批發(fā)零售業(yè)行業(yè)及重點公司研究-資料下載頁
2025-06-24 21:19本頁面
【正文】 保持快速增長趨勢，2004 年起居民消費品價格指數(shù)上升后又略有回落，社會消費品零售總額實際增長加快。根據(jù)商務(wù)部最新調(diào)查報告，％。預(yù)計未來幾年我國社會消費品零售總額仍將保持10%以上的增速增長。圖4－1：社會消費品零售總額全年累計增長情況（單位：％）我國連鎖經(jīng)營開始于20世紀(jì)80年代末期。1993年，國家有關(guān)部門提出發(fā)展連鎖經(jīng)營以改革流通體制，進(jìn)一步促進(jìn)了連鎖企業(yè)的發(fā)展。目前在我國，各種商業(yè)業(yè)態(tài)都出現(xiàn)了連鎖經(jīng)營。隨著社會消費品銷售的增長，連鎖零售企業(yè)零售額也快速增長，而且得益于連鎖經(jīng)營——更有優(yōu)勢的商品流通方式，連鎖零售企業(yè)的零售額占社會消費品零售總額的比重也一直在上升。可見連鎖經(jīng)營在流通領(lǐng)域中的地位不斷增強(qiáng)，其發(fā)展?jié)摿薮蟆１?－1：連鎖零售企業(yè)在社會消費品零售總額中的比重變化中國有600家城市適合發(fā)展大型綜合超市業(yè)態(tài)，即使按3家/城市計算，市場容量為1800家，而目前我國大型綜合超市的數(shù)量合計不到400家。從我國經(jīng)營零售商業(yè)的經(jīng)營業(yè)態(tài)來看，超市是今后發(fā)展的首選模式。首先，超市通過標(biāo)準(zhǔn)化作業(yè)和規(guī)?；l(fā)展提供了統(tǒng)一的商品和服務(wù)，代表了現(xiàn)代零售業(yè)先進(jìn)的銷售方式；其次，超市無論是產(chǎn)品供銷，還是人員協(xié)作，都體現(xiàn)出現(xiàn)代零售業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)；因此，超市將最終占據(jù)流通市場的主導(dǎo)地位，發(fā)展?jié)摿薮?。專家預(yù)計，2002年2012年，中國的零售業(yè)將以8%左右的速度保持穩(wěn)步增長。而從零售業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)來看，預(yù)計2007年超市、大型超市等新興業(yè)態(tài)在中國零售總額中所占份額將達(dá)到15%，2012年將達(dá)到25%，接近20世紀(jì)末期美國超市、大型超市的市場份額水平。如此，在未來的十年內(nèi)，中國的超市業(yè)將以2030%左右的年增長率保持高速增長，由此也將涌現(xiàn)出一批高成長的公司。五、行業(yè)內(nèi)主要上市公司評述大商股份（600694）公司是區(qū)域性發(fā)展龍頭企業(yè)，位列我國商業(yè)零售百貨業(yè)第二把交椅。主要業(yè)態(tài)包括現(xiàn)代百貨店、大型綜合購物中心、大型綜合超市以及電器、家居為代表的專業(yè)店。公司“東北店網(wǎng)”基本形成，擴(kuò)張計劃逐漸轉(zhuǎn)向華北地區(qū)。目前在天津、山東、北京、鄭州等多個城市和地區(qū)有儲備計劃，石家莊北人集團(tuán)的重組能否順利開展對公司在華北的擴(kuò)張較為關(guān)鍵。006年公司的擴(kuò)張速度將有所放緩，業(yè)績增長主要來源于前兩年新增店鋪的逐漸成熟。（攤?。?，預(yù)計0以8月31日收盤價計算。大廈股份（600327）公司主業(yè)包括：單體百貨零售、家電零售、超市、汽車銷售和餐飲服務(wù)。其中無錫商業(yè)大廈百貨商場是其利潤的支柱，未來有望保持穩(wěn)定增長；三鳳橋肉莊的發(fā)展前景也看好；其他如二百商廈、東方電器、東方汽車和大廈超市等未來均面臨競爭擠壓和業(yè)績滑坡的危險，但他們占公司凈利潤的比重不高。、。以8月31日收盤價計算。中興商業(yè)（000715）中興商業(yè)是立足于沈陽的商業(yè)零售企業(yè)。做為以單體百貨為主營的A股公司，中興商業(yè)幾乎具備所有此類業(yè)態(tài)公司所應(yīng)具備的優(yōu)勢：好的商圈、優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)、低負(fù)債＋高現(xiàn)金流、增速提升的經(jīng)營業(yè)績、以及有想像空間的股改前景等；公司資產(chǎn)質(zhì)量高，我們從多個方面的對比分析發(fā)現(xiàn)，公司在百貨類上市公司中各項評估指標(biāo)均位居前列，屬于良好的避險投資品種；公司主營業(yè)務(wù)雖然也面臨著重重競爭壓力，但出色的準(zhǔn)壟斷優(yōu)勢（良好的商圈位置和合適的物業(yè)面積），加上公司在百貨經(jīng)營管理方面的日漸成熟，公司未來業(yè)績?nèi)杂型３州^高的增長速度；公司最大的特質(zhì)就是簡單：簡單的主營構(gòu)成，簡單的發(fā)展方向，簡單的財務(wù)報表（幾乎看不到與主業(yè)無關(guān)的利益或損失，干凈的資產(chǎn)負(fù)債表，良好的現(xiàn)金流量表等）。我們從股權(quán)分置改革可能性的角度分析了公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，認(rèn)為公司有理由采取市場平均水平甚至更高的補(bǔ)償方式，且進(jìn)展可能較為順利。，以8月31日收盤價計算，公司05年動態(tài)市盈率為18倍。重慶百貨（600729）重慶百貨始建于1950 年，是重慶市最早的國有商業(yè)企業(yè)，現(xiàn)已發(fā)展成為以百貨、超市、電器三大業(yè)態(tài)為主業(yè)的大型商業(yè)零售連鎖企業(yè)和重慶唯一的商業(yè)上市公司，躋身“全國零售100 強(qiáng)”、“中國連鎖30強(qiáng)”，成為中國西部最大零售企業(yè)之一。從1994 年至今，公司已在重慶17個區(qū)市縣的商業(yè)中心區(qū)開辦各類門店56個，其中上規(guī)模的綜合商場18個，營業(yè)面積逾28萬平方米。公司控股權(quán)之爭影響公司發(fā)展的局面已經(jīng)終結(jié)；或?qū)⒊霈F(xiàn)與大股東強(qiáng)強(qiáng)整合的發(fā)展新格局；公司內(nèi)部資源整合初見成效；公司發(fā)展有望加速；已開門店逐步進(jìn)入成熟期和新開門店的迅速增加將推動公司主營業(yè)務(wù)收入較快增長，但盈利仍主要來自于連鎖百貨業(yè)。與大股東重慶商社的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)重組仍然有待進(jìn)一步觀察；股權(quán)分置對價有望達(dá)到市場平均水平在不考慮與大股東資產(chǎn)重組和增發(fā)的前提下，機(jī)構(gòu)預(yù)計公司00。以8月31日收盤價計算。證券投資部呂國文13 / 1
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