理財(cái)基礎(chǔ)ppt課件-資料下載頁
2025-05-01 12:39本頁面
【正文】 Pricing Model, CAPM) 是由美國學(xué)者 Treynor 和 Shape等人于 20世紀(jì) 60年代提出的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)均衡定價(jià)的一種理論模型。 ? 資本資產(chǎn)定價(jià)模型可以表示為： ki = KRF + ?i( KmKRF) ?資本資產(chǎn)定價(jià)模型是建立在一系列假設(shè)前提下的 。 主講人 北京郵電大學(xué)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)學(xué)副教授彭曉峰 22 金融資產(chǎn)的價(jià)值衡量 金融資產(chǎn)的價(jià)值衡量，也稱金融資產(chǎn)的估價(jià)。 證券估價(jià)的基本原理是什么？ 如何進(jìn)行債券的價(jià)值計(jì)算？ 如何進(jìn)行股票的價(jià)值計(jì)算？ 主講人 北京郵電大學(xué)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)學(xué)副教授彭曉峰 23 證券估價(jià)的基本原理是什么？ ? 價(jià)值的概念 ? 證券的價(jià)值就是期未來預(yù)期現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值。 ? 證券的估價(jià)受資產(chǎn)的特征和投資者要求的報(bào)酬率兩個(gè)因素的影響。 資產(chǎn)特征： 預(yù)期現(xiàn)金凈流量 預(yù)期現(xiàn)金流入量持續(xù)時(shí)間 預(yù)期現(xiàn)金凈流量風(fēng)險(xiǎn)水平 投資者的意愿： 對風(fēng)險(xiǎn)的評估 對風(fēng)險(xiǎn)的承受意愿 投資者要求的報(bào)酬率 現(xiàn)金凈流量 的折現(xiàn)值 證券的價(jià)值 主講人 北京郵電大學(xué)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)學(xué)副教授彭曉峰 24 如何進(jìn)行債券的價(jià)值計(jì)算？ ? 債券的現(xiàn)金流量 定期收到的利息（ It) 和 到期的還本金額（ MV) ? 債券的價(jià)值 (Vb)計(jì)算 n Vb = ? It / (1+ Kb) t + MV/ (1+Kb)n t=1 ? 債券的到期收益率 (YTM)計(jì)算 n Pb = ? It / (1+ YTM) t + MV/ (1+YTM)n t=1 ? 永久債券的價(jià)值計(jì)算 Vb = It/ Kb 主講人 北京郵電大學(xué)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)學(xué)副教授彭曉峰 25 如何進(jìn)行股票的價(jià)值計(jì)算？ ? 優(yōu)先股的價(jià)值 （ Vps)計(jì)算 Vps = Dt / Kps ? 普通股的價(jià)值 (Vcs)計(jì)算 ? 長期持有的股票 Vcs = ? Dt/(1+Kcs)t t=1 股利永續(xù)固定增長股票 Vcs = D0(1+g)/ (Kcsg) 不長期持有的股票 n Vcs = ? Dt/(1+Kcs)t + P/(1+Kcs)n t=1 ? 普通股的預(yù)期收益率 (Kcs)計(jì)算 Kcs = D1/Kcs+g
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