ch交易風險ppt課件-資料下載頁
2025-05-09 22:18本頁面
【正文】 率為 1克朗 =， 1克朗 =。母公司、丹麥子公司和德國子公司的資產凈值如下： 若丹麥子公司對德國公司下跌之前進行結算，匯率影響基本消除。 若克朗在結算到期前下跌 10%，即 1克朗 =， 1克朗 =。則母公司、丹麥子公司和德國子公司的資產凈值如下： （丹麥子公司和美國母公司資產凈值均有所下降） 現(xiàn)金 100 應收賬款 200 現(xiàn)金 20存貨資產 400 資產凈值 200 存貨資產 80應付賬款 400資產凈值 100 資產凈值 100道氏母子公司資產結算變更之一道氏丹麥子公司（萬克朗） 道氏德國子公司（萬馬克） 道氏美國母公司（萬美圓）現(xiàn)金 100 應收賬款 200 現(xiàn)金 存貨資產 400 資產凈值 200 存貨資產 應付賬款 440資產凈值 60 資產凈值 道氏母子公司資產結算變更之二道氏丹麥子公司（萬克朗） 道氏德國子公司（萬馬克） 道氏美國母公司（萬美圓）現(xiàn)金 100 現(xiàn)金 200 現(xiàn)金 資產凈值 100 資產凈值 200 資產凈值 道氏母子公司資產結算變更之三道氏丹麥子公司（萬克朗） 道氏德國子公司（萬馬克） 道氏美國母公司（萬美圓）案例：天成公司案例 ? 背景：美國天成公司 12月 1日向德國一公司出口一批貨物，合同金額DM1， 000， 000。貨款將于 6個月后以馬克支付。如何保值？ ? 金融市場資料： 即期匯率：馬克買入價， $ 馬克賣出價， $ 6個月遠期匯率：馬克買入價， $ 馬克賣出價， $ 半年期美元貸款利率： 6%/年 半年期美元投資利率： 4%/年 半年期馬克貸款利率： 9%/年 半年期美元貸款利率： 7%/年 在費城交易所， 6月份的看跌期權（賣出期權）的報價如下：每份和約合同金額 DM62500，協(xié)定匯率 $，每馬克期權費 ，每份合同傭金 $35。 天成公司的平均資本成本為 11% 2022/6/2 Multinational Finance 32 案例：天成公司案例 ? 遠期市場保值 — 12月 1日，賣出 6個月的 100萬遠期馬克： DM1,000,000 = $581,400 — 6月 1日，收到貨款 100萬馬克，履行遠期交易，收回$581,400 ? 期權市場保值（購買看跌期權） — 期權和約成本為：期權費（ 1,000,000）$8000+ 和約傭金（ 35 16） $560 =$8560 — 半年后行使期權，凈收益為： 5800008560 = 571440 — 半年后放棄行使期權，如果當時的即期匯率高于 2022/6/2 Multinational Finance 33 案例：天成公司案例 ? 貨幣市場保值 — 12月 1日，在貨幣市場借入半年期馬克，使半年的本利和對于 100萬，則借入金額為 = 1,000,000/(1+1/2 9%) — 將 ， = $ — 將 $， 6個月后本利和為 $（ 1+1/2 4%） = $ 576178 ? 6個月后用收到的 100萬馬克償還當時的借款 — 將 $， 6個月后本利和為 $（ 1+1/2 6%） = $ — 將 $， 6個月后本利和為 $（ 1+1/2 11%） = $ 2022/6/2 Multinational Finance 34
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