ch交易風(fēng)險(xiǎn)ppt課件-資料下載頁(yè)
2025-05-09 22:18本頁(yè)面
【正文】 率為 1克朗 =， 1克朗 =。母公司、丹麥子公司和德國(guó)子公司的資產(chǎn)凈值如下： 若丹麥子公司對(duì)德國(guó)公司下跌之前進(jìn)行結(jié)算，匯率影響基本消除。 若克朗在結(jié)算到期前下跌 10%，即 1克朗 =， 1克朗 =。則母公司、丹麥子公司和德國(guó)子公司的資產(chǎn)凈值如下： （丹麥子公司和美國(guó)母公司資產(chǎn)凈值均有所下降） 現(xiàn)金 100 應(yīng)收賬款 200 現(xiàn)金 20存貨資產(chǎn) 400 資產(chǎn)凈值 200 存貨資產(chǎn) 80應(yīng)付賬款 400資產(chǎn)凈值 100 資產(chǎn)凈值 100道氏母子公司資產(chǎn)結(jié)算變更之一道氏丹麥子公司（萬(wàn)克朗） 道氏德國(guó)子公司（萬(wàn)馬克） 道氏美國(guó)母公司（萬(wàn)美圓）現(xiàn)金 100 應(yīng)收賬款 200 現(xiàn)金 存貨資產(chǎn) 400 資產(chǎn)凈值 200 存貨資產(chǎn) 應(yīng)付賬款 440資產(chǎn)凈值 60 資產(chǎn)凈值 道氏母子公司資產(chǎn)結(jié)算變更之二道氏丹麥子公司（萬(wàn)克朗） 道氏德國(guó)子公司（萬(wàn)馬克） 道氏美國(guó)母公司（萬(wàn)美圓）現(xiàn)金 100 現(xiàn)金 200 現(xiàn)金 資產(chǎn)凈值 100 資產(chǎn)凈值 200 資產(chǎn)凈值 道氏母子公司資產(chǎn)結(jié)算變更之三道氏丹麥子公司（萬(wàn)克朗） 道氏德國(guó)子公司（萬(wàn)馬克） 道氏美國(guó)母公司（萬(wàn)美圓）案例：天成公司案例 ? 背景：美國(guó)天成公司 12月 1日向德國(guó)一公司出口一批貨物，合同金額DM1， 000， 000。貨款將于 6個(gè)月后以馬克支付。如何保值？ ? 金融市場(chǎng)資料： 即期匯率：馬克買入價(jià)， $ 馬克賣出價(jià)， $ 6個(gè)月遠(yuǎn)期匯率：馬克買入價(jià)， $ 馬克賣出價(jià)， $ 半年期美元貸款利率： 6%/年 半年期美元投資利率： 4%/年 半年期馬克貸款利率： 9%/年 半年期美元貸款利率： 7%/年 在費(fèi)城交易所， 6月份的看跌期權(quán)（賣出期權(quán)）的報(bào)價(jià)如下：每份和約合同金額 DM62500，協(xié)定匯率 $，每馬克期權(quán)費(fèi) ，每份合同傭金 $35。 天成公司的平均資本成本為 11% 2022/6/2 Multinational Finance 32 案例：天成公司案例 ? 遠(yuǎn)期市場(chǎng)保值 — 12月 1日，賣出 6個(gè)月的 100萬(wàn)遠(yuǎn)期馬克： DM1,000,000 = $581,400 — 6月 1日，收到貨款 100萬(wàn)馬克，履行遠(yuǎn)期交易，收回$581,400 ? 期權(quán)市場(chǎng)保值（購(gòu)買看跌期權(quán)） — 期權(quán)和約成本為：期權(quán)費(fèi)（ 1,000,000）$8000+ 和約傭金（ 35 16） $560 =$8560 — 半年后行使期權(quán)，凈收益為： 5800008560 = 571440 — 半年后放棄行使期權(quán)，如果當(dāng)時(shí)的即期匯率高于 2022/6/2 Multinational Finance 33 案例：天成公司案例 ? 貨幣市場(chǎng)保值 — 12月 1日，在貨幣市場(chǎng)借入半年期馬克，使半年的本利和對(duì)于 100萬(wàn)，則借入金額為 = 1,000,000/(1+1/2 9%) — 將 ， = $ — 將 $， 6個(gè)月后本利和為 $（ 1+1/2 4%） = $ 576178 ? 6個(gè)月后用收到的 100萬(wàn)馬克償還當(dāng)時(shí)的借款 — 將 $， 6個(gè)月后本利和為 $（ 1+1/2 6%） = $ — 將 $， 6個(gè)月后本利和為 $（ 1+1/2 11%） = $ 2022/6/2 Multinational Finance 34
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