零售業(yè)及上市公司研究報(bào)告-資料下載頁(yè)
2025-05-09 22:40本頁(yè)面
【正文】 家以連鎖超市為主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市公司,其資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、管理質(zhì)量和品牌知名度等都在同行業(yè)中名列前茅,已連續(xù)兩年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。 表8華聯(lián)超市近三年財(cái)務(wù)指標(biāo) 1999年年報(bào)2000年年報(bào)2001年年報(bào)2001年行業(yè)平均值 每股收益(元) 調(diào)整后每股凈資產(chǎn)(元) 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入(萬(wàn)元) 25, 170, 324, 118, 主營(yíng)收入增長(zhǎng)率(％) 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)(萬(wàn)元) 2, 23, 44, 18, 主營(yíng)利潤(rùn)增長(zhǎng)率(％) 凈利潤(rùn)(萬(wàn)元) 1, 2, 凈資產(chǎn)收益率(％) 數(shù)據(jù)來(lái)源:巨靈北斗星證券分析系統(tǒng)、Wind資訊系統(tǒng) 2001年公司以銷(xiāo)售總額850,400萬(wàn)元的成績(jī)名列中國(guó)連鎖百?gòu)?qiáng)企業(yè)的亞軍,僅次于聯(lián)華超市。,％,％?！ 」驹谌A北、東北、華東有近900家連鎖店,從利潤(rùn)構(gòu)成來(lái)看,華東地區(qū)的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)貢獻(xiàn)最高,％。2001年公司在上海、北京、江西南昌開(kāi)出了第一批大型賣(mài)場(chǎng)和便利店,由于下半年才剛剛啟動(dòng),未對(duì)該年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生大的影響,今后可能成為公司利潤(rùn)的增長(zhǎng)點(diǎn)?！ 」驹?001年年初與北京西單商場(chǎng)股份有限公司和北京超市發(fā)股份有限公司合資成立了西單上海華聯(lián)超市北京有限公司。該公司注冊(cè)資本5000萬(wàn)元,公司投資3850萬(wàn)元,占注冊(cè)資本的77%。此外,公司在2001年共出資1200萬(wàn)陸續(xù)完成了對(duì)外地7家子公司的增資工作,這7家子公司分別設(shè)在南京、杭州、蘇州、南通、淮陰、徐州、蕪湖,其中以杭州子公司增資最多為450萬(wàn),南京子公司增資250萬(wàn),其余幾家子公司增資100萬(wàn),增資后公司的控股比例亦由原來(lái)統(tǒng)一的90%相應(yīng)提高。7月底,公司第一家大賣(mài)場(chǎng)上海浦東浦電路大賣(mài)場(chǎng)開(kāi)始營(yíng)業(yè),大賣(mài)場(chǎng)總投資2800萬(wàn)元,其中70%為銀行借款,30%為自有資金。 單一的零售業(yè)態(tài)會(huì)在一定程度上阻礙公司的發(fā)展。從華聯(lián)超市2001年的一系列舉措可以看出,在保持超市的優(yōu)勢(shì)地位外,公司大力發(fā)展大型賣(mài)場(chǎng)和便利店,向多業(yè)態(tài)方向發(fā)展。同時(shí),公司還采取直營(yíng)和特許加盟的方式,以上海、北京、南京等大城市為中心,在全國(guó)范圍的大中小城市迅速建立起連鎖零售網(wǎng)絡(luò),重點(diǎn)發(fā)展上海周邊省市和北京及周邊省市兩塊市場(chǎng)。特許加盟的方式不但可以降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、提高收益,還可以在一定程度上緩解華聯(lián)超市資金缺乏、資產(chǎn)負(fù)債率高的問(wèn)題。但自有資金短缺最終還是要通過(guò)增發(fā)新股從二級(jí)市場(chǎng)上融資解決,自有資金充裕后,公司將會(huì)有更好的發(fā)展前景。 (600361) 公司于2001年11月19日在上海證券交易所上市,是我國(guó)第一家發(fā)行上市的超市連鎖公司,總股本12,557萬(wàn)股,流通A股5000萬(wàn)股。公司前身為北京華聯(lián)商廈有限公司,是一家于96年6月7日依據(jù)《公司法》成立的有限責(zé)任公司,2000年4月19日經(jīng)國(guó)家經(jīng)貿(mào)委批準(zhǔn),從有限責(zé)任公司整體變更為股份有限公司,。北京華聯(lián)是全國(guó)華聯(lián)商廈集團(tuán)成員之一,在華聯(lián)商廈集團(tuán)內(nèi)僅次于上海華聯(lián),排名第二。 公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為商業(yè)零售,經(jīng)營(yíng)大型綜合超市和百貨店。擁有阜成門(mén)、廣安門(mén)、西固、合肥和無(wú)錫等五家分公司,在全國(guó)18個(gè)省市開(kāi)設(shè)了近40家大型綜合超市、近10家大型百貨商廈。,分別比去年同期增長(zhǎng)28％和30％。具體構(gòu)成如下: 表9北京華聯(lián)業(yè)務(wù)構(gòu)成對(duì)盈利的影響 按業(yè)務(wù)分類(lèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) 金額(萬(wàn)元)所占比例(%)金額(萬(wàn)元)所占比例(%) 100 100 數(shù)據(jù)來(lái)源:北京華聯(lián)2001年年報(bào) 從表9可以看出,公司重點(diǎn)發(fā)展超市業(yè),超市的營(yíng)業(yè)收入占公司營(yíng)業(yè)收入的半數(shù)以上,但由于超市經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)較低,因此并未給公司帶來(lái)豐厚的利潤(rùn),反而在一定程度上限制了公司的發(fā)展。公司提出今后不再新開(kāi)百貨店,而致力于大型綜合超市的經(jīng)營(yíng),這有助于公司搶占市場(chǎng)份額,使公司的銷(xiāo)售收入出現(xiàn)快速增長(zhǎng),％,％毛利潤(rùn)率,因此利潤(rùn)的增幅可能會(huì)遠(yuǎn)小于收入的增幅?！ 牡貐^(qū)分布來(lái)看,北京仍是公司利潤(rùn)的主要來(lái)源,％,％,％。具體分布如下(見(jiàn)表10): 表10北京華聯(lián)地區(qū)分布對(duì)盈利的影響 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入(萬(wàn)元)所占比重(％)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)(萬(wàn)元)所占比重(％) 100 100 數(shù)據(jù)來(lái)源:北京華聯(lián)2001年年報(bào) 與北京地區(qū)零售業(yè)上市公司相比,北京華聯(lián)的盈利水平是最高的,。同時(shí),公司主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)在北京地區(qū)也是最快的,加之其大力發(fā)展超市業(yè),比傳統(tǒng)百貨業(yè)更具發(fā)展?jié)摿?因此,公司在北京地區(qū)優(yōu)勢(shì)還是十分明顯的?！ ”?1北京華聯(lián)與北京地區(qū)其他商業(yè)上市公司對(duì)比 證券代碼證券名稱(chēng)每股收益(元)調(diào)整后每股凈資產(chǎn)(元)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入(萬(wàn)元)主營(yíng)收入增長(zhǎng)率(％)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)(萬(wàn)元)主營(yíng)利潤(rùn)增長(zhǎng)率(％)凈資產(chǎn)收益率(％) 124, 19, 157, 23, 310, 51, 128, 22, 19, 2, 數(shù)據(jù)來(lái)源:北京華聯(lián)2001年年報(bào) 公司采取自營(yíng)＋聯(lián)營(yíng)＋品牌開(kāi)發(fā)＋加盟連鎖四位一體的商業(yè)模式,形成互相促進(jìn)的多個(gè)效益增長(zhǎng)點(diǎn),保證店鋪較高的盈利能力。公司店鋪的超市自營(yíng)部分實(shí)行全面低價(jià)策略,以增加銷(xiāo)售收入,擴(kuò)大市場(chǎng)份額,提高集客率；集客率的提高又將帶動(dòng)公司物業(yè)的增值,增加店鋪聯(lián)營(yíng)出租場(chǎng)地的租金收益和其他聯(lián)營(yíng)收益,提高營(yíng)業(yè)外收入；通過(guò)開(kāi)發(fā)自有商業(yè)品牌、向工廠定牌監(jiān)制,極大地降低進(jìn)貨成本,在保持低價(jià)銷(xiāo)售的同時(shí),取得較高的毛利率,提升綜合經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率；利用公司的商譽(yù)、管理技術(shù)以及采購(gòu)和配送優(yōu)勢(shì)大力發(fā)展加盟店,增加特許經(jīng)營(yíng)收入,并進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)份額?！ 馁Y金投向看,實(shí)際投資和公司招股說(shuō)明書(shū)承諾的投資項(xiàng)目相同,8家超市共投資35,596萬(wàn)元,投資項(xiàng)目選擇比較得當(dāng)。主要是項(xiàng)目的市場(chǎng)前景廣闊,大型綜合超市業(yè)態(tài)處于成長(zhǎng)前期,是我國(guó)商品零售行業(yè)的發(fā)展方向之一；大型超市選在無(wú)錫、大連、呼和浩特、蘭州和南寧等地,可以避開(kāi)國(guó)內(nèi)外超市列強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)；八家超市已陸續(xù)開(kāi)業(yè)并且盈利,使得投資風(fēng)險(xiǎn)大為降低?！ ”本┤A聯(lián)主營(yíng)業(yè)務(wù)突出,今后三年的成長(zhǎng)性和盈利能力有比較堅(jiān)實(shí)的支撐,市場(chǎng)前景樂(lè)觀?！ ?600631) 上海本地老牌商業(yè)股,總股本58,流通A股18,。擁有上海市第一百貨商店、上海第一八佰伴有限公司新世紀(jì)商廈等多家著名的百貨商店和幾十家分子公司,經(jīng)營(yíng)10萬(wàn)多種商品,。曾被譽(yù)為商業(yè)龍頭股,但由于公司經(jīng)營(yíng)以傳統(tǒng)百貨業(yè)為主,隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇和外資的涌入,經(jīng)營(yíng)狀況每況愈下。近三年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入減少三成,凈利潤(rùn)縮減近五成,％％。2001年公司銷(xiāo)售規(guī)模達(dá)到73億元,主營(yíng)業(yè)務(wù)收入減少了近23個(gè)百分點(diǎn)?！ ”?2第一百貨近三年財(cái)務(wù)指標(biāo) 1999年年報(bào)2000年年報(bào)2001年年報(bào)2001年行業(yè)平均值 每股收益(元) 調(diào)整后每股凈資產(chǎn)(元) 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入(萬(wàn)元) 498, 426, 328, 118, 主營(yíng)收入增長(zhǎng)率(％) 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)(萬(wàn)元) 54, 58, 61, 18, 主營(yíng)利潤(rùn)增長(zhǎng)率(％) 凈利潤(rùn)(萬(wàn)元) 12, 5, 6, 凈資產(chǎn)收益率(％) 數(shù)據(jù)來(lái)源:巨靈北斗星證券分析系統(tǒng)、Wind資訊系統(tǒng) 到目前為止,世界前50家零售商中的70％,已在我國(guó)設(shè)立了合資公司。從外資介入的動(dòng)向看,經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的大中型城市特別是這些地區(qū)的上市公司,由于集地域、資金、規(guī)模優(yōu)勢(shì)于一身,而成為外資介入的首選方向,第一百貨就是其中之一。1992年,第一百貨與當(dāng)時(shí)總部設(shè)在香港的日本八佰伴株式會(huì)社合資創(chuàng)辦的上海第一八佰伴有限公司,是我國(guó)第一家中外合資大型百貨商店。2001年,又與日本丸紅株式會(huì)社合資組建上海百紅商業(yè)貿(mào)易有限公司,經(jīng)營(yíng)批發(fā)業(yè)務(wù)。今年1月22日,公司還公告將以自有資金1600萬(wàn)美元,對(duì)上海第一八佰伴進(jìn)行按比例增資擴(kuò)股,完成增資后的第一八佰伴的注冊(cè)資本將由原來(lái)的5000萬(wàn)美元上升至7500萬(wàn)美元,八佰伴將成為公司重要的利潤(rùn)增長(zhǎng)
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