破解碧桂園高價ippt課件-資料下載頁
2025-05-04 07:15本頁面
【正文】 園又如何解決這一問題呢？ ? 財務(wù)手段 —— 提高預(yù)收賬款 ? 碧桂園在 “預(yù)收賬款” 指標上做足了文章。 ? 房地產(chǎn)行業(yè)的收入并不在收到購房款時確認，而是以竣工結(jié)算為依據(jù)，即售房時的收入要到交房時才能確認。 ? 這種特殊的收入確認方式，使得其年報中“預(yù)收賬款”指標變得尤為重要。該指標不僅代表著公司目前的銷售狀況，更是公司未來業(yè)績的直接體現(xiàn)。 ? 在房地產(chǎn)行業(yè)中，這個指標經(jīng)常被用來調(diào)節(jié)營業(yè)收入和凈利潤，而預(yù)收賬款 /營業(yè)收入實際上從側(cè)面反映出銷售與結(jié)算的比例。 ? 從碧桂園近年來預(yù)收賬款 /營業(yè)收入可以看出， 2022年這一數(shù)值達到了 %，遠高于前兩年，而 2022年碧桂園的預(yù)收賬款達 ，按房地產(chǎn)公司以銷售額平均30%的比例收取預(yù)收款計算，其對應(yīng)未來將實現(xiàn)的營業(yè)收入高達 249億元 （表 4 ）。 ? 碧桂園通過提高預(yù)收賬款，將銷售集中在2022年結(jié)算的財務(wù)安排，向投資者展現(xiàn)了碧桂園的發(fā)展前景，對于緩解因大額分紅對估值產(chǎn)生的負面影響、提升招股價十分有利。 ? 大幅增加土地儲備迎合國際投資者口味 ? 房地產(chǎn)企業(yè)要保證持續(xù)的盈利能力， 土地儲備 是關(guān)鍵。國外投資者評估房地產(chǎn)企業(yè)時，土地儲備量也是一個顯而易見、可以量化的指標。 ? 財務(wù)手段 —— 增加土地儲備 ? 招股說明書顯示碧桂園上市前的土地儲備達到了 1870萬平方米 ， 97%都取得了土地許可證，足夠 5年 以上開發(fā)所需。實際上，自籌備上市的 2022年下半年至上市前，碧桂園增加土地儲備達到 998萬平米 （表 5 ）。 ? 這表明在一年多的時間里碧桂園實現(xiàn)了土地儲備的倍增，而大量的土地儲備無疑可以使得碧桂園在國際投資者的心目中加分不少。 ? 在搭建多層級海外上市架構(gòu)的同時，碧桂園通過補稅、大額分紅、推遲確認收入、臨時加大土地儲備等財務(wù)手段，不僅使碧桂園的原股東們得以將碧桂園上市之前的賬面儲備瓜分貽盡，降低了紅籌上市成本，而且還將碧桂園打造成： ? “業(yè)務(wù)模式獨特、土地儲備豐富、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)清晰、業(yè)績成長良好” 等受國際投資者青睞的形象，使得碧桂園在香港 IPO的效果彰顯： ? 以較高的市盈率 成功發(fā)行； ? 以 %的股權(quán)募集到 148億港元， 相當于 2022年末凈資產(chǎn)的 10倍； ? 上市首日 溢價 35%， 市值達 元 成為內(nèi)地上市房地產(chǎn)企業(yè)的市值冠軍。 ? 由此可見，國際投資銀行的跨境資本運作技巧。投行的成功運作成就了碧桂園的上市之輝煌。 ? 然而，僅通過財務(wù)技巧支撐起來的股價最終也只能是一座“沙雕”，碧桂園上市后股價能否穩(wěn)定，則取決于業(yè)績支撐。 ? 隱憂尚存 ? 其一：低價拿地與土地增值稅之間的矛盾； ? 其二：全國化擴張帶來的管理風險。 ? 碧桂園上市后股價一路下滑，跑輸香港紅籌指數(shù)近 30%。在土地增值稅清算以及管理半徑加大的雙重考驗下，如何將碧桂園打造成“賺錢機器”來回報投資者，還有艱難的路要走。 ? 新財富富人榜排名： ? 2022年 楊惠妍 1 碧桂園控股 ? 2022年 楊惠妍 1 碧桂園控股 ? 2022年 楊惠妍 4 碧桂園控股 ? 2022年，碧桂園控股由于大舉擴張、對賭協(xié)議浮虧、衍生品投資損失等原因，其資金鏈緊張，股價大幅下跌，從年初的 9港元跌到年末 ，楊惠妍身家大幅縮水。 ? IPO重組造就了碧桂園的輝煌，但能否持續(xù)最終由公司業(yè)績決定。
教學課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1