ch交易風(fēng)險ppt課件-wenkub.com
2025-05-06 22:18 本頁面
【正文】 如何保值？ ? 金融市場資料： 即期匯率：馬克買入價， $ 馬克賣出價， $ 6個月遠(yuǎn)期匯率：馬克買入價， $ 馬克賣出價， $ 半年期美元貸款利率： 6%/年 半年期美元投資利率： 4%/年 半年期馬克貸款利率： 9%/年 半年期美元貸款利率： 7%/年 在費城交易所， 6月份的看跌期權(quán)（賣出期權(quán)）的報價如下：每份和約合同金額 DM62500，協(xié)定匯率 $，每馬克期權(quán)費 ，每份合同傭金 $35。母公司、丹麥子公司和德國子公司的資產(chǎn)凈值如下： 若丹麥子公司對德國公司下跌之前進行結(jié)算，匯率影響基本消除。 40基點，雙方均攤風(fēng)險，則 ? （ 1）當(dāng)匯率在 /歐元至 /歐元之間變動時 ? （ 2）當(dāng)匯率為 /歐元時 ? 法國航空公司需支付多少歐元？ 2022/6/2 Multinational Finance 27 貨幣風(fēng)險的分擔(dān) ? （ 1）當(dāng)匯率在 /歐元至 /歐元之間變動時，法國航空公司按基準(zhǔn)匯率向波音公司支付 15 000萬歐元，歐元成本位于 149 528 814至 150 476 190歐元之間 ? （ 2）當(dāng)匯率為 /歐元時，差額 元 /歐元由雙方共同負(fù)擔(dān)，合約采用 /歐元結(jié)算，法國公司需支付 18 885（ 15000 ）萬美元給波音公司，所支付的歐元數(shù)量為 15 108（ 18885/）萬歐元 2022/6/2 Multinational Finance 28 貨幣雙限 ? 貨幣雙限：又稱范圍遠(yuǎn)期，是一種在匯率超出協(xié)定范圍時，由銀行提供保護的合約 2022/6/2 Multinational Finance 29 互換合約套期保值 ? 貨幣互換合約：交易雙方通過遠(yuǎn)期合約的形式，約定在未來某段時間內(nèi)以事先規(guī)定的匯率互換一系列現(xiàn)金流的交易 ? 類似于一連串有不同到期日的遠(yuǎn)期合約 ? 在數(shù)量和期限上非常靈活，到期日可以從幾個月到幾年不等 2022/6/2 Multinational Finance 30 提前和滯后策略 2022/6/2 Multinational Finance 31 在匯率變動進行正確預(yù)測的基礎(chǔ)上，采取提前或推遲支付手段，以規(guī)避風(fēng)險。所謂硬幣是指匯率堅挺且有升值趨勢的貨幣，所謂軟幣是指匯率疲軟且有貶值趨勢的貨幣。假設(shè)在簽訂合同時： ? —— 美元與歐元的即期匯率為 S= /歐元 ? —— 美元與歐元 6個月的遠(yuǎn)期匯率為 F= /歐元 ? —— 法國的年貸款利率為 10% ? —— 美國的年貸款利率為 8% ? —— 美國的年投資回報率為 6% 2022/6/2 Multinational Finance 15 ? —— 美國費城股票交易所 6月份看跌期權(quán)的合約金額為 5萬歐元 /份，執(zhí)行價格 /歐元，期權(quán)費為每歐元 ? —— 場外交易市場上 6月份的看跌期權(quán)， 100萬歐元合約的執(zhí)行價格為 /歐元， %的期權(quán)費 ? —— 美國波音公司匯率咨詢部門提供的美元與歐元的走勢預(yù)測是 6個月后即期匯率將會是 元 /歐元 2022/6/2 Multinational Finance 16 不進行套期保值 2022/6/2 Multinational Finance 17 現(xiàn)在 6個月后 不采取任何行動 波音公司收到 150 000 000歐元，按市場即期匯率賣出歐元，兌換成美元 承擔(dān)匯率波動所帶來的風(fēng)險 遠(yuǎn)期市場套期保值 2022/6/2 Multinational
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