重慶啤酒外資并購ppt課件-資料下載頁
2025-05-07 03:32本頁面
【正文】 5 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn) 3,228,726,7 3,458,935,01 3,705,557,0 3,969,763,2 4,252,807,42 4,556,032,59 資產(chǎn)負債率 % % % % % % 凈資產(chǎn) 1,315,060,4 1,408,824,23 1,509,273,3 1,616,884,5 1,732,168,46 1,855,672,07 每股剩余收益 5 5 7 折現(xiàn)率 % % % % % % 預(yù)測期每股剩余收益現(xiàn)值 169。 1997 – 2001 DASSAULT SYSTEMES DASSAULT SYSTEMES Date Page 預(yù)測期（ 20222022）每股剩余收益現(xiàn)值合計： 后續(xù)期（ 2022至以后）每股剩余收益現(xiàn)值合計： V0=企業(yè)所有者權(quán)益的每股賬面價值 +預(yù)測期 +后續(xù)期 =++ = 169。 1997 – 2001 DASSAULT SYSTEMES DASSAULT SYSTEMES Date Page 實物期權(quán)定價模型 169。 1997 – 2001 DASSAULT SYSTEMES DASSAULT SYSTEMES Date Page V—— 實物期權(quán)價值 A—— 標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前價值 X—— 投資成本 r—— 無風(fēng)險利率 T—— 到期時間 σ—— 標(biāo)的資產(chǎn)的波動率 N（ d1）和 N（ d2）是正態(tài)分布在 d1和 d2處的值 169。 1997 – 2001 DASSAULT SYSTEMES DASSAULT SYSTEMES Date Page 目前我國每年在病毒性肝炎方面的治療費用支出在400600億元以上 ， 考慮到治療型藥物的藥效 ， 年平均費用按 ， 以年費用 500億為基數(shù) ， 而市場占有率以慢性病人比率為準(zhǔn) ， 約為 80%， 利潤率為 50%， 折現(xiàn)率為 %。 該項目是在 2022年申請國家專利的 ， 考慮到申請的時間和專利保護期限 ， 到 2024年新藥保護期結(jié)束 。 169。 1997 – 2001 DASSAULT SYSTEMES DASSAULT SYSTEMES Date Page 年份 2022 2022 2022 2022 2020 2021 2022 2023 2024 治療費用 500 335 市場占有額80% 400 268 54 利潤50% 200 134 27 折現(xiàn)系數(shù) —— 現(xiàn)值 200 我們可以計算出到 2022年時折現(xiàn)現(xiàn)金流量為 。 169。 1997 – 2001 DASSAULT SYSTEMES DASSAULT SYSTEMES Date Page 2022年 期望NPV=35%*50%*(l+%)^7= 另外，還要加上期權(quán)的價值，我們用 BS模型對期權(quán)價值進行估計。 假定該項目的變動率為 22%，無風(fēng)險利率為 %，項目執(zhí)行價 (后續(xù)投資額 )為 10億左右，計算出來的期權(quán)價值約為 。因此該項目的價值 =+=億。按收購股權(quán)比例計算，該項目的值為 。 結(jié)合上面我們計算出來的重慶啤酒啤酒業(yè)務(wù)的價值，重慶啤酒的整體價值為 —— 。而嘉士伯的實際出價出 。 169。 1997 – 2001 DASSAULT SYSTEMES DASSAULT SYSTEMES Date Page 謝謝大家！
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