 流動(dòng)資產(chǎn)年末余額 =500015=7500 （萬元 ) 流動(dòng)資產(chǎn)平均余額=7500(萬元) 產(chǎn)品銷售收入凈額 =47500=30000(萬元 ) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 230000/[(9375+10625)247。2]=3 （次 ) 銷售凈利率 =1800247。30000100%=6% 凈資產(chǎn)利潤率 =6%315=27%11. 解 :銷售收入凈額 =12000405010=11900( 萬元 ) 應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)次數(shù) =11900/ （180+220 ） /2=( 次) 應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù) =360/595=( 天)存貨的周轉(zhuǎn)次數(shù) =7600/(480+520 ) /2=( 次) 存貨的周轉(zhuǎn)天數(shù) =360/152= （天） 流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù) =11900/(900+940 )/2=（次 ) 流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)天數(shù) =360/=( 次)12. 解 :子公司甲 :凈資產(chǎn)收益率 = 企業(yè)凈利潤 / 凈資產(chǎn) ( 賬面值)=60/300=20%總資產(chǎn)報(bào)酬率（稅后） = 凈利潤 / 平均資產(chǎn)總額 100=60/1000=6%稅后凈營業(yè)利潤 (NOPAT ) =EBIT(1T)=150(125% ) =投入資本報(bào)酬率=息稅前利潤（1T）/ 投入資本總額100%=150(125%)/10004125/1000=% 子公司乙：凈資產(chǎn)收益率 = 企業(yè)凈利潤 / 凈資產(chǎn) ( 賬面值 )=75/800=%總資產(chǎn)報(bào)酬率(稅后)=凈利潤 / 平均資產(chǎn)總額 100=75/1000=%稅后凈營業(yè)利潤(NOPAT)=EBIT(1T.)=120(125%)=90投入資本報(bào)酬率=息稅前利潤 (1T)/投入資本總額100%=120（125%） /1000=90/1000=9%13. 解 :甲公司 :經(jīng)濟(jì)增加值 (EVA )= 稅后凈營業(yè)利潤一資本成本= 稅后凈營業(yè)利潤 投入資本總額平均資本成本率=65%=乙公司:經(jīng)濟(jì)增加值 (EVA)= 稅后凈營業(yè)利潤 資本成本= 稅后凈營業(yè)利潤 技入資本總額平均資本成本率=90100065%=2514. 解 :每股收益 =25/50=( 元 ) 每股股利 =10/50=( 元 ) 市盈率 =12/=24股利支付率 =五、案例分析及理論要點(diǎn)題( 略 )寧可累死在路上，也不能閑死在家里！寧可去碰壁，也不能面壁。是狼就要練好牙，是羊就要練好腿。什么是奮斗？奮斗就是每天很難，可一年一年卻越來越容易。不奮斗就是每天都很容易，可一年一年越來越難。能干的人，不在情緒上計(jì)較，只在做事上認(rèn)真；無能的人！不在做事上認(rèn)真，只在情緒上計(jì)較。拼一個(gè)春夏秋冬！贏一個(gè)無悔人生！早安！—————獻(xiàn)給所有努力的人.學(xué)習(xí)好