ch交易風(fēng)險ppt課件(編輯修改稿)
2025-06-05 22:18 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 （買入）相同幣種、相同交割期、相同金額的一筆遠(yuǎn)期外匯，從而將匯率變動造成的損失以 套期交易成本 的方式固定下來。 貨幣市場套期保值 2022/6/2 Multinational Finance 19 現(xiàn)在 6個月后 從法國市場借入 142 857 143歐元，按即期匯率 S=元 /歐元兌換成 180 571 429美元，同時將其按年利率 6%投資到美國市場 波音公司收到 150 000 000歐元，償還借入的本金 142 857 143歐元和利息 142 857歐元 142 857 143=15000萬歐元 /（ 1+5%） 外國投資者在貨幣市場上，針對每一筆外幣計價的應(yīng)收和應(yīng)付賬款，根據(jù)收（付）的時間和金額，通過借貸款創(chuàng)造出相同幣種、相同期限、相同金額的應(yīng)付和應(yīng)收賬款。 期權(quán)市場套期保值 ? 在費城股票交易所購買 6個月到期的看跌期權(quán)，期權(quán)成本： ? 每份期權(quán)價格（ 5萬歐元 /歐元） =1 250美元 ? 所需合約數(shù)（ 15000萬歐元 /5萬歐元） =3 000份 ? 合約總成本（ 3000 1250美元） =375萬美元 ? 場外市場購買 6月份到期的看跌期權(quán)，期權(quán)成本： ? 每份期權(quán)價格（ 100萬歐元 /歐元 %） =18 750美元 ? 所需合約數(shù)（ 15000萬歐元 /100萬歐元） 150份 ? 合約總成本（ 150 18 750美元） =2 812 500美元 ? 場外交易成本較低，選擇在場外期權(quán)市場套期保值 2022/6/2 Multinational Finance 20 期權(quán)市場套期保值 2022/6/2 Multinational Finance 21 現(xiàn)在 6個月后 買入歐元看跌期權(quán)，期權(quán)費為 2 812 500美元 收到應(yīng)收賬款 150 000 000歐元，要么行使期權(quán)，收到 184 687 500美元；要么放棄期權(quán) ？ 按即期匯率出售 184 687 500=15 000萬歐元 /歐元 2 812 500美元 平衡點： +% = 75美元 /歐元 四種方法的比較 2022/6/2 Multinational Finance 22 目標(biāo)：從銷售波音 737飛機(jī)中獲得最大數(shù)量的美元收入 不進(jìn)行套期保值 等待 6個月，在現(xiàn)匯市場上按即期匯率將 15 000萬歐元換成美元 結(jié)果 6個月后收到應(yīng)收賬款，按即期匯率換成美元 遠(yuǎn)期市場套期保值 以遠(yuǎn)期匯率 /歐元賣出 15 000萬歐元以 交換美元 結(jié)果 確定可收到 18 810萬美元 貨幣市場套期保值 在法國市場按年利率 10%借入資金142 857 143歐元 按現(xiàn)行匯率 /歐元換成180 571 429美元 在美國按年利率 6%投資半年 結(jié)果 立刻收到 180 571 429美元， 6個月后的價值為 185 988 572美元 期權(quán)市場套期保值 以 2 812 500美元的期權(quán)成本購買 6個月期 150份每份 100萬歐元的看跌期權(quán)，執(zhí)行價格為 /歐元 結(jié)果 無限制的最大美元數(shù)量減去期權(quán)費 最低為 184 687 500美元（ 1875000002812500） 風(fēng)險轉(zhuǎn)移 ? 一、風(fēng)險轉(zhuǎn)移 ? 二、風(fēng)險對沖 ? 三、貨幣風(fēng)險分擔(dān) ? 四、貨幣雙限 ? 五、互換合約套期保值 ? 六、提前和滯后策略 2022/6/2 Multinational Finance 23 風(fēng)險轉(zhuǎn)移 ? 進(jìn)口公司若同意以出口公司所在國家的貨幣標(biāo)價，則出口公司可完全規(guī)避交易風(fēng)險，而風(fēng)險轉(zhuǎn)移到了進(jìn)口公司
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