【正文】 業(yè)決定是否分配股利或分配多少股利，不能只考慮以往的盈利水平，同時(shí)還要考慮當(dāng)期的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和未來(lái)發(fā)展前景。一般地，盈利越穩(wěn)定或收益越有規(guī)律的企業(yè)更易于預(yù)測(cè)和控制未來(lái)的盈利，其股利支付率通常也越高，反之，股利支付率通常越低。 　　投資機(jī)會(huì)。投資機(jī)會(huì)直接決定著股利支付比率，但考慮投資機(jī)會(huì)時(shí)，必須有一個(gè)前提條件，即企業(yè)再投資的收益率高于股東平均期望收益率，也就是說(shuō)，只有在企業(yè)繼續(xù)追加投資給股東帶來(lái)的收益超過(guò)了股東拿這一部分錢去做其他投資的收益時(shí)，股東才會(huì)愿意將利潤(rùn)留在企業(yè)。因此，如果公司有較多的有利可圖的投資機(jī)會(huì)，則應(yīng)考慮少發(fā)放現(xiàn)金股利；而處于成長(zhǎng)中的公司則多采取低股利政策；陷于經(jīng)營(yíng)收縮的公司多采取高股利政策。 　　生命周期。企業(yè)處于不同的生命周期，應(yīng)選擇不同的股利政策。按照增長(zhǎng)水平和投資機(jī)會(huì)可以把企業(yè)劃分為四個(gè)階段：開發(fā)期、成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期。第一，開發(fā)期。企業(yè)處于初創(chuàng)階段，需要投入大量的資金，同時(shí)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和銷售能力有限，盈利較少或沒(méi)有，因此，企業(yè)往往不發(fā)放股利。第二，成長(zhǎng)期，隨著經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大，盈利水平大幅度提高，同時(shí)，投資機(jī)會(huì)增多，資金需求量仍然很大，所以，企業(yè)適宜采用低股利或不分配的股利政策。第三，成熟期。此階段企業(yè)投資機(jī)會(huì)減少，資金需求相對(duì)減少，適合采用高股利支付政策。第四，衰退期。此時(shí)企業(yè)投資規(guī)模萎縮，現(xiàn)金流量相對(duì)較多，可以采用多付股利的政策。 　　 股東因素 　　股利政策的制定重點(diǎn)在于維護(hù)投資者利益，增強(qiáng)股東的信心。股東對(duì)公司的股利分配往往產(chǎn)生以下影響： 　　對(duì)現(xiàn)金的需求和避稅。公司股東大致有兩類：一類是希望公司能夠支付穩(wěn)定的股利，來(lái)維持日常生活；另一類是希望公司多留利而少發(fā)放股利，以求少繳個(gè)人所得稅。從理論上講，股利和股票轉(zhuǎn)讓所得（資本利得）都應(yīng)繳納個(gè)人所得稅。目前，我國(guó)股票轉(zhuǎn)讓所得免稅，現(xiàn)金股利需繳納稅率為20%的個(gè)人所得稅，股票股利（即紅股）免稅，另外股票轉(zhuǎn)讓交易雙方需繳納2‰的印花稅。因此從稅負(fù)政策角度看，現(xiàn)階段我國(guó)股票股利免稅成為投資者偏好股票股利的誘因之一。但是，到底采取什么樣的股利政策，還應(yīng)分析企業(yè)股東的構(gòu)成。如果高稅收等級(jí)納稅的富有股東比例很大，則可考慮少支付現(xiàn)金股利；如果絕大部分股東屬于低收入階層，則宜采用支付較高的現(xiàn)金股利政策。 　　控制權(quán)的稀釋。股東對(duì)企業(yè)控制程度的強(qiáng)弱取決于持有股票份額的多少。支付較高的股利，會(huì)導(dǎo)致留存盈余減少，這又意味著將來(lái)發(fā)行新股的可能性加大。如果公司大量支付現(xiàn)金股利，再發(fā)行新的普通股以融通所需資金，現(xiàn)有股東的控股權(quán)就有可能被稀釋。另外，隨著新普通股的發(fā)行，流通在外的普通股股數(shù)必將增加，最終會(huì)導(dǎo)致普通股的每股盈利和每股市價(jià)下降，從而影響現(xiàn)有股東的利益。 　 管理者因素 　　由于信息不對(duì)稱，管理者存在著道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇行為，這會(huì)影響到企業(yè)的股利政策。對(duì)于我國(guó)這個(gè)新興的市場(chǎng)，上市公司的董事、監(jiān)事、經(jīng)理大多數(shù)由原來(lái)企業(yè)的黨政領(lǐng)導(dǎo)擔(dān)任或控制，外部董事、監(jiān)事少，董事長(zhǎng)和經(jīng)理交叉任職的情況比較普遍，公司的治理結(jié)構(gòu)中缺乏有效的制衡機(jī)制，管理層的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇行為就可能會(huì)影響股利分配政策。 　　其他因素 　　通貨膨脹因素。通貨膨脹使公司資金購(gòu)買力下降，維持現(xiàn)有的經(jīng)營(yíng)規(guī)模尚需不斷追加投入，則需要將較多的稅后利潤(rùn)用于內(nèi)部積累。歷史成本會(huì)計(jì)模式所確定的稅后利潤(rùn)是以財(cái)務(wù)資本保全為基礎(chǔ)的，在通貨膨脹嚴(yán)重時(shí)期，以此為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行的稅后利潤(rùn)分配必然使公司實(shí)物資本受到侵蝕，此時(shí)，采取相對(duì)較低的股利發(fā)放政策是必要的。 　　歷史性因素。股利具有信息傳遞功能，為保持股利政策的穩(wěn)定性，歷史性因素是制定股利政策時(shí)必須考慮的。一般而言，股利政策的重大調(diào)整，一方面會(huì)給投資者帶來(lái)企業(yè)經(jīng)營(yíng)不穩(wěn)定的印象，從而導(dǎo)致股票價(jià)格下跌；另一方面股利收入是一部分股東生產(chǎn)和消費(fèi)資金的來(lái)源，他們一般不愿持有股利大幅波動(dòng)的股票。因此，公司的股利政策要保持一定的穩(wěn)定性和連續(xù)性。 　　總之，確定股利政策要考慮許多因素，而這些因素之間往往是相互聯(lián)系和相互制約的，其影響也不可能完全用定量方法來(lái)分析。所以，股利政策的制定主要依賴對(duì)具體企業(yè)所處的具體環(huán)境進(jìn)行定性分析，以實(shí)現(xiàn)各種利益關(guān)系的均衡。 三十二與股票融資相比，為何民間高息攬儲(chǔ)為違法行為？ ?；郏簢?guó)家有規(guī)定，存貸款事宜必須由國(guó)有金融機(jī)構(gòu)或國(guó)家批準(zhǔn)的金融機(jī)構(gòu)來(lái)操作，以保證金融秩序能夠正常運(yùn)行。其余做法一概違法。 三十三、并購(gòu)成功的關(guān)鍵是什么？并購(gòu)后的整合應(yīng)從何處入手？ 牛慧：成功地利用市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的機(jī)遇；積極推行“低成本擴(kuò)張”的經(jīng)營(yíng)思路；大膽、果斷地采用“獨(dú)到的并購(gòu)模式”是蘭島啤酒集團(tuán)并購(gòu)成功的關(guān)鍵。 并購(gòu)后的整合應(yīng)從組建事業(yè)部入手。因?yàn)橐鋵?shí)蘭啤有整體上的戰(zhàn)略布局的并購(gòu)方案，就必須逐步向以事業(yè)部為利潤(rùn)中心、分（子）公司為成本中心的管理體制過(guò)渡，以便有效地實(shí)現(xiàn)對(duì)一體化業(yè)務(wù)的管理。以避免再次出現(xiàn)小啤酒企業(yè)單兵作戰(zhàn)容易處于地方品牌的包圍之中、很難發(fā)展壯大的局面。至今，蘭島啤酒已成立華東事業(yè)部（總部在上海）、華南事業(yè)部（總部在深圳）、徐州事業(yè)部，每個(gè)事業(yè)部管轄3～5個(gè)企業(yè)，實(shí)現(xiàn)了事業(yè)部屬于蘭啤總公司垂直領(lǐng)導(dǎo)、蘭啤要迅速做大的目的。 三十四、可轉(zhuǎn)換債券籌資與發(fā)行普通股或普通債券籌資有何不同？ ?；郏簭目赊D(zhuǎn)換債券自身特性看，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券無(wú)疑是上市公司再融資的較佳選擇。 （1）是因?yàn)榭赊D(zhuǎn)換債券一旦轉(zhuǎn)換成股票，上市公司依然可以獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的資本供給，除非發(fā)生股價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格的情況（深寶安轉(zhuǎn)債就是失敗的例子），因而可轉(zhuǎn)換債券仍然具有債務(wù)和股權(quán)的雙重性質(zhì)，使公司具有融資的靈活性。 （ 2）即使出現(xiàn)意外情形，可轉(zhuǎn)換債券也是一種低成本的融資工具，根據(jù)《可轉(zhuǎn)換公司債券管理辦法》，可轉(zhuǎn)換公司債券的利率不超過(guò)銀行同期存款的利率水平，依照這個(gè)水平，可轉(zhuǎn)換債券的融資成本應(yīng)該是所有債權(quán)融資方式中最低的。另外，可轉(zhuǎn)換債券利息可以當(dāng)做財(cái)務(wù)費(fèi)用，相比紅利來(lái)說(shuō)，一定程度上也起到避稅的作用，這使相同條件下增加了留存收益； （3）可轉(zhuǎn)換債券賦予投資者未來(lái)可轉(zhuǎn)可不轉(zhuǎn)的權(quán)利，且可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股有一個(gè)過(guò)程，可以延緩股本的直接計(jì)入，因此發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券不會(huì)像其他股權(quán)融資方式那樣，造成股本極具擴(kuò)張，從而可以緩解對(duì)業(yè)績(jī)的稀釋； （4）發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券可以獲得比直接發(fā)行股票更高的股票發(fā)行價(jià)格，根據(jù)《可轉(zhuǎn)換公司債券管理辦法》和《上市公司可轉(zhuǎn)換公司債券實(shí)施辦法》規(guī)定，上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股價(jià)格的確定是以募集說(shuō)明書前３０個(gè)交易日股票的平均收盤價(jià)格為基準(zhǔn)，并上浮一定幅度，因此一般情況下相比較配股和增發(fā)來(lái)說(shuō)，在擴(kuò)張相同股本的情況下可以募集更多資金。 三十五：如何理順集團(tuán)董事會(huì)與各專業(yè)委員會(huì)的權(quán)責(zé)關(guān)系？ ?；郏憾聲?huì)下各專業(yè)委員會(huì)的設(shè)計(jì)是強(qiáng)化董事會(huì)職能的發(fā)展趨勢(shì)和必要舉措，各專業(yè)委員會(huì)發(fā)揮各自的職能為董事會(huì)做出正確的決策提供必要的建議。 牛老師，麻煩您幫我解答以下幾個(gè)問(wèn)題。與股票融資相比，發(fā)行債券對(duì)公司的利弊何在？ 牛慧：從籌資成本看，在債券融資中，債務(wù)的利息計(jì)入成本，在稅前支付，因而它有沖減稅基的作用；而在股權(quán)融資中，對(duì)公司法人和股份持有人進(jìn)行“雙重納稅”，即股利要從稅后盈余中支付。與股權(quán)融資相比，債券的發(fā)行費(fèi)用較低。債券融資還可以鎖定成本，尤其是在預(yù)期利率上浮時(shí)期，效果明顯。從控制權(quán)來(lái)分析，債券融資不會(huì)削弱公司現(xiàn)有股東的相對(duì)平衡權(quán)力結(jié)構(gòu)；而在股權(quán)融資條件下，公司的管理結(jié)構(gòu)將因新股東的加入而受到很大影響導(dǎo)致控制權(quán)分散。從股東收益分析，如果公司投資回報(bào)率高于債券利息率，由于債券融資的成本只是相對(duì)固定利息，使公司以更多地利用外部債務(wù)資金來(lái)擴(kuò)大公司規(guī)模，則可增加公司每股收益和凈資產(chǎn)收益率，提高股東的收益，即產(chǎn)生“杠桿效應(yīng)”。當(dāng)然，債券籌資的缺點(diǎn)也是明顯的，諸如，債券有固定到期日并定期支付利息，因而會(huì)增加公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；債券籌資受到公司資本結(jié)構(gòu)的限制，也會(huì)影響公司的再籌資能力。 鄭艷：試闡述內(nèi)部審計(jì)與財(cái)務(wù)總監(jiān)委派制的關(guān)系。 ?；郏簝?nèi)部審計(jì)亦稱部門和單位審計(jì)，對(duì)于依據(jù)公司法成立的公司來(lái)說(shuō)內(nèi)部審計(jì)是由母公司或公司內(nèi)部專職的審計(jì)機(jī)構(gòu)或?qū)徲?jì)人員依照母公司或公司最高負(fù)責(zé)人的指令所實(shí)施的審計(jì)。 　　財(cái)務(wù)總監(jiān)委派制是母公司向子公司委派財(cái)務(wù)總監(jiān)的一種制度，財(cái)務(wù)總監(jiān)就是以出資者的身份來(lái)監(jiān)督、控制經(jīng)營(yíng)者的財(cái)務(wù)活動(dòng)和企業(yè)全部財(cái)務(wù)收支過(guò)程。 　　內(nèi)部審計(jì)與財(cái)務(wù)總監(jiān)委派制的最終目的都是為了維護(hù)作為所有者的母公司的權(quán)益，二者對(duì)減少子公司投資失誤，防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、避免資產(chǎn)流失等方面均發(fā)揮著不可或缺的作用。但是，內(nèi)部審計(jì)中的審計(jì)人員僅對(duì)子公司的經(jīng)營(yíng)過(guò)程、會(huì)計(jì)核算和財(cái)務(wù)管理工作進(jìn)行審核、監(jiān)督，并不直接參與該公司的經(jīng)營(yíng)、會(huì)計(jì)核算和財(cái)務(wù)管理等實(shí)際工作；而財(cái)務(wù)總監(jiān)委派制的財(cái)務(wù)總監(jiān)作為母公司財(cái)務(wù)部門的編制人員，由母公司直接委派到子公司，負(fù)責(zé)子公司的財(cái)務(wù)監(jiān)督、參與子公司的經(jīng)營(yíng)決策，并認(rèn)真執(zhí)行母公司制訂的資金財(cái)務(wù)管理制度。 三十六：經(jīng)營(yíng)上的專業(yè)化與多元化的戰(zhàn)略各有何利弊？該公司面臨的內(nèi)外部環(huán)境出現(xiàn)了何種變化？戰(zhàn)略的調(diào)整時(shí)機(jī)把握是否得當(dāng)？ ?；郏浩髽I(yè)集團(tuán)業(yè)務(wù)的多元化是指將企業(yè)集團(tuán)的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)分散與不同的生產(chǎn)領(lǐng)域或不同的產(chǎn)品和業(yè)務(wù)項(xiàng)目，多元化必然伴隨經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)與市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的改變，多元化作為一種戰(zhàn)略取向，意味著集團(tuán)將優(yōu)勢(shì)分散與不同的產(chǎn)業(yè)或部門，意味著將面臨不同的進(jìn)入壁壘。多元化在理論上被認(rèn)為是分散投資風(fēng)險(xiǎn)的最佳辦法，因?yàn)榧瘓F(tuán)可以通過(guò)不同成員企業(yè)的盈虧互補(bǔ)，來(lái)降低集團(tuán)整體的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。專業(yè)化是指將企業(yè)集團(tuán)的投資與業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)放在某一特定的生產(chǎn)領(lǐng)域或業(yè)務(wù)項(xiàng)目上，投資通常伴隨生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大和市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大，而不會(huì)引起經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的改變。其優(yōu)勢(shì)是一種發(fā)揮規(guī)模經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)的策略，但理論上認(rèn)為這種策略存在較大風(fēng)險(xiǎn)，其原因是特定產(chǎn)業(yè)與市場(chǎng)的容量有限，產(chǎn)業(yè)發(fā)展有其周期性，企業(yè)集團(tuán)發(fā)展也存在周期性，從而使集團(tuán)所屬產(chǎn)業(yè)或產(chǎn)品處于衰退期時(shí)，面臨的風(fēng)險(xiǎn)將無(wú)法分散。 　　　　由于企業(yè)戰(zhàn)略居于主導(dǎo)地位，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定和實(shí)施必須服從于、并貫徹企業(yè)戰(zhàn)略的總體要求。因?yàn)闊o(wú)論是企業(yè)戰(zhàn)略本身，還是市場(chǎng)營(yíng)銷戰(zhàn)略、生產(chǎn)戰(zhàn)略和技術(shù)戰(zhàn)略等子戰(zhàn)略，它們的實(shí)施均離不開資金上的積蓄、創(chuàng)造和配置。而應(yīng)該籌集多少資金及資金如何配置等決策并不完全取決于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略本身，還必須考慮企業(yè)戰(zhàn)略對(duì)資金的需求及所面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)： 　　1. 當(dāng)企業(yè)采取快速擴(kuò)張型戰(zhàn)略時(shí)，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略通常需要將絕大部分乃至全部利潤(rùn)留存的同時(shí)，大量地進(jìn)行外部籌資，更多地利用負(fù)債以使企業(yè)享受財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)和防止凈資產(chǎn)收益率和每股收益的稀釋。因此在這一階段，收益的增長(zhǎng)相對(duì)于資產(chǎn)增長(zhǎng)具有一定的滯后性，出現(xiàn)“高增長(zhǎng)、低收益、少分配”特征。 　　2. 當(dāng)企業(yè)采取穩(wěn)健發(fā)展型戰(zhàn)略時(shí)，是以實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效和資產(chǎn)規(guī)模的平穩(wěn)增長(zhǎng)為目的，為了防止過(guò)重的利息負(fù)擔(dān)，這類企業(yè)對(duì)利用負(fù)債實(shí)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)張往往持十分謹(jǐn)慎的態(tài)度，通常將利潤(rùn)積累作為實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的基本資金來(lái)源。采取“低負(fù)債、高收益、中分配”的策略。 　　3. 當(dāng)企業(yè)采取防御收縮型戰(zhàn)略時(shí)，為了預(yù)防出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)和求得生存及新的發(fā)展，一般將盡可能減少現(xiàn)金的流出和盡可能增加現(xiàn)金流入，采取削減分部和精簡(jiǎn)機(jī)構(gòu)，盤活存量資產(chǎn)以增強(qiáng)企業(yè)主導(dǎo)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，這類企業(yè)多在以往的發(fā)展中曾實(shí)施過(guò)快速擴(kuò)張戰(zhàn)略并遭遇挫折，因此歷史上所形成的負(fù)債包袱和當(dāng)前經(jīng)營(yíng)上所面臨的困難就成為迫使其采取防御收縮戰(zhàn)略?！案哓?fù)債（歷史遺留）、低收益、少分配”是實(shí)施這種戰(zhàn)略的主要特征。 　　因此必須盡可能保證財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與各企業(yè)戰(zhàn)略的一致性。但另一方面，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略又是相對(duì)獨(dú)立的，表現(xiàn)在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略及其子戰(zhàn)略具有制約作用，即在戰(zhàn)略的制定或投入實(shí)施之前，必須首先檢驗(yàn)在財(cái)務(wù)上的可行性，包括投入的資金是否均衡有效、金融市場(chǎng)對(duì)資金籌集的約束和要求、資金的來(lái)源的結(jié)構(gòu)是否使企業(yè)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)與收益匹配，當(dāng)企業(yè)面臨較高的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和未來(lái)現(xiàn)金流量具有極大不確定性時(shí)，是否仍采取了較高的負(fù)債比率？也就是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的匹配。資金籌措戰(zhàn)略的直接目的并不是使企業(yè)達(dá)到短期資金成本的最低化，而是確保企業(yè)長(zhǎng)期資金來(lái)源的可靠性靈活性，并以此為基礎(chǔ)不斷降低長(zhǎng)期的資金成本。所以制定企業(yè)戰(zhàn)略時(shí)又必須注意與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的協(xié)調(diào)性。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與企業(yè)戰(zhàn)略之間不應(yīng)是前者無(wú)條件服從后者的簡(jiǎn)單關(guān)系，而是一種相互影響、互相印證、相互協(xié)調(diào)的動(dòng)態(tài)反饋關(guān)系，只有在各個(gè)階段上經(jīng)過(guò)多次相互作用與協(xié)調(diào)，才能最終達(dá)成平衡，形成相應(yīng)的戰(zhàn)略。 請(qǐng)利用所學(xué)的財(cái)務(wù)管理知識(shí)點(diǎn)評(píng)下面的案例　　2003年2月京東方終于成功地抱得美人歸——京東方收購(gòu)韓國(guó)HYNIX半導(dǎo)體株式會(huì)社所屬韓國(guó)現(xiàn)代顯示技術(shù)株式會(huì)社TFTLCD業(yè)務(wù)。 　　由于中國(guó)企業(yè)的整體規(guī)模較小，可融通資金少，并購(gòu)的融資就成為中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的瓶頸，很多企業(yè)因無(wú)法籌集并購(gòu)所需資金而只能望“洋”興嘆。白白失去機(jī)會(huì)！我們也許會(huì)從京東方跨國(guó)并購(gòu)的案例中得到啟示。 　　一、并購(gòu)雙方背景 　　京東方是主要從事電子產(chǎn)品的制造和銷售，并投資于電子產(chǎn)品的生產(chǎn)企業(yè)以及發(fā)展自有房產(chǎn)的物業(yè)管理項(xiàng)目的國(guó)有獨(dú)資上市公司。早在五年前，定位于顯示領(lǐng)域的京東方即開始設(shè)立專門的項(xiàng)目小組跟蹤和研究TFTLCD技術(shù)，對(duì)主流的顯示器廠商保持著密切地關(guān)注。在本項(xiàng)收購(gòu)?fù)瓿珊?，TFTLCD整體業(yè)務(wù)將成為京東方新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，京東方樂(lè)觀估計(jì)其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入年增長(zhǎng)將達(dá)50億元以上，從而迅速提高其在世界顯示行業(yè)的市場(chǎng)份額。 　　現(xiàn)代電子產(chǎn)業(yè)株式會(huì)社(HYNIX的前身)創(chuàng)立于1983年，于1996年上市，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括半導(dǎo)體、通訊、LCD三大部分。因債務(wù)原因，2000年現(xiàn)代電子產(chǎn)業(yè)株式會(huì)社更名為韓國(guó)HYNIX半導(dǎo)體株式會(huì)社(HYNIX)，并對(duì)業(yè)務(wù)進(jìn)行了調(diào)整，決定將通訊(已出售給韓國(guó)公司)和LCD業(yè)務(wù)獨(dú)立出來(lái)分別出售，只保留并專注于半導(dǎo)體業(yè)務(wù)發(fā)展。2001年7月，HYNIX設(shè)立全資子公司　韓國(guó)現(xiàn)代顯示技術(shù)株式會(huì)社(HYDIS)，并將與LCD和STN相關(guān)的業(yè)務(wù)全部轉(zhuǎn)至HYDIS(其中　　　STNLCD和OLED部分已于2001年被京東方和韓國(guó)半導(dǎo)體工程株式會(huì)社聯(lián)合購(gòu)并重組)。TFTLCD目前廣泛應(yīng)用于臺(tái)式顯示器、筆記本電腦、液晶電視、車載導(dǎo)航系統(tǒng)、PDA及移動(dòng)電話等產(chǎn)業(yè)。 　　二、并購(gòu)過(guò)程 　　2001年11月，公司在韓國(guó)合資設(shè)立控股子公司韓國(guó)現(xiàn)代液晶顯示株式會(huì)社，收購(gòu)韓國(guó)現(xiàn)代半導(dǎo)體株式會(huì)社所有STN－LCD 及OLED 業(yè)務(wù)。該項(xiàng)收購(gòu)于2002