批發(fā)零售業(yè)行業(yè)及重點(diǎn)公司研究-資料下載頁(yè)
2025-06-24 21:19本頁(yè)面
【正文】 保持快速增長(zhǎng)趨勢(shì)，2004 年起居民消費(fèi)品價(jià)格指數(shù)上升后又略有回落，社會(huì)消費(fèi)品零售總額實(shí)際增長(zhǎng)加快。根據(jù)商務(wù)部最新調(diào)查報(bào)告，％。預(yù)計(jì)未來幾年我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額仍將保持10%以上的增速增長(zhǎng)。圖4－1：社會(huì)消費(fèi)品零售總額全年累計(jì)增長(zhǎng)情況（單位：％）我國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)開始于20世紀(jì)80年代末期。1993年，國(guó)家有關(guān)部門提出發(fā)展連鎖經(jīng)營(yíng)以改革流通體制，進(jìn)一步促進(jìn)了連鎖企業(yè)的發(fā)展。目前在我國(guó)，各種商業(yè)業(yè)態(tài)都出現(xiàn)了連鎖經(jīng)營(yíng)。隨著社會(huì)消費(fèi)品銷售的增長(zhǎng)，連鎖零售企業(yè)零售額也快速增長(zhǎng)，而且得益于連鎖經(jīng)營(yíng)——更有優(yōu)勢(shì)的商品流通方式，連鎖零售企業(yè)的零售額占社會(huì)消費(fèi)品零售總額的比重也一直在上升?？梢娺B鎖經(jīng)營(yíng)在流通領(lǐng)域中的地位不斷增強(qiáng)，其發(fā)展?jié)摿薮蟆１?－1：連鎖零售企業(yè)在社會(huì)消費(fèi)品零售總額中的比重變化中國(guó)有600家城市適合發(fā)展大型綜合超市業(yè)態(tài)，即使按3家/城市計(jì)算，市場(chǎng)容量為1800家，而目前我國(guó)大型綜合超市的數(shù)量合計(jì)不到400家。從我國(guó)經(jīng)營(yíng)零售商業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)態(tài)來看，超市是今后發(fā)展的首選模式。首先，超市通過標(biāo)準(zhǔn)化作業(yè)和規(guī)?；l(fā)展提供了統(tǒng)一的商品和服務(wù)，代表了現(xiàn)代零售業(yè)先進(jìn)的銷售方式；其次，超市無論是產(chǎn)品供銷，還是人員協(xié)作，都體現(xiàn)出現(xiàn)代零售業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)；因此，超市將最終占據(jù)流通市場(chǎng)的主導(dǎo)地位，發(fā)展?jié)摿薮蟆＜翌A(yù)計(jì)，2002年2012年，中國(guó)的零售業(yè)將以8%左右的速度保持穩(wěn)步增長(zhǎng)。而從零售業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)來看，預(yù)計(jì)2007年超市、大型超市等新興業(yè)態(tài)在中國(guó)零售總額中所占份額將達(dá)到15%，2012年將達(dá)到25%，接近20世紀(jì)末期美國(guó)超市、大型超市的市場(chǎng)份額水平。如此，在未來的十年內(nèi)，中國(guó)的超市業(yè)將以2030%左右的年增長(zhǎng)率保持高速增長(zhǎng)，由此也將涌現(xiàn)出一批高成長(zhǎng)的公司。五、行業(yè)內(nèi)主要上市公司評(píng)述大商股份（600694）公司是區(qū)域性發(fā)展龍頭企業(yè)，位列我國(guó)商業(yè)零售百貨業(yè)第二把交椅。主要業(yè)態(tài)包括現(xiàn)代百貨店、大型綜合購(gòu)物中心、大型綜合超市以及電器、家居為代表的專業(yè)店。公司“東北店網(wǎng)”基本形成，擴(kuò)張計(jì)劃逐漸轉(zhuǎn)向華北地區(qū)。目前在天津、山東、北京、鄭州等多個(gè)城市和地區(qū)有儲(chǔ)備計(jì)劃，石家莊北人集團(tuán)的重組能否順利開展對(duì)公司在華北的擴(kuò)張較為關(guān)鍵。006年公司的擴(kuò)張速度將有所放緩，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要來源于前兩年新增店鋪的逐漸成熟。（攤?。?，預(yù)計(jì)0以8月31日收盤價(jià)計(jì)算。大廈股份（600327）公司主業(yè)包括：?jiǎn)误w百貨零售、家電零售、超市、汽車銷售和餐飲服務(wù)。其中無錫商業(yè)大廈百貨商場(chǎng)是其利潤(rùn)的支柱，未來有望保持穩(wěn)定增長(zhǎng)；三鳳橋肉莊的發(fā)展前景也看好；其他如二百商廈、東方電器、東方汽車和大廈超市等未來均面臨競(jìng)爭(zhēng)擠壓和業(yè)績(jī)滑坡的危險(xiǎn)，但他們占公司凈利潤(rùn)的比重不高。、。以8月31日收盤價(jià)計(jì)算。中興商業(yè)（000715）中興商業(yè)是立足于沈陽(yáng)的商業(yè)零售企業(yè)。做為以單體百貨為主營(yíng)的A股公司，中興商業(yè)幾乎具備所有此類業(yè)態(tài)公司所應(yīng)具備的優(yōu)勢(shì)：好的商圈、優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)、低負(fù)債＋高現(xiàn)金流、增速提升的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、以及有想像空間的股改前景等；公司資產(chǎn)質(zhì)量高，我們從多個(gè)方面的對(duì)比分析發(fā)現(xiàn)，公司在百貨類上市公司中各項(xiàng)評(píng)估指標(biāo)均位居前列，屬于良好的避險(xiǎn)投資品種；公司主營(yíng)業(yè)務(wù)雖然也面臨著重重競(jìng)爭(zhēng)壓力，但出色的準(zhǔn)壟斷優(yōu)勢(shì)（良好的商圈位置和合適的物業(yè)面積），加上公司在百貨經(jīng)營(yíng)管理方面的日漸成熟，公司未來業(yè)績(jī)?nèi)杂型３州^高的增長(zhǎng)速度；公司最大的特質(zhì)就是簡(jiǎn)單：簡(jiǎn)單的主營(yíng)構(gòu)成，簡(jiǎn)單的發(fā)展方向，簡(jiǎn)單的財(cái)務(wù)報(bào)表（幾乎看不到與主業(yè)無關(guān)的利益或損失，干凈的資產(chǎn)負(fù)債表，良好的現(xiàn)金流量表等）。我們從股權(quán)分置改革可能性的角度分析了公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，認(rèn)為公司有理由采取市場(chǎng)平均水平甚至更高的補(bǔ)償方式，且進(jìn)展可能較為順利。，以8月31日收盤價(jià)計(jì)算，公司05年動(dòng)態(tài)市盈率為18倍。重慶百貨（600729）重慶百貨始建于1950 年，是重慶市最早的國(guó)有商業(yè)企業(yè)，現(xiàn)已發(fā)展成為以百貨、超市、電器三大業(yè)態(tài)為主業(yè)的大型商業(yè)零售連鎖企業(yè)和重慶唯一的商業(yè)上市公司，躋身“全國(guó)零售100 強(qiáng)”、“中國(guó)連鎖30強(qiáng)”，成為中國(guó)西部最大零售企業(yè)之一。從1994 年至今，公司已在重慶17個(gè)區(qū)市縣的商業(yè)中心區(qū)開辦各類門店56個(gè)，其中上規(guī)模的綜合商場(chǎng)18個(gè)，營(yíng)業(yè)面積逾28萬平方米。公司控股權(quán)之爭(zhēng)影響公司發(fā)展的局面已經(jīng)終結(jié)；或?qū)⒊霈F(xiàn)與大股東強(qiáng)強(qiáng)整合的發(fā)展新格局；公司內(nèi)部資源整合初見成效；公司發(fā)展有望加速；已開門店逐步進(jìn)入成熟期和新開門店的迅速增加將推動(dòng)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入較快增長(zhǎng)，但盈利仍主要來自于連鎖百貨業(yè)。與大股東重慶商社的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)重組仍然有待進(jìn)一步觀察；股權(quán)分置對(duì)價(jià)有望達(dá)到市場(chǎng)平均水平在不考慮與大股東資產(chǎn)重組和增發(fā)的前提下，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)公司00。以8月31日收盤價(jià)計(jì)算。證券投資部呂國(guó)文13 / 1
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