利率平價學(xué)說ppt課件-資料下載頁
2025-05-06 12:03本頁面
【正文】 如果投資者不進(jìn)行遠(yuǎn)期外匯交易以規(guī)避風(fēng)險，而是根據(jù)自己對未來匯率變動的預(yù)期計(jì)算預(yù)期的收益，在承擔(dān)一定的匯率風(fēng)險情況下進(jìn)行投資活動，即為 非拋補(bǔ)套利 。此時得到的利率平價即是非拋補(bǔ)的利率平價，一般表達(dá)式為： （二）非拋補(bǔ)的利率平價 *feEe iie? ??投資者預(yù)期 M個月后的市場即期匯率。 含義 ： 預(yù)期的匯率遠(yuǎn)期變動率近似等于兩國貨幣利率之差。 (三 ) 利率平價說簡評 ? 利率平價說指出了匯率與利率之間存在的密切關(guān)系，這對于正確認(rèn)識外匯市場上，尤其是資金流動非常頻繁的外匯市場上匯率的形成機(jī)制是非常重要的。 ? 拋補(bǔ)的利率平價被作為指導(dǎo)公式廣泛運(yùn)用于外匯銀行對遠(yuǎn)期匯率的確定； ? 為中央銀行對外匯市場進(jìn)行靈活的調(diào)節(jié)指出了一條有效的途徑，即培育一個發(fā)達(dá)的、有效率的貨幣市場，在貨幣市場上利用利率尤其是短期利率的變動來對匯率進(jìn)行調(diào)節(jié)。 ? 局限性： ? 與購買力平價說一樣，利率平價說也不是一個完整的、獨(dú)立的匯率決定理論。 ? 這一理論沒有考慮交易成本的影響，而且假定資本流動無障礙、資金規(guī)模無限制不切實(shí)際。
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